Τα κέρδη της Chesapeake Utilities αυξάνονται το τρίτο τρίμηνο χάρη στην ανάπτυξη της ρυθμιζόμενης ενέργειας

Chesapeake Utilities (CPK ) ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου στις 5 Νοεμβρίου 2026, με καθαρά κέρδη $21,6 εκατ., έναντι $19,4 εκατ. το τρίτο τρίμηνο του 2025, καθώς οι αλλαγές στα τιμολόγια και τα έργα υποδομών φυσικού αερίου ενίσχυσαν τα περιθώρια κέρδους. Τα κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή αυξήθηκαν στα $0,89 από $0,82, παρά το υψηλότερο λειτουργικό κόστος και κόστος χρηματοδότησης.

Σύμφωνα με την πλήρη ανακοίνωση αποτελεσμάτων, τα συνολικά λειτουργικά έσοδα ανήλθαν σε $195,8 εκατ., έναντι $179,6 εκατ. έναν χρόνο νωρίτερα. Τα έσοδα από τη Ρυθμιζόμενη Ενέργεια αυξήθηκαν στα $165,0 εκατ. από $146,4 εκατ., ενώ τα έσοδα από τη Μη Ρυθμιζόμενη Ενέργεια μειώθηκαν στα $37,8 εκατ. από $40,7 εκατ. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν στα $48,6 εκατ. από $45,0 εκατ.

Τα προγράμματα τιμολόγησης και οι υποδομές ενισχύουν τα περιθώρια κέρδους

Το προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε στα $148,7 εκατ. από $137,2 εκατ., σημειώνοντας άνοδο $11,5 εκατ. Η Chesapeake ορίζει αυτόν τον δείκτη, ο οποίος δεν είναι δείκτης GAAP, ως τα λειτουργικά έσοδα μείον το κόστος αγοράς φυσικού αερίου, προπανίου και ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και το κόστος εργασίας για δραστηριότητες που αποφέρουν άμεσα έσοδα. Δεν περιλαμβάνει τις αποσβέσεις και ορισμένα έξοδα λειτουργίας και συντήρησης που παρουσιάζονται σύμφωνα με τις κανονιστικές απαιτήσεις.

Οι μεγαλύτερες βελτιώσεις στο περιθώριο κέρδους προ φόρων προήλθαν από αλλαγές στις υποθέσεις τιμολόγησης ($3,1 εκατ.), επεκτάσεις στη μεταφορά φυσικού αερίου, συμπεριλαμβανομένων προσωρινών υπηρεσιών ($2,9 εκατ.), προγράμματα ρυθμιζόμενων υποδομών ($2,8 εκατ.) και την ανάπτυξη της αγοράς φυσικού αερίου και τις μετατροπές ($1,9 εκατ.). Οι παράγοντες αυτοί δείχνουν ότι η βελτίωση του τριμήνου οφείλεται κυρίως στα ρυθμιζόμενα τιμολόγια, τις επεκτάσεις του δικτύου και την ανάπτυξη στον τομέα του φυσικού αερίου, και όχι σε ομοιόμορφη αύξηση σε όλη την επιχείρηση.

Μία από τις ρυθμιστικές εκκρεμότητες δεν έχει ακόμη διευθετηθεί. Η προσωρινή αύξηση τιμολογίων της Florida City Gas, ύψους $16,2 εκατ. σε ετησιοποιημένη βάση, τέθηκε σε ισχύ τον Ιούλιο του 2026, μετά την έγκριση της Florida Public Service Commission. Οι ακροάσεις πραγματοποιήθηκαν στα τέλη Σεπτεμβρίου 2026 και η εταιρεία αναμένει οριστική απόφαση τον Δεκέμβριο του 2026. Ο πίνακας έργων της ανακοίνωσης αποδίδει $2,7 εκατ. από το προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο κέρδους του τρίτου τριμήνου στην υπόθεση τιμολόγησης της FCG.

Τα έξοδα απορρόφησαν μέρος της αύξησης. Η ανάλυση των αποκλίσεων δείχνει ότι οι μεταβολές των λειτουργικών εξόδων, εξαιρουμένων των δαπανών για φυσικό αέριο, προπάνιο και ηλεκτρική ενέργεια, επιβάρυναν τα κέρδη προ φόρων κατά $7,8 εκατ. Οι μεγαλύτερες επιβαρύνσεις που αναφέρονται ήταν $3,9 εκατ. για μισθοδοσία και παροχές, $3,1 εκατ. για εγκαταστάσεις, συντήρηση και εξωτερικές υπηρεσίες και $2,2 εκατ. για αποσβέσεις και φόρους ακίνητης περιουσίας. Οι χρεωστικοί τόκοι επίσης αυξήθηκαν στα $19,0 εκατ. από $18,2 εκατ.

Κατά το εννεάμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν στα $106,3 εκατ. από $94,2 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή, από τα οποία εξαιρούνται τα κόστη συναλλαγής και μετάβασης της FCG, αυξήθηκαν στα $4,40 από $4,06, σημειώνοντας άνοδο 8,4%, σύμφωνα με την εταιρεία.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξάνουν τις ανάγκες χρηματοδότησης

Οι επενδύσεις κεφαλαίου ανήλθαν σε $151,2 εκατ. το τρίτο τρίμηνο και σε $412,8 εκατ. κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2026. Η Chesapeake επιβεβαίωσε τις προβλέψεις της για κεφαλαιουχικές δαπάνες $550 εκατ. έως $600 εκατ. για ολόκληρο το έτος, οι οποίες αφορούν κυρίως τη ρυθμιζόμενη μεταφορά, συμπεριλαμβανομένων των αρχικών επενδύσεων στο Florida Energy Pathway, τη διανομή και τις εργασίες υποδομών.

Από τις 31 Δεκεμβρίου 2025 έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2026, τα κατασκευαστικά έργα σε εξέλιξη αυξήθηκαν από $283,7 εκατ. σε $441,4 εκατ. και ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός από $158,0 εκατ. σε $325,9 εκατ. Και τα δύο υπόλοιπα αυξήθηκαν παράλληλα με το επενδυτικό πρόγραμμα, αποτυπώνοντας τις χρηματοδοτικές ανάγκες που συνοδεύουν το χαρτοφυλάκιο έργων υπό κατασκευή.

Χωριστά από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η Chesapeake θέσπισε πρόγραμμα διάθεσης μετοχών στην αγορά την 1η Οκτωβρίου 2026. Το πρόγραμμα επιτρέπει την πώληση κοινών μετοχών συνολικής αξίας έως $225 εκατ., συμπεριλαμβανομένων πωλήσεων βάσει συμφωνιών προθεσμιακής πώλησης. Τα πιθανά用途 των εσόδων περιλαμβάνουν κεφαλαιουχικές δαπάνες και αποπληρωμή βραχυπρόθεσμου χρέους ή δανεισμού μέσω ανακυκλούμενης πιστωτικής γραμμής. Η ανάλυση των αποτελεσμάτων αποδίδει επίσης αρνητική επίδραση $0,03 στα κέρδη ανά μετοχή του τρίτου τριμήνου στις πρόσθετες μετοχές από τις εκδόσεις μετοχών του 2025 και του 2026. Σε αυτές περιλαμβάνονται περίπου 0,6 εκατ. μετοχές που εκδόθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος επανεπένδυσης μερισμάτων και άμεσης αγοράς μετοχών, καθώς και του προγράμματος ATM.

Η ανακοίνωση αποτελεσμάτων αναφέρθηκε επίσης στο Florida Energy Pathway, του οποίου η ιδιοκτησιακή δομή ανακοινώθηκε την 1η Σεπτεμβρίου 2026. Η Peninsula Pipeline Holdings διατήρησε ποσοστό 51% και η NextEra Energy (NEE ) Resources απέκτησε ποσοστό 49%. Στην Peninsula Pipeline Company ανατέθηκε η κατασκευή, η διαχείριση και η λειτουργία του έργου.

Η ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου περιέγραψε ένα έργο ενδοπολιτειακού αγωγού φυσικού αερίου διαμέτρου 24 ιντσών, από την κομητεία Palm Beach έως την κομητεία Miami-Dade, και εκτίμησε τη συνολική επένδυση σε περίπου $1,2 δισ., εν αναμονή της ολοκλήρωσης του τελικού σχεδιασμού και των εργασιών ανάπτυξης. Η έναρξη της κατασκευής αναμενόταν το πρώτο εξάμηνο του 2028, ενώ η έναρξη παροχής υπηρεσιών προβλεπόταν για το 2030, υπό την προϋπόθεση της τελικής θέσης σε λειτουργία.

Η Chesapeake επιβεβαίωσε εκ νέου τις προβλέψεις για κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή το 2028, ύψους $7,75 έως $8,00, και αναμένει ότι οι επενδύσεις κεφαλαίου κατά την πενταετία έως το 2028 θα ξεπεράσουν τα $2,2 δισ. Στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα ολόκληρου του 2026, τον Φεβρουάριο του 2027, αναμένεται να παρουσιαστούν οι προβλέψεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του 2027, καθώς και το εύρος των προβλεπόμενων κεφαλαιουχικών δαπανών και ο ρυθμός αύξησης των κερδών ανά μετοχή για την περίοδο 2027–2031.

Το τρίμηνο δείχνει ότι τα ρυθμιζόμενα τιμολόγια και οι υποδομές στηρίζουν τα κέρδη, ενώ οι κατασκευαστικές εργασίες και ο δανεισμός αυξάνονται και οι νέες μετοχές επιβαρύνουν τα αποτελέσματα ανά μετοχή. Το ανοιχτό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα είναι αν η αύξηση του ρυθμιζόμενου περιθωρίου κέρδους θα συνεχίσει να υπερβαίνει τις λειτουργικές και χρηματοδοτικές απαιτήσεις αυτής της επέκτασης.