Αιτήσεις για ETF συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Ether — Αύγουστος 2023

Μετά το ενδιαφέρον που προκάλεσε η BlackRock (BLK ) καταθέτοντας στην SEC στις 15 Ιουνίου 2023 αίτηση για ένα ETF άμεσης έκθεσης σε Bitcoin (BTC ), αυξήθηκαν στα τέλη Ιουλίου και στις αρχές Αυγούστου 2023 οι προτάσεις για διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Ether (ETH ). Αρκετοί διαχειριστές επιδίωκαν να καλύψουν αυτή την πιθανή αγορά.

Αιτήσεις για ETF συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Ether

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτρέπουν έμμεση έκθεση στις μεταβολές της τιμής του Ether μέσω παραγώγων. Δεν ισοδυναμούν με κατοχή ETH, και η απόδοσή τους μπορεί να διαφέρει από την τιμή άμεσης παράδοσης.

Η Volatility Shares υπέβαλε στις 28 Ιουλίου 2023 αίτηση για το Ether Strategy ETF. Είχε προηγουμένως ξεκινήσει στις 27 Ιουνίου το 2x Bitcoin Strategy ETF, το πρώτο ETF με μοχλευμένη έκθεση σε κρυπτονόμισμα στις ΗΠΑ. Η μόχλευσή του αφορούσε ημερήσια απόδοση, όχι εγγυημένο διπλασιασμό της απόδοσης σε οποιαδήποτε περίοδο.

Το προτεινόμενο κεφάλαιο θα μπορούσε να συγκαταλεχθεί στα πρώτα αμερικανικά ETF αυτού του είδους. Η αίτηση προέβλεπε έναρξη ισχύος 75 ημέρες μετά την κατάθεση, δηλαδή περίπου στα μέσα Οκτωβρίου, χωρίς αυτό να εγγυάται ημερομηνία έναρξης συναλλαγών. Προέβλεπε συμβόλαια Ether με χρηματικό διακανονισμό στο CME, καθώς και μετρητά ή τίτλους για εξασφάλιση, όχι άμεση αγορά Ether.

Ακολούθησαν και άλλοι διαχειριστές. Έως την 1η Αυγούστου είχαν κατατεθεί προτάσεις για τα ProShares Short Ether Strategy ETF, VanEck Ethereum Strategy ETF, Grayscale Ethereum Futures ETF, Bitwise Ethereum Strategy ETF και Roundhill Ether Strategy ETF. Με την Direxion στις 2 Αυγούστου, οι επιπλέον διαχειριστές ήταν έξι· δεν είχαν όλοι υποβάλει αίτηση εντός 24 ωρών από τις 28 Ιουλίου.

Το ProShares Short Ether Strategy ETF στόχευε σε απόδοση αντίστροφη κατά -1x της ημερήσιας απόδοσης του S&P CME Ether Futures Index, πριν από έξοδα. Αυτό ήταν ημερήσιος επενδυτικός στόχος, όχι περιγραφή συμβολαίων που λήγουν κάθε μέρα. Η VanEck επιδίωκε οικονομική έκθεση σε Ether μέσω συμβολαίων περίπου ίση με το 100% του συνόλου του ενεργητικού. Η Grayscale προέβλεπε κυρίως συμβόλαια του πλησιέστερου μήνα λήξης, δηλαδή εκείνα με τον συντομότερο χρόνο έως τη λήξη.

Την Τετάρτη 2 Αυγούστου 2023 η Direxion κατέθεσε πρόταση για το Direxion Bitcoin Ether Strategy ETF, συνδυάζοντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin και Ether στο CME. Πρόκειται για αίτηση καταχώρισης ενός διαπραγματεύσιμου κεφαλαίου, όχι για έναρξη λειτουργίας εγκεκριμένου προϊόντος.

Αποδόσεις Bitcoin και Ethereum από την αρχή του 2023 έως την ημερομηνία του διαγράμματος. Πηγή: TradingView

Σύμφωνα με την ανάλυση αγοράς του αρχικού άρθρου στις αρχές Αυγούστου 2023, το Ether δυσκολευόταν να διατηρηθεί πάνω από το ψυχολογικό όριο των 2.000 δολαρίων από τα μέσα Απριλίου. Στις 14 Ιουλίου το ETH/USD είχε ξεπεράσει το όριο σε μια ευρύτερη άνοδο της αγοράς, αλλά είχε χάσει τα κέρδη λίγες ώρες αργότερα.

Διάγραμμα κεριών ETH/USD

Κατά τη σύνταξη του αρχικού άρθρου στις αρχές Αυγούστου 2023, αναφερόταν τιμή Ether 1.835 δολαρίων, πτώση 6,20% σε 30 ημέρες και άνοδος περίπου 52% από την αρχή του έτους. Πρόκειται για ιστορικά στοιχεία εκείνης της στιγμής, όχι για σημερινή τιμή ή ετήσια απόδοση.

Για να μάθετε περισσότερα για το Ethereum, δείτε τον οδηγό μας Επένδυση στο Ethereum.

Η πρόταση Bitcoin της Grayscale

Στην επιστολή της 27ης Ιουλίου 2023 προς την SEC, η Grayscale ζήτησε ίση μεταχείριση και ταυτόχρονη έγκριση των προτάσεων για spot Bitcoin ETP, εφόσον εγκρινόταν κάποια. Στην κατάθεση της 1ης Αυγούστου περιέλαβε επίσης το Grayscale Global Bitcoin Composite ETF με προτεινόμενη εισαγωγή στο NYSE Arca. Το τελευταίο ήταν διαφορετικό από ένα κεφάλαιο που κατέχει άμεσα Bitcoin: θα επένδυε σε ξένα προϊόντα έκθεσης σε Bitcoin και σε εταιρείες εξόρυξης.

Η SEC είχε απορρίψει στις 29 Ιουνίου 2022 την πρόταση μετατροπής του Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) σε προϊόν διαπραγματεύσιμο στο χρηματιστήριο. Η Grayscale ζήτησε δικαστικό έλεγχο της απόφασης, και η υπόθεση παρέμενε εκκρεμής όταν δημοσιεύθηκε το άρθρο στις αρχές Αυγούστου 2023.

Το κύμα αιτήσεων του Αυγούστου 2023 εκδηλώθηκε ενώ η αγορά περίμενε αποφάσεις της SEC για spot Bitcoin ETF. Τότε δεν είχε εγκριθεί αμερικανικό spot Bitcoin ETP, ενώ υπήρχαν προϊόντα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό τροφοδοτούσε προσδοκίες για τις προτάσεις Ether, χωρίς να προδικάζει το αποτέλεσμα.

Για να μάθετε περισσότερα για το Bitcoin, δείτε τον οδηγό μας Επένδυση στο Bitcoin.