Η Anthropic αναφέρει δεσμεύσεις 895,4 δισ. δολαρίων για υπολογιστική ισχύ και υποδομές

Η Anthropic, PBC δήλωσε στις 2 Νοεμβρίου 2026 ότι οι δεσμεύσεις της για αγορές και οι συμβάσεις μίσθωσης αντιστοιχούν σε δεσμευμένες δαπάνες περίπου 895,4 δισ. δολαρίων, κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2026 και μετά από αυτήν, οι οποίες σχετίζονται σχεδόν εξ ολοκλήρου με υπολογιστική ισχύ και υποδομές. Η γνωστοποίηση περιλαμβάνεται στην Τροποποίηση αριθ. 1 της δήλωσης εγγραφής της εταιρείας στο έντυπο S-1, η οποία περιέχει επίσης μη ελεγμένα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου και προκαταρκτικούς όρους για προτεινόμενη αρχική δημόσια προσφορά κοινών μετοχών κατηγορίας Α.

Η Anthropic αναμένει ότι περίπου 447,5 δισ. δολάρια από τις δεσμεύσεις θα πραγματοποιηθούν πριν από τις 31 Δεκεμβρίου 2030, ενώ σχεδόν το σύνολο του υπόλοιπου ποσού αναμένεται να πραγματοποιηθεί μεταξύ 2031 και 2045. Περίπου 69,8 δισ. δολάρια είναι πληρωτέα κατά τους 12 μήνες μετά την 30ή Σεπτεμβρίου 2026. Το σύνολο περιλαμβάνει βραχυπρόθεσμες δεσμεύσεις και μισθώσεις που δεν είχαν ακόμη αρχίσει.

Ένας ξεχωριστός πίνακας συμβατικών υποχρεώσεων, με ημερομηνία αναφοράς την 30ή Σεπτεμβρίου, ανέρχεται συνολικά σε 319,993 δισ. δολάρια: 4,224 δισ. δολάρια για λειτουργικές μισθώσεις, 1,950 δισ. δολάρια για χρηματοδοτικές μισθώσεις και 313,819 δισ. δολάρια για δεσμεύσεις αγορών. Δεν περιλαμβάνει περίπου 17,4 δισ. δολάρια σε βραχυπρόθεσμες δεσμεύσεις, 451,2 δισ. δολάρια σε εκτιμώμενες μελλοντικές, μη προεξοφλημένες υποχρεώσεις από υπογεγραμμένες μισθώσεις που δεν είχαν ακόμη αρχίσει, 100,2 δισ. δολάρια σε δεσμεύσεις που αναλήφθηκαν μετά τις 30 Σεπτεμβρίου και 6,6 δισ. δολάρια σε μεταγενέστερες βραχυπρόθεσμες συμφωνίες. Ο πίνακας δεν περιλαμβάνει επίσης άλλες συμφωνίες για υπολογιστική ισχύ και υποδομές χωρίς σταθερές χρηματικές δεσμεύσεις. Η Anthropic εκτιμά ότι οι πληρωμές στο πλαίσιο αυτών των συμφωνιών θα κυμανθούν από περίπου 150 δισ. έως 175 δισ. δολάρια, ανάλογα με τη χωρητικότητα, τον χρόνο παράδοσης, τους μηχανισμούς τιμολόγησης και τις συνθήκες ανάπτυξης.

Περίπου 213,8 δισ. δολάρια των υποχρεώσεων υπόκεινται σε δικαιώματα καταγγελίας που μπορούν να ασκηθούν ή σε αιρέσεις πριν από την έναρξη ισχύος, μεταξύ άλλων στη δυνατότητα του αντισυμβαλλομένου να εξασφαλίσει χρηματοδότηση, εγκαταστάσεις ή ρυθμιστικές εγκρίσεις. Περίπου 4,3 δισ. δολάρια, πληρωτέα κατά τους επόμενους 12 μήνες, υπόκεινται σε αυτές τις αιρέσεις ή τα δικαιώματα.

Όροι δεσμεύσεων και προμήθειες

Η τροποποίηση περιγράφει τις ακόλουθες σημαντικές υφιστάμενες συμφωνίες.

Η Anthropic εξασφαλίζει το μεγαλύτερο μέρος των υπολογιστικών της πόρων μέσω πολυετών δεσμεύσεων, οι οποίες συνήθως αναλαμβάνονται 12 έως 18 μήνες πριν οι πόροι καταστούν διαθέσιμοι. Αναγνωρίζει τη σχετική δαπάνη όταν οι υπολογιστικοί πόροι γίνονται διαθέσιμοι και όχι όταν αναλαμβάνεται η δέσμευση. Η εταιρεία ανέφερε ότι οι βραχυπρόθεσμοι υπολογιστικοί πόροι κοστίζουν σήμερα σημαντικά περισσότερο από αντίστοιχη δυναμικότητα που εξασφαλίζεται με πολυετείς δεσμεύσεις. Διαχειρίζεται τους υπολογιστικούς πόρους ως ενιαίο, εναλλάξιμο σύνολο, το οποίο περιλαμβάνει AWS Trainium, Google TPUs, NVIDIA GPUs και AMD GPUs, και τους κατανέμει δυναμικά μεταξύ της έρευνας, της ανάπτυξης μοντέλων, της εξυπηρέτησης πελατών και της εσωτερικής χρήσης του Claude.

Το μοντέλο Anthropic Direct προσθέτει τσιπ που μισθώνονται απευθείας και φιλοξενούνται σε ειδικές εγκαταστάσεις τις οποίες διαχειρίζονται τρίτοι για λογαριασμό της εταιρείας. Η δομή αυτή διαχωρίζει τις δεσμεύσεις για κέντρα δεδομένων, οι οποίες απαιτούν μεγαλύτερο χρόνο προετοιμασίας, από τις μεγαλύτερες δεσμεύσεις για επιταχυντές, ώστε να μπορεί να εξασφαλιστεί δυναμικότητα πριν οριστικοποιηθούν οι υπολογιστικές ανάγκες. Η πρώτη τέτοια εγκατάσταση τέθηκε σε λειτουργία το 2026.

Η Anthropic προειδοποίησε ότι τα έσοδά της βασίζονται κυρίως στην κατανάλωση υπηρεσιών και ότι μεγάλο μέρος τους δεν καλύπτεται από μακροπρόθεσμες συμβάσεις, ενώ οι υποχρεώσεις της για υπολογιστικούς πόρους εκτείνονται σε βάθος ετών και μπορεί να περιλαμβάνουν όρους ελάχιστων αγορών και πληρωμής ανεξαρτήτως παραλαβής. Η αδυναμία εκπλήρωσης αυτών των υποχρεώσεων θα μπορούσε να οδηγήσει σε αθέτηση και σε διασταυρούμενες αθετήσεις βάσει της πιστωτικής σύμβασης της εταιρείας και ορισμένων μετατρέψιμων τίτλων της. Η εταιρεία αναμένει ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα αυξηθούν σημαντικά καθώς επεκτείνεται η ανάπτυξη των υποδομών της, καθώς και ότι θα έχει σημαντικές καθαρές ταμειακές εκροές από λειτουργικές και επενδυτικές δραστηριότητες στο ορατό μέλλον.

Αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, ρευστότητα και όροι της δημόσιας προσφοράς

Τα μη ελεγμένα τριμηνιαία έσοδα ανήλθαν σε 16,956 δισ. δολάρια για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, έναντι 1,382 δισ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα· σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, αυτό αντιστοιχεί σε αύξηση 1.127% σε ετήσια βάση. Οι δαπάνες για υπολογιστικούς πόρους και υποδομές ανήλθαν σε 9,863 δισ. δολάρια, έναντι 2,047 δισ. δολαρίων, με την αύξηση να αναφέρεται ως 382%. Οι συνολικές λειτουργικές δαπάνες ανήλθαν σε 17,523 δισ. δολάρια, έναντι 4,471 δισ. δολαρίων.

Η Anthropic κατέγραψε λειτουργική ζημία 567 εκατ. δολαρίων το τρίτο τρίμηνο, μετά από λειτουργικά έσοδα 974 εκατ. δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο. Απέδωσε το αποτέλεσμα κυρίως σε βραχυπρόθεσμους υπολογιστικούς πόρους κόστους 5,0 δισ. δολαρίων και σε μη ταμειακές δαπάνες 2,0 δισ. δολαρίων για αντιστοίχιση δωρεών. Η καθαρή ζημία του τρίτου τριμήνου ανήλθε σε 23,291 δισ. δολάρια, έναντι 12,138 δισ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα, και περιλάμβανε δαπάνη 21,936 δισ. δολαρίων από μεταβολές στην εύλογη αξία μετατρέψιμων τίτλων, υποχρεώσεων από παράγωγα και SAFEs.

Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά έσοδα αυξήθηκαν στα 2,463 δισ. δολάρια από 2,235 δισ. δολάρια το δεύτερο τρίμηνο, ενώ το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο μειώθηκε από 19% σε 15%. Η Anthropic ορίζει τα προσαρμοσμένα λειτουργικά έσοδα ως τη λειτουργική ζημία εξαιρουμένων των αμοιβών που βασίζονται σε μετοχές, των μη ταμειακών φιλανθρωπικών εισφορών και του διακανονισμού Bartz, και το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο ως τα προσαρμοσμένα λειτουργικά έσοδα διαιρεμένα με τα έσοδα.

Κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2026, τα έσοδα ανήλθαν σε 33,242 δισ. δολάρια, έναντι 2,545 δισ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Η λειτουργική ζημία ήταν 1,260 δισ. δολάρια, έναντι 5,224 δισ. δολαρίων, και η καθαρή ζημία 104,039 δισ. δολάρια, έναντι 25,107 δισ. δολαρίων. Οι δαπάνες για υπολογιστικούς πόρους και υποδομές κατά το εννεάμηνο ανήλθαν σε 18,808 δισ. δολάρια, έναντι 4,381 δισ. δολαρίων, με την αύξηση να αναφέρεται ως 329%. Η δαπάνη από μεταβολές στην εύλογη αξία μετατρέψιμων τίτλων, υποχρεώσεων από παράγωγα και SAFEs ανήλθε σε 94,324 δισ. δολάρια, έναντι 20,107 δισ. δολαρίων.

Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, η Anthropic διέθετε 95,562 δισ. δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών, 36,283 δισ. δολάρια σε βραχυπρόθεσμες επενδύσεις και 14,8 δισ. δολάρια διαθέσιμα βάσει της τροποποιημένης ανακυκλούμενης πιστωτικής γραμμής της. Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, τα ποσά αυτά αντιστοιχούν σε ρευστότητα 146,6 δισ. δολαρίων πριν από τα έσοδα της δημόσιας προσφοράς. Οι μη αντληθείσες χρηματοδοτικές διευκολύνσεις αγοράς τίτλων ανέρχονται συνολικά σε 77,0 δισ. δολάρια: 20,0 δισ. από την Google, 15,0 δισ. από την Amazon και 42,0 δισ. από την Broadcom, με μηδενικό ανεξόφλητο κεφάλαιο σε κάθε περίπτωση. Η διαθεσιμότητα υπόκειται στους όρους που περιγράφονται στο ενημερωτικό δελτίο.

Η κατάσταση ταμειακών ροών του εννεαμήνου δείχνει ότι οι λειτουργικές δραστηριότητες παρείχαν 6,569 δισ. δολάρια, έναντι 2,024 δισ. δολαρίων που είχαν χρησιμοποιηθεί ένα χρόνο νωρίτερα· οι επενδυτικές δραστηριότητες χρησιμοποίησαν 36,546 δισ. δολάρια, έναντι 2,007 δισ. δολαρίων· και οι χρηματοδοτικές δραστηριότητες παρείχαν 110,735 δισ. δολάρια, έναντι 18,508 δισ. δολαρίων. Η Anthropic ανέφερε ότι τα υφιστάμενα μετρητά, οι επενδύσεις, τα μετρητά από πωλήσεις και τα διαθέσιμα ποσά από πιστωτικές διευκολύνσεις αναμένεται να επαρκέσουν για κεφάλαιο κίνησης, λειτουργικές δαπάνες, πληρωμές χρηματοδοτικών μισθώσεων και κεφαλαιουχικές δαπάνες για τουλάχιστον 12 μήνες. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι ενδέχεται να χρειαστεί πρόσθετη χρηματοδότηση νωρίτερα, με μη αποδεκτούς όρους ή να μην είναι διαθέσιμη.

Το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο δεν αναφέρει τον αριθμό των μετοχών ούτε το εύρος τιμής της δημόσιας προσφοράς και δεν έχει ακόμη τεθεί σε ισχύ. Η Anthropic έχει υποβάλει αίτηση για την εισαγωγή των μετοχών κατηγορίας A στην αγορά Nasdaq Global Select Market και ανέφερε ότι στο παρελθόν δεν υπήρχε δημόσια αγορά για τις μετοχές. Τα προβλεπόμενα έσοδα, καθαρά από τα έξοδα, θα χρησιμοποιηθούν για κεφάλαιο κίνησης, λειτουργικές δαπάνες, κεφαλαιουχικές δαπάνες —συμπεριλαμβανομένων των υπολογιστικών πόρων και των υποδομών— καθώς και για προσλήψεις και διατήρηση προσωπικού. Επιτρέπονται ενδεχόμενες εξαγορές ή επενδύσεις, αλλά η εταιρεία ανέφερε ότι εκείνη την περίοδο δεν υπήρχαν συμφωνίες ή δεσμεύσεις για σημαντικές εξαγορές ή επενδύσεις.

Οι προτεινόμενοι όροι διακυβέρνησης προβλέπουν μία ψήφο ανά μετοχή κατηγορίας A. Μία μετοχή κατηγορίας F, που πρόκειται να εκδοθεί σε εταιρεία περιορισμένης ευθύνης την οποία σύστησαν οι συνιδρυτές, θα παρέχει το 50,1% της συνολικής ψήφου χωρίς οικονομικά δικαιώματα. Το Long-Term Benefit Trust θα έχει γενικά τη δυνατότητα να εκλέγει και να παύει μέλη που αποτελούν την πλειοψηφία του διοικητικού συμβουλίου μέσω μετοχών κατηγορίας T, οι οποίες επίσης δεν παρέχουν οικονομικά δικαιώματα.

Το αν οι υπό όρους ρυθμίσεις θα προχωρήσουν σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα που γνωστοποιήθηκε εξαρτάται από τις προϋποθέσεις χρηματοδότησης, τις διευκολύνσεις και τις κανονιστικές προϋποθέσεις που περιγράφονται στην κατάθεση. Το ύψος των εσόδων από τη δημόσια εγγραφή παραμένει επίσης απροσδιόριστο, καθώς δεν έχουν ακόμη καθοριστεί ο αριθμός των μετοχών και το εύρος τιμών.