Alibaba (BABA): Αγοράστε χαμηλά σε έναν γίγαντα ηλεκτρονικού εμπορίου τώρα με διπλές κύριες καταχωρίσεις

Η κινεζική αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου

Όταν μιλάμε για διαδικτυακές αγορές, η κυρίαρχη εταιρεία φαίνεται να είναι η Amazon, με την εκπληκτική ανάπτυξη πολλών δεκαετιών και την κεφαλαιοποίηση της αγοράς 1.8T $. Αλλά αυτό δεν είναι όλη η ιστορία.

Ενώ η Amazon κυριαρχεί στην αγορά της Βόρειας Αμερικής, αγωνίζεται σκληρά με άλλες μεγάλες αγορές στο εξωτερικό. Για παράδειγμα, η Amazon δυσκολεύεται να ανταγωνιστεί MercadoLibre στις αγορές της Νότιας Αμερικής και με ΘΆΛΑΣΣΑ στη Νοτιοανατολική Ασία.

Πάνω από όλα, ξεχωρίζουν οι κινεζικές πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου, οι οποίες επωφελούνται από την άμεση πρόσβαση στο τεράστιο και χαμηλού κόστους κινεζικό κατασκευαστικό οικοσύστημα και σε μια τοπική αγορά 1.5 δισεκατομμυρίων ανθρώπων. Συνολικά, το 44% των παγκόσμιων πωλήσεων ηλεκτρονικού εμπορίου γίνεται μέσω κινεζικών πλατφορμών ηλεκτρονικού εμπορίου.

Πηγή: Forbes

Μία από αυτές τις αγορές είναι πλέον υπερ-ανταγωνιστική της Amazon στην Ευρώπη, καθώς η Alibaba έγινε η μεγαλύτερη διαδικτυακή αγορά της ηπείρου το 2023. Έτσι, όχι μόνο ανταγωνιστική στην «προστατευόμενη» εγχώρια αγορά της στην Κίνα, η Alibaba είναι πλέον μια κινητήρια δύναμη που βαδίζει για να κατακτήσει τις διεθνείς αγορές.

Amazon vs Alibaba

Πριν εξερευνήσετε περαιτέρω την επιχείρηση της Alibaba, αξίζει να τη συγκρίνετε με τον πιο διάσημο και πολύτιμο ανταγωνιστή της.

Η Amazon δημιουργήθηκε Έσοδα 604 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δωδεκάμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2024, με 44 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρό εισόδημα. Συγκριτικά, η Alibaba δημιούργησε 133 δισεκατομμύρια δολάρια (950 δισεκατομμύρια γιουάν) κατά την ίδια περίοδο, με καθαρό εισόδημα 9.7 δις $. Έτσι συνολικά, θα μπορούσαμε να πούμε ότι η Alibaba είναι το 1/4^th της Amazon. Ωστόσο, με κεφαλαιοποίηση αγοράς 196 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με 1.8 τρισεκατομμύριο δολάρια της Amazon, αποτιμάται στο 1/10^th του Αμαζονίου.

Τα τελευταία χρόνια, τα έσοδα της Amazon έχουν αυξηθεί κατά 10-12% ετησίωςΕν τω μεταξύ, η ανάπτυξη της Alibaba ήταν λίγο πιο ακανόνιστη, καταγράφοντας συρρίκνωση το 2023 (-6%) και ανάπτυξη μόνο 3% για το 2024.

Συνολικά, μπορεί να λεχθεί ότι η Alibaba αποτιμάται με πολύ χαμηλότερους πολλαπλασιαστές λόγω της χαμηλότερης ανάπτυξης πρόσφατα, η οποία οφείλεται εν μέρει στο μακροβιότερο lockdown της Κίνας λόγω COVID σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο και στην οικονομία της που αγωνίζεται από μια αποπληθωριστική φούσκα ακινήτων.

Πρόσθετοι παράγοντες είναι οι Εμπορικές εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας, καθώς μια καταστολή του ΚΚΚ στον ιδρυτή της Alibaba, Τζακ Μα, το 2022.

Δομή Alibaba

Η Alibaba κυκλοφόρησε το 1999 και εξελίχθηκε σταδιακά σε μια τεράστια εταιρεία με πολλά τμήματα. Πρόσφατα, αναδιοργανώθηκε σε έξι μεγάλα τμήματα.

Πηγή: Alibaba

Taobao & Tmall

Αυτό είναι το μεγαλύτερο μέρος της επιχείρησης και ο ηγέτης στην κινεζική αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου, με έντονη εστίαση στην αγορά λιανικής. Μετά από μια περίοδο απώλειας μεριδίου αγοράς από τους τοπικούς ανταγωνιστές της, έχει ξαναρχίσει να αναπτύσσεται το δεύτερο τρίμηνο του 2  με υψηλό μονοψήφιο online GMV (Ακαθάριστος Όγκος Εμπορευμάτων) και διψήφια αύξηση παραγγελιών.

Αυτή η επανεκκίνηση της ανάπτυξης επιτεύχθηκε με διάφορους τρόπους:

• Καλύτερη αλγοριθμική σύσταση και αντιστοίχιση προϊόντος για αύξηση της μετατροπής.
• Αύξηση προσφορών ανταγωνιστικών τιμών μέσω διαφοροποίησης προμηθευτών.
• Η κυκλοφορία τον Απρίλιο του Κουαντζαντούι, ένα νέο εργαλείο μάρκετινγκ σε όλη την πλατφόρμα με τεχνητή νοημοσύνη για εμπόρους, που παρέχει αυτοματοποιημένη υποβολή προσφορών, βελτιστοποιημένη στόχευση και οπτικοποίηση του πίνακα εργαλείων απόδοσης.
• Ένα νέο AI Chatbot που ονομάζεται Dianxiaomi, τώρα διαθέσιμο σε όλους τους εμπόρους.

Η κυκλοφορία εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης σε όλους τους εμπόρους είναι σύμφωνη με τη μακροχρόνια αρχή ότι η Alibaba είναι ένα εργαλείο ίσων όρων ανταγωνισμού για τις ΜΜΕ για να ανταγωνίζονται μεγαλύτερες εταιρείες.

Αυτό ήταν το κλειδί για την ιστορική επιτυχία της Alibaba, καθώς της επέτρεψε να αξιοποιήσει τις εκατοντάδες χιλιάδες μικρότερες εταιρείες και επιχειρηματίες στην κινεζική κοινωνία, δημιουργώντας για την εποχή μια άνευ προηγουμένου αφθονία προϊόντων και σχεδίων σε ανταγωνιστικές τιμές.

Συνδρομή στο 88VIP της Alibaba (παρόμοια με το Amazon Prime) αυξήθηκε επίσης με διψήφια ποσοστά. Προσφέρει εκπτώσεις για αγορές, αποκλειστικές τιμές, κόκκινα πακέτα σε πακέτο και παρακολούθηση βίντεο χωρίς διαφημίσεις.

Συνολικά, το Tmall εξακολουθεί να είναι μία από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου στη χώρα, με μόνο το Douyin (TikTok εκτός Κίνας) να μπορεί να επιτεθεί σοβαρά στην κατεστημένη θέση του τα τελευταία χρόνια.

Πηγή: Baiguan

Alibaba Cloud

Οι μεγάλες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου, συμπεριλαμβανομένων των Amazon και Alibaba, πρέπει να διαχειρίζονται τεράστια χωρητικότητα υπολογιστικού νέφους για τις πλατφόρμες τους. Έτσι, είναι λογικό να διακλαδωθούν και να προσφέρουν αυτή την υπάρχουσα ικανότητα σε άλλους.

Αυτό τους επιτρέπει να δημιουργήσουν τη χωρητικότητά τους στο cloud σε ακόμη μεγαλύτερη κλίμακα, μειώνοντας το κόστος τόσο για τους πελάτες B2B της υπηρεσίας cloud όσο και για την εσωτερική ζήτηση για υπολογιστικό νέφος.

Σήμερα, ο τομέας cloud είναι ο πιο κερδοφόρος τομέας της Amazon. Η Alibaba Cloud αντιμετωπίζει μια πιο σκληρή ανταγωνιστική αγορά στην Κίνα, με ισχυρούς διεκδικητές την Huawei και την Tencent, έχοντας μειώσει το μερίδιο αγοράς από σχεδόν 50% της Alibaba το 2020 σε «μόνο» το ένα τρίτο της αγοράς σήμερα.

Πηγή: Τζεφ Τάουνσον

Αυτός ο ισχυρός ανταγωνισμός δεν πρέπει να επισκιάσει το γεγονός ότι η συνολική κινεζική αγορά cloud αναπτύσσεται πολύ γρήγορα, με αποτέλεσμα το Alibaba Cloud να αυξάνεται με διψήφιο ποσοστό.

Ένα δυνατό σημείο της Alibaba είναι η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης στο cloud computing, καθώς και η τριψήφια ανάπτυξή της από έτος σε έτος στην υιοθέτηση των εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης της. Το AI push περιλαμβάνει τεχνητή νοημοσύνη όπως τα LLM (Large Language Models), αλλά και προσαρμοσμένες εφαρμογές και έχει μειώσει το κόστος στο μισό, καθιστώντας τα πολύ πιο προσιτά.

Οι φιλοδοξίες της Alibaba στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης είναι μεγάλες, με τα τριπλά γκολ του:

1. Αναπτύσσοντας τα δικά της «θεμελιώδη μοντέλα για την τεχνητή νοημοσύνη και την πρόοδο προς το AGI».
2. Ενσωματώστε το LLM τους σε κάθε δραστηριότητα της Alibaba καθώς και σε όλους τους πελάτες της (από τους αγοραστές έως τους εμπόρους), δημιουργώντας λειτουργίες τεχνητής νοημοσύνης σε κλίμακα και οικονομικά αποδοτικές.
3. Χρησιμοποιώντας το ιδιόκτητο LLM του, Tongyi Qianwen 2.0, που κυκλοφόρησε στα τέλη του 2023, μέσω μοντέλων ειδικά για τον κλάδο.

AI οικοσύστημα

Η Alibaba βρίσκεται επίσης στην πρώτη γραμμή της δημιουργίας ενός κινεζικού οικοσυστήματος ανοιχτού κώδικα AI, με την κοινότητα ModelScope (κυκλοφόρησε το 2022), το μεγαλύτερο στην Κίνα, που χρησιμοποιεί 2,300 μοντέλα AI, με βάση Η πρωτοβουλία «Model-as-a-Service» της Alibaba.

Με το ModelScope, στοχεύουμε να απλοποιήσουμε και να μειώσουμε το κόστος ανάπτυξης, προσαρμογής και ανάπτυξης μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης για προγραμματιστές και εταιρείες, επιτρέποντας έτσι τη δημιουργία επαναστατικών εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης που έχουν θετικό αντίκτυπο στην κοινωνία.

Για παράδειγμα, το FaceChain, μια εφαρμογή τρίτου κατασκευαστή που βασίζεται σε πολλά μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης στο ModelScope, μπορεί να δημιουργήσει ένα πορτρέτο μόνο από μία ή δύο μεταφορτωμένες φωτογραφίες. Αξιοποιήσαμε αυτό το μοντέλο για να βοηθήσουμε ορισμένα ηλικιωμένα άτομα στην Κίνα να αναπτύξουν ψηφιακά πορτρέτα, κάτι που τους χαροποίησε.

Zhou Jingren – CTO της Alibaba Cloud

International

Αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει το Alibaba.com (χονδρική) και το Aliexpress (λιανικές πωλήσεις), αλλά και Trendyol στην Τουρκία, Miravia στην Ισπανία, και Lazada (μερίδιο αγοράς 16.4% στο ηλεκτρονικό εμπόριο ΝΑ-Ασίας).

Αυτή ήταν από καιρό η μεγαλύτερη και πιο γνωστή αγορά εξαγωγών κινεζικών προϊόντων, πολύ πριν από την άφιξη της Temu της Pinduoduo στην αγορά της Δύσης. Είναι επίσης το υποκατάστημα που είναι υπεύθυνο για την κατάκτηση της κορυφαίας θέσης της Amazon στις ευρωπαϊκές αγορές.

Ο κλάδος αναπτύσσεται εξαιρετικά έντονα, με 32% ετήσια ανάπτυξη και ισχυρές επιδόσεις σε επιλεγμένες αγορές στην Ευρώπη και την περιοχή του Κόλπου. Τα έσοδα από το τμήμα ήταν 3.2 δισεκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2 από λιανική και 2024 εκατομμύρια δολάρια από χονδρική.

Τα έσοδα από την Alibaba αντικατοπτρίζονται στον αντίκτυπο που έχει σε αυτές τις οικονομίες, με τις εξαγωγές από 27 ευρωπαϊκές χώρες μέσω των πλατφορμών της Alibaba να ανέρχονται συνολικά σε 32.3 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023 και να συνεισφέρουν συνολικά 57.9 δισεκατομμύρια ευρώ στο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Γερμανίας, της Γαλλίας, της Ιταλίας και της Ισπανίας για την περίοδο 2019-2023.

Η Alibaba διερευνά επίσης εναλλακτικά μοντέλα σε άλλες αγορές, όπως μια συνεργασία με το Brazilian Magazine Luiza ("Magalu") για το άνοιγμα και τη λειτουργία μιας βιτρίνας στο AliExpress και αντίστροφα.

Λόγω των τεράστιων επενδύσεων στην ανάπτυξη, το τμήμα δεν είναι ακόμη κερδοφόρο και έχασε 510 εκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2.

Κάινιαο

Αυτός είναι ο βραχίονας logistics του Ομίλου Alibaba. Τα έσοδά του αυξήθηκαν κατά 16% σε ετήσια βάση, στα 3.6 εκατομμύρια δολάρια. Το τμήμα λειτουργεί κυρίως για να βοηθήσει τη διασυνοριακή δραστηριότητα και να ενισχύσει την logistics ικανότητα του ομίλου στο σύνολό του, καθώς και τις δυνατότητες των εμπόρων στις πλατφόρμες του Alibaba.

Για παράδειγμα, εγκατέστησε συνολικά 5,000 ντουλάπια πακέτων παγκοσμίως πριν από την Ημέρα Singles (ένα μεγάλο γεγονός πωλήσεων στο κινεζικό ηλεκτρονικό εμπόριο), ειδικά στη Ρωσία, την Πολωνία, την Ισπανία και τη Γαλλία.

Ομάδα μυρμηγκιών

Η Ant Group είναι το πρώην τμήμα χρηματοδότησης/τραπεζών της Alibaba. Περιλαμβάνει το πολύ δημοφιλές σύστημα πληρωμών AliPay, καθώς και διάφορες λύσεις για online τραπεζικές συναλλαγές, εφαρμογές διαχείρισης περιουσίας, ασφάλειες, δάνεια κ.λπ.

Πηγή: Μέτριας Δυσκολίας

Επί του παρόντος, ο Όμιλος Alibaba κατέχει το 33% της Ant Group. Στα τέλη του 2023, μια προτεινόμενη επαναγορά αξίας Ant Group στα 79 δισεκατομμύρια δολάρια, τοποθετώντας τη μετοχή της Alibaba σε αξία 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων, πολύ χαμηλότερη από την προηγουμένως αναμενόμενη αποτίμηση για την IPO το 2020.

Η ομάδα έγινε στόχος έρευνας από τις ρυθμιστικές αρχές και είδε Η προγραμματισμένη δημόσια εγγραφή της για το 2020 ακυρώθηκε την τελευταία στιγμή.

Αυτό ήταν μέρος μιας συνολικής προσπάθειας μείωσης της επιρροής του ιδρυτή της Alibaba, Jack Ma. Σήμερα, τα δικαιώματα ψήφου του Ma μειώθηκαν από 50% σε 6% και ο Όμιλος Ant είναι πολύ πιο ανεξάρτητος από ό,τι στο παρελθόν.

Αυτό θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για μια δημόσια εγγραφή, καθώς αφαιρεί τον πολιτικό κίνδυνο της σύγκρουσης του ΚΚΚ με τον Τζακ Μα, αλλά η ακριβής ημερομηνία είναι ακόμα αδιευκρίνιστη.

Υπηρεσίες & Άλλα

Με τα χρόνια, ο Όμιλος Alibaba έχει συσσωρεύσει μια σειρά από δευτερεύουσες επιχειρήσεις. Για παράδειγμα, ελε.με υπηρεσία παράδοσης φαγητού, Ενας χάρτης διαδικτυακή υπηρεσία χαρτών, καθώς και ψηφιακά μέσα και ψυχαγωγία (Youku, Alibaba picture, Damai),

Αυτές οι δραστηριότητες είναι σχετικά μικρές σε σύγκριση με τον υπόλοιπο όμιλο και λειτουργούν με ζημία.

Πηγή: Alibaba

Άλλα

Αυτός ο τομέας συγκεντρώνει όλες τις άλλες διάφορες επιχειρήσεις που αποκτήθηκαν ή αναπτύχθηκαν εσωτερικά κατά τη διάρκεια του έτους, συμπεριλαμβανομένων dingtalk (εργαλείο γραφείου), Quark (μηχανή αναζήτησης), Γκρινιάρης (ταξιδιωτικά εισιτήρια), Alibaba Health (ψηφιακή υγειονομική περίθαλψη) και SunArt (διαδικτυακό σούπερ μάρκετ).

Ορισμένοι επενδυτές έχουν επικρίνει αυτές τις επιχειρήσεις ως περισπασμούς, και συνολικά, φαίνεται ότι η διοίκηση της Alibaba εξετάζει τώρα είτε να τις καταστήσει κερδοφόρες είτε να τις σταματήσει/πουλήσει.

Διπλή κύρια καταχώριση και VIE

VIEs

Οι μετοχές των κινεζικών εταιρειών έχουν συχνά πολύπλοκες δομές, λόγω των κινεζικών νόμων που τεχνικά απαγορεύουν την ξένη ιδιοκτησία. Ταυτόχρονα, οι κινεζικές εταιρείες (και η κινεζική κυβέρνηση) είναι πρόθυμες να αντλήσουν κεφάλαια από το εξωτερικό για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας και των εταιρειών της.

Βρέθηκε συμβιβασμός με το VIE (Vαρόσιμος Iενδιαφέροντος Entity) δομή. Συχνά με έδρα στα Νησιά Κέιμαν ή απευθείας στις ΗΠΑ, αυτές οι εταιρικές δομές έχουν συμβόλαιο με τη μητρική οντότητα (για παράδειγμα, την Alibaba στην Κίνα), που εγγυάται μέρος των κερδών της «πραγματικής εταιρείας», αντιγράφοντας την ιδιοκτησία, αλλά χωρίς άμεση « πραγματικής ιδιοκτησίας.

Πηγή: Ινστιτούτο Εταιρικής Χρηματοδότησης

Αν και η αξίωση για την εταιρεία είναι λιγότερο ισχυρή από την άμεση ιδιοκτησία μετοχών, αυτή ήταν μια αποδεκτή επιλογή επένδυσης σε κινεζικές εταιρείες εδώ και πολλά χρόνια.

Ωστόσο, ένα δευτερεύον ζήτημα είναι ότι η Alibaba εισήχθη δημόσια στις ΗΠΑ, μειώνοντας την προσβασιμότητα των μετοχών της στους Κινέζους επενδυτές.

Διπλή κύρια καταχώριση

Λόγω των πολυπλοκοτήτων της εισαγωγής στο χρηματιστήριο, η Alibaba ήταν ως επί το πλείστον απαγορευμένη για τους περισσότερους από τους 210 εκατομμύρια ενεργούς ιδιώτες επενδυτές της Κίνας - κρίμα αν λάβουμε υπόψη την εμβέλεια και τη δύναμη της επωνυμίας της εταιρείας στην εγχώρια αγορά της. Ήταν ιδιαίτερα μια χαμένη ευκαιρία, καθώς ένας βασικός παράγοντας για τη χαμηλή τιμή της μετοχής της Alibaba (φόβος κυρώσεων) δεν θα ήταν σχετικός με τους Κινέζους επενδυτές.

Για να το λύσει αυτό, η εταιρεία άλλαξε τη δομή της καταχώρισής της, την επίτευξη διπλής κύριας καταχώρισης. Έτσι, η εταιρεία έγινε διπλή κύρια εισηγμένη στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ και στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης από τις 29 Αυγούστου^th.

Αυτό συνάδει επίσης με τον στόχο του ΚΚΚ να διατηρήσει/καταστήσει το Χονγκ Κονγκ έναν διεθνή χρηματοοικονομικό κόμβο ανεξάρτητο από δυτικούς επενδυτές και κεφάλαια.

Η αποτίμηση της Alibaba

Υπάρχει σίγουρα μια «έκπτωση στην Κίνα» που εφαρμόζεται στην αποτίμηση των κινεζικών μετοχών, με εταιρείες παγκόσμιας κλάσης όπως η Tencent, η Alibaba, η Jinko Solar ή η CATL να διαπραγματεύονται σε πολύ χαμηλότερη αποτίμηση από τις αντίστοιχες αμερικανικές.

Μέρος αυτής της έκπτωσης είναι λογικό, με τις γεωπολιτικές εντάσεις και την εμπορική σύγκρουση να φουντώνουν μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, με φόντο τον στόχο της Κίνας για επανένωση με την Ταϊβάν και τους Αμερικανούς επικριτές της κινεζικής υποστήριξης προς τη Ρωσία. Μπορούμε, ωστόσο, να υπολογίσουμε περίπου την κλίμακα αυτής της έκπτωσης.

Καταρχάς, μπορούμε να λάβουμε υπόψη ότι μέρος της αξίας της Alibaba περιλαμβάνει τη συμμετοχή αξίας 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων στον Όμιλο Ant (ο οποίος διαπραγματεύεται με έκπτωση από την ακυρωμένη αρχική δημόσια προσφορά του 2020). Επιπλέον, η εταιρεία έχει καθαρά ενσώματα περιουσιακά στοιχεία αξίας 96.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εκ των οποίων τα 80 δισεκατομμύρια δολάρια είναι σε μετρητά.

Έτσι, ανάλογα με το αν θέλουμε να εξετάσουμε μόνο μετρητά ή καθαρά περιουσιακά στοιχεία, μαζί με την Ant Group, αυτό τοποθετεί τις άλλες δραστηριότητες στην τρέχουσα αποτίμηση ($196B) μείον $106B ή $122B (μετρητά ή καθαρό ενεργητικό + Ant Group).

Αυτό αποτιμά μια επιχείρηση με:

• 1/4^thτων εσόδων της Amazon.
• Το ηγετικό μερίδιο αγοράς του κλάδου ηλεκτρονικού εμπορίου της Κίνας (περίπου 1/3^rdτου συνόλου).
• Η νούμερο ένα θέση στον τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου της Ευρώπης.
• Έλεγχος 1/3^rd της κινεζικής αγοράς cloud.
• Τώρα είναι προσβάσιμο σε εγχώριους Κινέζους επενδυτές, πολύ εξοικειωμένους με την εταιρεία και δεν ανησυχούν για τους κινδύνους διαγραφής από τις αγορές των ΗΠΑ.

Επιστροφές στους Μετόχους

Στα τέλη του 2023, η Alibaba διένειμε τα πρώτα της μερίσματα, προσπαθώντας να σταματήσει την ιδέα ότι οι κινεζικές εταιρείες δεν επιστρέφουν κεφάλαια στους μετόχους.

Ο όμιλος στοχεύει να αυξήσει την απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου σε διψήφια επίπεδα τα επόμενα χρόνια.

Έχει επίσης ξεκινήσει ένα μαζικό πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, εκμεταλλευόμενη την πτώση των τιμών των μετοχών. Τα τελευταία 3 χρόνια, η εταιρεία μείωσε τις συνολικές μετοχές της κατά 9.5%, έχοντας ξοδέψει $30 δις με μέση τιμή 102 $/μετοχή.

Εάν συνεχιστεί η επαναγορά 10 δισεκατομμυρίων $ / έτος, αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα στην τρέχουσα τιμή μείωση του συνολικού αριθμού μετοχών κατά 3-4% ετησίως, πέραν της τρέχουσας μερισματικής απόδοσης 2.5%, χωρίς να υπολογίζεται η ανάπτυξη της επιχείρησης.

Συμπέρασμα

Η Alibaba δεν είναι μια επένδυση χωρίς κινδύνους, με την ηγετική της θέση στο ηλεκτρονικό εμπόριο να έχει προσελκύσει κυρίως την καταστροφική αξία της προσοχής τόσο από τις κυβερνήσεις της Κίνας όσο και από τις ΗΠΑ, οδηγώντας σε πολυετή πτώση των τιμών των μετοχών.

Λειτουργεί επίσης σε ένα πολύ ανταγωνιστικό περιβάλλον, με τον κινεζικό τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου και του cloud computing να είναι πολύ πιο ανταγωνιστικός από ό,τι στη Δύση. Σε αυτό το πλαίσιο, ενώ η Alibaba δεν εξαφανίζεται αύριο, χρειάζεται συνεχώς να αποκρούει τον ανταγωνισμό από τους PDD/Temu, Douyin/Tiktok, Tencent, Huawei κ.λπ., περισσότερο από ό,τι από τους δυτικούς ανταγωνιστές.

Ωστόσο, εξακολουθεί να είναι ένας πολύ ισχυρός ηγέτης σε όλα τα κύρια τμήματα του κινεζικού ηλεκτρονικού εμπορίου, του διεθνούς ηλεκτρονικού εμπορίου και του cloud computing, με μεγάλη ιδιοκτησία στον κολοσσό fintech Ant Group.

Οι λιγότερο τεταμένες σχέσεις με το ΚΚΚ και μια σχετική δυνητική δημόσια εγγραφή του ομίλου Ant, η συνεχής ανάπτυξη στους τομείς του cloud, του ηλεκτρονικού εμπορίου και των διεθνών τμημάτων, καθώς και η ανάπτυξη της κινεζικής οικονομίας κατά 5% ετησίως, αποτελούν ισχυρές υποστηρίξεις για την ανατίμηση του της μετοχής κάποια στιγμή στο μέλλον.

Η εταιρεία αφήνει επίσης πίσω την εποχή του Jack Ma και φαίνεται να βρίσκει σταδιακά τα νέα της σημάδια με μια ανανεωμένη ομάδα διαχείρισης και έναν αναδιοργανωμένο όμιλο.

Σε συνδυασμό με τη χαμηλή κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η οποία υποτιμά την κύρια δραστηριότητα σε λιγότερο από 100 δισεκατομμύρια δολάρια (έναντι 1.8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Amazon), η Alibaba αποτελεί μια επιλογή επενδυτή αξίας. Έχει επίσης απογοητεύσει τακτικά τα τελευταία χρόνια, με μια φθίνουσα και στη συνέχεια στάσιμη τιμή μετοχής. Επομένως, δεν είναι ούτε χωρίς κινδύνους, και οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά τόσο τους κινδύνους όσο και τις δυνατότητες της μετοχής.

Νεότερα στο Alibaba