Τα κέρδη της Aflac υποχωρούν το τρίτο τρίμηνο στα 303 εκατ. δολάρια λόγω επενδυτικών ζημιών

Aflac Incorporated (AFL ) Η Aflac ανακοίνωσε στις 4 Νοεμβρίου 2026 καθαρά κέρδη 303 εκατ. δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο, ή 0,61 δολάρια ανά απομειωμένη μετοχή, έναντι 1,639 δισ. δολαρίων, ή 3,08 δολαρίων ανά μετοχή, ένα χρόνο νωρίτερα, καθώς η στρατηγική αναδιάρθρωση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου οδήγησε σε σημαντικές επενδυτικές ζημίες. Η ασφαλιστική εταιρεία ανακοίνωσε επίσης μέρισμα 0,61 δολαρίων ανά μετοχή για το τέταρτο τρίμηνο, στην ανακοίνωση των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της.

Οι καθαρές επενδυτικές ζημίες ανήλθαν συνολικά σε 1,072 δισ. δολάρια, έναντι κερδών 275 εκατ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Οι πωλήσεις και οι εξαγορές τίτλων αντιστοιχούσαν σε ζημίες 842 εκατ. δολαρίων, ενώ οι δραστηριότητες σε παράγωγα και ξένο συνάλλαγμα συνεισέφεραν ζημίες 146 εκατ. δολαρίων και οι τρέχουσες αναμενόμενες πιστωτικές ζημίες 102 εκατ. δολαρίων. Πρόβλεψη αποτίμησης φορολογικών ζημιών κεφαλαίου ύψους 51 εκατ. δολαρίων μείωσε περαιτέρω τα καθαρά κέρδη κατά 0,10 δολάρια ανά απομειωμένη μετοχή. Τα συνολικά έσοδα μειώθηκαν κατά 31,0%, στα 3,271 δισ. δολάρια από 4,740 δισ. δολάρια. Η Aflac απέδωσε κατά κύριο λόγο τη μείωση των κερδών στις πραγματοποιηθείσες ζημίες που συνδέονταν με την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη, τα οποία η Aflac ορίζει ως τα προσαρμοσμένα έσοδα μείον τις παροχές και τα προσαρμοσμένα έξοδα, ανήλθαν σε 1,214 δισ. δολάρια, μειωμένα κατά 8,5%. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή υποχώρησαν κατά 2,4%, στα 2,43 δολάρια. Για τον υπολογισμό του δείκτη, από τα έσοδα αφαιρούνται τα προσαρμοσμένα καθαρά επενδυτικά κέρδη και οι ζημίες, ενώ από τα έξοδα εξαιρούνται ορισμένα μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία, ώστε οι ασφαλιστικές δραστηριότητες να διαχωρίζονται από μεγάλο μέρος των διακυμάνσεων του χαρτοφυλακίου. Παρ’ όλα αυτά, στα προσαρμοσμένα κέρδη περιλαμβάνονταν κέρδη 453 εκατ. δολαρίων από την αναπροσαρμογή των αποθεματικών, γεγονός που καθιστά τα κέρδη αυτά καθοριστικά για την κατανόηση των αποτελεσμάτων των επιμέρους τομέων.

Τα κέρδη από την αναπροσαρμογή των αποθεματικών διαμορφώνουν την πορεία των κερδών στην Ιαπωνία και τις ΗΠΑ

Τα προ φόρων προσαρμοσμένα κέρδη της Aflac Japan μειώθηκαν κατά 15,2% σε γιεν, στα 152,3 δισ. ¥, και κατά 17,9% σε βάση σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών. Το προ φόρων περιθώριο προσαρμοσμένων κερδών περιορίστηκε στο 44,4%, από 52,2%. Η Aflac απέδωσε κυρίως τη μείωση στην αύξηση των παροχών, λόγω των χαμηλότερων κερδών από την αναπροσαρμογή των αποθεματικών μετά την αποδέσμευση των παραδοχών που χρησιμοποιούνται στις αναλογιστικές αποτιμήσεις.

Τα καθαρά δεδουλευμένα ασφάλιστρα στην Ιαπωνία μειώθηκαν κατά 2,0%, στα 240,3 δισ. ¥. Η μείωση αντανακλά μια εξωτερική συναλλαγή αντασφάλισης που τέθηκε σε ισχύ το πρώτο τρίμηνο, την εσωτερική συναλλαγή αντασφάλισης για την ασφάλιση καρκίνου κατά το τρίτο τρίμηνο, καθώς και το γεγονός ότι ασφαλιστήρια περιορισμένης περιόδου καταβολής ασφαλίστρων έφτασαν σε καθεστώς πλήρους εξόφλησης. Οι νέες πωλήσεις ετησιοποιημένων ασφαλίστρων μειώθηκαν κατά 4,0%, στα 18,8 δισ. ¥, σε σύγκριση με τις υψηλές πωλήσεις του προηγούμενου έτους για την ασφάλιση καρκίνου Miraito, μετά την κυκλοφορία της τον Μάρτιο του 2025.

Η Aflac U.S. κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση. Τα καθαρά δεδουλευμένα ασφάλιστρα αυξήθηκαν κατά 3,3%, στα 1,544 δισ. δολάρια, ενώ τα συνολικά προσαρμοσμένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3,1%, στα 1,781 δισ. δολάρια. Τα προ φόρων προσαρμοσμένα κέρδη αυξήθηκαν κατά 31,5%, στα 493 εκατ. δολάρια, ανεβάζοντας το προ φόρων περιθώριο προσαρμοσμένων κερδών στο 27,7%, από 21,7%. Η Aflac απέδωσε την αύξηση κυρίως στα υψηλότερα κέρδη από την αναπροσαρμογή των αποθεματικών, στην αύξηση των ασφαλίστρων και στη μείωση των εξόδων. Οι πωλήσεις στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 3,5%, στα 403 εκατ. δολάρια, κυρίως χάρη στα οδοντιατρικά προγράμματα μέσω δικτύου και στα ομαδικά προγράμματα ασφάλισης ζωής και αναπηρίας.

Η αντασφάλιση και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες επηρεάζουν τις συγκρίσεις των δημοσιευμένων αποτελεσμάτων

Η εσωτερική συναλλαγή στην Ιαπωνία αφορούσε αποθεματικά περίπου 500 δισ. ¥, υπολογισμένα με βάση της FSA και συνδεόμενα με ασφαλιστήρια καρκίνου, τα οποία εκχωρήθηκαν στην Aflac Re Bermuda κατά το τρίτο τρίμηνο. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Daniel P. Amos δήλωσε ότι τα αποτελέσματα της Ιαπωνίας αντανακλούν την επίδραση της στρατηγικής αντασφάλισης στην κατάσταση αποτελεσμάτων, στο πλαίσιο του τομέα «Εταιρικά και λοιπά», όπου ενοποιείται η Aflac Re Bermuda.

Τα προσαρμοσμένα έσοδα του τομέα «Εταιρικά και λοιπά» αυξήθηκαν κατά 5,0%, στα 360 εκατ. δολάρια, ενώ τα προ φόρων προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν σε 72 εκατ. δολάρια, από 69 εκατ. δολάρια. Τα υψηλότερα κέρδη από την αναπροσαρμογή των αποθεματικών και οι νέες συναλλαγές αντασφάλισης συνέβαλαν στο αποτέλεσμα, αντισταθμιζόμενα εν μέρει από τα υψηλότερα έξοδα και τα χαμηλότερα προσαρμοσμένα καθαρά επενδυτικά έσοδα.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες προσέθεσαν έναν ακόμη παράγοντα στις συγκρίσεις. Η μέση ισοτιμία γεν/δολαρίου ήταν 158,49, με το γεν 6,8% ασθενέστερο από ό,τι ένα χρόνο νωρίτερα, όταν η ισοτιμία ήταν 147,68, μειώνοντας τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή κατά 0,03 δολάρια. Αν δεν συνυπολογιστούν οι συναλλαγματικές επιδράσεις της τρέχουσας περιόδου και χρησιμοποιηθεί η μέση ισοτιμία του προηγούμενου έτους, τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά απομειωμένη μετοχή ανήλθαν σε 2,46 δολάρια, μειωμένα κατά 1,2%. Επομένως, η μετατροπή συναλλάγματος εξηγεί μόνο ένα μέρος της μείωσης των προσαρμοσμένων κερδών.

Οι επιστροφές κεφαλαίου συνεχίζονται εν μέσω αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου

Κατά το τρίμηνο, η Aflac επέστρεψε 1,1 δισ. δολάρια στους μετόχους, μέσω επαναγορών μετοχών ύψους 804 εκατ. δολαρίων και μερισμάτων ύψους 305 εκατ. δολαρίων. Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, οι μετοχές σε κυκλοφορία ανέρχονταν συνολικά σε περίπου 495,7 εκατομμύρια, μειωμένες κατά 5,7% σε σχέση με τα 525,7 εκατομμύρια ένα χρόνο νωρίτερα.

Το μέρισμα που ανακοινώθηκε πρόσφατα θα καταβληθεί την 1η Δεκεμβρίου 2026 στους μετόχους που θα είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία της εταιρείας κατά τη λήξη των εργασιών στις 18 Νοεμβρίου 2026. Η ανακοίνωσή του σηματοδότησε το 44ο συνεχόμενο έτος αύξησης του μερίσματος της Aflac.

Το τρίμηνο αποτυπώνει χωριστά την άμεση επίδραση του χαρτοφυλακίου στα δημοσιευμένα κέρδη και τις προσαρμοσμένες επιδόσεις των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων. Η αύξηση των ασφαλίστρων και των πωλήσεων στις ΗΠΑ αντιπαραβλήθηκε με τα ασφάλιστρα στην Ιαπωνία, τα οποία επηρεάστηκαν από την αντασφάλιση, ενώ η αναπροσαρμογή των αποθεματικών επηρέασε τα κέρδη και στους δύο τομείς. Το βασικό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα είναι σε ποιον βαθμό η προσαρμοσμένη κερδοφορία στηρίζεται στα ασφάλιστρα, τα επενδυτικά έσοδα και τα έξοδα, αντί στις επιδράσεις των αποθεματικών που διαμόρφωσαν ουσιαστικά αυτές τις συγκρίσεις.