Γιατί η Αγορά Τιμωρεί τα Utility Tokens: Μια Μετάβαση στα Security Tokens

Υπάρχουν πολυάριθμοι λόγοι για τους οποίους η αγορά τιμωρεί τα κρυπτονομίσματα και, πιο συγκεκριμένα, τα utility tokens. Αν και η αστάθεια είναι εγγενής στον χώρο, αρκετοί σημαντικοί παράγοντες έχουν ιστορικά οδηγήσει σε διορθώσεις της αγοράς και σε αλλαγή της συναισθηματικής διάθεσης των επενδυτών.

Λανθασμένες Επιχειρηματικές Ιδέες

Αν και υπάρχουν έγκυρα έργα στον χώρο όπως το Stellar, πολλά έργα είναι είτε καθαρά απάτες είτε, τουλάχιστον, βασισμένα σε ελαττωματικές επιχειρηματικές ιδέες.

Συχνά βλέπουμε έργα που προωθούν τον εαυτό τους ως «Uber στο blockchain». Σε αυτό το σενάριο, το επιχειρηματικό μοντέλο συχνά περιλαμβάνει την πληρωμή των οδηγών με κρυπτονομίσματα για την απομάκρυνση των μεσάζοντων. Ωστόσο, γίγαντες της βιομηχανίας όπως η General Motors (GM ), η Tesla (TSLA ) και η Uber ήδη αγωνίζονται προς τα αυτόνομα οχήματα. Όταν τους ρωτάμε πώς σκοπεύουν να αντιμετωπίσουν αυτήν τη τεχνολογική αλλαγή, αυτά τα blockchain έργα σπάνια έχουν απάντηση. Στην ουσία, σχεδιάζουν να διαταράξουν την Uber αλλάζοντας τη μέθοδο πληρωμής, ενώ η Uber είναι απασχολημένη να διαταράξει τον εαυτό της αφαιρώντας εντελώς τον οδηγό.

Ένα άλλο κοινό παράδειγμα αφορά έργα που διαφημίζουν τον εαυτό τους ως «Airbnb στο blockchain». Συχνά, αυτές οι εταιρείες δεν έχουν σαφή στρατηγική μάρκετινγκ. Κάπως αναμένουν ότι ο μέσος καταναλωτής θα αγοράσει Bitcoin, θα το μεταφέρει σε ένα ανταλλακτήριο, θα αγοράσει το token της εταιρείας και στη συνέχεια θα μεταφέρει αυτό το token σε μια ιδιόκτητη πλατφόρμα μόνο για να κλείσει διακοπές. Αυτό δεν είναι φιλική προς τον χρήστη εμπειρία. Όταν τους ρωτάμε πώς θα κερδοφορήσουν, η απάντηση συχνά βασίζεται αποκλειστικά στην αύξηση της αξίας των tokens τους.

Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα ακατάστατης επιχείρησης χωρίς βιώσιμο σχέδιο ήταν το Bee Token. Πούθενά αυτά τα Initial Coin Offerings (ICOs) δεν επαλήθευαν πώς θα προωθήσουν το προϊόν ή θα κερδίσουν έσοδα. Η πραγματικότητα είναι ότι η πλειονότητα αυτών των εταιρειών δεν είχε πρόθεση να δημιουργήσει βιώσιμη επιχείρηση· ο κύριος στόχος τους ήταν η συγκέντρωση χρημάτων μέσω του ICO. Το ίδιο ισχύει για δεκάδες άλλες κάθετες αγορές που τα ICO υποσχέθηκαν να διαταράξουν, όπως η διαφήμιση, η αποθήκευση δεδομένων, τα esports και η υγειονομική περίθαλψη.

Καθώς η αγορά ωριμάζει, οι θεσμικοί επενδυτές γίνονται πιο απαιτητικοί. Η μετάβαση προς τις Security Token Offerings (STOs) βοηθά να διασφαλιστεί ότι οι εκδότες είναι πιο διαφανείς και ότι ο αριθμός των κακών παικτών μειώνεται.

Απληστία Ανταλλαγών

Γενικά υπάρχουν δύο τύποι επιχειρήσεων που συγκεντρώνουν κεφάλαια μέσω token offerings: οι απάτες με στόχο το hype και οι νόμιμες startups.

Οι startups λειτουργούν με περιορισμένο προϋπολογισμό. Μετράνε προσεκτικά το ρυθμό κατανάλωσης κεφαλαίων και προσπαθούν να διανείμουν το συγκεντρωμένο κεφάλαιο όσο το δυνατόν περισσότερο για να καλύψουν μισθούς, ενοίκια και λειτουργικά έξοδα. Δεν μπορούν να αντέξουν τα υπερβολικά τέλη καταχώρισης που χρεώνουν ορισμένα μεγάλα ανταλλακτήρια, τα οποία μπορεί να κυμαίνονται από δεκάδες Bitcoin έως εκατομμύρια δολάρια. Εν τω μεταξύ, τα απάτητικά έργα συχνά χρησιμοποιούν τα συγκεντρωμένα κεφάλαια ειδικά για να πληρώσουν αυτά τα τέλη, δίνοντας προτεραιότητα στο hype αντί για την ανάπτυξη προϊόντος.

Ιστορικά, η αγορά συχνά ανταμείβει αυτές τις απάτητικές εταιρείες επειδή μπορούν να αγοράσουν ορατότητα. Η επιτυχία ενός ICO έγινε εξαρτημένη από το μάρκετινγκ και το hype αντί για την πραγματική υιοθέτηση του προϊόντος. Ωστόσο, η βιομηχανία μεταβάλλεται. Τα νόμιμα ανταλλακτήρια security token εστιάζουν στη συμμόρφωση και τον όγκο συναλλαγών αντί για τα κυνηγητά τέλη καταχώρισης, εξασφαλίζοντας ίσους όρους για τις νόμιμες επιχειρήσεις.

Σκληρά Forks

Η θεωρία πίσω από τα σκληρά forks είναι η εξέλιξη: προκύπτει διαφωνία μεταξύ της διοίκησης ή των προγραμματιστών, και τα δύο μέρη ακολουθούν το δικό τους δρόμο για να «διακλαδώσουν» τον κώδικα, αφήνοντας την αγορά να αποφασίσει τον νικητή. Αν και υπάρχει κάποια εγκυρότητα σε αυτή τη θεωρία, προκαλεί πολλαπλά προβλήματα.

Πρώτον, δημιουργεί σύγχυση στην αγορά. Ο μέσος καταναλωτής που εξετάζει το Bitcoin πρέπει να μάθει να διακρίνει μεταξύ διαφόρων εκδόσεων, όπως Bitcoin Cash, Bitcoin Gold ή Bitcoin SV. Δεύτερον, αραίει το εμπορικό σήμα. Αν υπήρχαν 15 εκδόσεις προϊόντων Apple από 15 διαφορετικές εταιρείες όλες με το όνομα Apple, η αξία του σήματος θα κατέρρευε. Η ίδια λογική ισχύει για τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία· όσο περισσότερα forks υπάρχουν, τόσο περισσότερο αραίεται η αξία του εμπορικού σήματος.

Τέλος, τα forks αμφισβητούν την αφήγηση του «ήχους χρήματος». Η βασική αξία του Bitcoin είναι το σκληρό όριο των 21 εκατομμυρίων νομισμάτων. Κάθε fork διδάσκει την αγορά ότι αυτό το όριο είναι αυθαίρετο, καθώς οι προγραμματιστές μπορούν να αντιγράψουν την προσφορά στο άπειρο σε μια νέα αλυσίδα. Τα ψηφιακά securities, αντίθετα, δεν μπορούν να υποστούν fork με αυτόν τον τρόπο. Αυτό διασφαλίζει την ακεραιότητα του περιουσιακού στοιχείου και αφαιρεί τη σύγχυση στην αγορά.

Τιμική Αστάθεια

Η ακραία αστάθεια των κρυπτονομισμάτων δημιουργεί δύο ξεχωριστά προβλήματα για την υιοθέτηση. Πρώτον, όταν η τιμή καταρρέει, οι έμποροι διστάζουν να αποδεχτούν κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία επειδή λειτουργούν με στενά περιθώρια κέρδους και δεν μπορούν να αντέξουν τον κίνδυνο εκτός εάν τα κεφάλαια μετατραπούν αμέσως σε fiat.

Δεύτερον, όταν η τιμή αυξάνεται γρήγορα, οι καταναλωτές δεν θέλουν να ξοδέψουν τα νομίσματά τους. Αυτή η αποπληθωριστική ψυχολογία προκαλεί συμπεριφορά αποθήκευσης αντί για κυκλοφορία του νομίσματος. Και τα δύο προβλήματα δημιουργούν τριβές στην αγορά και αποθαρρύνουν την υιοθέτηση από τους χρήστες. Τα stablecoins και τα security tokens, που υποστηρίζονται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, έχουν σχεδιαστεί για να λύσουν αυτά τα ζητήματα.

Διαρρήξεις και Λάθη Χρηστών

Η χρήση κρυπτονομισμάτων μπορεί να είναι δύσκολη και αδυσώπητη. Απαιτεί την αποθήκευση ιδιωτικών κλειδιών και διασφαλίζει ότι ένα μόνο λάθος του χρήστη μπορεί να οδηγήσει σε πλήρη απώλεια. Αυτό απαιτεί οι άνθρωποι να συμπεριφέρονται με την τελειότητα των μηχανών, αποξενώνοντας όποιον δεν είναι εξοικειωμένος με την τεχνολογία.

Επιπλέον, τα κρυπτονομίσματα αποτελούν περιοχή ευπάθειας για τους εμπόρους. Ξέρουν ότι εάν τα κεφάλαια παραβιαστούν, συχνά δεν είναι ανακτήσιμα. Για θεσμικούς οργανισμούς που διαχειρίζονται δισεκατομμύρια δολάρια, ο κίνδυνος μιας μαζικής κλοπής είναι ακατόρθωτος. Η πραγματική υιοθέτηση στην αγορά είναι απίθανη για οποιοδήποτε token εκτός εάν ενσωματώνει την επαλήθευση ταυτότητας «ενσωματωμένη».

Τα security tokens λύνουν αυτό το πρόβλημα. Επειδή έχουν ενσωματωμένη τη συμμόρφωση Know Your Customer (KYC) στο πρωτόκολλο, ένα κλεμμένο token μπορεί να παγώσει και να εκδοθεί ξανά στον νόμιμο κάτοχο. Αυτή η απλή λειτουργία λύνει τα κρίσιμα ζητήματα των διαρρήξεων και των χαμένων ιδιωτικών κλειδιών.

Σύνοψη

Το θεσμικό κεφάλαιο έχει αναγνωρίσει τους περιορισμούς των utility tokens και έχει μειώσει την έκθεσή του σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία για να εστιάσει στα tokenized securities. Αν και υπάρχουν πολλοί παράγοντες που συμβάλλουν στους κύκλους της αγοράς, τα θεμελιώδη ελαττώματα των utility tokens — έλλειψη μοντέλων εσόδων, τριβές χρήστη και κίνδυνοι ασφαλείας — οδηγούν στην αλλαγή. Τα ψηφιακά securities προσφέρουν μια συμμορφωμένη, ασφαλή και διαφανή εναλλακτική λύση που αντιπροσωπεύει το επόμενο κύμα της κρυπτοοικονομίας.