Itinitigil muna ng MSCI ang mga pagbabago sa mga index para sa mga sapi ng Turkey dahil sa mga alalahanin sa pangangalakal

MSCI Inc. (MSCI ) Noong Oktubre 15, 2026, agad nitong ipinatupad ang pansamantalang pagpigil sa ilang pagbabagong may kaugnayan sa mga index para sa mga sapi ng Turkey, na mananatili hanggang sa susunod na abiso. Ayon sa kumpanya, kailangan pa ng karagdagang panahon upang masuri kung nagdudulot ang mga hakbang ng mga awtoridad ng Turkey ng mga pagbabagong pang-istruktura na kinakailangan ng mga pandaigdigang institusyonal na mamumuhunan.

Sa ilalim ng pansamantalang patakarang inilalarawan sa balita para sa mga mamumuhunan ng MSCI, hindi ipatutupad ng kumpanya ang mga pagtaas sa Foreign Inclusion Factors (FIF) o Number of Shares (NOS) para sa mga sapi ng Turkey, ang pagdaragdag ng mga sapi sa MSCI Turkey Investable Market Index (IMI), o ang paglipat pataas sa mga index ng mga segment ayon sa laki. Saklaw ng pagpigil ang mga pagbabagong dulot ng mga pagsusuri sa index o mga kaganapang pangkorporasyon.

Sinabi ng MSCI na sa bahagi ng MSCI 2026 Market Classification Review, binigyang-diin nito ang matitinding alalahaning ibinangon ng mga institusyonal na mamumuhunan tungkol sa posibleng koordinadong pangangalakal sa pamamagitan ng mga hawak ng pondo na may malapit na kaugnayan sa ilang mas maliliit na kumpanyang nakalista sa stock exchange. Pinahihina nito ang pagiging maaasahan ng mga pagtatantya sa free float at ang integridad ng merkado. Sinabi rin ng MSCI noon na hahanap ito ng kongkreto at kapani-paniwalang pag-unlad, kabilang ang detalyado at napapanahong pagsisiwalat ng tunay na pagmamay-ari, masusing pagsubaybay at pagpapatupad ng mga patakaran laban sa koordinadong pangangalakal, at isang malinaw na balangkas na nakabatay sa mga tuntunin para matukoy at matugunan ang mga sapi na may free float na binaluktot dahil sa mga salik na pang-istruktura.

Mula noon, bukod sa iba pang hakbang, nagpatupad ang mga awtoridad ng Turkey ng balangkas na nag-aalis sa mga hawak ng pondo sa pagkalkula ng free float kapag hindi na rin isinasama ang tunay na may-ari ng mga ito, ayon sa MSCI. Inilarawan nito ang mga hakbang na iyon bilang mga paunang hakbang at sinabing kailangang makakita ang mga institusyonal na mamumuhunan ng kapani-paniwala at tuluy-tuloy na pagpapatupad ng mga patakaran laban sa koordinadong pangangalakal, gayundin ng mga pamantayan sa pagsisiwalat na nagbibigay-daan sa independiyenteng pagpapatunay sa free float ng mga sapi ng Turkey. Dapat na palagian ang pagpapatupad ng dalawa sa buong merkado. Sinabi ng MSCI na patuloy itong hihingi ng puna mula sa mga kalahok sa merkado tungkol sa takbo ng merkado ng sapi sa Turkey.

Sinabi ng MSCI na patuloy nitong susubaybayan nang mabuti ang bisa ng mga pagbabago sa mga tuntunin at hakbang sa pagpapatupad sa merkado ng sapi sa Turkey. Kung hindi makikita ang sapat na pag-unlad pagsapit ng Hunyo 2027, isasaalang-alang nito ang mga karagdagang hakbang, kabilang ang pagkonsulta tungkol sa posibleng muling pag-uuri sa MSCI Turkey Indexes mula sa kategoryang Emerging Market tungo sa Frontier o Standalone Market, ayon sa kumpanya. Muling susuriin ang pagtrato sa MSCI Turkey Indexes bilang bahagi ng MSCI 2027 Annual Market Classification Review.

Pagsusuri sa Pag-uuri sa Hunyo

Kasunod ang pagpigil sa mga resulta ng Pagsusuri sa Pag-uuri ng Merkado ng MSCI para sa 2026, na inilabas noong Hunyo 23, 2026. Sa pahayag na iyon, sinabi ng MSCI na binigyang-pansin ng mga pandaigdigang institusyonal na mamumuhunan ang mga paulit-ulit na pagkakataon ng posibleng koordinadong pangangalakal na kinasasangkutan ng mga hawak ng pondo na may malapit na kaugnayan sa ilang mas maliliit na kumpanyang nakalista sa Turkey, na nagresulta sa artipisyal na pagtaas ng mga pagtatantya sa free float. Kinikilala ng MSCI ang pasya ng Capital Markets Board of Turkey (SPK) na nagpatupad ng balangkas para alisin sa mga kalkulasyon ng free float ng stock exchange ang mga hawak ng pondo kapag ang pinagbabatayang tunay na pagmamay-ari ay nasa mga partidong hindi na isinasama. Sinabi rin nitong nais makita ng mga kalahok sa merkado ang praktikal na epekto ng binagong mga kalkulasyon.

Nagbabala ang pahayag noong Hunyo na kung hindi makikita ang sapat na kongkreto at kapani-paniwalang pag-unlad sa merkado ng Turkey pagsapit ng MSCI Index Review sa Nobyembre 2026, maaaring magsimula ang MSCI ng konsultasyon tungkol sa nararapat na pagtrato sa Turkey at sa mga kwalipikadong sapi nito.

“Tinutukoy ng MSCI Market Classification Framework kung maunlad, umuusbong o frontier ang isang merkado batay sa aktuwal na antas ng akses at kakayahang paglagakan ng puhunan na nararanasan ng mga pandaigdigang institusyonal na mamumuhunan… Kapag lumalala ang akses sa merkado o ang mga karanasan ng mga mamumuhunan, hinihingi ng aming balangkas na kumilos kami nang tiyak,” sabi ni Raman Aylur Subramanian, Pinuno ng Pag-uuri ng Merkado at mga Taksonomiya, sa pahayag noong Hunyo.

Mga Natuklasan sa Aksesibilidad

Sa ulat ng Pagsusuri sa Pandaigdigang Aksesibilidad ng Merkado ng MSCI para sa 2026, na inilathala noong Hunyo 2026, ibinaba ng MSCI ang marka ng pamantayan nito sa Daloy ng Impormasyon para sa Turkey mula “+” tungo sa “-”. Binanggit nito ang limitadong transparency sa mga istruktura ng pagmamay-ari ng sapi at ang koordinadong pangangalakal na nagpapahina sa wastong pagbuo ng presyo, at sinabi ring hindi palaging isiniwalat sa Ingles ang detalyadong impormasyon tungkol sa stock market. Ayon sa ulat, nakita rin sa Turkey ang mga asal na katulad ng mga naobserbahan sa Indonesia, lalo na sa mga kumpanyang maliit ang market capitalization na nakalista sa stock exchange. Maaari umanong makasagabal ang mga isyung ito sa pagbuo ng presyo at magpalala ng pabagu-bagong galaw nito. Negatibo ang pagtasa nito sa Daloy ng Impormasyon sa mga gawaing nagkukubli sa tunay na pagmamay-ari o bumabaluktot sa iniulat na free float, kabilang ang mga palatandaan ng koordinadong pangangalakal, dahil pinahihina ng mga ito ang transparency at nagdudulot ng mga pagbaluktot sa mga proseso ng merkado.

Sinusuri sa taunang pagtatasa ng aksesibilidad ang bawat merkado batay sa limang pamantayan: pagiging bukas sa dayuhang pagmamay-ari, kadalian ng pagpasok at paglabas ng puhunan, kahusayan ng balangkas sa pagpapatakbo, pagkakaroon ng mga instrumento sa pamumuhunan, at katatagan ng balangkas ng mga institusyon. Batay ang pagsusuri sa ulat sa datos at mga kondisyon ng merkado hanggang Mayo 31, 2026.

Naitala sa ulat na noong Marso 2, 2026, muling ipinataw ng Borsa Istanbul ang malawakang pagbabawal sa short selling para sa lahat ng securities na nakalista sa pamilihan ng Turkey, at ilang ulit nang pinalawig ang pagbabawal. “Hindi kanais-nais na katangian ng isang maayos na gumaganang balangkas para sa short selling ang madalas na pagbabago ng mga tuntunin at ang patuloy na pagpapataw ng mga paghihigpit,” ayon sa ulat.

Kabilang sa iba pang natuklasan ng ulat tungkol sa Turkey ang mga sumusunod: hindi laging madaling makuha sa Ingles ang impormasyong may kaugnayan sa mga kumpanya; ilang beses nang nakialam ang mga awtoridad upang paghigpitan ang operasyon ng pamilihan ng palitan ng dayuhan, kabilang ang pagpapaliban sa pag-aayos ng ilang transaksiyon sa palitan ng dayuhan; walang katayuang nominee at hindi magagamit ang mga istrukturang omnibus; limitado sa ilang partikular na securities ang pagpapautang ng sapi; at dahil sa mga paghihigpit sa paggamit ng datos ng pamilihan ng sapi, limitado ang makukuhang mga instrumento sa pamumuhunan. Nagbabala rin ang ulat na maaaring magdulot ng pagdududa sa katatagan ng balangkas institusyonal ng bansa ang mga pakikialam ng pamahalaan.

Hiwalay na binanggit sa ulat na nagbukas ang Borsa Istanbul noong Enero 2026 ng mga kapaligiran para sa end-to-end na pagsubok bilang paghahanda sa posibleng paglipat sa siklo ng pag-aayos na T+1. Kailangang matapos ng lahat ng kalahok sa pamilihan ang kanilang mga paghahanda bago sumapit ang Disyembre 31, 2026, bagaman wala pang kumpirmadong petsa ng pagpapatupad.