Ethereum – Seguridad o Hindi?

Ang takot na ang Ethereum ay ituturing bilang isang seguridad ay muling sinindi muli dahil sinabi ng senador ng US na si Cynthia Lummis (R-Wyo.) na ang Bitcoin ang tanging cryptocurrency na maaaring ituring na isang komodidad ngayon na ang Ethereum ay dumaan sa Merge nito.

“Mas tumataas na tila ang bitcoin ang tanging bagay na makakapag-qualify bilang isang komodidad,” sabi ni Lummis (R-Wyo.), isang matagal nang tagahawak ng bitcoin at tagapagtaguyod.

Sa kanyang paglitaw sa programang “All About Bitcoin” ng CoinDesk TV noong Disyembre 7, sinabi niya na ang Ether ay maaaring ituring bilang isang seguridad “dahil sa paraan [nito] na lumipat mula sa proof-of-work patungo sa proof-of-stake” noong nakaraang taon. Ang “kawalan ng kakayahan na [mag-unstake ng mga token] sa kasalukuyan ay nagiging sanhi ng pagiging [isang seguridad],” dagdag niya.

Maaaring magbago ang pag-uuri na ito, ayon kay Lummis, dahil posible na ang Ether ay magiging “sapat na desentralisado upang ito ay maaring ituring na isang komodidad sa hinaharap.”

Para sa mga hindi nakakaintindi, si Lummis, isang miyembro ng Senate Banking Committee, kasama si Sen. Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), ay nagtataguyod ng Responsible Financial Innovation Act, na, kung maisasabatas, ay magbibigay ng pangunahing kapangyarihan sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) upang magtakda ng mga pamantayan sa regulasyon para sa crypto. Ang bill ay naglalayong malinaw na ituring kung ano ang maaaring ituring na isang seguridad o komodidad.

Sa ngayon, ang tanong kung ang Ethereum ay isang seguridad o hindi ay isang komplikadong isyu. Sa isang banda, ang Ethereum ay isang desentralisadong platform na tumatakbo ng mga smart contract, na nangangahulugan na ito ay hindi nasasakupan ng anumang sentral na awtoridad. At sa ibang banda, ang Ethereum ay mayroong isang native currency, ang Ether, na ginagamit upang magbayad ng gas at mga bayad sa transaksiyon sa network. Ito ay naging dahilan para sa ilang mga tao na sabihin na ang Ethereum ay isang seguridad, habang ang iba ay naninindigan na hindi ito.

Ang Ethereum ay Nakadeklarang Komodidad?

Ang kalikasan ng Ethereum ay nasa tanong, at ito ay nasa tanong mula noong 2018 nang sinabi ng dating Direktor ng Corporate Finance sa US Securities and Exchange Commission (SEC), si William Hinman, na: “…pag-aalis ng pagtaas ng pera na nangyari sa paglikha ng Ether, batay sa aking pagkaintindi ng kasalukuyang estado ng Ether, ang network ng Ethereum at ang desentralisadong estruktura nito, ang mga kasalukuyang alok at bentahan ng Ether ay hindi mga transaksiyon ng seguridad.”

Rito, si Hinman ay tumutukoy sa paglunsad ng Ethereum. Bago ang paglabas nito noong Hulyo 2015, ang network ay nagbenta ng native ETH token nito sa pamamagitan ng isang initial coin offering (ICO) bilang kapalit ng Bitcoin. Sa panahon ng ICO, humigit-kumulang 50 milyong ETH ang naibenta, na nagkakahalaga ng higit sa $18 milyon para sa Ethereum Foundation.

Si Hinman ay nangangatwiran na sa panahong iyon, ang network ng Ethereum ay sapat na desentralisado upang ang token nito, ang ETH, ay hindi na maituturing na isang seguridad, at kung ito ay reregulahin nang iba, ay magdaragdag ng “kaunti na halaga” para sa mga mamumuhunan o regulator.

Hindi lamang si Hinman ang nagsabi nito. Ang dating chair ng SEC na si Jay Clayton ay nagpahayag din noong 2019 na hindi niya itinuturing ang Ether bilang isang seguridad.

Kahit na ang mga regulator ng pinansyal sa Belgium ay idineklarang na ang Bitcoin at Ethereum ay hindi dapat ituring bilang mga seguridad.

Ayon sa dokumento na inilabas ng Financial Services and Markets Authority (FSMA) ng Belgium, ang mga cryptocurrency na walang isyuer ay hindi mga seguridad. Ang BTC at ETH ay partikular na pinaghihintay mula sa pag-oopera bilang mga seguridad sa loob ng sistemang pinansyal ng bansa.

“Kung walang isyuer, tulad ng mga kaso kung saan ang mga instrumento ay nilikha ng isang kompyuter na code, at ito ay hindi ginawa sa pagpapatupad ng isang kasunduan sa pagitan ng isyuer at investor, halimbawa, bitcoin o ether, pagkatapos ay sa prinsipyo ang mga regulasyon sa Prospectus, ang Batas sa Prospectus, at ang mga patakaran ng pag-uugali ng MiFID ay hindi umaangkop,” sabi ng dokumento.

Gayunpaman, kung ang mga instrumento ay may mga tungkulin sa pagbabayad o palitan, ang mga karagdagang patakaran ay maaaring umangkop sa mga ito, ayon sa regulator ng Belgium.

Ang Merge ay Muling Nagbigay ng Takot

Habang ang mga komento ni Hinman ay nakapagpawi ng mga takot na ang Ethereum ay ituturing bilang isang seguridad, ang debateng ito sa US ay muling sinindi muli kasunod ng Merge.

Ang Merge ay naglipat ng network ng Ethereum mula sa proof-of-work patungo sa proof-of-stake, na mas mura, mas mabilis, at mas enerhiya-efficient. Ito ay may malaking kahulugan.

Ang Ethereum sa Ilalim ng Pagsusuri, ngunit Ano tungkol sa Bitcoin?

Habang ang katayuan ng Ethereum bilang isang seguridad ay hindi pa rin malinaw, ang Bitcoin ay kumpirmadong hindi isang seguridad. Sa paghahambing sa Ethereum, ang mga regulator at tagapagtaguyod ng Bitcoin ay tumutukoy sa mga katangian ng cryptocurrency na walang partikular na tagapagtatag o pangunahing katawan.

Ano ang Ibig Sabihin nito para sa Ekosistema ng Crypto?

Walang alinlangan na ang pag-upgrade ng Ethereum na “The Merge” ay nagbigay ng malaking epekto sa komunidad ng cryptocurrency. Ang ilan ay tumutukoy rito bilang “reversion to security” para sa network ng Ethereum. Habang totoo na ang Merge ay nagdala ng ilang mga kinakailangang pagbabago sa seguridad para sa Ethereum, ito ay nagbigay din ng mga regulasyon sa mga regulator.