5 הפלטפורמות המובילות לגישה למניות טוקניזד

מגמת הטוקניזציה צומחת במהירות, וצפויה להגיע לשווי של טריליוני דולרים בשנים הקרובות. הזדמנות אדירה זו משכה את תשומת ליבן של לא רק חברות קריפטו אלא גם מוסדות פיננסיים מסורתיים (TradFi).

מ מורגן צ'ייס (JPM ), גולדמן זאקס (GS ), BNY מלון, UBS (UBS ), ו סיטי (C ) ל ויזה (V ), בלקרוק (BLK )ופרנקלין טמפלטון, טוקניזציה מלהיבה את TradFi ומפעילה הון בתעשיית הבלוקצ'יין.

זה הגיוני בהתחשב בכך שטוקניזציה מציגה את הפוטנציאל לשפץ את תעשיית הפיננסים המרכזית עם מסחר 24/7, סליקה מהירה יותר, עלויות נמוכות יותר, נזילות מוגברת, שקיפות ונגישות עולמית. 

עכשיו, כדי להסביר בקצרה, טוקניזציה היא פשוט הצבת נכסי העולם האמיתי (RWA) בשרשרת. זה כרוך ביצירת ייצוג דיגיטלי של נכס מקורי בספר החשבונות הדיגיטלי. נכסים דיגיטליים אלה מבוססי בלוקצ'יין, או 'טוקנים', נסחרים בדיוק כמו כל מטבע קריפטוגרפי אחר.

לגבי מה ניתן להפוך לטוקניזציה, כמעט כל דבר. אמנות, נדל"ן, קניין רוחני, פיקדונות בנקאיים, אג"ח, מניות, קרנות, חוויות, מה שתרצו. בלקרוק (BLK ) המנכ"ל לארי פינק כתב במכתב השנתי לבעלי המניות השנה:

"כל מניה, כל אג"ח, כל קרן - כל נכס - ניתן להפוך לאסימון."

במהלך השנים האחרונות, RWAs אסימטריים גדלו בצורה דרמטית, מכ-2 מיליארד דולר בתחילת 2022 עד... 25 $ מיליארד. 

אז, ברור שלטוקניזציה יש רגע, ובעוד שסטבלקוינס הם הדוגמה הפופולרית ביותר לאימוץ שלה, יש סוג נכסים אחד שצובר תאוצה רבה לאחרונה.

מניות או הון עצמי אלו המייצגות בעלות בחברה מוחזקות ברשת על ידי חברות. המיקוד שלהן הוא ספציפית בשוק המניות האמריקאי, שהוא ה... הגדול בעולם, 56.5 טריליון דולר.

השנה, מספר הולך וגדל של פלטפורמות השיקו מסחר במניות באמצעות טוקניזציה עבור לקוחות אמריקאים ולא אמריקאים כאחד. נכסי הבלוקצ'יין הללו מוצגים בבלוקצ'יין שונים בשכבה 1, כולל... המאמצים הנפוצים ביותר Ethereum (ETH ), כמו גם סולאנה (SOL ), אפטוס (APT ), כוכבים (XLM ), מצולע (POL ), ארביטרום (ARB ), ו-ZKsync Era, כאשר פלטפורמות אף שוקלות להשיק רשתות משלהן.

מניות ברשת מהוות כיום רק כ $ 363 מיליון בערך כולל, אך צפויים להיות גדולים בהרבה.

כעת, כאשר משקיעים במניות אלו, יש לזכור כי טוקניזציה מתמשכת של מניות אינה טוקניזציה אמיתית, אלא טוקניזציה של מניות סינתטיות ללא זכויות בעלות, בהירות רגולטורית והגנות על משקיעים. אז, בואו נבין תחילה את ההבדל בין השניים.

באסימון אמיתי, פלטפורמות כמו Securitize מממשות ניירות ערך אמיתיים כמו מניות או אג"ח, ומנפיקות אסימונים מבוססי בלוקצ'יין המייצגים בעלות חוקית על נכסים אלה.

אסימונים אלה מייצגים בעלות אמיתית, כאשר מניותיהם המגובות רשומות בטבלת השווי של ישות משפטית. לכן, למשקיעים יש זכויות ניתנות לאכיפה, ולכן הם אף עשויים לקבל דיבידנדים ולהשתתף בהצבעות של בעלי המניות.

סוג זה של טוקניזציה מספק הגנה משפטית ונגיש רק דרך פלטפורמות תואמות KYC/AML כמו Securitize, שהיא פלטפורמה אמריקאית מוסדרת במלואה המאפשרת הנפקה, גיוס הון ומסחר משני של מניות טוקניזציות וניירות ערך אחרים באמצעות תשתית ברוקר-דילר ו-ATS משלה. נכון לשנת 2025, היא מובילה את תחום הטוקניזציה האמיתי עם מעל 4 מיליארד דולר שהושקעו דרכה.

לעומת זאת, טוקניזציה סינתטית מציעה רק חשיפה למחיר למניה, ולא בעלות בפועל. 

החברה לא הנפיקה או אישרה את הטוקנים שעוקבים אחר מחיר הנכס האמיתי. לכן, בעל הטוקנים אינו הבעלים של המניה בפועל ולכן אין לו בעלות או זכויות חוקיות. הטוקנים מגובים למעשה על ידי נאמן. גם זה נופל מחוץ לתחום התקנות. 

עם זאת, לאחרונה, רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) הודיעה על "פרויקט קריפטויוזמה ", שמטרתה לספק מסגרות ברורות יותר לניירות ערך אסימונטיים.

יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, כינה את טוקניזציה "חידוש", בעוד שנציבת ניירות ערך ידידותיים לקריפטו, הסטר פירס, מתארת ניירות ערך טוקניים כ"קסומים, אך לא קסומים". 

עם זאת, עכשיו, בואו נבדוק את הפלטפורמות המובילות בהן תוכלו לגשת למניות טוקניזד ולנצל את ההזדמנות הזו בצורה הטובה ביותר.  

1. eToro

פלטפורמת ההשקעה מרובת הנכסים הודיע רק בשבוע שעבר שהיא תתחיל בקרוב להציע ללקוחותיה גישה למניות אסימונליות.

eToro מתגאה ב-40 מיליון משתמשים רשומים מכל רחבי העולם, שיכולים לחקור מגוון מכשירים פיננסיים, כולל מניות, קריפטו, מטבעות ועוד. כעת, ההיצע שלה יורחב כך שיכלול גם מניות אמריקאיות מבוססות טוקניזם.

הצגות דיגיטליות אלו של מניות יושקו כטוקנים של ERC-20 בבלוקצ'יין של את'ריום, החל מ-100 המניות וקרנות הסל הפופולריות ביותר הנסחרות בארה"ב. הטוקנים מבוססי הבלוקצ'יין יהיו ניתנים לסחירה 24/5. 

בעזרת תכונה זו, הפלטפורמה שואפת להציע ל"בסיס המשתמשים הגלובלי שלה את הגמישות לסחור במסגרת הזמן שלהם" וכן "בזמן אמת בתגובה לאירועי שוק".

בסופו של דבר, משתמשים יוכלו להעביר את הנכסים הללו מהפלטפורמה ולהעביר אותם למשמורת עצמית כדי ליהנות משליטה ואבטחה טובים יותר, או לפרוטוקולי DeFi כדי לנצל את המערכת הפיננסית הפתוחה העצומה ואת שלל ההזדמנויות שלה.

"טוקניזציה מסירה גבולות, מספקת שקיפות ושליטה. יש לה פוטנציאל לדמוקרטיזציה של פיננסים, ולהפוך נכסים לנגישים יותר לאנשים רבים יותר."

- eToro מנכ"ל ומייסד שותף יוני אסיה

מעניין לציין, שהמהלך הזה "לעבר עתיד טוקני" אינו חדש לחלוטין, שכן פלטפורמת המסחר החברתית המפוקחת מעורבת באסימוניזציה של RWA כבר שנים רבות. זה היה בשנת 2019 ש... eToro השיקה לראשונה גרסאות אסימוניות של זהב וכסף.

"אנחנו מאמינים ארוכי טווח בעתיד של טוקניזציה", אמר אסיה, וציין כי על ידי טוקניזציה של נכסים מסורתיים, "טכנולוגיית בלוקצ'יין תאפשר את העברת העושר הגדולה ביותר אי פעם". אך מסע זה כרוך במכשולים רבים, בעיקר אינטרסים אישיים, הוסיף. ובכל זאת, נעשית התקדמות עם תקנות חדשות, MiCA באירופה ו-Genius Act בארה"ב, מה שהופך את טוקניזציה של RWA ל"הזדמנות חדשה".

על ידי ניצול הזדמנות זו באמצעות טוקניזציה של מניות, eToro, על פי אסיה, מתקדמת לעבר מטרתה "להפוך כל נכס לאסימון" בפלטפורמה. חברת הברוקראז' המקוונת הונפקה בבורסה בנאסד"ק מוקדם יותר השנה, במאי.

ב הראיון האחרון עם Fortune, אסיה חשפה תוכניות להקים רשת משלה. "אנחנו בוחנים כעת כמה שותפויות פוטנציאליות עם שכבה 1 ושכבה 2", אמר המנכ"ל, והוסיף, "אנחנו עשויים להשיק בעצם שרשרת צדדית של eToro".

ההשקה אינה קרובה, אם כי שרשרת צדדית, ציין, הגיונית אם החברה תחליט להעביר חלק מפעילותה על מסילות קריפטו.

2. רובין הוד (HOOD )

המניות המבוססות על אסימונים למעשה הוצבו באור הזרקורים על ידי רובין הוד, כאשר ביוני, הודיע שלקוחותיה באיחוד האירופי יוכלו לסחור באסימונים המייצגים מניות של חברות ציבוריות אמריקאיות 24 שעות ביממה, חמישה ימים בשבוע, ללא עמלות.

אבל זה לא הכל. הגרסאות המבוססות על אסימונים של למעלה מ-200 מניות וקרנות סל כללו גם אסימונים עבור חברות פרטיות כמו OpenAI ו SpaceX, אשר אינם זמינים לסתם אחד אלא רק לעשירים ביותר באמצעות קרנות הון סיכון.

אלו שקונים את האסימונים הללו המציעים חשיפה לחברות ציבוריות ופרטיות, לא יקבלו הון עצמי ממשי מכיוון שהאסימונים מגובים למעשה על ידי גוף למטרה מיוחדת (SPV).

כפי שהבהירה OpenAI, "לא שיתפנו פעולה עם רובין הוד, לא היינו מעורבים בכך, ואיננו תומכים בכך", והמנכ"ל ולד טנב הודה, שהטוקנים אינם "טכנית" הון עצמי, אם כי הם עדיין מעניקים למשקיעים קמעונאיים חשיפה "עקיפה" לנכסים פרטיים. 

אפילו רגולטורים פתחו בחקירה רשמית בנוגע לאסימונים שלא מאושרים שאין להם זכויות בעלות על הון עצמי.

הדחיפה של רובין הוד ל-RWA כוללת גם את L2 שלה, המתמקד באסימוניזציה, שנמצא כעת בפיתוח. הבלוקצ'יין החדש ייבנה על את'ריום L2, Arbitrum, עליו יונפקו בתחילה טוקנים של מניות לפני שיופעלו על ידי L2 משלה.

חברת הברוקראז' המקוונת גם דגלה בחקיקה הגיונית בנושא טוקניזציה בארה"ב, והגישה הצעה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להקמת מסגרת לאומית עבור RWAs.

"קריפטו נבנה על ידי מהנדסים עבור מהנדסים, ועדיין לא היה נגיש לרוב האנשים. אנחנו מכניסים את העולם לקריפטו על ידי כך שאנחנו הופכים אותו לקל ככל האפשר לשימוש."

- יוהאן קרבראט, GM וסמנכ"ל Robinhood Crypto

יוזמת המניות המבוססות על אסימונים של פלטפורמת המסחר ללא עמלות, המאפשרת למשתמשים לסחור במניות, קרנות סל ואופציות, הוצגה יחד עם השקעות בקריפטו עבור לקוחות אמריקאים ורכישת בורסת הקריפטו Bitstamp וספקית שירותי הקריפטו WonderFi.

עם הצעות אלו, רובין הוד מניחה "את היסודות לכך שקריפטו יהפוך לעמוד השדרה של המערכת הפיננסית העולמית", אמר טנב.

כל זאת בעקבות חידוש השימוש של רובין הוד בפלטפורמה שלה בנובמבר 2024. הפלטפורמה מחקה נכסים אלה מהמסחר ביוני 2023 לאחר שה-SEC הכריזה עליהם כניירות ערך לא רשומים. ניצחון הנשיא דונלד טראמפ בבחירות בארה"ב והבאת בהירות רגולטורית הובילו לשינוי בטיפולה של רובין הוד בקריפטו.  

כתוצאה מאימוץ הקריפטו, שלה דוחות כספיים לרבעון השני של 2 ראתה הכנסות של מטבעות קריפטוגרפיים מזנקות ב-98% ל-160 מיליון דולר, כאשר נפחי המסחר הנומינליים בקריפטו של אפליקציית Robinhood זינקו ב-32% משנה לשנה ל-28 מיליארד דולר.

3. Coinbase (COIN )

ככל שחברות פיננסיות מיינסטרים מאמצות מניות אסימוניות, חברות קריפטו-ילידיות כמו Coinbase גם עושים התקדמות מהירה במגמה.

שבוע שעבר, בעוד דיווח בדוחותיה לרבעון השני של 2, בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים הגדולה ביותר בארה"ב שיתפה את תוכניותיה להציע למשתמשיה את כל מה שהם רוצים לסחור בו "במקום אחד, ברשת".

"אנחנו מביאים את כל הנכסים לרשת - מניות, שוקי חיזוי ועוד. אנחנו בונים את היסודות לכלכלה מהירה, נגישה יותר וגלובלית יותר."

– מקס ברנזבורג, ראש מחלקת מוצרים לצרכן ולעסקים ב Coinbase, אמר ל-CNBC

הוא גם לקח ל-X (לשעבר טוויטר) כדי לשתף מדוע "בורסת הכל" שלהם היא עניין גדול. ברנזבורג ציין שהם יכולים לשנות את שוק המניות העצום של טריליוני דולרים "על ידי בניית הגשר לשווקי הון ברשת".

כחלק מאסטרטגיה זו להיות "בורסת הכל", Coinbase יספק גישה למניות אסימוניות וכן למכירות מוקדמות של אסימונים, נגזרים ושווקי חיזוי. השירותים החדשים יושקו תחילה בארה"ב בחודשים הקרובים ולאחר מכן יתרחבו בכל רחבי העולם.

"פריסה בינלאומית הדרגתית המבוססת על אישורים שיפוטיים", אמר ברנזבורג, ממש מעבר לפינה. 

ניצול הממשל הפרו-קריפטו, Coinbase מבקשת כעת אישור של ה-SEC לכך, וברגע שתקבל אור ירוק, היא תספק מסחר במניות 24/7 עם עלויות סליקה נמוכות יותר. Coinbaseהיועץ המשפטי הראשי של הבורסה, פול גרוואל, אמר לרויטרס לפני חודשיים כי היא מבקשת באופן פעיל אישור מרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להציע "מניות אסימוניות" ללקוחותיה וכינה זאת "עדיפות עצומה" עבור הבורסה. 

Coinbaseהחזון של להפוך לפלטפורמה פיננסית מקיפה יעמיד אותה בתחרות ישירה עם חברות כמו רובין הוד וצ'ארלס שוואב, כמו גם עם בורסות קריפטו אחרות כמו קראקן וג'מיני, המציעות כיום מוצרים דומים למשקיעים מחוץ לארה"ב.

על ידי הצעת שירותיה למשקיעים אמריקאים, Coinbase יכול למעשה להשיג יתרון תחרותי על פני עמיתיו.

בתוך זה, Coinbase חשפה את "אפליקציית העל" שלה, Base, מיתוג מחדש של Coinbase ארנק, שיציע הכל, החל ממסחר, תשלומים וסוכני בינה מלאכותית ועד לרשת חברתית. האפליקציה, הזמינה כרגע רק למשתמשים ברשימת המתנה, תהפוך כל פוסט למטבע, ותאפשר ליוצרים להפיק רווחים מהתוכן שלהם באופן מיידי.

4 קראקן

שונה Coinbaseקראקן כבר מציעה מעל 60 מניות אמריקאיות וקרנות סל (ETFs) מבוססות טוקניזציה למשתמשיה באירופה. עבור שירות זה, הבורסה משתמשת בפלטפורמת xStocks של Backed Finance, הבנויה על הבלוקצ'יין של סולאנה.

ה-"xStocks", שעדיין אינם זמינים בארה"ב, הם טוקנים ברשת 24/7 של מניות חברות אמריקאיות הנסחרות בבורסה, כולל מניות כחולות כמו טסלה (TSLA ), אמזון בעברית (AMZN ), כמו גם חברות קריפטו כמו Coinbaseכל אחד מהטוקנים הללו מגובה במלואו ביחס של 1:1 על ידי מניית הבסיס המוחזקת על ידי נאמן מורשה. 

חברת Backed Finance, שבסיסה בשוויץ, היא זו שמנפיקה את הטוקנים הללו, תוך שהיא פועלת תחת מסגרת הרגולציה המקומית של DLT. מלבד Kraken, הטוקנים שלה מושקים על גבי Bybit, Bitget, ופרוטוקולי DeFi שונים של Solana. 

בעוד שגרסאות האסימונים של מניות אמריקאיות בנויות באמצעות תקן האסימונים של תוכנית Solana Program Liberty (SPL), מוקדם יותר ביולי, Kraken ו-Backed Finance הרחיבו אותן לשרשרת BNB, מה שאפשר להן להיות מונפקות גם כאסימוני BEP-20 ולהיות נגישות למשתמשים ברחבי המערכת האקולוגית החדשה הזו.

עם הצטרפותה של BNB Chain לברית xStocks, Kraken מאפשרת למשתמשים גם להפקיד ולמשוך אסימוני xStocks דרך BNB Chain על מנת לשלב אסימוני הון עמוק יותר ב-DeFi.

"זוהי תחילתו של שוק מניות שתמיד פועל - שוק ללא אישורים, שקוף ובנוי לאינטרנט", אמר ארג'ון סתי, מנכ"ל משותף של קראקן. "מכשירים אלה מתנהגים כפרימיטיבים ניתנים לתכנות להסדר, ומאפשרים הסדר אטומי, העברה גלובלית בזמן אמת ויכולת חיבור עם הלוואות ברשת, נגזרים ומוצרים מובנים."

קראקן הכריזה לראשונה על השקת מניות אסימוניות במאי, שתהיה זמינה רק בשווקים נבחרים מחוץ לארה"ב. הצעה זו מאפשרת לאנשים מכל רחבי העולם להחזיק במניה אסימונית עם היכולת להעביר, להחזיק, להשתמש, להוציא או ללוות כנגדה ללא עיכובים. 

עבור לקוחות אמריקאים, לקראקן יש פלטפורמת מסחר מסורתית במניות המציעה יותר מ-11,000 מניות וקרנות סל. צעד זה הגיע בעקבות רכישת פלטפורמת המסחר בחוזים עתידיים קמעונאיים NinjaTrader תמורת 1.5 מיליארד דולר, תוך הדגשת השילוב המואץ בין מימון דיגיטלי ומסורתי.

"התרחבות לתחום המניות היא צעד טבעי עבורנו, וסוללת את הדרך לטוקניזציה של נכסים. עתיד המסחר הוא ללא גבולות, תמיד על פסי קריפטו ובנוי עליהם", אמר סתי באותה תקופה.

5. מזל תאומים

בורסת קריפטו נוספת שהצטרפה למרוץ המניות המבוססות על אסימונים היא ג'מיני. בורסת הקריפטו הזו התחילה עם 40 מניות, כאשר חדשות מתווספות כל הזמן. 

מסילות פיננסיות מסורתיות, על פי ג'מיני, "זקוקות למודרניזציה", ומניות אסימוניות הן הפתרון המושלם, המספקות "למשקיעים גישה רבה יותר עם פחות הגבלות". בכך שהן מאפשרות למשתמשים להחזיק גם מניות וגם מטבעות קריפטו ברשת בפלטפורמה אחת, הבורסה "מציעה חוויה חלקה במקום אחד".

ג'מיני השיקה מניות אמריקאיות מבוססות טוקניזציה עבור לקוחות האיחוד האירופי בסוף יוני 2025 בשיתוף פעולה עם דינארי. פלטפורמת האסימונים, לפי רויטרס, קיבלה רישיון ברוקר-דילר מרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) לפעול בארה"ב, מה שהופך אותה לחברה הראשונה שקיבלה רישיון להציע מסחר במניות באמצעות בלוקצ'יין. 

דינארי מתכננת כעת להשיק מוצר למשקיעים אמריקאים בחודשים הקרובים.

נכון לעכשיו, ניתן לרכוש את המניות המבוססות על אסימונים שלה, הנקראות dShares, על ידי סוחרים מחוץ לארה"ב. בשיתוף פעולה עם דינארי, ג'מיני החל להציע המוצרים למשתמשים שלה באירופה, החל מגרסה טוקניזד של MSTR (MSTR ) ועם הבטחה ל"עוד מניות וקרנות סל מבוססות טוקניזציה בימים הקרובים".

האסטרטגיה של מייקל סיילור (MSTR) ידועה בגישתה האגרסיבית לביטקוין, לאחר שצברה 628,791 BTC, המייצגים כמעט 3% מההיצע הקבוע של 21 מיליון ביטקוין. הגרסאות המבוססות על טוקניזציה של ה-MSTR שואפות לסגור את הפער בין שוק המניות המסורתי לבין השתתפות בבלוקצ'יין.

לאחרונה, הבורסה הוסיפה dShares של reddit (RDDT ), נייק (NKE )ועוד. כל אחד מהנכסים המזוהים עם טוקניזם מגובה ביחס של 1:1 על ידי הון אמריקאי אמיתי.

משתמשי ג'מיני יכולים לרכוש את האסימונים הללו בבורסה, ואז לקחת אותם לכל מקום ברשת במטרה "לייצא מניות אמריקאיות ברחבי העולם ולחבר את החברות הגדולות ביותר על פני כדור הארץ לאנשים של כדור הארץ", מה שלדברי הבורסה, "נהדר לאמריקה ולשאר העולם".

נכון לעכשיו, נכסים אסימונטיים אלה זמינים ברשת Arbitrum, ובקרוב יתמכו ברשתות נוספות.

סיכום

לכן, טוקניזציה היא ללא ספק אחת המגמות הגדולות ביותר במגזר הקריפטו, המסמנת עידן חדש הן עבור קריפטו והן עבור פיננסים מסורתיים. על ידי הבאת היתרונות של גישה 24/7, טווח הגעה עולמי, שקיפות ותכנות לאחד מסוגי הנכסים הגדולים והמפוקחים ביותר בעולם, פלטפורמות כמו... eToro, רובין הוד, Coinbase, קראקן וג'מיני מוכנים לפתוח הזדמנויות אדירות עבור המשתמשים שלהם!