Reg CF vs. Reg A+ vs. Reg D: Οδηγός για Ιδρυτές και Επενδυτές

Δύο πάροχοι μπορούν και οι δύο να ισχυριστούν ότι προσφέρουν Reg CF, Reg A+ και Reg D, ενώ παρέχουν στους πελάτες πολύ διαφορετικά δικαιώματα. Ένας μπορεί να προσφέρει reg cf, ένας άλλος reg a+, και ένας τρίτος reg d. Η διεπαφή μπορεί να φαίνεται παρόμοια ακόμη και όταν το οικονομικό αποτέλεσμα δεν είναι.

Ο Κανονισμός Crowdfunding, ο Κανονισμός A και ο Κανονισμός D είναι διαφορετικές εξαιρέσεις από τις απαιτήσεις εγγραφής αξιών των ΗΠΑ. Καθορίζουν ποιος μπορεί να επενδύσει, πώς διεξάγεται μια προσφορά, ποια αποκάλυψη απαιτείται, πόσα μπορούν να συγκεντρωθούν, εάν οι ενδιάμεσοι είναι υποχρεωτικοί και ποιους περιορισμούς μεταπώλησης ισχύουν.

Μια εξαίρεση δεν αποτελεί σήμα ποιότητας ή εγγύηση. Το Reg CF μπορεί να φτάσει σε μη πιστοποιημένους επενδυτές μέσω εγγεγραμμένου ενδιάμεσου, το Reg A απαιτεί πιστοποίηση από την SEC και συνεχιζόμενες υποχρεώσεις, ενώ το Reg D συχνά βασίζεται σε πιστοποιημένους επενδυτές και περιορισμένα χρεόγραφα. Οι εκδότες εξακολουθούν να υπόκεινται σε κανόνες κατά της απάτης, ερωτήματα κρατικού δικαίου, υποχρεώσεις κεφαλαιοποιητικού πίνακα και σχέσεις με επενδυτές.

Για να εντάξετε το Reg CF, το Reg A+ και το Reg D στην ευρύτερη κάλυψη του Securities.io, συγκρίνετε Ιδιωτικό Κεφάλαιο vs. Δημόσιο Κεφάλαιο, Επεξήγηση του Κανονισμού A, Πώς να συγκεντρώσετε κεφάλαιο. Μαζί, αυτά τα εγχειρίδια δείχνουν πώς η ίδια ερώτηση των ιδιωτικών αγορών αλλάζει όταν αλλάζει ο εκδότης, το περιουσιακό στοιχείο, το δικαίωμα του επενδυτή ή η λειτουργική υποδομή.

Επιλέξτε την Απαλλαγή για Αναφορά και Εξυπηρέτηση: Η Αλυσίδα Reg CF, Reg A+ και Reg D

Η επιλογή της Απαλλαγής καθορίζει την αντιστοίχιση της ανάγκης κεφαλαίου, του κοινού των επενδυτών, του χρονοδιαγράμματος, της δυνατότητας αποκάλυψης και των στόχων μεταπώλησης. Το αποτέλεσμα γίνεται στη συνέχεια είσοδο για την προετοιμασία της προσφοράς, όπου συντάσσονται οι όροι, οι παράγοντες κινδύνου, οι οικονομικές καταστάσεις, η χρήση των εσόδων και οι επιπτώσεις στην ιδιοκτησία. Αυτό το σημείο μετάδοσης είναι το πρώτο όπου δοκιμάζονται τα Reg CF, Reg A+ και Reg D: το παραλήπτη πρέπει να μπορεί να διακρίνει μια ολοκληρωμένη αλλαγή κατάστασης από ένα μήνυμα, μια εκτίμηση ή ένα προσωρινό αρχείο. Η ίδια δοκιμή ισχύει σε κάθε επόμενο βέλος μέχρι η αναφορά και η εξυπηρέτηση να παράγουν ένα αποτέλεσμα που μπορεί να συμφωνηθεί ανεξάρτητα.

Διαβάστε το διάγραμμα ανάποδα από την αναφορά και την εξυπηρέτηση. Η τελική κατάσταση πρέπει να οδηγεί σε εγκρίσεις διοικητικού συμβουλίου, καταχωρίσεις στην SEC, αρχεία ενδιάμεσων, ελέγχους επενδυτών, συνδρομές και εγγραφές κεφαλαιοποιητικού πίνακα, έπειτα στην εξουσία που χρησιμοποιείται κατά την αποδοχή των επιλέξιμων επενδυτών, την έκθεση που δημιουργείται κατά τη χρήση του απαιτούμενου καναλιού και τις εισροές που γίνονται αποδεκτές κατά την επιλογή της απαλλαγής. Εάν αυτή η αλυσίδα διακοπεί, η λανθασμένη απαλλαγή μπορεί να μοιάζει με ολοκληρωμένη συναλλαγή ακόμη και όταν το μάρκετινγκ, ο τύπος επενδυτή, το ποσό ή η διαδικασία παραβιάζουν τις εξαρτημένες συνθήκες. Αυτή η αντίστροφη ανίχνευση διατηρεί την ανάλυση εστιασμένη στο εξαιρούμενο χρηματοοικονομικό μέσο, τον επιλέξιμο επενδυτή και την υποχρέωση αποκάλυψης του εκδότη, αντί για μια ετικέτα παρόχου ή κατάσταση διεπαφής.

Ποιος ελέγχει τα κρίσιμα αρχεία στα Reg CF, Reg A+ και Reg D;

Ο εκδότης, το διοικητικό συμβούλιο και ο επενδυτής βρίσκονται σε διαφορετικές πλευρές της λειτουργικής αλυσίδας. Ο εκδότης και το διοικητικό συμβούλιο επιλέγουν τους όρους και παραμένουν υπεύθυνοι για την ακριβή αποκάλυψη, ενώ ο επενδυτής παρέχει κεφάλαιο σύμφωνα με τους κανόνες επιλεξιμότητας και συγκέντρωσης. Τα αρχεία τους — εγκρίσεις, κεφαλαιοποίηση, οικονομικές καταστάσεις, παράγοντες κινδύνου και χρήση των εσόδων, καθώς και συνδρομή, υπολογισμός κατάστασης ή ορίου, χρηματοδότηση και αποδείξεις — πρέπει να συμφωνούν για το ίδιο γεγονός χωρίς να είναι αντίγραφα μιας βάσης δεδομένων προμηθευτή. Η πύλη χρηματοδότησης ή ο μεσίτης, οι νομικοί σύμβουλοι και οι λογιστές, καθώς και ο διαχειριστής μεταβιβάσεων ή του κεφαλαιοποιητικού πίνακα προσθέτουν ξεχωριστές αποφάσεις ή αποδείξεις· η αντιμετώπιση αυτών των λειτουργιών ως εναλλάξιμες κρύβει πού εισέρχονται η διακριτική ευχέρεια, η ρευστότητα ή η νομική ευθύνη.

Μια διακοπή στην παροχή νομικών συμβουλών και λογιστικών υπηρεσιών αποτελεί πρακτικό τεστ λογοδοσίας για το Reg CF, Reg A+ και Reg D. Διαμορφώστε την εξαίρεση και ετοιμάστε νομικά και οικονομικά αποδεικτικά στοιχεία. Το ερώτημα είναι αν ο εκδότης, το διοικητικό συμβούλιο και ο επενδυτής μπορούν ακόμη να ανασυνθέσουν τη θέση από τις καταχωρίσεις, τις γνώμες, τις ελεγμένες ή ελεγμένες δηλώσεις και τις εξαιρέσεις. Τα συμβόλαια μπορούν να κατανείμουν καθήκοντα, αλλά το μέρος που κατέχει την υπόσχεση του πελάτη, το περιουσιακό στοιχείο ή την υποχρέωση δεν μπορεί να αντικαταστήσει την απόδειξη με ρήτρα ανάθεσης. Ένας ανθεκτικός σχεδιασμός ορίζει το εφεδρικό αρχείο και το πρόσωπο που έχει εξουσιοδότηση να επιλύσει μια ασυμφωνία.

Πώς οι αλλαγές του Reg CF, Reg A+ και Reg D εφαρμόζονται στην πράξη

1. Επιλογή της εξαίρεσης: Ορισμός της αρχικής κατάστασης για το Reg CF, Reg A+ και Reg D

Ταιριάξτε την ανάγκη κεφαλαίου, το κοινό επενδυτών, το χρονοδιάγραμμα, τη δυνατότητα αποκάλυψης και τους στόχους μεταπώλησης. Σε αυτό το στάδιο του Reg CF, Reg A+ και Reg D, το βήμα καθορίζει τις προϋποθέσεις που μπορεί να στηριχθεί η προσφορά. Ο εκδότης και το διοικητικό συμβούλιο είναι κεντρικά επειδή επιλέγουν τους όρους και παραμένουν υπεύθυνοι για την ακριβή αποκάλυψη. Το λειτουργικό αρχείο πρέπει να διατηρεί τις εγκρίσεις, την κεφαλαιοποίηση, τις οικονομικές καταστάσεις, τους παράγοντες κινδύνου και τη χρήση των εσόδων.

Η αποτυχία πρόκλησης εδώ είναι Λάθος Εξαίρεση: Η προώθηση, ο τύπος επενδυτή, το ποσό ή η διαδικασία παραβιάζουν τις προϋποθέσεις στις οποίες βασίζεται η προσφορά. Για να δοκιμάσετε αυτό το στάδιο, καταγράψτε το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας τον ίδιο χρόνο, το ίδιο εύρος και τους ίδιους όρους διακυβέρνησης, στη συνέχεια αλλάξτε μια υπόθεση πριν προετοιμάσετε την προσφορά. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια αμυντική μεταβίβαση προσδιορίζει ποιος το ενέκρινε, ποιο αρχείο άλλαξε, τι παραμένει αντιστρέψιμο και ποιος αναλαμβάνει τη ζημία εάν ο επόμενος συμμετέχων απορρίψει την απόδειξη.

2. Προετοιμασία της προσφοράς: Καθορισμός του κανόνα απόφασης στο Reg CF, Reg A+ και Reg D

Συντάξτε τους όρους, τους παράγοντες κινδύνου, τις οικονομικές καταστάσεις, τη χρήση των εσόδων και τις επιπτώσεις στην ιδιοκτησία. Σε αυτό το στάδιο του Reg CF, Reg A+ και Reg D, το βήμα ελέγχει τις προϋποθέσεις που μπορεί να στηριχθεί το απαιτούμενο κανάλι. Ο επενδυτής είναι κεντρικός επειδή παρέχει κεφάλαιο σύμφωνα με τους κανόνες επιλεξιμότητας και συγκέντρωσης. Το λειτουργικό αρχείο πρέπει να διατηρεί τη συνδρομή, τον υπολογισμό κατάστασης ή ορίου, τη χρηματοδότηση και τις αποδείξεις.

Η αποτυχία πρόκλησης εδώ είναι Κενό Αποκάλυψης: Παραλείπονται ουσιώδεις κίνδυνοι, αποζημιώσεις, συγκρούσεις συμφερόντων ή αραίωση. Για να δοκιμάσετε αυτό το στάδιο, επανυπολογίστε το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας τον ίδιο χρόνο, το ίδιο εύρος και τους ίδιους όρους διακυβέρνησης, στη συνέχεια αλλάξτε μια υπόθεση πριν χρησιμοποιήσετε το απαιτούμενο κανάλι. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια αμυντική μεταβίβαση προσδιορίζει ποιος το ενέκρινε, ποιο αρχείο άλλαξε, τι παραμένει αντιστρέψιμο και ποιος αναλαμβάνει τη ζημία εάν ο επόμενος συμμετέχων απορρίψει την απόδειξη.

3. Χρήση του απαιτούμενου καναλιού: Μέτρηση της μεταφοράς κινδύνου στο Reg CF, Reg A+ και Reg D

Καταχωρήστε ειδοποιήσεις ή υλικά προσφοράς και ενεργοποιήστε την πλατφόρμα, τον μεσίτη ή τη διαδικασία τοποθέτησης. Σε αυτό το στάδιο του Reg CF, Reg A+ και Reg D, το βήμα επανακατανέμει τις προϋποθέσεις που μπορεί να στηριχθεί η αποδοχή επιλέξιμων επενδυτών. Η πύλη χρηματοδότησης ή ο μεσίτης είναι κεντρικός επειδή διαμεσολαβεί στο Reg CF ή σε άλλες τοποθετήσεις όπου απαιτείται. Το λειτουργικό αρχείο πρέπει να διατηρεί την εγγραφή, τη σελίδα προσφοράς, τις επικοινωνίες, τους ελέγχους και τα αρχεία.

Η αποτυχία πρόκλησης εδώ είναι Αποτυχία Επιλεξιμότητας: Τα όρια των επενδυτών ή η κατάσταση διαπραγματευόμενου δεν διαχειρίζονται σύμφωνα με τον ισχύοντα κανόνα. Για να δοκιμάσετε αυτό το στάδιο, δοκιμάστε το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας τον ίδιο χρόνο, το ίδιο εύρος και τους ίδιους όρους διακυβέρνησης, στη συνέχεια αλλάξτε μια υπόθεση πριν αποδεχθείτε επιλέξιμους επενδυτές. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια αμυντική μεταβίβαση προσδιορίζει ποιος το ενέκρινε, ποιο αρχείο άλλαξε, τι παραμένει αντιστρέψιμο και ποιος αναλαμβάνει τη ζημία εάν ο επόμενος συμμετέχων απορρίψει την απόδειξη.

4. Αποδοχή επιλέξιμων επενδυτών: Συμφωνία του αυθεντικού αρχείου για το Reg CF, Reg A+ και Reg D

Επαληθεύστε τα όρια ή την κατάσταση, συλλέξτε τις συνδρομές και κλείστε μόνο υπό τις δηλωμένες προϋποθέσεις. Σε αυτό το στάδιο του Reg CF, Reg A+ και Reg D, το βήμα συμφωνεί τις προϋποθέσεις που μπορεί να στηριχθεί η αναφορά και η εξυπηρέτηση. Οι νομικοί σύμβουλοι και οι λογιστές είναι κεντρικοί επειδή διαμορφώνουν την εξαίρεση και ετοιμάζουν νομικά και οικονομικά αποδεικτικά στοιχεία. Το λειτουργικό αρχείο πρέπει να διατηρεί τις καταχωρίσεις, τις γνώμες, τις ελεγμένες ή ελεγμένες δηλώσεις και τις εξαιρέσεις.

Η αποτυχία πρόκλησης εδώ είναι Πολυπλοκότητα του κεφαλαιοποιητικού πίνακα: Πολλοί κάτοχοι, SAFEs, κλάσεις και πλευρικές επιστολές δυσχεραίνουν τη μελλοντική χρηματοδότηση. Για να δοκιμάσετε αυτό το στάδιο, συγκρίνετε το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας τον ίδιο χρόνο, το ίδιο εύρος και τους ίδιους όρους διακυβέρνησης, στη συνέχεια αλλάξτε μια υπόθεση πριν από την αναφορά και την εξυπηρέτηση. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια αμυντική μεταβίβαση προσδιορίζει ποιος το ενέκρινε, ποιο αρχείο άλλαξε, τι παραμένει αντιστρέψιμο και ποιος αναλαμβάνει τη ζημία εάν ο επόμενος συμμετέχων απορρίψει την απόδειξη.

5. Αναφορά και εξυπηρέτηση: Δοκιμή του τελικού αποτελέσματος του Reg CF, Reg A+ και Reg D

Διατηρήστε τα αρχεία του κεφαλαιακού πίνακα, τις συνεχιζόμενες καταχωρίσεις, τις επικοινωνίες και τους περιορισμούς μεταβίβασης. Σε αυτό το τμήμα του Reg CF, Reg A+ και Reg D, το βήμα κλείνει τις προϋποθέσεις από τις οποίες μπορεί να εξαρτάται το καταγεγραμμένο αποτέλεσμα. Ο διαχειριστής μεταβίβασης ή του κεφαλαιακού πίνακα είναι κεντρικός επειδή παρακολουθεί την ιδιοκτησία και τους περιορισμούς μετά το κλείσιμο. Το ενεργό αρχείο πρέπει να διατηρεί το μητρώο ασφαλειών, τις ετικέτες, τις μετατροπές, τις διανομές και τις μεταπωλήσεις.

Η αποτυχία πρόκλησης εδώ είναι η Έκπληξη Επανάπώλησης: Οι επενδυτές αναμένουν ρευστότητα που δεν μπορούν να προσφέρουν οι περιορισμένες ή σπάνια διαπραγματευόμενες αξίες. Για να δοκιμάσετε αυτό το στάδιο, αποδείξτε το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας το ίδιο χρονικό διάστημα, το ίδιο πεδίο και τους ίδιους κυβερνητικούς όρους, στη συνέχεια αλλάξτε μια υπόθεση πριν από το καταγεγραμμένο αποτέλεσμα. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια υπερασπίσιμη παράδοση προσδιορίζει ποιος το ενέκρινε, ποιο αρχείο άλλαξε, τι παραμένει αντιστρέψιμο και ποιος απορροφά τη ζημία εάν ο επόμενος συμμετέχων απορρίψει τα αποδεικτικά στοιχεία.

Τρία Καταστάσεις που Συχνά Συγχύνονται στο Reg CF, Reg A+ και Reg D

Το Reg CF σημαίνει διαδικτυακό εξαιρούμενο crowdfunding με καταγεγραμμένο ενδιάμεσο, όριο εκδότη, περιορισμούς επενδυτών, αποκάλυψη και περιορισμένη μεταπώληση.· το Reg A+ σημαίνει αντίθετα απαλλαγή δημόσιας προσφοράς εγκεκριμένη από το SEC με απαιτήσεις Tier 1 και Tier 2 και ευρύτερη πρόσβαση επενδυτών.. Το Reg D προσθέτει μια τρίτη προϋπόθεση: απαλλαγές ιδιωτικής τοποθέτησης, συνήθως Κανόνας 506(b) ή 506(c), με διαφορετικούς κανόνες προσέγγισης και επαλήθευσης.. Οι διαφορές έχουν σημασία επειδή δύο χρήστες μπορούν να δουν μια παρόμοια επιβεβαίωση ενώ διακρατούν διαφορετικά δικαιώματα, αντιμετωπίζουν διαφορετικούς χρόνους ή εξαρτώνται από διαφορετικούς οργανισμούς. Στο Reg CF, Reg A+ και Reg D, η χρήσιμη σύγκριση ονομάζει το αυθεντικό αρχείο και τον φορέα ζημίας για κάθε κατάσταση.

Συγκρίνετε το Reg CF, το Reg A+ και το Reg D με βάση έναν κοινό παρονομαστή: ποσό, χρόνος, καταναλισκόμενη ρευστότητα, αντιστρεψιμότητα, νομική αξίωση και υπολειπόμενη ζημία. Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, μια πιο γρήγορη ετικέτα δεν σημαίνει αυτόματα πιο τελική κατάσταση, και μια πιο ομαλή αναφερόμενη απόδοση δεν σημαίνει αυτόματα μικρότερο οικονομικό κίνδυνο. Η χρήση ενός ενιαίου πλαισίου μέτρησης αποτρέπει το λάθος ερμηνείας χρονικών ή λογιστικών διαφορών ως πραγματική βελτίωση.

Κόστη, Κίνητρα και Επιπτώσεις στο Ισολογισμό του Reg CF, Reg A+ και Reg D

Η φθηνότερη απαλλαγή κατά την έναρξη μπορεί αργότερα να δημιουργήσει ακριβές περιορισμούς. Η νομική εργασία, οι οικονομικές καταστάσεις, τα τέλη πλατφόρμας, το μάρκετινγκ, η διαχείριση μεταβιβάσεων και οι συνεχείς αναφορές πρέπει να μοντελοποιηθούν κατά τη διάρκεια της επόμενης χρηματοδότησης — όχι μόνο μέχρι το κλείσιμο.

Η πρόσβαση των επενδυτών επηρεάζει την τιμή και την εκτέλεση. Ένα ευρύτερο κοινό μπορεί να βελτιώσει τη διανομή, αλλά αυξάνει τις επικοινωνίες και την εξυπηρέτηση· ένας περιορισμένος κύκλος πιστοποιημένων επενδυτών μπορεί να κλείσει γρήγορα, αλλά αφήνει συγκέντρωση και διαπραγματευτική δύναμη σε μια μικρή ομάδα.

Η οικονομική πλευρά της αξίας — αποτίμηση, προτεραιότητα, επιτόκιο, μετατροπή, διακυβέρνηση και αραίωση — παραμένει ξεχωριστή από την απαλλαγή. Μια συμμορφωμένη διαδρομή μπορεί ακόμη να περιλαμβάνει μη ευνοϊκούς όρους, ενώ ελκυστικοί όροι μπορούν ακόμη να προσφερθούν μέσω μιας ελαττωματικής διαδικασίας.

Πού Σπάζουν το Reg CF, Reg A+ και Reg D — Και Τι Να Δοκιμάσετε Πρώτα

• Λάθος Απαλλαγή: Μάρκετινγκ, τύπος επενδυτή, ποσό ή διαδικασία παραβιάζουν τις προϋποθέσεις στις οποίες βασίζεται. Διακόψτε την επιλογή της απαλλαγής ενώ ο εκδότης και το διοικητικό συμβούλιο διατηρούν την κανονική τους υποχρέωση, έπειτα επαληθεύστε εάν το Reg CF διατηρεί ακόμη το νόημα που περιγράφηκε παραπάνω.
• Κενό Αποκάλυψης: Υλικές κίνδυνοι, αποζημιώσεις, συγκρούσεις ή αραίωση παραλείπονται. Διακόψτε την προετοιμασία της προσφοράς ενώ ο επενδυτής διατηρεί την κανονική του υποχρέωση, έπειτα επαληθεύστε εάν το Reg A+ διατηρεί ακόμη το νόημα που περιγράφηκε παραπάνω.
• Αποτυχία Επιλεξιμότητας: Τα όρια των επενδυτών ή η κατάσταση πιστοποίησης δεν διαχειρίζονται σύμφωνα με τον ισχύοντα κανόνα. Διακόψτε τη χρήση του απαιτούμενου καναλιού ενώ η πύλη χρηματοδότησης ή ο μεσάζων διατηρεί την κανονική του υποχρέωση, στη συνέχεια επαληθεύστε εάν το reg d διατηρεί ακόμη τη σημασία που περιγράφεται παραπάνω.
• Πολυπλοκότητα Καπ-Τάμπλ: Πολλοί κάτοχοι, SAFEs, κλάσεις και πλευρικές επιστολές δυσχεραίνουν τη μελλοντική χρηματοδότηση. Διακόψτε την αποδοχή επιλέξιμων επενδυτών ενώ οι σύμβουλοι και οι λογιστές διατηρούν την κανονική τους υποχρέωση, στη συνέχεια επαληθεύστε εάν το reg cf διατηρεί ακόμη τη σημασία που περιγράφεται παραπάνω.
• Απρόσμενη Μεταπώληση: Οι επενδυτές αναμένουν ρευστότητα που δεν μπορούν να προσφέρουν τα περιορισμένα ή σπάνια διαπραγματευόμενα χρεόγραφα. Διακόψτε την αναφορά και την εξυπηρέτηση ενώ ο διαχειριστής μεταφοράς ή του καπ-τάμπλ διατηρεί την κανονική του υποχρέωση, στη συνέχεια επαληθεύστε εάν το reg a+ διατηρεί ακόμη τη σημασία που περιγράφεται παραπάνω.

Μια χρήσιμη συνένωση Reg CF, Reg A+ και Reg D συνδυάζει λανθασμένη εξαίρεση με αποτυχία επιλεξιμότητας αντί να ελέγχει καθένα ξεχωριστά. Πάγετε ή καθυστερήστε τη χρήση του απαιτούμενου καναλιού, κάντε τους συμβούλους και λογιστές μη διαθέσιμους, και απαιτήστε από τον διαχειριστή μεταφοράς ή του καπ-τάμπλ να συμφιλιώσει το αποτέλεσμα από το μητρώο ασφαλείας, τις σημάνσεις, τις μετατροπές, τις διανομές και τις μεταπωλήσεις. Ο σχεδιασμός περνά μόνο εάν η αναφορά και η εξυπηρέτηση φθάσει σε μια εξηγήσιμη κατάσταση, διατηρεί τα δικαιώματα που σχετίζονται με το reg a+, και αναθέτει τυχόν έλλειψη σύμφωνα με τους κανόνες που υπήρχαν πριν από τη διακοπή.

Παραδειγματική Εφαρμογή: Ακολουθώντας Ένα Γεγονός Reg CF, Reg a+ και Reg D από Αρχή μέχρι Τέλος

Μια εταιρεία που επιδιώκει 3 εκατομμύρια δολάρια από την πελατειακή της κοινότητα μπορεί να επιλέξει Reg CF και να χρησιμοποιήσει μια εγγεγραμμένη πύλη, αποδεχόμενη τόσο πιστοποιημένους όσο και μη πιστοποιημένους επενδυτές σύμφωνα με τον κανόνα. Η ίδια εταιρεία μπορεί να ακολουθήσει μια μεγαλύτερη εκστρατεία Reg A Tier 2 με πιστοποίηση του SEC και συνεχή αναφορά, ή μια ταχύτερη συγκέντρωση Reg D 506(c) που προωθείται ευρέως αλλά πωλείται μόνο σε επαληθευμένους πιστοποιημένους επενδυτές. Το προϊόν και η αποτίμηση μπορούν να είναι τα ίδια· η νομική διαδρομή αλλάζει τη διανομή, το κόστος, τα αποδεικτικά στοιχεία και τα δικαιώματα των επενδυτών.

Το παράδειγμα μπορεί να αλλοιωθεί αλλάζοντας την υπόθεση που ελέγχεται κατά την προετοιμασία της προσφοράς ή αφαιρώντας τα αποδεικτικά στοιχεία που παρέχονται από την πύλη χρηματοδότησης ή τον μεσάζοντα. Εντοπίστε την αλλαγή μέσω της χρήσης του απαιτούμενου καναλιού, αποδεχθείτε επιλέξιμους επενδυτές και αναφέρετε και εξυπηρετήστε· μην μεταβείτε απευθείας από την είσοδο στο τελικό αποτέλεσμα. Εάν το νέο αποτέλεσμα Reg CF, Reg A+ και Reg D δεν μπορεί να αναπαραχθεί από τις εγκρίσεις του διοικητικού συμβουλίου, τις καταχωρίσεις του SEC, τα ενδιάμεσα αρχεία, τους ελέγχους επενδυτών, τις συνδρομές και τις εγγραφές του καπ-τάμπλ, η διαδικασία εξαρτάται από μια ατεκμηρίωτη κρίση ή καταγραφή.

Γιατί το Reg CF, Reg a+ και Reg D Είναι Σημαντικά Τώρα

Οι κανόνες άντλησης κεφαλαίων συνεχίζουν να εξελίσσονται, επομένως οι ιδρυτές θα πρέπει να χρησιμοποιούν τα τρέχοντα όρια και έντυπα του SEC αντί για απομνημονευμένα όρια. Το διαρκές πλαίσιο είναι να επιλέγετε πρώτα το κοινό επενδυτών και τη μέθοδο διανομής, έπειτα να τιμολογείτε την αποκάλυψη, τον ενδιάμεσο, την επαλήθευση, την αναφορά και τις συνέπειες στο καπ-τάμπλ της εξαίρεσης.

Το ανθεκτικό μάθημα για το Reg CF, Reg A+ και Reg D είναι ότι η επιλογή της εξαίρεσης και η αναφορά/εξυπηρέτηση δεν είναι το ίδιο γεγονός. Οι ενδιάμεσες αποφάσεις καθορίζουν το εξαιρούμενο χρεόγραφο, τον επιλέξιμο επενδυτή και την υποχρέωση αποκάλυψης του εκδότη, ενώ ο εκδότης, το διοικητικό συμβούλιο και ο διαχειριστής μεταφοράς ή του καπ-τάμπλ μπορεί να δει διαφορετικά τμήματα του αρχείου. Η αυτοματοποίηση είναι πολύτιμη όταν κάνει αυτές τις αποφάσεις φθηνότερες στην επαλήθευση· είναι επικίνδυνη όταν τις συμπιέζει σε μία κατάσταση που κρύβει την απρόσμενη μεταπώληση.

Απόδειξη Πίσω από το Reg CF, Reg a+ και Reg D

Η κύρια απόδειξη για το Reg CF, Reg A+ και Reg D προέρχεται από SEC JOBS Act Πόροι, SEC Regulation A Οδηγίες για Εκδότες, και SEC Επικυρωμένοι Επενδυτές σύμφωνα με Regulation D. Διαβάστε τα ως συμπληρωματικά επίπεδα: κανόνες και ορισμούς, θεσμική ή δομή αγοράς, και τα λειτουργικά αποδεικτικά στοιχεία που απαιτούνται για τη δοκιμή μιας πραγματικής αξίωσης. Κανένα δεν πρέπει να θεωρείται υποκατάστατο των εγγράφων προϊόντος, λογαριασμών ή αρχείων συναλλαγών που περιγράφονται παραπάνω.

Ερωτήσεις προς Υποβολή Πριν Εξαρτηθείτε από το Reg CF, Reg a+ και Reg D

• Μπορούν ο εκδότης και το διοικητικό συμβούλιο να αποδείξουν εγκρίσεις, κεφαλαιοποίηση, οικονομικές καταστάσεις, παράγοντες κινδύνου και χρήση των εσόδων. πριν προετοιμάσουν την προσφορά;
• Ποιο αρχείο ελέγχει εάν ο επενδυτής, ο νομικός σύμβουλος και οι λογιστές διαφωνούν;
• Ποιος χρηματοδοτεί ή απορροφά την έκθεση που δημιουργείται κατά τη χρήση του απαιτούμενου καναλιού;
• Τι διαφοροποιεί το reg a+ από το reg cf σε νομικούς και οικονομικούς όρους;
• Πώς θα εντοπίζει το σύστημα το κενό αποκάλυψης πριν από την αναφορά και την εξυπηρέτηση;
• Τι συμβαίνει όταν η πύλη χρηματοδότησης ή ο μεσάζων δεν είναι διαθέσιμοι ή τα αποδεικτικά τους είναι παλιά;
• Μπορεί ένας ανεξάρτητος ελεγκτής να συμφιλιώσει το αποτέλεσμα με τις εγκρίσεις του διοικητικού συμβουλίου, τις καταχωρίσεις του SEC, τα ενδιάμεσα αρχεία, τους ελέγχους επενδυτών, τις συνδρομές και τις εγγραφές του κεφαλαιακού πίνακα;

Για το Reg CF, Reg A+ και Reg D, αντικαταστήστε φράσεις όπως «η πλατφόρμα το διαχειρίζεται» με ονομαστικούς λογαριασμούς, συμβάσεις, χρονικές σημάνσεις, κανόνες έγκρισης και υπεύθυνες οντότητες. Μια πλήρης απάντηση πρέπει να επιτρέπει σε έναν ελεγκτή να μεταβεί από την αναφορά και την εξυπηρέτηση πίσω στην επιλογή της εξαίρεσης, να εντοπίσει τον ιδιοκτήτη κάθε αρχείου και να υπολογίσει ποιος φέρει τη ζημία πριν συμβεί μια εξαίρεση.

Η Κεντρική Αρχή Πίσω από το Reg CF, Reg a+ και Reg D

Το Reg CF, Reg A+ και Reg D γίνονται πιο σαφή όταν η ανάλυση ακολουθεί την απαλλαγή του χρεογράφου, τον επιλέξιμο επενδυτή και την υποχρέωση αποκάλυψης του εκδότη μέσω των πέντε λειτουργικών σταδίων και επαληθεύει το αποτέλεσμα έναντι των εγκρίσεων του διοικητικού συμβουλίου, των καταχωρίσεων στην SEC, των αρχείων των ενδιάμεσων, των ελέγχων των επενδυτών, των συνδρομών και των εγγραφών στον πίνακα κεφαλαίων. Η ροή εξηγεί τι αλλάζει· ο πίνακας συμμετεχόντων προσδιορίζει ποιος μπορεί να εγκρίνει αυτήν την αλλαγή· η σύγκριση τριών καταστάσεων αποτρέπει τη συγχώνευση αντίθετων ισχυρισμών· και ο χάρτης αποτυχίας δείχνει πού πρέπει να μειωθεί η εμπιστοσύνη. Αυτός ο συνδυασμός διακρίνει μια πραγματική βελτίωση από τριβές ή κινδύνους που μεταφέρονται σε λιγότερο ορατό επίπεδο.

Κύριες Πηγές για Reg CF, Reg A+ και Reg D

• SEC JOBS Act Πόροι
• SEC Regulation A Οδηγίες για Εκδότες
• SEC Επικυρωμένοι Επενδυτές σύμφωνα με Regulation D