Το Περού ανοίγει προσφορές ανταλλαγής τριών σειρών ομολόγων σε δολάρια με χρέος που λήγει το 2038

Στις 9 Νοεμβρίου 2026, η Δημοκρατία του Περού άνοιξε ξεχωριστές προσφορές προς τους κατόχους τριών σειρών ομολόγων σε δολάρια ΗΠΑ, προκειμένου να ανταλλάξουν τους τίτλους τους με νέα διεθνή ομόλογα σε δολάρια ΗΠΑ, τα οποία λήγουν το 2038. Οι προσφορές καλύπτουν περίπου 3,714 δισ. δολάρια ΗΠΑ ανεξόφλητου κεφαλαίου που είναι επιλέξιμο προς προσφορά, ποσό το οποίο υπολογίζεται βάσει των μεγεθών των σειρών που αναφέρονται στην ανακοίνωση έναρξης των προσφορών από το Περού.

Το επιλέξιμο σύνολο περιλαμβάνει ομόλογα ύψους 449,023 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ με επιτόκιο 4,125% και λήξη το 2027, ομόλογα ύψους 465,675 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ με επιτόκιο 2,844% και λήξη το 2030, καθώς και ομόλογα ύψους 2,799396 δισ. δολαρίων ΗΠΑ με επιτόκιο 2,783% και λήξη το 2031. Τα ομόλογα και των τριών σειρών που θα γίνουν αποδεκτά θα μεταφερθούν σε τίτλο με μεταγενέστερη ημερομηνία λήξης. Το Περού δεν έχει ακόμη γνωστοποιήσει το επιτόκιο των νέων ομολόγων, το κεφάλαιο των νέων ομολόγων που θα δοθεί για κάθε 1.000 δολάρια ΗΠΑ επιλέξιμων ομολόγων ή το ανώτατο ποσό ανταλλαγής.

Το Περού πραγματοποιεί ξεχωριστή προσφορά ομολόγων έναντι μετρητών περίπου την ίδια περίοδο. Το ενημερωτικό δελτίο της ανταλλαγής αναφέρει ότι τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν μέσω της ανταλλαγής αναμένεται να ενοποιηθούν σε μία ενιαία, πλήρως ανταλλάξιμη σειρά μαζί με τα νέα ομόλογα που θα πωληθούν παράλληλα έναντι μετρητών. Το προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο για την προσφορά ομολόγων έναντι μετρητών καλύπτει δύο σειρές, αλλά δεν αναφέρει το μέγεθος των εκδόσεων, τα επιτόκια ή τα έτη λήξης τους. Επομένως, η έναρξη των προσφορών δεν σημαίνει ούτε ότι ολοκληρώθηκε η ανταλλαγή ούτε ότι έχει καθοριστεί το τελικό ποσό άντλησης κεφαλαίων έναντι μετρητών.

Η τιμολόγηση και η αποδοχή των προσφορών παραμένουν σε εκκρεμότητα

Το Περού θα ανακοινώσει το επιτόκιο των νέων ομολόγων και το αντάλλαγμα της ανταλλαγής το συντομότερο ευλόγως δυνατό μετά την τιμολόγηση της παράλληλης προσφοράς ομολόγων έναντι μετρητών και πριν από τη λήξη της προθεσμίας υπαναχώρησης. Αν το Περού δεν τιμολογήσει τα νέα ομόλογα, μπορεί να τερματίσει τις προσφορές ανταλλαγής.

Οι προσφορές και τα δικαιώματα υπαναχώρησης έχουν προγραμματιστεί να λήξουν στις 5:00 μ.μ., ώρα Νέας Υόρκης, στις 17 Νοεμβρίου 2026, εκτός αν παραταθούν· το Περού μπορεί επίσης να τερματίσει νωρίτερα τις προσφορές. Το Περού αναμένει να ανακοινώσει τα ποσά που προσφέρθηκαν και έγιναν αποδεκτά, το ανώτατο ποσό ανταλλαγής και τυχόν αναλογική κατανομή στις 18 Νοεμβρίου 2026 ή νωρίτερα, ενώ ο διακανονισμός αναμένεται στις 20 Νοεμβρίου 2026. Τα επιλέξιμα ομόλογα που δεν θα ανταλλαγούν θα παραμείνουν σε κυκλοφορία.

Καμία σειρά δεν υπόκειται σε ελάχιστη προϋπόθεση συμμετοχής. Το Περού μπορεί να απορρίψει μέρος ή το σύνολο των προσφορών και να κατανείμει αναλογικά μέρος ή το σύνολο μίας ή περισσότερων σειρών, εφαρμόζοντας, μεταξύ άλλων, διαφορετικούς συντελεστές αναλογικής κατανομής. Συνεπώς, το επιλέξιμο κεφάλαιο αποτελεί το σύνολο από το οποίο μπορεί να προέλθουν οι προσφορές και όχι δεσμευμένο μέγεθος ανταλλαγής.

Το ενημερωτικό δελτίο προειδοποιεί ότι η ακύρωση των ομολόγων που θα γίνουν αποδεκτά θα μπορούσε να μειώσει τη ρευστότητα και να αυξήσει τη μεταβλητότητα στις σειρές που θα παραμείνουν σε κυκλοφορία. Το αντάλλαγμα της ανταλλαγής δεν βασίζεται σε ανεξάρτητη αποτίμηση των επιλέξιμων ομολόγων και το Περού δεν έλαβε γνωμοδότηση περί εύλογου ανταλλάγματος.

Η χρήση των κεφαλαίων και το πλαίσιο διαχείρισης του χρέους

Το Περού δεν θα εισπράξει έσοδα σε μετρητά από την ίδια την ανταλλαγή. Τα επιλέξιμα ομόλογα που θα γίνουν αποδεκτά θα αποσυρθούν ή θα ακυρωθούν και δεν θα επανεκδοθούν. Το Περού σκοπεύει να επενδύσει σε δαπάνες που ενδέχεται να εμπίπτουν στις πράσινες και κοινωνικές κατηγορίες του ποσό ίσο με το κεφάλαιο των νέων ομολόγων που θα εκδοθούν στο πλαίσιο της ανταλλαγής. Το πλαίσιο δεν δημιουργεί εκτελεστές συμβατικές υποχρεώσεις, ενώ η μη συμμόρφωση με αυτό δεν συνιστά γεγονός αθέτησης υποχρέωσης.

Τα έσοδα από την ξεχωριστή πώληση ομολόγων έναντι μετρητών προορίζονται για γενικούς κρατικούς σκοπούς. Το Περού σκοπεύει επίσης να διαθέσει ποσό ίσο με αυτά τα έσοδα σε επιλέξιμες πράσινες και κοινωνικές δαπάνες. Τα νέα ομόλογα της ανταλλαγής θα αποτελούν άμεσες, γενικές, ανεπιφύλακτες, μη υποδεέστερες και μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις του Περού, με τόκους καταβλητέους δύο φορές τον χρόνο. Το Περού θα υποβάλει αίτηση για την εισαγωγή τους στον Επίσημο Κατάλογο του Luxembourg Stock Exchange και τη διαπραγμάτευσή τους στην αγορά Euro MTF· πρόκειται για αιτήσεις και όχι για ολοκληρωμένες εισαγωγές.

Οι προσφορές εντάσσονται στο γενικό πρόγραμμα του Περού για τη διαχείριση των εξωτερικών και εγχώριων υποχρεώσεών του. Το παράρτημα της ετήσιας έκθεσης για την οικονομία και το δημόσιο χρέος αναφέρει ότι το μακροοικονομικό πλαίσιο για την περίοδο 2027-2030 επαναβεβαίωσε ως προτεραιότητες τον δανεισμό σε εγχώριο νόμισμα, με σταθερό επιτόκιο και μεγαλύτερη διάρκεια, καθώς και τις πράξεις διαχείρισης του χρέους που αποσκοπούν στη βελτιστοποίηση του προφίλ του δημόσιου χρέους. Η ανταλλαγή εφαρμόζει τα στοιχεία της μεγαλύτερης διάρκειας και της διαχείρισης του χρέους σε χρέος σε δολάρια ΗΠΑ· δεν μετατρέπει από μόνη της το επιλέξιμο κεφάλαιο σε δανεισμό σε εγχώριο νόμισμα.

Το Περού ανέφερε ότι, στις 30 Ιουνίου 2026, το εξωτερικό χρέος του δημόσιου τομέα ανερχόταν σε 47,874 δισ. δολάρια ΗΠΑ και το εγχώριο χρέος του δημόσιου τομέα σε 59,428 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Τα ποσά αυτά δίνουν μια εικόνα της κλίμακας μιας πράξης που αφορά μόνο μέρος των υποχρεώσεων της κυβέρνησης, ενώ η επίδραση της ανταλλαγής στο προφίλ λήξεων θα εξαρτηθεί από το ποσό και τους όρους των νέων ομολόγων που θα εκδοθούν τελικά.

Οι επόμενες γνωστοποιήσεις θα καθορίσουν τους οικονομικούς όρους και την κλίμακα της συναλλαγής. Η τιμολόγηση της πώλησης ομολόγων έναντι μετρητών θα προηγηθεί της ανακοίνωσης του επιτοκίου και του ανταλλάγματος της ανταλλαγής· στη συνέχεια, η συμμετοχή στην προσφορά, το ανώτατο ποσό ανταλλαγής που θα ορίσει το Περού και τυχόν αναλογική κατανομή θα καθορίσουν πόσο από το επιλέξιμο κεφάλαιο θα μεταφερθεί σε χρέος με λήξη το 2038 και πόσο θα παραμείνει στις αρχικές σειρές.