Τα κέρδη της Novelis αυξάνονται κατά 29%, ενώ οι ταμειακές εκροές του πρώτου εξαμήνου φτάνουν τα 1,8 δισ. δολάρια

Η Novelis ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του οικονομικού έτους 2027 στις 5 Νοεμβρίου 2026, με τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους της να αυξάνονται κατά 29%, στα 210 εκατ. δολάρια. Η αύξηση των κερδών συνοδεύτηκε από διεύρυνση των προσαρμοσμένων ελεύθερων ταμειακών εκροών του πρώτου εξαμήνου, καθώς οι ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες που συνδέονται με το εργοστάσιο στο Bay Minette απορρόφησαν μετρητά.

Για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, οι καθαρές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 25%, στα 5,9 δισ. δολάρια, κυρίως λόγω των υψηλότερων μέσων τιμών αλουμινίου. Οι αποστολές προϊόντων έλασης κινήθηκαν αντίθετα, μειούμενες κατά 2%, στους 919 χιλιάδες τόνους: η αύξηση των αποστολών για συσκευασίες ποτών και για την αεροδιαστημική βιομηχανία αντισταθμίστηκε από τη μείωση των όγκων στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας και των ειδικών προϊόντων.

Οι ασφαλιστικές αποζημιώσεις και τα οφέλη από τα μέταλλα ενισχύουν τα κέρδη

Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους, εξαιρουμένων των έκτακτων στοιχείων, αυξήθηκαν επίσης κατά 29%, στα 146 εκατ. δολάρια. Πρόκειται για μέγεθος που ορίζει η εταιρεία και αποσκοπεί στη διευκόλυνση των συγκρίσεων. Τα προσαρμοσμένα EBITDA, το λειτουργικό μέγεθος κερδών που ορίζει η Novelis, αυξήθηκαν κατά 20%, στα 508 εκατ. δολάρια. Η βελτίωση οφειλόταν κυρίως σε ασφαλιστικές αποζημιώσεις ύψους 39 εκατ. δολαρίων για διακοπή επιχειρηματικής δραστηριότητας λόγω των πυρκαγιών του 2025 στο Oswego, καθώς και σε ευνοϊκό όφελος από τα μέταλλα, χάρη στην αυξημένη χρήση παλιοσίδερων και στις χαμηλότερες τιμές σκραπ αλουμινίου.

Η ασφαλιστική συνεισφορά έχει σημαντική επίδραση στο αποτέλεσμα ανά τόνο. Η παρουσίαση αποτελεσμάτων αναφέρει προσαρμοσμένα EBITDA 553 δολαρίων ανά τόνο, αυξημένα κατά 23%, αλλά υπολογίζει το μέγεθος στα 510 δολάρια αν εξαιρεθεί η αποζημίωση για τη διακοπή επιχειρηματικής δραστηριότητας. Η παραγωγή στο Oswego έχει επιστρέψει σε κανονικά επίπεδα, αν και η ομαλοποίηση της εφοδιαστικής αλυσίδας συνεχίζεται. Οι σωρευτικές καθαρές ασφαλιστικές αποζημιώσεις για τις πυρκαγιές ανήλθαν σε 519 εκατ. δολάρια έως το τέλος του τριμήνου, ποσό που περιλαμβάνει 219 εκατ. δολάρια τα οποία εισπράχθηκαν μέσα στο τρίμηνο.

Μια εργασιακή αναταραχή αποτέλεσε έναν ακόμη επιβαρυντικό παράγοντα. Οι αποστολές στην Ασία μειώθηκαν κατά 7%, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA του τομέα αυξήθηκαν κατά 2%. Απεργία συνδικάτου στο εργοστάσιο Yeongju της Νότιας Κορέας διέκοψε την παραγωγή και επηρέασε τις αποστολές, ενώ η διοίκηση εκτιμά ότι η επίπτωση στα προσαρμοσμένα EBITDA ήταν αρνητική κατά 20 εκατ. δολάρια.

Το κεφάλαιο κίνησης και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες διευρύνουν τις ταμειακές εκροές

Κατά τους πρώτους έξι μήνες του οικονομικού έτους 2027, οι λειτουργικές δραστηριότητες απορρόφησαν 418 εκατ. δολάρια σε μετρητά, έναντι 411 εκατ. δολαρίων που είχαν δημιουργηθεί την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Η Novelis απέδωσε σε μεγάλο βαθμό αυτή τη μεταβολή στις δυσμενείς αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης και στις πυρκαγιές του Oswego. Τα αποθέματα αντιστοιχούσαν σε ταμειακή εκροή 733 εκατ. δολαρίων, έναντι 251 εκατ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξήθηκαν από 913 εκατ. δολάρια σε 1,54 δισ. δολάρια. Οι προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές, μέγεθος που ορίζει η εταιρεία και βασίζεται στις ταμειακές ροές από λειτουργικές και επενδυτικές δραστηριότητες μετά την προσαρμογή για τα έσοδα από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, ήταν αρνητικές κατά 1,8 δισ. δολάρια, έναντι 499 εκατ. δολαρίων.

Η Novelis υπολογίζει το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος αφαιρώντας τα διαθέσιμα από τα δάνεια και τις προσαρμογές στη λογιστική αξία. Στις 30 Σεπτεμβρίου ανερχόταν σε 8,52 δισ. δολάρια, έναντι 6,72 δισ. δολαρίων στις 31 Μαρτίου 2026. Η καθαρή μόχλευση, δηλαδή το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος διαιρεμένο με τα προσαρμοσμένα EBITDA των τελευταίων 12 μηνών, αυξήθηκε στις 4,7 φορές από 4,1 φορές. Η ρευστότητα ανήλθε συνολικά σε περίπου 2,0 δισ. δολάρια και περιλάμβανε 1,3 δισ. δολάρια σε μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα, καθώς και 761 εκατ. δολάρια διαθέσιμα μέσω δεσμευμένων πιστωτικών γραμμών.

Η θέση σε λειτουργία του Bay Minette διαμορφώνει τις προοπτικές ταμειακών ροών

Το Bay Minette έχει καθοριστικό ρόλο σε αυτές τις προοπτικές. Η Novelis εκτιμά ότι το συνολικό κεφαλαιουχικό κόστος του εργοστασίου στην Αλαμπάμα θα ανέλθει σε περίπου 5 δισ. δολάρια, εκ των οποίων 4,4 δισ. είχαν δαπανηθεί έως το δεύτερο τρίμηνο. Η εγκατάσταση, σχεδιασμένη για δυναμικότητα 600 χιλιάδων τόνων, παρήγαγε το πρώτο της πηνίο ψυχρής έλασης τον Σεπτέμβριο του 2026. Η πρώτη χύτευση πλινθώματος έχει προγραμματιστεί για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027, η παραγωγή πηνίων θερμής έλασης για το τέταρτο τρίμηνο και οι εμπορικές αποστολές για το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2028.

Η διοίκηση αναμένει ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του οικονομικού έτους 2027 θα κινηθούν στο ανώτατο όριο του εύρους από 2,1 έως 2,4 δισ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένων περίπου 350 εκατ. δολαρίων για συντήρηση.

Η Novelis αναφέρει ότι έως το δεύτερο τρίμηνο έχει εξασφαλίσει ετήσια εξοικονόμηση κόστους άνω των 240 εκατ. δολαρίων, με στόχο τα 350 έως 400 εκατ. δολάρια έως το τέλος του οικονομικού έτους 2028.

Ο οικονομικός διευθυντής Dev Ahuja δήλωσε: «Καθώς το Bay Minette περνά από την κατασκευή στην έναρξη λειτουργίας, αναμένεται ότι οι μειωμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες, η συνεχιζόμενη πειθαρχία στο κόστος και οι σταθερές υποκείμενες επιχειρηματικές συνθήκες θα οδηγήσουν στην επιστροφή σε θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και θα σηματοδοτήσουν την έναρξη ενός κύκλου απομόχλευσης προς το τέλος του τρέχοντος οικονομικού έτους».

Η παρουσίαση τοποθετεί τόσο την επίτευξη θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών όσο και την έναρξη μείωσης της καθαρής μόχλευσης στο τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους. Το βασικό ερώτημα για τα επόμενα αποτελέσματα είναι αν η θέση του Bay Minette σε λειτουργία και η προγραμματισμένη επιβράδυνση των κεφαλαιουχικών δαπανών θα συμπέσουν με βελτίωση των λειτουργικών ταμειακών ροών, μετά την απορρόφηση κεφαλαίου κίνησης του πρώτου εξαμήνου, ώστε τα υψηλότερα κέρδη να μεταφραστούν σε θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και χαμηλότερη μόχλευση.