Ενέργεια
Η MPLX LP αυξάνει τη διανομή κατά 12,5% καθώς αυξάνονται οι επενδύσεις κεφαλαίου για ανάπτυξη
Προσθέστε το Securities.io στις προτιμώμενες πηγές σας στο Google
MPLX LP (MPLX ) Η MPLX LP ανακοίνωσε στις 3 Νοεμβρίου 2026 αύξηση κατά 12,5% στην τριμηνιαία διανομή της, στα 1,2111 δολάρια ανά κοινή μερίδα, ή 4,84 δολάρια σε ετησιοποιημένη βάση, σημειώνοντας την τρίτη συνεχόμενη χρονιά αύξησης κατά 12,5%. Τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στην MPLX μειώθηκαν το τρίτο τρίμηνο στα 1,164 δισ. δολάρια από 1,545 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα.
Η μείωση των κερδών αντιπαραβάλλεται με την αύξηση των μεγεθών ταμειακών ροών που στηρίζουν τις διανομές. Τα προσαρμοσμένα EBITDA που αποδίδονται στην MPLX, μέγεθος μη GAAP που προσαρμόζει τα καθαρά κέρδη για στοιχεία όπως οι τόκοι, οι φόροι, οι αποσβέσεις και τα αποτελέσματα επενδύσεων που λογιστικοποιούνται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, αυξήθηκαν κατά 93 εκατ. δολάρια, ή 5,3%, στα 1,859 δισ. δολάρια. Οι ταμειακές ροές διαθέσιμες προς διανομή που αποδίδονται στην MPLX, μέγεθος βασισμένο στα προσαρμοσμένα EBITDA το οποίο συνυπολογίζει επίσης στοιχεία όπως οι τόκοι και οι επενδυτικές δαπάνες συντήρησης, αυξήθηκαν στα 1,537 δισ. δολάρια από 1,468 δισ. δολάρια. Ο δείκτης κάλυψης της διανομής, που ορίζεται ως οι ταμειακές ροές διαθέσιμες προς διανομή διαιρεμένες με τις συνολικές διανομές προς τους ετερόρρυθμους εταίρους, ήταν 1,3x, αμετάβλητος σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.
Το κέρδος της προηγούμενης χρονιάς επηρεάζει τη σύγκριση των κερδών
Κέρδος 484 εκατ. δολαρίων από επενδύσεις που λογιστικοποιούνται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, το οποίο καταγράφηκε το τρίτο τρίμηνο του 2025 και δεν είχε αντίστοιχο το 2026, εξηγεί εν μέρει γιατί τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν. Τα συνολικά έσοδα και τα λοιπά εισοδήματα παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, στα 3,605 δισ. δολάρια έναντι 3,619 δισ. δολαρίων, αλλά το σύνολο του κόστους και των εξόδων αυξήθηκε στα 2,129 δισ. δολάρια από 1,818 δισ. δολάρια.
Οι αποσβέσεις αυξήθηκαν στα 378 εκατ. δολάρια από 346 εκατ. δολάρια, ενώ οι καθαροί τόκοι και τα λοιπά χρηματοοικονομικά έξοδα ανήλθαν στα 300 εκατ. δολάρια από 243 εκατ. δολάρια. Στα αποτελέσματα περιλαμβάνονταν επίσης 77 εκατ. δολάρια σε έξοδα αμοιβών βάσει κινήτρων, αυξημένα από τα 40 εκατ. δολάρια· η MPLX δήλωσε ότι η αύξηση των εξόδων περιόρισε την αύξηση των EBITDA κατά 2%.
Και οι δύο τομείς ενισχύουν τα προσαρμοσμένα EBITDA
Τα προσαρμοσμένα EBITDA του τομέα εφοδιαστικής αργού πετρελαίου και προϊόντων πετρελαίου αυξήθηκαν κατά 67 εκατ. δολάρια, στα 1,204 δισ. δολάρια. Η MPLX απέδωσε την αύξηση κυρίως στις υψηλότερες τιμές σε όλες τις επιχειρηματικές μονάδες της και στην εντονότερη ανάμειξη βουτανίου, που αντισταθμίστηκαν εν μέρει από τα υψηλότερα λειτουργικά έξοδα, συμπεριλαμβανομένων των αμοιβών βάσει κινήτρων. Η διεκπεραιωτική ικανότητα των αγωγών παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη, στα 5.951 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως, ενώ εκείνη των τερματικών σταθμών αυξήθηκε κατά 6%, στα 3.375 χιλιάδες βαρέλια ημερησίως.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA του τομέα υπηρεσιών φυσικού αερίου και υγρών φυσικού αερίου (NGL) αυξήθηκαν κατά 26 εκατ. δολάρια, στα 655 εκατ. δολάρια. Η MPLX ανέφερε ότι η αύξηση οφειλόταν στους υψηλότερους όγκους, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης από εξαγορές, και αντισταθμίστηκε εν μέρει από τις εκποιήσεις μη βασικών περιουσιακών στοιχείων συλλογής και επεξεργασίας το 2025, καθώς και από τα υψηλότερα λειτουργικά έξοδα. Η διεκπεραιωτική ικανότητα των εγκαταστάσεων συλλογής που λειτουργεί η εταιρεία αυξήθηκε κατά 4%, στα 7.216 εκατομμύρια κυβικά πόδια ημερησίως, ενώ η ποσότητα φυσικού αερίου που υποβλήθηκε σε επεξεργασία μειώθηκε κατά 1%, στα 9.941 εκατομμύρια κυβικά πόδια ημερησίως.
Οι δαπάνες ανάπτυξης υπερβαίνουν τις ταμειακές ροές μετά τις διανομές
Οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αυξήθηκαν στα 1,477 δισ. δολάρια από 1,431 δισ. δολάρια, ενώ οι συνολικές επενδυτικές δαπάνες για ανάπτυξη και συντήρηση ανήλθαν στα 1,039 δισ. δολάρια από 714 εκατ. δολάρια. Οι επενδυτικές δαπάνες για ανάπτυξη μόνο ανήλθαν σε 991 εκατ. δολάρια, από 645 εκατ. δολάρια.
Οι προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές, τις οποίες η MPLX υπολογίζει προσαρμόζοντας τις λειτουργικές ταμειακές ροές για τις καθαρές ταμειακές εκροές από επενδυτικές δραστηριότητες, τις εισφορές της MPC και τις διανομές προς μη ελέγχουσες συμμετοχές, ανήλθαν σε 447 εκατ. δολάρια. Μετά την καταβολή διανομών 1,092 δισ. δολαρίων στους κατόχους κοινών και προνομιούχων μερίδων, οι προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τις διανομές ήταν αρνητικές κατά 645 εκατ. δολάρια. Επομένως, οι ταμειακές ροές διαθέσιμες προς διανομή εξακολουθούσαν να καλύπτουν τη διανομή, αλλά το ευρύτερο μέτρο ταμειακών ροών της εταιρικής σύμπραξης εμφάνιζε έλλειμμα μετά τις επενδύσεις και τις διανομές.
Η MPLX δήλωσε ότι επενδύει 2,9 δισ. δολάρια σε οργανική ανάπτυξη, με πάνω από το 90% να κατευθύνεται σε υποδομές φυσικού αερίου και NGL, και αναμένει οι επενδύσεις να αποφέρουν αποδόσεις στα μέσα της δεκάδας ποσοστιαίων μονάδων. Το Harmon Creek III, που περιλαμβάνει μονάδα επεξεργασίας δυναμικότητας 300 εκατομμυρίων κυβικών ποδιών ημερησίως και αποαιθανοποιητή δυναμικότητας 40 χιλιάδων βαρελιών ημερησίως στη λεκάνη Marcellus, τέθηκε σε λειτουργία τον Αύγουστο του 2026. Η επέκταση του Titan Complex αναμένεται να αυξήσει τη δυναμικότητα επεξεργασίας όξινου αερίου στη λεκάνη Delaware από 150 εκατομμύρια σε πάνω από 400 εκατομμύρια κυβικά πόδια ημερησίως κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026.
«Η MPLX βρίσκεται σε θέση να ανταποκριθεί στην παγκόσμια ζήτηση για αμερικανική ενέργεια και να επιτύχει αύξηση των προσαρμοσμένων EBITDA σε μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό, καθώς αυξάνεται η αξιοποίηση του συστήματός μας και τίθενται σε λειτουργία σημαντικά έργα ανάπτυξης», δήλωσε η Maryann Mannen, πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου, πρόεδρος και διευθύνουσα σύμβουλος της MPLX.
Η MPLX ανακοίνωσε επίσης την πώληση, έναντι 750 εκατ. δολαρίων, περιουσιακών στοιχείων εφοδιαστικής που συνδέονται με τα διυλιστήρια St. Paul Park και Mandan της MPC. Η συναλλαγή, η οποία αντιστοιχεί σε πολλαπλασιαστή 9x επί των προβλεπόμενων προσαρμοσμένων EBITDA του 2027, αναμένεται να ολοκληρωθεί στα τέλη του 2026. Τα έσοδα αναμένεται να στηρίξουν τα σχέδια ανάπτυξης με επίκεντρο τις λεκάνες Permian και Marcellus.
Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, στο τέλος του τριμήνου, η MPLX διέθετε 1,3 δισ. δολάρια σε μετρητά και δείκτη μόχλευσης 3,8x, έναντι 3,7x έναν χρόνο νωρίτερα. Η εταιρική σύμπραξη ανέφερε ότι η σταθερότητα των ταμειακών ροών της επιτρέπει επίπεδο μόχλευσης της τάξης των 4,0x.
Το τρίμηνο συνδυάζει, επομένως, υψηλότερη διανομή που εξακολουθεί να καλύπτεται από τις διαθέσιμες προς διανομή ταμειακές ροές με ένα πρόγραμμα επέκτασης που αφήνει αρνητικές τις προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τις διανομές. Η εκκρεμής πώληση περιουσιακών στοιχείων θα προσθέσει κεφάλαια για το πρόγραμμα· το βασικό ερώτημα για τα επόμενα τρίμηνα είναι αν τα νέα έργα φυσικού αερίου και NGL θα επιφέρουν την προβλεπόμενη αύξηση κερδών, διατηρώντας παράλληλα την κάλυψη της διανομής.
