Ο CEO της MicroStrategy, Michael Saylor, επαινεί το Lightning Network και απορρίπτει τις αναφορές για margin call στις επενδύσεις σε BTC

Η αναταραχή της αγοράς τον Ιούνιο του 2022 έθεσε ερωτήματα για τη βιωσιμότητα αρκετών εφαρμογών DeFi που είχαν προβληθεί έντονα σε άλλες αλυσίδες μπλοκ. Πολλά πρωτόκολλα υπέστησαν μεγάλη πτώση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων τους. Ο υποστηρικτής του Bitcoin Michael Saylor θεωρούσε, ωστόσο, ότι το Bitcoin και το Lightning Network μπορούσαν να αποτελέσουν τη βάση για την επόμενη γενιά αποκεντρωμένης χρηματοδότησης.

Ο Saylor βλέπει στο Lightning Network πιθανή βάση για την επόμενη γενιά DeFi

Τονίζοντας το «υγιές ηθικό, οικονομικό και τεχνικό θεμέλιο» του Bitcoin, ο Saylor εξήγησε την άποψή του ότι μπορούσε να υποστηρίξει αυτή την εξέλιξη και να βοηθήσει τον ασταθή χώρο της DeFi. Οι δηλώσεις ακολούθησαν ένα άρθρο του Bloomberg σχετικά με τη DeFi και τις αλλαγές σε αυτόν τον χώρο.

Στη σχετική κάλυψη, ο Mahin Gupta, στέλεχος εταιρείας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, δήλωσε ότι το πάγωμα των αναλήψεων πελατών της Celsius μπορούσε να επηρεάσει ολόκληρο τον κλάδο λόγω του μεγέθους της εταιρείας. Η ίδια η Celsius ήταν κεντρική υπηρεσία θεματοφυλακής. Ο Saylor έβλεπε το Bitcoin ως συνεπή βασική υποδομή και το Lightning ως λύση κλιμάκωσης που, κατά την άποψή του, μπορούσε να υποστηρίξει δισεκατομμύρια συναλλαγές. Η εκτίμησή του για σταθερότητα σε έργα DeFi και NFT αφορούσε αυτή τη βάση, όχι εγγύηση σταθερής τιμής του BTC.

Το ίδιο το Bitcoin είχε επίσης υποχωρήσει έντονα υπό τις μακροοικονομικές πιέσεις. Το άρθρο των μέσων Ιουνίου 2022 ανέφερε πτώση άνω του 30% σε επτά ημέρες και τιμή κοντά στα 20.000 δολάρια κατά τις συναλλαγές της Τετάρτης 15 Ιουνίου. Αυτό το επίπεδο δεν είχε παρατηρηθεί από τον Δεκέμβριο του 2020.

Ο Saylor αρνείται ότι η εταιρεία έλαβε αίτημα πρόσθετων εξασφαλίσεων

Την πίεση ένιωθαν και οργανισμοί με μεγάλες θέσεις σε Bitcoin, μεταξύ τους η MicroStrategy. Η εταιρεία λογισμικού επιχειρηματικής ανάλυσης ήταν τότε γνωστή ως η μεγαλύτερη εισηγμένη εταιρεία με αποθέματα Bitcoin, με περίπου 129.218 BTC στον όμιλο. Δεν είχαν δοθεί όλα ως εξασφάλιση του δανείου Silvergate. Σε συνέντευξη που αναφέρθηκε τον Ιούνιο του 2022, ο CEO Michael Saylor είπε ότι δεν ανησυχούσε και αρνήθηκε ότι η εταιρεία είχε λάβει αίτημα πρόσθετων εξασφαλίσεων, γνωστό ως margin call.

Οι δηλώσεις ακολούθησαν την εξήγηση του Phong Le στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου τον Μάιο, όταν ήταν ακόμη οικονομικός διευθυντής. Διαβεβαίωσε τους επενδυτές ότι η εταιρεία είχε προετοιμαστεί για έναν χειμώνα των κρυπτονομισμάτων. Η συζήτηση για τιμή περίπου 21.000 δολαρίων αφορούσε την αξία των bitcoin που είχαν τότε δοθεί ως εξασφάλιση. Δεν ήταν όριο αυτόματης ρευστοποίησης όλων των αποθεμάτων του ομίλου. Αν ο λόγος δανείου προς εξασφαλίσεις γινόταν υπερβολικά υψηλός, η εταιρεία μπορούσε να προσθέσει bitcoin ή να αποπληρώσει μέρος του δανείου.

Όταν το Bitcoin έπεσε κάτω από το επίπεδο που είχε προηγουμένως συζητηθεί, αυξήθηκε η ανησυχία των επενδυτών. Ο Saylor προσπάθησε ξανά να καθησυχάσει τους φόβους για υποτιθέμενο margin call μιλώντας στο CNBC κατά την εμφάνισή του στην εκπομπή Squawk on the Street. Δήλωσε ότι παρέμενε ψύχραιμος απέναντι στον κίνδυνο πρόσθετων εξασφαλίσεων για το δάνειο Silvergate.

Το δάνειο των 205 εκατομμυρίων δολαρίων είχε λάβει η θυγατρική MacroStrategy. Ο Saylor περιέγραφε τον ισολογισμό του ομίλου ως φρούριο και, σύμφωνα με την τότε κάλυψη, επικαλούνταν διαθέσιμα περιουσιακά στοιχεία αξίας μεγαλύτερης από το δεκαπλάσιο του δανείου ως στήριγμα. Οι συμβατικοί όροι διέκριναν τα υπόλοιπα στοιχεία του ομίλου από τις εξασφαλίσεις που είχαν πράγματι κατατεθεί: στην έναρξη του δανείου, τα bitcoin της εξασφάλισης άξιζαν περίπου 820 εκατομμύρια δολάρια, το τετραπλάσιο του δανείου. Το χρέος μπορούσε να αντιστοιχεί το πολύ στο 50% της αξίας των εξασφαλίσεων. Ο Saylor αναφέρθηκε επίσης στην προηγούμενη εξήγησή του στο Twitter για σενάριο τιμής κοντά στα 3.500 δολάρια με την προσθήκη διαθέσιμων bitcoin ως εξασφάλιση. Σύμφωνα με τον ίδιο, η εταιρεία μπορούσε να προσφέρει και άλλες εξασφαλίσεις αν η πτώση συνεχιζόταν. Το σενάριο διέφερε από το όριο πρόσθετων εξασφαλίσεων που υπολογιζόταν με βάση τα bitcoin ήδη κατατεθειμένα στον σχετικό λογαριασμό.

Σύμφωνα με τις ανακοινώσεις της εταιρείας, τα 129.218 BTC είχαν αγοραστεί για περίπου 3,97 δισεκατομμύρια δολάρια, στρογγυλεμένα σε τέσσερα δισεκατομμύρια, με μέση τιμή περίπου 30.700 δολάρια. Το άρθρο του Ιουνίου 2022 εκτιμούσε την αγοραία αξία περίπου 30% κάτω από τη μέση τιμή αγοράς. Ήταν μείωση αξίας, όχι εξ ολοκλήρου πραγματοποιημένη ζημία από πώληση. Η πτώση συνεχίστηκε μετά από σύντομη ανάκαμψη γύρω από την απόφαση της Federal Reserve στις 15 Ιουνίου να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης, που τότε περιγραφόταν ως η μεγαλύτερη αύξηση σε 28 χρόνια. Παρέμενε αβέβαιο πότε η αγορά θα έφτανε στον πυθμένα, αλλά ο Saylor υποστήριζε ότι η MicroStrategy μπορούσε να αντέξει.

Ο Ari Paul συγκρίνει το Bitcoin με την Amazon και βλέπει διαφορετικές προοπτικές από εκείνες πολλών άλλων κρυπτονομισμάτων

Ο Ari Paul, ιδρυτής της επενδυτικής εταιρείας με επίκεντρο το blockchain BlockTower Capital, θεωρούσε τότε ότι το Bitcoin μπορούσε να βγει ενισχυμένο από την πτωτική αγορά λόγω της ιδιαίτερης θέσης του ως προϊόντος.

Κατά την άποψή του, η αγορά περιόριζε την υπερβολική αισιοδοξία, τη μόχλευση και την αφέλεια, αλλά δήλωνε: «δεν έχουμε ακόμη κινηθεί υπερβολικά προς τα κάτω». Πολλά άλλα κρυπτονομίσματα μπορούσαν, κατά τον ίδιο, να εξαφανιστούν, ενώ ορισμένα από όσα επιβίωναν θα συνέχιζαν απλώς να υπάρχουν χωρίς ουσιαστική ανάπτυξη, όπως περιέγραφε το Litecoin μετά τον πτωτικό κύκλο του 2017.

Η σύγκριση του Bitcoin με την Amazon

Στην εξήγησή του στο Twitter τον Ιούνιο του 2022, ο Paul συνέκρινε την αγορά κρυπτονομισμάτων με τη μακρά πτώση μετά τη διάρρηξη της φούσκας των τεχνολογικών μετοχών στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Τόνιζε τον υψηλό επενδυτικό κίνδυνο εκείνη τη στιγμή.

Ο Paul θεωρούσε τα κρυπτονομίσματα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης. Έκρινε όμως ότι είχε αποδειχθεί σχετικά νωρίς πως τα προϊόντα ανταποκρίνονταν σε ζήτηση της αγοράς, όπως στον τεχνολογικό τομέα του Nasdaq στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Ανέμενε πολλοί τότε ηγέτες της αγοράς να αντικατασταθούν από νέες γενιές, αλλά προέβλεπε ορισμένες εξαιρέσεις. Σε αυτές περιλάμβανε το Bitcoin.

Ο ιδρυτής της BlockTower Capital έβλεπε το Bitcoin ως «ξεχωριστή περίπτωση», επειδή κατά την άποψή του δεν ανταγωνιζόταν κυρίως μέσω τεχνολογικών καινοτομιών ή νέων προϊόντων. Θεωρούσε πλεονεκτήματά του την ασφάλεια και τη σταθερότητα της βάσης του. Αν αποτύγχανε, πίστευε ότι η αιτία θα ήταν διαφορετική από την απλή αντικατάστασή του από νέο προϊόν. Έδωσε προσωπική εκτίμηση πιθανότητας αποτυχίας 50:50 μέσα σε είκοσι χρόνια, την οποία πάντως έκρινε ευνοϊκότερη από τις προοπτικές των άλλων τότε token.

Ο Paul πρότεινε προσέγγιση παρόμοια με την περίοδο μετά το 2000: επενδύσεις βάσει της θεμελιώδους αξίας καθιερωμένων επιχειρήσεων μαζί με προσεκτική παρακολούθηση νέων έργων και τάσεων που μπορούσαν να οδηγήσουν τον επόμενο ανοδικό κύκλο. Προέβλεπε νέες αλυσίδες μπλοκ και τόνιζε ότι οι τότε υποδομές και τα προϊόντα έπρεπε να βελτιωθούν για να χρησιμοποιηθούν ευρέως.

Για περισσότερα, διαβάστε τον οδηγό μας για επενδύσεις στο Bitcoin.