Η MAS προτείνει τροποποιήσεις στον Νόμο περί Υπηρεσιών Πληρωμών για τη ρύθμιση των σταθερών νομισμάτων

Η Νομισματική Αρχή του Σινγκαπούρης (MAS) δημοσίευσε ένα έγγραφο διαβούλευσης στις 1 Σεπτεμβρίου 2026 θέτοντας προτεινόμενες νομοθετικές τροποποιήσεις στον Νόμο περί Υπηρεσιών Πληρωμών του 2019 (PS Act) που θα θέσουν σε ισχύ το πλαίσιο ρύθμισης των σταθερών νομισμάτων μονονομισματικού τύπου. Το έγγραφο φέρει τον αριθμό διαβούλευσης P015-2026 και προσκαλεί γραπτά σχόλια έως τις 16 Οκτωβρίου 2026.

Οι προτεινόμενες τροποποιήσεις θα εφαρμόσουν το πλαίσιο MAS Single-Currency Stablecoin (MAS‑SCS), σύμφωνα με το οποίο μόνο οι εκδότες που διαθέτουν άδεια στο πλαίσιο αυτό μπορούν να περιγράφονται ως αδειοδοτημένοι εκδότες σταθερών νομισμάτων υπό ρύθμιση της MAS και να προωθούν τα tokens τους ως «σταθερά νομίσματα υπό ρύθμιση της MAS». Τα σταθερά νομίσματα εκτός του πλαισίου θα αντιμετωπίζονται ως Ψηφιακά Διακριτικά Πληρωμών (DPT) και θα παραμένουν υπό τις προστασίες καταναλωτών που ήδη ισχύουν για τα DPT. Το πλαίσιο θα ισχύει για μονονομισματικά σταθερά νομίσματα που εκδίδονται στη Σιγκαπούρη και είναι συνδεδεμένα με την αξία του Σιγκαπούρης Δολαρίου ή οποιουδήποτε νομίσματος G10.

Αδειοδότηση και Βασικές Υποχρεώσεις Εκδότη

Το προσχέδιο νομοθεσίας εισάγει μια νέα κατηγορία άδειας για την έκδοση σταθερών νομισμάτων, σύμφωνα με το έγγραφο διαβούλευσης. Η έκδοση θα περιλαμβάνει παρεπόμενες δραστηριότητες όπως η δημιουργία, η κυκλοφορία των νομισμάτων, η διαχείριση των αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων και η εξαγορά σε ισοτιμία. Οι βασικές υποχρεώσεις απαιτούν από τους εκδότες να διατηρούν αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία τουλάχιστον ίσα με την ονομαστική αξία όλων των σταθερών νομισμάτων σε κυκλοφορία, να εκπληρώνουν τα αιτήματα εξαγοράς στο συνδεδεμένο νόμισμα εντός των χρονοπροθεσμιών που ορίζει η MAS και να διασφαλίζουν τα κεφάλαια των πελατών μέχρι την παράδοση των σταθερών νομισμάτων.

Για τη μείωση του κινδύνου μετάδοσης, οι εκδότες δεν θα επιτρέπεται να διεξάγουν άλλες ρυθμιζόμενες δραστηριότητες πέραν της έκδοσης σταθερών νομισμάτων υπό ρύθμιση της MAS, αν και ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες DPT σχετικά με τα δικά τους εκδιδόμενα σταθερά νομίσματα όταν είναι παρεπόμενες στην επιχειρηματική δραστηριότητα έκδοσης.

Το έγγραφο προτείνει επίσης νέες απαιτήσεις που έχουν αναπτυχθεί από τη στιγμή που ολοκληρώθηκε το πλαίσιο. Οι εκδότες σταθερών νομισμάτων υπό ρύθμιση της MAS θα απαγορεύονται να καταβάλλουν τόκους, αποδόσεις ή οποιοδήποτε άλλο όφελος που απορρέει από τη διακράτηση των σταθερών νομισμάτων, μια απαγόρευση που η MAS δηλώνει ότι δεν αποσκοπεί να διαταράξει τις συμφωνίες διανομής εσόδων ή άλλες διακανονίσεις με τρίτους. Η MAS διεξάγει ξεχωριστή διαβούλευση για το αν θα περιορίσει τους εκδότες από το να δανείζουν τα χρήματα των πελατών ή να χρησιμοποιούν αυτά τα χρήματα και το κέρδος που προκύπτει από αυτά για να χρηματοδοτήσουν ουσιαστικά την επιχείρησή τους, και εξετάζει ένα ελάχιστο ποσοστό αποθεματικών που θα διακρατείται σε μετρητά ή τραπεζικές καταθέσεις, σημειώνοντας ότι το Ηνωμένο Βασίλειο και η ΕΕ απαιτούν ή θα απαιτήσουν ελάχιστα ποσοστά τραπεζικών καταθέσεων από 5% έως 30% για μη‑συστηματικά σταθερά νομίσματα και 40% έως 60% για συστηματικά σταθερά νομίσματα.

Επιπλέον προτάσεις περιλαμβάνουν τριμηνιαίες δοκιμές αντοχής, εξουσίες για τη MAS να επιβάλει πρόσθετο κεφάλαιο, ρευστότητα ή αποθεματικά αποθέματα όταν οι δοκιμές αντοχής αποκαλύπτουν κρίσιμες ευπάθειες, σχέδια αποκατάστασης και τακτικής εξόπλισης εγκεκριμένα από το διοικητικό συμβούλιο και που ελέγχονται τουλάχιστον ετησίως, καθώς και απαίτηση να διατηρούν οι εκδότες την τεχνική δυνατότητα να εντοπίζουν, να παγώνουν και/ή να καίγουν σταθερά νομίσματα που χρησιμοποιούνται για παράνομες δραστηριότητες. Η MAS εξετάζει επίσης όρια στην συνολική έκδοση ή στις ατομικές κατοχές.

Συστηματική Καθορισμός και Διασυνοριακές Προτάσεις

Μια νέα Παράγραφος 2Α του Νόμου περί Υπηρεσιών Πληρωμών θα δώσει στη MAS τη δυνατότητα να χαρακτηρίσει ένα σταθερό νόμισμα ως «Καθορισμένο Συστηματικό Σταθερό Νόμισμα», είτε εκδοθεί εντός είτε εκτός της Σιγκαπούρης και είτε ρυθμίζεται ή όχι στο πλαίσιο MAS‑SCS. Οι καθορισμένοι εκδότες πρέπει να συμμορφώνονται με απαιτήσεις που είναι σύμφωνες με αυτές που ισχύουν για τα σταθερά νομίσματα υπό ρύθμιση της MAS, συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων σχετικά με τα αποθέματα, την εξαγορά, την προσεκτική διαχείριση και το white paper. Όταν ένα καθορισμένο συστηματικό σταθερό νόμισμα δεν πληροί τις απαιτήσεις, η MAS μπορεί να διατάξει τους αδειοδοτημένους παρόχους υπηρεσιών DPT στη Σιγκαπούρη να σταματήσουν να το προσφέρουν, να το καταργήσουν από τις λίστες και τα ζεύγη συναλλαγών του, και να απαγορεύσουν περαιτέρω συσσώρευση από πελάτες. Οι παράγοντες καθορισμού περιλαμβάνουν το μέγεθος σε κυκλοφορία, τη διασύνδεση με τα συστήματα πληρωμών και το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, καθώς και τη δυνατότητα υποκατάστασης.

Αντιστρέφοντας τη θέση της το 2023, η MAS τώρα προτείνει να επιτραπεί η πολυ‑δικαιοδοτική έκδοση, όπου το ίδιο εναλλάξιμο σταθερό νόμισμα εκδίδεται ταυτόχρονα από έναν εκδότη ενσωματωμένο στη Σιγκαπούρη και ξένους συν‑εκδότες που μοιράζονται ένα ενιαίο αποθεματικό. Σύμφωνα με την προτεινόμενη ενότητα 100Α, η MAS μπορεί να χορηγήσει εξαιρέσεις κατά περίπτωση από τις απαιτήσεις ότι κάθε εκδότης πρέπει να είναι ενσωματωμένος στη Σιγκαπούρη και ότι ο κάτοχος της άδειας στη Σιγκαπούρη πρέπει να διατηρεί αποθέματα τουλάχιστον ίσα με όλα τα νομίσματα σε κυκλοφορία. Οι προϋποθέσεις περιλαμβάνουν την εποπτεία του ξένου εκδότη υπό ένα καθεστώς που η MAS θεωρεί ουσιαστικά ισοδύναμο, ρυθμίσεις συνεργασίας εποπτείας, αποθέματα που πληρούν το αυστηρότερο από τα εφαρμόσιμα καθεστώτα, συνολικά αποθέματα ισοδύναμα τουλάχιστον με το 100 % της ονομαστικής αξίας των εκκρεμών νομισμάτων που τηρούνται σε διαχωριστικούς λογαριασμούς εμπιστοσύνης, και ημερήσιες καταγραφές αποθεμάτων που υποβάλλονται στη MAS μηνιαίως.

Μια προτεινόμενη νέα Παράγραφος 2Β θα επιτρέψει στη MAS να αναγνωρίσει έναν περιορισμένο αριθμό ξένων σταθερών νομισμάτων που ρυθμίζονται βάσει συγκρίσιμων ξένων πλαισίων, αναφέροντας διασυνοριακές χονδρικές περιπτώσεις χρήσης. Το έγγραφο επίσης δηλώνει ότι τράπεζες και εμπορικές τράπεζες που επιθυμούν να εκδώσουν σταθερά νομίσματα υπό ρύθμιση της MAS πρέπει να το κάνουν μέσω ξεχωριστής νομικής οντότητας που δεν είναι τράπεζα, και ότι οι χονδρικές τράπεζες και οι εμπορικές τράπεζες θα απαγορεύονται ουσιαστικά από την έκδοση σταθερών νομισμάτων SGD που διαπραγματεύονται ελεύθερα από λιανικούς πελάτες, ενώ διατηρούνται οι δυνατότητες για χονδρικές περιπτώσεις χρήσης όπως η εμπορική χρηματοδότηση.

Η MAS πραγματοποίησε πρώτη διαβούλευση σχετικά με την προσέγγισή της για τη ρύθμιση των σταθερών νομισμάτων στις 26 Οκτωβρίου 2022 και δημοσίευσε την απάντησή της, ολοκληρώνοντας το πλαίσιο, στις 15 Αυγούστου 2023. Θα διεξάγει διαβούλευση για τη δευτερεύουσα νομοθεσία, που καλύπτει τη σύνθεση των αποθεμάτων, τις χρονικές προθεσμίες εξαγοράς και τις προϋποθέσεις αναγνώρισης, σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Η κ. Ho Hern Shin, Αναπληρώτρια Διευθύντρια Διοίκησης (Οικονομική Εποπτεία) της MAS, δήλωσε ότι οι τροποποιήσεις «θα παρέχουν σαφή ρυθμιστικά όρια για σταθερά νομίσματα που πληρούν υψηλά πρότυπα σταθερότητας αξίας και διακυβέρνησης».

Ο πάροχος υποδομής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Fireblocks δημοσίευσε μια απάντηση στη διαβούλευση στις 3 Σεπτεμβρίου 2026, δηλώνοντας ότι οι έλεγχοι δημιουργίας και καύσης, οι δυνατότητες παγώματος‑και‑αποκλεισμού, καθώς και οι λειτουργίες διαχωρισμού και φύλαξης αποθεμάτων αντιστοιχούν στις προτεινόμενες απαιτήσεις του πλαισίου. Η εταιρεία ανέφερε ότι η υποδομή της μπορεί να εντοπίζει ροές διασυνοριακά για πολυ‑δικαιοδοτικές ρυθμίσεις και να υποστηρίζει τις ημερήσιες καταγραφές και την μηνιαία αναφορά που απαιτεί η MAS.

Η διαβούλευση κλείνει στις 23:59 στις 16 Οκτωβρίου 2026, σύμφωνα με την καταχώρηση διαβούλευσης. Η MAS δήλωσε ότι αναμένει μια επιλεκτική, βασισμένη στον κίνδυνο προσέγγιση για την εξουσιοδότηση, με αποτέλεσμα έναν περιορισμένο αριθμό σταθερών νομισμάτων να εξουσιοδοτηθούν ή να αναγνωριστούν, αξιολογούμενα με βάση τη χρηματοοικονομική βιωσιμότητα, τη βιωσιμότητα της επιχείρησης και το λειτουργικό ιστορικό.