Manipulation της Αγοράς στη Βιομηχανία Κρυπτονομισμάτων

Στο άρθρο αυτό της 25ης Φεβρουαρίου 2022, τα νέα της προηγούμενης εβδομάδας για την πρώτη ποτέ κατάσχεση NFT από τη φορολογική υπηρεσία του Ηνωμένου Βασιλείου ως αντίδραση σε ύποπτη φορολογική απάτη θεωρήθηκαν ένδειξη ότι η οικονομία των NFT, που αναπτύχθηκε ραγδαία το 2021, ίσως αντιμετώπιζε εμπόδια το 2022. Σύμφωνα με τα τότε στοιχεία της Chainalysis, η αξία των κρυπτονομισμάτων που στάλθηκαν σε συμβόλαια ERC-721 και ERC-1155 σχετιζόμενα με αγορές και συλλογές NFT αυξήθηκε από 106 εκατομμύρια δολάρια το 2020 σε τουλάχιστον 44,2 δισεκατομμύρια το 2021. Δεν επρόκειτο για μέτρηση αποκλειστικά των πραγματικών πωλήσεων NFT, αλλά το στοιχείο απεικόνιζε τη ραγδαία ανάπτυξη που τραβούσε την προσοχή των αρχών. Στις ΗΠΑ, η Εθνική Ομάδα Δίωξης Εγκλημάτων Κρυπτονομισμάτων, που ιδρύθηκε τον Οκτώβριο του 2021, ασχολούνταν με εγκλήματα που αφορούν κρυπτονομίσματα. Η πρώτη διευθύντριά της διορίστηκε στις 17 Φεβρουαρίου 2022, ενώ προσοχή προσέλκυαν και αναφορές για συναλλαγές NFT με προνομιακή πληροφόρηση και χειραγώγηση τιμών. Παρά το γεγονός ότι υπάρχει καθυστέρηση στην επιβολή, καθώς οι αρχές ποινικής και φορολογικής επιβολής προσπαθούν να προλάβουν, είναι σαφές ότι οι περιπτώσεις απάτης και χειραγώγησης της αγοράς στην κρυπτοαγορά πιθανότατα θα κυριαρχούν στις ειδήσεις με αυξανόμενο αριθμό το 2022.

Μόλις τον προηγούμενο μήνα αναφέρθηκε ότι ο ανταγωνιστής της πλατφόρμας NFT OpenSea, LooksRare, αντιμετώπιζε σημαντικό wash trading καθώς ορισμένοι έμποροι εκμεταλλεύονταν το σύστημα ανταμοιβών βασισμένο σε token. Το LooksRare διένειμε τότε το δικό του token LOOKS σε χρήστες που διαπραγματεύονται σε συγκεκριμένες συλλογές, αξίας πάνω από 12 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα τον Ιανουάριο. Αυτό που προκάλεσε υποψίες ήταν η συνεχής ανταλλαγή NFT σε υπερτιμημένες τιμές, που φαίνεται να είχε ως κίνητρο την ενίσχυση του μεριδίου των ανταμοιβών συναλλαγών. «Τέτοιες τακτικές wash trading για τη χειραγώγηση της κατανομής των ανταμοιβών token μπορεί να μην είναι παράνομες, αλλά παραμορφώνουν τα δεδομένα που προέρχονται από την αγορά», υποστήριξε ο Andrew Hayward στο Decrypt. «Το LooksRare μπορεί να προβάλλει αριθμούς που δείχνουν σημαντικά υψηλότερο όγκο συναλλαγών από το OpenSea, αλλά όταν η πλειονότητα των κορυφαίων συναλλαγών φαίνεται να έχει εκτελεστεί αποκλειστικά για να εκμεταλλευτεί το σύστημα, τα δεδομένα έχουν μικρή αξία», πρόσθεσε.

Το πρόβλημα του wash trading στα NFT είναι κρίσιμο, τόσο για τη βιομηχανία γενικότερα όσο και για τους μεμονωμένους επενδυτές που θέλουν να επενδύσουν σε αυτή τη συναρπαστική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων χωρίς τον φόβο των απατηλώς υπερτιμημένων τιμών. Η πρακτική του wash trading είναι όταν κάποιος πουλάει το ίδιο NFT ή κρυπτονόμισμα στον εαυτό του για να δημιουργήσει την εντύπωση μεγαλύτερου όγκου συναλλαγών, δημιουργώντας την εντύπωση μεγαλύτερης ζήτησης· αυτό με τη σειρά του βοηθά στην άνοδο της τιμής των NFT και στην ελκυστικότητά τους για τους αγοραστές. Σε πρόσφατη έρευνα για αυτή την πρακτική, η εταιρεία ανάλυσης blockchain Chainalysis διαπίστωσε ότι 262 χρήστες είχαν πουλήσει NFT περισσότερες από 25 φορές σε διευθύνσεις που είχαν χρηματοδοτήσει οι ίδιοι. Οι ερευνητές χρησιμοποίησαν αυτό το όριο ως ένδειξη επαναλαμβανόμενου wash trading, χωρίς να ισχυρίζονται ότι κάθε πώληση προς μια τέτοια διεύθυνση ήταν οπωσδήποτε wash trading. Ενώ περισσότερο από το ήμισυ των wash traders υπέστησαν ζημιά, πληρώνοντας περισσότερα σε τέλη gas του δικτύου από όσα κέρδισαν, η έρευνα διαπίστωσε ότι «110 κερδοφόροι wash traders έχουν συλλογικά κερδίσει σχεδόν 8,9 εκατομμύρια δολάρια από αυτή τη δραστηριότητα. Ακόμη χειρότερα, τα 8,9 εκατομμύρια δολάρια προέρχονται πιθανότατα από πωλήσεις σε ανυποψίαστους αγοραστές που πιστεύουν ότι το NFT που αγοράζουν αυξάνει την αξία του, που πωλήθηκε από έναν ξεχωριστό συλλέκτη σε άλλον».

Φυσικά, η χειραγώγηση της αγοράς εκτείνεται πέρα από την αγορά NFT, και σε ένα περιβάλλον με σχετικά περιορισμένη ρύθμιση αυτό τείνει να αυξάνει την αστάθεια της αγοράς, επηρεάζοντας το συναίσθημα της αγοράς και τις τιμές. Παρόλο που καταρχήν τα κρυπτονομίσματα και τα τοκενιζόμενα περιουσιακά στοιχεία βασίζονται σε αποκεντρωμένα δίκτυα, οι κίνδυνοι της εγκληματικής δραστηριότητας στον χώρο των κρυπτονομισμάτων ωθούν τους ρυθμιστές να παρακολουθούν τον κλάδο. Στην πραγματικότητα, η αγορά είναι ακόμη τόσο εύκολη στη χειραγώγηση που ακόμη και ένα tweet από έναν διάσημο influencer μπορεί να την επηρεάσει. Ενώ η διαφήμιση κρυπτονομισμάτων του Matt Damon με τίτλο «Fortune Favors the Brave» είχε χλευαστεί ευρέως στα κοινωνικά δίκτυα, υπογραμμίζει τη δύναμη της υποστήριξης από διασημότητες στον χώρο, η οποία δεν δείχνει σημάδια αλλαγής. Στο Super Bowl του Φεβρουαρίου 2022, το μεγάλο ανταλλακτήριο Coinbase δαπάνησε σχεδόν 14 εκατομμύρια δολάρια για μια απλή διαφήμιση με κωδικό QR που αναπηδά, ενώ άλλες διαφημίσεις κρυπτονομισμάτων βασίστηκαν σε μεγάλο βαθμό σε διασημότητες, από τον LeBron James που δίνει συμβουλές στον νεαρό εαυτό του μέχρι τον κωμικό Larry David που σατιρίζει το φόβο του να χάσει κάτι σε μια διαφήμιση FTX. Είναι αλήθεια ότι η βασική έλξη των NFT στο μέλλον είναι ο τρόπος που επιτρέπει μια άμεση σχέση μεταξύ θαυμαστών και διασημοτήτων· η δύναμη της διασημότητας είναι επίσης εύκολα εκμεταλλεύσιμη.

Στο ευρύτερο χώρο των κρυπτονομισμάτων, οι ρυθμιστικές αρχές εστίαζαν τότε όλο και περισσότερο σε αυτό το είδος συμπεριφοράς της αγοράς με πρόσφατες προειδοποιήσεις προς τους λιανικούς επενδυτές στη Σιγκαπούρη. Η βρετανική FCA ξεκίνησε τον Ιανουάριο του 2022 διαβούλευση για την ενίσχυση των κανόνων προώθησης χρηματοοικονομικών προϊόντων υψηλού κινδύνου. Ανησυχούσε για την ευκολία και την ταχύτητα με την οποία μπορούσαν να γίνουν επενδύσεις υψηλού κινδύνου [crypto]. Η Sarah Pritchard, Εκτελεστική Διευθύντρια των Αγορών στην FCA, εξήγησε τη σκέψη πίσω από την τότε πρωτοβουλία ως προετοιμασία για την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου να φέρει την προώθηση των επενδύσεων σε κρυπτονομίσματα υπό την αρμοδιότητα της FCA: «Πάρα πολλοί άνθρωποι οδηγούνται να επενδύσουν σε προϊόντα που δεν καταλαβαίνουν και που είναι πολύ ριψοκίνδυνα για αυτούς. Οι άνθρωποι χρειάζονται σαφείς, δίκαιες πληροφορίες και κατάλληλες προειδοποιήσεις κινδύνου αν θέλουν να επενδύσουν με εμπιστοσύνη, που είναι ο κεντρικός στόχος της στρατηγικής μας για τις καταναλωτικές επενδύσεις».

Τυπικές στρατηγικές χειραγώγησης της αγοράς:

Pump and dump

Το pump and dump αναφέρεται σε ένα άτομο ή μια ομάδα που συγκεντρώνει κεφάλαια για να φουσκώσει ένα token και να κερδίσει από την άνοδο της τιμής, πουλώντας το token μόλις προσελκύσει την προσοχή άλλων επενδυτών, σε υπερτιμημένη τιμή. Ενώ τα λεγόμενα «pump and dump» έχουν κερδίσει πολλά χρήματα για λίγους, τα θύματα είναι οι νέοι επενδυτές που δεν γνωρίζουν τι συμβαίνει και είναι πιο πιθανό να πέσουν θύματα και να χάσουν τα χρήματά τους.

Wash trading

Όπως περιγράφηκε, το wash trading είναι η πρακτική αγοράς και πώλησης ενός NFT ή token στον εαυτό του για να φουσκώσει τον όγκο του, κάτι που με τη σειρά του προσελκύει προσοχή και βοηθά στην άνοδο των τιμών. Υπάρχουν πολυάριθμες περιπτώσεις όπου ανταλλακτήρια με περιορισμένη ρύθμιση ή έμποροι κρυπτονομισμάτων χρησιμοποιούν αυτή τη μέθοδο, διαπραγματευόμενοι ένα token σε τεράστιους όγκους για την αξία του ώστε να λάβουν προσοχή, παραμορφώνοντας περαιτέρω την αγορά και ωφελώντας τους χειραγωγούς.

Spoofing

Αυτή η στρατηγική ήταν διαδεδομένη, ιδιαίτερα στα πρώτα χρόνια των κρυπτονομισμάτων, και εξακολουθεί να χρησιμοποιείται σε μικρά ανταλλακτήρια με περιορισμένη ρύθμιση. Η προσέγγιση περιλαμβάνει την τοποθέτηση μιας τεράστιας εντολής για να δημιουργηθεί παραπλανητική εντύπωση για τις πιέσεις αγοράς ή πώλησης. Βασικά, η εντολή μπορεί να επηρεάσει ένα bullish ή bearish συναίσθημα υπέρ του απατεώνα. Συνήθως, τοποθετούν μεγάλες εντολές πώλησης για να εξαπατήσουν τους αρχάριους επενδυτές, προκαλώντας πανικό-πώληση, προτού αφαιρέσουν την εντολή πώλησής τους και αποκτήσουν tokens σε χαμηλότερη τιμή.

Πώς να αποφύγετε καλύτερα τη χειραγώγηση της αγοράς

Η καλύτερη συμβουλή για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων είναι να διεξάγουν ενδελεχή έρευνα ώστε να αποφύγουν το να πέσουν θύματα χειραγωγούμενων έργων κρυπτονομισμάτων. Μπορείτε επίσης να ελέγξετε όλες τις πληροφορίες για ένα token ώστε να επαληθεύσετε και να κατανοήσετε πλήρως τους παράγοντες πίσω από την κίνηση και τη δράση τιμών ενός περιουσιακού στοιχείου. Επιπλέον, οι έμποροι μπορούν να κάνουν ενημερωμένες επιλογές τηρώντας αποφάσεις βασισμένες σε μακροπρόθεσμες τάσεις αντί για υπερβολική έμφαση στις πιο πρόσφατες κινήσεις. Η διασπορά ενός χαρτοφυλακίου μπορεί να μειώσει την εξάρτηση από ένα μεμονωμένο περιουσιακό στοιχείο που χειραγωγείται, αλλά δεν εγγυάται προστασία από τη χειραγώγηση ή ταυτόχρονες ζημιές σε πολλά κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία. Και να έχετε υπόψη ότι όσο χαμηλότερος είναι ο όγκος ορισμένων νομισμάτων, τόσο πιο εύκολο είναι να τα χειραγωγήσει κανείς.

Η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι επικίνδυνη όπως κάθε άλλη αγορά συναλλαγών περιουσιακών στοιχείων. Το μειονέκτημα είναι ότι η συνεχής χειραγώγηση της αγοράς ωθεί τους ρυθμιστές να ενισχύσουν τις προσπάθειές τους για την παρακολούθηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, με τα μεγάλα κέρδη που μπορούν να αποκομίσουν, οι χειραγωγοί της αγοράς θα προσπαθήσουν να κρύψουν τις ενέργειές τους, οπότε οι επενδυτές πρέπει ακόμη να εκπαιδεύσουν τον εαυτό τους για το πώς να εντοπίζουν και να αντιμετωπίζουν αυτά τα ζητήματα. Στον κλάδο, τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων παίρνουν πρωτοβουλία, για παράδειγμα με την ίδρυση τον Φεβρουάριο του 2022 της Crypto Market Integrity Coalition, για να βοηθήσουν στην καταπολέμηση της απάτης και στην προώθηση της εμπιστοσύνης του κοινού και των ρυθμιστών. Ο Πρόεδρος της BigONE, Anndy Lian, δήλωσε ότι όσον αφορά τα NFT χρειάζεται ένα κοινό βιομηχανικό πρότυπο για να διασφαλιστούν τόσο η ιδιοκτησία όσο και τα πνευματικά δικαιώματα. «Πάντα ενθαρρύνω όλους στο crypto να δουλεύουν σκληρά για τις κατοχές τους. Να προωθούν σωστά, ηθικά και έξυπνα. Υπάρχει μια λεπτή γραμμή μεταξύ καλής προώθησης και spam. Το μότο μου είναι ‘σέβεσου όλους’. Αυτός είναι ο τρόπος ζωής μου. Αλλά όταν βλέπω μια απάτη, θα την επισημάνω. Στο τέλος της ημέρας, είναι κοινή ευθύνη μεταξύ των μελών της κοινότητας crypto και των ομάδων πίσω από τα έργα crypto.»