Η Θεσμική Αγορά Θα Αποτρέψει Έναν Κρυπτοχειμώνα – Σκέψεις Ηγετών

Από: Anton Chashchin, Managing Partner at Bitfrost:

Η διάθεση μεταξύ των ενθουσιωδών του κρυπτονομίσματος έχει υποστεί πρόσφατα ένα χτύπημα.

Οι αγορές κρυπτονομισμάτων χτυπήθηκαν σκληρά τον Ιανουάριο και πολλοί επενδυτές μπορεί να βιώνουν déjà vu του κρυπτοχειμώνα του 2018 που ακολούθησε το κύμα του 2017.

Αλλά δεν έχουμε εισέλθει σε κρυπτοχειμώνα. Η αγορά είναι εντελώς διαφορετική από ό,τι ήταν το 2018. Ενώ το 2017 καθοδηγούνταν κυρίως από πιο ασταθείς λιανικούς επενδυτές, η πρόσφατη άνθηση προκλήθηκε από την εισροή θεσμικών επενδυτών, οι οποίοι είναι μακροπρόθεσμοι.

Έρευνα της Fidelity έδειξε ότι το 52% των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων ήδη επενδύει σε κρυπτονομίσματα και το 71% αναμένει να αγοράσει ή να επενδύσει σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στο μέλλον. Πολλές μεγάλες εταιρείες – και ακόμη και ορισμένες κυβερνήσεις – εισέρχονται στην αγορά, με τα κρυπτο-αποθεματικά να βλέπουν δισεκατομμύρια εισροές καθώς τα θεσμικά ιδρύματα έχουν εισέλθει.

Κάθε μία από αυτές τις αποφάσεις έχει ληφθεί προσεκτικά, με αξιολογήσεις κινδύνου και συνεδριάσεις διοικητικών συμβουλίων να προηγούνται κάθε αγοράς. Αγοράζοντας και δημιουργώντας μεγαλύτερη σπανιότητα, αυτά τα ιδρύματα καταλύουν έναν θετικό κύκλο που θα συμβάλει σε μια υγιή πορεία ανάπτυξης παρά την αστάθεια.

Αυτή η θεσμική εποχή σηματοδοτεί μια πιο ώριμη ηλικία για το Bitcoin.

Παράγοντες Έλξης

Λοιπόν, γιατί τα ιδρύματα εισέρχονται στην αγορά; Σε απλούς όρους, υπάρχουν τρία βασικά αίτια.

Πρώτον, τα ιδρύματα έχουν παρατηρήσει το δυναμικό του κρυπτονομίσματος και το βλέπουν ως μια μακροπρόθεσμη στρατηγική κίνηση. Πολλά ιδρύματα έχουν πολιτικές κλειδώματος ή θα χρησιμοποιήσουν το Bitcoin ως αντιστάθμιση ενάντια στην αυξανόμενη παγκόσμια πληθωρισμό. Συνεπώς, θα αναζητήσουν να αγοράσουν το επίπεδο κρυπτονομίσματος που ταιριάζει στην ανοχή κινδύνου τους.

Δεύτερον, είναι προσιτό. Είτε πρόκειται για μικρότερη εταιρεία είτε για τρισεκατομμυριούπολο ταμείο, αν ο στόχος ενός ιδρύματος είναι να έχει 5, 10 ή 20 τοις εκατό του χαρτοφυλακίου του μετατρεπόμενο σε κρυπτο, διαθέτει τη ρευστότητα για να το κάνει.

Τρίτον, η υιοθέτηση είναι αυτοδιατηρούμενη. Η θεσμική διαπραγμάτευση δημιουργεί μεγαλύτερους όγκους, και οι μεγαλύτεροι όγκοι προσελκύουν νέα ιδρύματα. Ταυτόχρονα, οποιαδήποτε συμπεριφορά κατοχής προσθέτει στη σπανιότητα.

Καθώς το Bitcoin έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά, το ενδιαφέρον μεταξύ των παραδοσιακά συντηρητικών οντοτήτων συνεχίζει να αυξάνεται.

Οι κύριοι λόγοι των ιδρυμάτων διαφέρουν ανάλογα με το τι επιδιώκει ο αγοραστής. Αλλά ενώ η λιανική επένδυση είναι συνήθως εικονική, τα ιδρύματα έχουν περισσότερη ευθύνη και η κίνηση στο χώρο έχει εξεταστεί προσεκτικά.

Πρώτοι Αγοραστές

Πολλοί εξερευνούν τα κρυπτονομίσματα για πρώτη φορά και επομένως τείνουν να προτιμούν το Bitcoin λόγω της δημοτικότητάς του, του κύρους και της ρευστότητάς του, που τους βοηθούν να εμπιστευτούν το περιουσιακό στοιχείο.

Οι κινήσεις τους προς τα κρυπτονομίσματα δεν οφείλονται απαραίτητα στο ότι έχουν ερωτευτεί το Bitcoin, αλλά μάλλον στο ότι έχουν απογοητευτεί από τα υπερβολικά τέλη και τις ξεπερασμένες υπηρεσίες των παραδοσιακών τραπεζών. Κάποιοι το προσεγγίζουν με νοοτροπία αποφυγής κινδύνου – συνεργαζόμενοι μόνο με χώρες που διαθέτουν άδειες. Άλλοι επιλέγουν μια προσέγγιση υψηλότερου κινδύνου, υψηλότερης απόδοσης.

Σε πολλές περιπτώσεις, όμως, ο γενικός στόχος του ιδρύματος είναι η μάθηση. Παρόλο που μπορεί να μην εμπιστεύονται πλήρως το κρυπ, συχνά πρόκειται για ένα πιλοτικό έργο αντί για κάτι κεντρικό στη στρατηγική τους ή ένα σχέδιο γρήγορου πλούτου. Θέλουν να γνωρίζουν ποια οφέλη μπορούν να εξάγουν από τη χρήση κρυπτονομισμάτων. Για να το κάνουν, οι CFO, λογιστές, δικηγόροι και διαχειριστές πρέπει να μάθουν πώς να τιμολογούν, στέλνουν, λαμβάνουν, ανταλλάσσουν και φορολογούν κρυπτονομίσματα.

Διαχειριστές Κεφαλαίων

Αυτοί είναι μεταξύ των πιο γνωστών αγοραστών κρυπτονομισμάτων, με πολλούς να δημιουργούν εξειδικευμένες ομάδες για την ενσωμάτωση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιό τους. Η σπανιότητα του Bitcoin και η πορεία ανάπτυξής του ευθυγραμμίζονται καλά με τα δικά τους σχέδια ανάπτυξης.

Αντί να αποθαρρύνονται από τη φήμη, τα κεφάλαια αγοραστικής πλευράς την αγκαλιάζουν για να προσελκύσουν περισσότερους επενδυτές, υιοθετώντας συνήθως τα πιο σύγχρονα κορυφαία περιουσιακά στοιχεία στο χαρτοφυλάκιό τους. Συνεπώς, η στρατηγική τους είναι αρκετά επικεντρωμένη σε PR.

Με περισσότερους επενδυτές ενσωματωμένους, μπορούν στη συνέχεια να αγοράσουν περισσότερα Bitcoin και έτσι να κερδίσουν περισσότερες προμήθειες. Το πιο διάσημο παράδειγμα ενός ταμείου που πουλάει τίτλους ως μετοχές ενός ταμείου που έχει κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό του είναι το Grayscale Bitcoin Trust στις ΗΠΑ, αλλά υπάρχουν δεκάδες παρόμοια ταμεία που λειτουργούν σε όλη την Ευρώπη.

Διαθήκες και Περιουσίες

Καθώς το κρυπτο γίνεται όλο και πιο κυρίαρχο, η μεγαλύτερη ηλικιακή ομάδα αρχίζει σταδιακά να ενδιαφέρεται για την απόλαυση των ωφελειών, ενσωματώνοντας έτσι καθιερωμένα επενδυτικά οχήματα.

Κάποιοι από την μεγαλύτερη ηλικιακή ομάδα δεν ξέρουν πώς να επενδύσουν σε κρυπτο και επομένως ζητούν από τους διαχειριστές περιουσίας τους να φέρουν κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία στις εντολές τους εκ μέρους τους. Σήμερα, όλο και περισσότερες εντολές μετατρέπουν μέρη των κεφαλαίων τους σε Bitcoin. Αυτή η ζήτηση σημαίνει ότι η εξειδίκευση στο κρυπτο αποτελεί όλο και πιο ανταγωνιστικό μέρος των υπηρεσιών πολλών διαχειριστών περιουσίας.

Οι εντολές χρησιμοποιούνται επίσης από πιο έμπειρους επενδυτές κρυπτο. Για παράδειγμα, μια εντολή μπορεί να χρησιμοποιηθεί για φορολογική αποδοτικότητα. Η μεταφορά Bitcoin σε μια εντολή δεν φορολογείται. Αυτό επιτρέπει στους δικαιούχους να μειώσουν τους φόρους επί των κεφαλαιακών κερδών τους ενώ προσελκύουν και πιο παραδοσιακούς επενδυτές.

Επιπλέον, οι εντολές παρέχουν ανωνυμία. Πολλοί επενδυτές ανησυχούν για την έλλειψη ανωνυμίας που προσφέρει το Bitcoin μετά τις νέες ρυθμίσεις KYC/AML. Αυτό σημαίνει ότι οποιοσδήποτε μπορεί εύκολα να μάθει πού ξοδεύει ένα άτομο το κρυπτο του. Οι ζωντανές εντολές παρέχουν ένα επιπλέον επίπεδο ιδιωτικότητας αποδίδοντας την ιδιοκτησία του περιουσιακού στοιχείου στον διαχειριστή αντί για τον ιδιοκτήτη.

Οικογενειακά Γραφεία

Με τις γενιές των millennials που γνωρίζουν το κρυπτο να ανεβαίνουν στις θέσεις, τα οικογενειακά γραφεία με θεσμικό στυλ εξερευνούν όλο και περισσότερο το Bitcoin.

Ενώ οι εντολές έχουν άλλους λόγους, τα οικογενειακά γραφεία απλώς θέλουν να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις. Για αυτά, η έλξη του Bitcoin είναι ότι αποτελεί ένα προστατευτικό περιουσιακό στοιχείο, όπως ο χρυσός, λόγω της σπανιότητάς του. Κατανέμοντας μόνο το 1% σε Bitcoin, ένα γραφείο μπορεί με ασφάλεια να αναμένει απόδοση 1-5% χωρίς σημαντικό κίνδυνο, κάτι που είναι παρόμοιο με τις αποδόσεις ορισμένων περιουσιακών στοιχείων που αντιπροσωπεύουν το 30% του χαρτοφυλακίου.

Και όσο καλύτερα αποδίδουν αυτές οι επενδύσεις Bitcoin σε σύγκριση με το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο, τόσο περισσότερο θα επενδύσουν τα οικογενειακά γραφεία. Στην πραγματικότητα, το Bitcoin θεωρείται όλο και περισσότερο ότι έχει πλεονέκτημα έναντι του χρυσού. Ενώ ο χρυσός έχει περιορισμούς στον πραγματικό κόσμο, το Bitcoin είναι απεριόριστο και ο χώρος για ανάπτυξη θεωρητικά εκθετικός.

Αυτά τα επιχειρήματα, σε συνδυασμό με το επενδυτικό τοπίο μετά τον κορονοϊό, οδήγησαν σε αύξηση των οικογενειακών γραφείων που κατέχουν Bitcoin.

Πάροχοι Ρευστότητας

Αυτό το τμήμα αγοραστών αφορά όποιον παρέχει υπηρεσίες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Είτε πρόκειται για fintech, ταμείο ή ανταλλακτήριο, χρειάζεται να αγοράσετε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία για να τα πουλήσετε.

Όταν πρόκειται για διαπραγμάτευση BTC/USD, απαιτούνται τόσο το βασικό όσο και το αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο στο ανταλλακτήριο. Και καθώς οι λειτουργίες κλιμακώνονται, απαιτείται περισσότερα.

Εταιρείες όπως αυτή είναι πολύ ευάλωτες στις ευκαιρίες της αγοράς. Ενώ πολλοί έκλεισαν τα τμήματα κρυπτο-διαπραγμάτευσης το 2019 λόγω έλλειψης χαμηλών όγκων συναλλαγών, το 2022 πολλοί τα άνοιξαν ξανά για επιχειρηματική δραστηριότητα.

Καθώς εμφανίζονται περισσότερες νεοσύστατες εταιρείες ρευστότητας, η αρχική ρευστότητα θα γίνει όλο και πιο απαραίτητη, όπως και οι εταίροι ρευστότητας. Και καθώς η ρευστότητα βελτιώνεται στην αγορά, θα προσελκύσει περισσότερα ιδρύματα να εισέλθουν στην αγορά.

Κύκλος Ανάπτυξης

Η αυξανόμενη υιοθέτηση από θεσμικά ιδρύματα λειτουργεί ως κύκλος θετικότητας για τη βιομηχανία. Περισσότερα ιδρύματα στην αγορά ενθαρρύνουν τον ανταγωνισμό και τα εξελιγμένα προϊόντα, καθώς και τις ρυθμιστικές πρωτοβουλίες, που αποτελούν ένδειξη μιας σταθερής και ωριμμένης αγοράς.

Τελικά, η μεγαλύτερη συμμετοχή των θεσμικών ιδρυμάτων δημιουργεί σταθερότητα, η οποία οδηγεί σε περισσότερες θεσμικές επενδύσεις: ένας συνεχής κύκλος αποδοχής, υιοθέτησης και καινοτομίας που βλέπουμε τα κρυπτονομίσματα να εκτοξεύονται.