Το ΔΝΤ ολοκληρώνει δύο αξιολογήσεις προγράμματος του Ελ Σαλβαδόρ και απελευθερώνει $138 εκατομμύρια

Το Εκτελεστικό Συμβούλιο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου ολοκλήρωσε τις Δεύτερη και Τρίτη Αξιολογήσεις στο πλαίσιο της συμφωνίας Επεκταμένης Διευκόλυνσης Χρηματοδότησης του Ελ Σαλβαδόρ, επιτρέποντας άμεση καταβολή 101,96 εκατομμυρίων SDR (περίπου US$138 εκατομμύρια), όπως ανέφερε το Ταμείο στο Δελτίο Τύπου Νο. 26/316 στις 1 Οκτωβρίου 2026.

Η 40‑μηνη συμφωνία ΕΔΔ του Ελ Σαλβαδόρ εγκρίθηκε στις 26 Φεβρουαρίου 2025, με συνολική πρόσβαση ισοδύναμη με 1.033,92 εκατομμύρια SDR (περίπου US$1,4 δισεκατομμύρια). Οι αρχές του Ελ Σαλβαδόρ έχουν δώσει τη συγκατάθεσή τους για τη δημοσίευση της Έκθεσης του Προσωπικού.

Απόδοση Προγράμματος και Παράλειψη Απαιτήσεων για Bitcoin

Το ΔΝΤ ανέφερε ότι η οικονομική δραστηριότητα ξεπέρασε τις προσδοκίες, υποστηριζόμενη από συνεχιζόμενες βελτιώσεις στην ασφάλεια και την αυξανόμενη εμπιστοσύνη των επενδυτών, καθώς οι μακροοικονομικές ανισορροπίες συνεχίζουν να αντιμετωπίζονται. Η δημοσιονομική σύμπτυξη έχει προχωρήσει ευρέως σύμφωνα με τους στόχους του προγράμματος, και οι στόχοι αποθεμάτων και ρευστότητας επιτεύχθηκαν άνετα, σύμφωνα με το Ταμείο. Επιπλέον, τόνισε σημαντική πρόοδο στις μεταρρυθμίσεις του χρηματοπιστωτικού τομέα, στη δημοσιονομική διαφάνεια και στις μεταρρυθμίσεις AML/CFT, καθώς και τη μεταβίβαση της πλειοψηφικής ιδιοκτησίας και ελέγχου του κυβερνητικού ψηφιακού πορτοφολιού Chivo σε ιδιωτικό φορέα.

Ορισμένα κριτήρια απόδοσης δεν πληρούνταν, συμπεριλαμβανομένου του συσσωρευμού Bitcoin. Το Συμβούλιο χορήγησε παραλείψεις για τα μη επιτευχθέντα κριτήρια βάσει ισχυρών διορθωτικών μέτρων και ανανεωμένων δεσμεύσεων των αρχών. Το Ταμείο δήλωσε ότι δεν προβλέπεται περαιτέρω συσσωρευμός Bitcoin πέραν των τεκμηριωμένων δωρεών.

Στο μέλλον, το πρόγραμμα θα συνεχίσει να εστιάζει στην ενίσχυση της δημοσιονομικής βιωσιμότητας, στην αναδόμηση των εξωτερικών αποθεμάτων, στην ενίσχυση της ανθεκτικότητας του χρηματοπιστωτικού τομέα, στην προώθηση μεταρρυθμίσεων διακυβέρνησης και διαφάνειας, καθώς και στην υποστήριξη ισχυρότερης και πιο περιεκτικής ανάπτυξης. Οι μεταρρυθμίσεις συντάξεων και του δημόσιου τομέα θα προχωρήσουν μετά από προηγούμενες καθυστερήσεις, και οι προσπάθειες θα συνεχιστούν για τη μείωση της συμμετοχής του κράτους σε δραστηριότητες σχετικές με Bitcoin, την ενίσχυση της ρύθμισης και διακυβέρνησης των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, καθώς και τη βελτίωση της διαφάνειας σχετικά με τις κρατικές κατοχές κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.

Δήλωση του Katz για τις Δημοσιονομικές και Χρηματοοικονομικές Προτεραιότητες

Ο Dan Katz, Πρώτος Αντιπρόεδρος Διευθυντής και Πρόεδρος της Συζήτησης του Συμβουλίου, δήλωσε ότι το πρόγραμμα «παρέχει απτά οφέλη», με την πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ να ξεπερνά τις προσδοκίες, τα κοινωνικά αποτελέσματα να βελτιώνονται, τα δημοσιονομικά και εξωτερικά αποθέματα να ενισχύονται και τα κρατικά spreads να μειώνονται σημαντικά. Πρόσθεσε ότι παραμένουν προκλήσεις υλοποίησης σε ορισμένους τομείς και ότι η αποφασιστική υλοποίηση του προγράμματος και ο ισχυρός σχεδιασμός εναλλακτικών σεναρίων παραμένουν ουσιώδεις εν μέσω αυξημένης εξωτερικής αβεβαιότητας.

Ο Katz τόνισε ότι η διαρκής δημοσιονομική σύμπτυξη είναι απαραίτητη για να τοποθετηθεί το δημόσιο χρέος σε σαφή καθοδική πορεία και να διασφαλιστεί η βάση του χρέους. Η επίτευξη υψηλότερων πρωτογενών πλεονασμάτων θα απαιτήσει περαιτέρω βελτιώσεις στη διαχείριση εσόδων, συνεχή περιορισμό των δαπανών και έγκαιρες μεταρρυθμίσεις συντάξεων και του δημόσιου τομέα, όπως δήλωσε. Πρόσθεσε ότι οι προσπάθειες πρέπει να συνεχιστούν για την ενίσχυση της δημόσιας χρηματοοικονομικής διαχείρισης, την αναδόμηση των αποθεμάτων ρευστότητας του κράτους και τη βελτίωση των λειτουργιών του ταμείου και της διαχείρισης χρέους ώστε να αποφευχθούν μελλοντικές αποκλίσεις, και ότι η προστασία των προτεραιοτήτων κοινωνικής δαπάνης παραμένει κρίσιμη για τη στήριξη περαιτέρω μείωσης της φτώχειας.

Σχετικά με την εξωτερική και χρηματοοικονομική ανθεκτικότητα, ο Katz δήλωσε ότι η συσσώρευση αποθεμάτων πρέπει να συνεχιστεί παράλληλα με τις προσπάθειες διατήρησης επαρκών αποθεμάτων ρευστότητας των τραπεζών. Η εποπτεία και η ρύθμιση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων πρέπει να ενισχυθούν, συμπεριλαμβανομένων των συνεταιρισμών και των δημόσιων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ώστε να επιτραπεί μια προσεκτική επέκταση του ιδιωτικού πιστωτικού τομέα, όπως τόνισε. Η χρηματοπιστωτική σταθερότητα θα υποστηριχθεί επίσης από περαιτέρω μείωση της σχέσης κράτους-τράπεζας και την υλοποίηση των υπολοίπων συστάσεων αξιολόγησης μέτρων ασφαλείας, συμπεριλαμβανομένου του εκσυγχρονισμού του οργανικού νόμου της κεντρικής τράπεζας, σύμφωνα με τη δήλωση, η οποία τόνισε επίσης την ανάγκη βελτίωσης της ποιότητας και της έγκαιρης παροχής των στατιστικών του εξωτερικού τομέα.

Σχετικά με τη διακυβέρνηση, ο Katz τόνισε ότι οι προτεραιότητες πρέπει να επικεντρωθούν στην ενίσχυση της δημοσιονομικής και δημόσιας αναφοράς, στη βελτίωση της διαφάνειας της πραγματικής ωφέλειας, στην ενίσχυση των δηλώσεων περιουσιακών στοιχείων και στη βελτίωση της αποτελεσματικότητας των πλαισίων κατά της διαφθοράς και AML/CFT. Αυτές οι προσπάθειες πρέπει να συμπληρωθούν με μέτρα για την αντιμετώπιση των ελλείψεων υποδομών και δεξιοτήτων, την προσέλκυση επενδύσεων και τη διατήρηση της ανάπτυξης που καθοδηγείται από τον ιδιωτικό τομέα, όπως δήλωσε.

«Η συμμετοχή του κράτους σε δραστηριότητες σχετικές με το Bitcoin αποσυμπλέκεται, ενώ οι σχετικές κανονιστικές ρυθμίσεις ενισχύονται», δήλωσε ο Katz. Θεώρησε τη μεταβίβαση της πλειοψηφικής ιδιοκτησίας και ελέγχου του Chivo σε ιδιωτικό φορέα ως ένα ευπρόσδεκτο βήμα και τόνισε ότι η εναπομείνασα έκθεση του δημόσιου τομέα θα πρέπει να αποσυμπλεχθεί πλήρως. Η προτεραιότητα πρέπει να δοθεί στην ενίσχυση της διαφάνειας και της αποκάλυψης των κρατικών κατοχών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και στη βελτίωση των κανονιστικών, εποπτικών και διακυβερνητικών πλαισίων για τους παρόχους κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των τροποποιήσεων του Νόμου για την Έκδοση Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων, όπως δήφθηκε.

Ιστορικό Προγράμματος και Οικονομικοί Δείκτες

Η έγκριση της 26 Φεβρουαρίου 2025 επέτρεψε μια αρχική καταβολή SDR 86,16 εκατομμύρια (περίπου US$113 εκατομμύρια), με πρόσβαση ίση με 360 τοις εκατό του ορίου. Η συμφωνία αναμενόταν να ενισχύσει πρόσθετη πολυμερή χρηματοδοτική στήριξη για ένα συνολικό πακέτο χρηματοδότησης άνω των US$3,5 δισεκατομμύρια κατά τη διάρκεια του προγράμματος. Σύμφωνα με το πρόγραμμα, το κύριο ισολογικό υπόλοιπο έπρεπε να βελτιωθεί κατά 3½ τοις εκατό του ΑΕΠ σε τρία έτη, υποστηριζόμενο αρχικά από τη λογικοποίηση του μισθολογικού φόρτου, ενώ διατηρούνταν οι προτεραιότητες για κοινωνικές και υποδομές δαπάνες. Το πρόγραμμα αντιμετώπισε επίσης τους κινδύνους που προκύπτουν από το έργο Bitcoin, συμπεριλαμβανομένου του καθιστώντας την αποδοχή του Bitcoin προαιρετική και περιορίζοντας τη συμμετοχή του δημόσιου τομέα σε δραστηριότητες, συναλλαγές και αγορές σχετικές με το Bitcoin.

Το Διοικητικό Συμβούλιο ολοκλήρωσε την πρώτη αξιολόγηση στις 27 Ιουνίου 2025, επιτρέποντας μια καταβολή SDR 86,16 εκατομμύρια (περίπου US$118 εκατομμύρια) και φέρνοντας τις συνολικές καταβολές στο πλαίσιο της συμφωνίας σε SDR 172,32 εκατομμύρια (περίπου US$231 εκατομμύρια). Στο πλαίσιο αυτής της αξιολόγησης, εκδόθηκε νέος Νόμος για τη Δημοσιονομική Βιωσιμότητα, εκδόθηκε προεδρική διάταξη που περιορίζει τις εξαιρέσεις από τον Νόμο Προμηθειών, δημοσιεύτηκαν οικονομικές πληροφορίες για τις μεγαλύτερες κρατικές επιχειρήσεις και καταστήθηκαν πιο προσβάσιμες οι πληροφορίες για τις δημόσιες συμβάσεις.

Οι επιλεγμένοι οικονομικοί δείκτες που δημοσιεύτηκαν μαζί με τα υλικά της αξιολόγησης εκτιμούν την πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 3,9 τοις εκατό το 2025, με προβλέψεις 4,5 τοις εκατό το 2026 και 4,0 τοις εκατό το 2027. Ο μέσος πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή εκτιμάται στο 0,3 τοις εκατό το 2025 και προβλέπεται στο 2,7 τοις εκατό το 2026 και 2,1 τοις εκατό το 2027. Οι ακαθάριστες διεθνείς αποθεματικές εκτιμώνται σε US$4,814 εκατομμύρια το 2025 και προβλέπεται να φτάσουν τα US$5,346 εκατομμύρια το 2026 και US$6,172 εκατομμύρια το 2027.

Το ακαθάριστο χρέος του μη χρηματοοικονομικού δημόσιου τομέα εκτιμάται στο 87,6 τοις εκατό του ΑΕΠ το 2025 και προβλέπεται στο 85,0 τοις εκατό το 2026 και 89,2 τοις εκατό το 2027, με τον πίνακα να σημειώνει ότι τα στοιχεία του 2027 περιλαμβάνουν την αναγνώριση του συσσωρευμένου αλλά απλήρωτου τόκου προς ιδιωτικά ταμεία συντάξεων ύψους US$2,3 δισεκατομμύρια. Το κύριο ισοζύγιο εκτιμάται σε πλεόνασμα 1,9 τοις εκατό του ΑΕΠ το 2025, με προβλέψεις 2,9 τοις εκατό το 2026 και 3,7 τοις εκατό το 2027. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτιμάται σε έλλειμμα 3,5 τοις εκατό του ΑΕΠ το 2025, με προβλεπόμενο έλλειμμα 4,8 τοις εκατό το 2026. Ο πίνακας παραθέτει την Κεντρική Τράπεζα της Ελ Σαλβαδόρ, το Υπουργείο Οικονομικών και τις εκτιμήσεις του προσωπικού του IMF ως πηγές.