Πώς το Venture Capital μπορεί να εντοπίσει και να αξιολογήσει υποσχόμενα έργα Web3 το 2023

από Eloisa Marchesoni, της Tokenomics.Agency, LTD.

Το τοπίο του Web3 μπορεί να είναι προκλητικό λόγω του γρήγορου ρυθμού καινοτομίας και της συνεχώς μεταβαλλόμενης φύσης του οικοσυστήματος blockchain. Είναι σημαντικό για επενδυτές και επιχειρηματίες να παραμένουν ενημερωμένοι, να διαθέτουν ένα ισχυρό δίκτυο επαφών στον κλάδο και να αξιολογούν προσεκτικά τους κινδύνους και τις ανταμοιβές διαφορετικών έργων. Τα ταξίδια του Κολόμβου αποτελούν ιστορικό παράδειγμα υπέρβασης προκλήσεων και εκμετάλλευσης ευκαιριών μέσω επιμονής, θάρρους και όρασης, αλλά δεν θα είχαν φτάσει μακριά μόνοι· στη διάσωσή του ήρθε η Ισαβέλλα της Αραγωνίας.

Το κόστος κατασκευής των τριών καραβάλων για τα ταξίδια του Κολόμβου μπορεί να ήταν περίπου 60.000 χρυσά δούκα, που θα αντιστοιχούσε σε περίπου 14 εκατομμύρια δολάρια με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η αξία των αγαθών «εισαχθέντων» από τις ισπανικές αποικίες στην Αμερική τον 16ο αιώνα ήταν περίπου 10 εκατομμύρια χρυσά δούκα ετησίως (2,5 δισεκατομμύρια δολάρια σήμερα).

Δείκτες Κλειδιά Απόδοσης

Αυτοί ήταν άλλοι καιροί: Σήμερα, ένα καλό venture capital σημαίνει επένδυση σε εταιρεία με ισχυρή ομάδα διαχείρισης, σαφή και εφικτό επιχειρηματικό σχέδιο, και προϊόν που καλύπτει μια σημαντική ανάγκη της αγοράς. Είναι επίσης σημαντικό η εταιρεία να διαθέτει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και κλιμακώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο.

Άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη σε μια καλή συμφωνία είναι το μέγεθος της ευκαιρίας στην αγορά, η δυνατότητα σημαντικών αποδόσεων επένδυσης και το επίπεδο του κινδύνου. Επιπλέον, μπορεί να είναι σοφό να επενδύσει κανείς σε εταιρεία με διαφοροποιημένη πελατειακή βάση και ισχυρό οικονομικό ιστορικό.

Στον κόσμο του venture capital, είναι κρίσιμο να μπορεί κανείς να εντοπίζει και να επενδύει σε υποσχόμενα έργα ώστε να αυξήσει τις πιθανότητες επιτυχίας. Για να το επιτύχει, είναι σημαντικό να καθοριστούν παράμετροι που θα διακρίνουν περιπτώσεις επιτυχίας και αποτυχίας.

• Υιοθέτηση και διατήρηση χρηστών
• Όγκος συναλλαγών
• Δραστηριότητα δικτύου
• Έσοδα

Άλλοι KPI θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν μετρήσεις σχετικές με την ασφάλεια και την αποδοτικότητα κόστους. Ας εστιάσουμε τώρα σε αυτήν την πρώτη πτυχή:

Τονικοποιημένοι έλεγχοι

Κλείδωσα ένα από τα πρόσφατα δοκίμια μου με ένα cliffhanger για μια αυθόρμητη ιδέα που μου ήρθε στο μυαλό. Ως εταιρεία venture capital, είναι σημαντικό τα χρηματοδοτούμενα έργα να ελέγχονται πριν την επένδυση, ώστε να διασφαλιστεί ότι όλα είναι στη θέση τους· ωστόσο μερικές φορές συμβαίνει, παρά το φαινομενικά άψογο audit, να προκύπτει πρόβλημα. Αν ένας έλεγχος έχει γίνει και πληρωθεί, ίσως από VC, δεν θα ήταν λογικό να τοποθετηθεί και μια συγκεκριμένη ευθύνη σε αυτούς; Ας τον τοκενικοποιήσουμε!

Μία λύση που θα μπορούσε να εφαρμοστεί είναι ένα έξυπνο συμβόλαιο με ρυθμίσεις κλειδώματος πληρωμής: η εταιρεία ελέγχου θα μπορούσε να λάβει το 50 % της πληρωμής της μετά την ολοκλήρωση, ενώ το υπόλοιπο 50 % θα κλειδώνεται για δύο χρόνια. Αν όλα πάνε καλά με το έργο, η εταιρεία ελέγχου θα λάβει το υπόλοιπο όπως είχε προγραμματιστεί: αν κάτι πάει στραβά και διαπιστωθεί ότι ο έλεγχος δεν ήταν διεξοδικός ή ακριβής, η εταιρεία θα μείνει μόνο με τη μισή πληρωμή, η οποία σε κάποιες περιπτώσεις μπορεί ακόμη να είναι υπερβολική.

Ένα άλλο βασικό στοιχείο της τοκενικοποίησης των ελέγχων είναι ότι δεν θα μπορούν πλέον να εξαφανιστούν ή να τροποποιηθούν, όπως έχουμε ήδη δει πολλές φορές στο προβληματικό 2022. Μια τέτοια προσέγγιση θα προσφέρει ένα επιπλέον επίπεδο διασφάλισης για τις εταιρείες venture capital, καθώς θα ενθαρρύνει την εταιρεία ελέγχου να αξιολογήσει το έργο διεξοδικά και ακριβώς ώστε να λάβει την πλήρη πληρωμή της. Θα λειτουργήσει επίσης ως αποτρεπτικό μέτρο για τις εταιρείες ελέγχου που θα ήθελαν να παραλείψουν βήματα ή να αγνοήσουν πιθανά ζητήματα προκειμένου να λάβουν την πληρωμή τους γρηγορότερα.

10 βασικά σημεία

Από την οπτική του επενδυτή, είναι σημαντικό να ληφθούν υπόψη τα παρακάτω δέκα σημεία κατά την αξιολόγηση ενός έργου Web3:

1. Σφάλματα στον πηγαίο κώδικα μπορεί να υποδηλώνουν έλλειψη προσοχής στη λεπτομέρεια και ενδεχομένως να σηματοδοτούν μελλοντικά προβλήματα.
2. Παρόλο που οι συνεργασίες και οι συνέργειες μπορούν να είναι ωφέλιμες, να είστε επιφυλακτικοί με έργα που βασίζονται υπερβολικά σε νεποτισμό ή φιλικές σχέσεις αντί για στερεές επιχειρηματικές προτάσεις.
3. Ένα απεριόριστο μέγιστο απόθεμα token μπορεί να αποθαρρύνει, καθώς υποδηλώνει έλλειψη σπανιότητας που θα μπορούσε να υποτιμήσει το token.
4. Οι διασημότητες που προωθούν ένα έργο συχνά μπορούν να αποβούν αντισυμβατικές και να προσελκύσουν αρνητική προσοχή.
5. Η έλλειψη αποθεμάτων αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για τους επενδυτές, οι οποίοι μπορεί να αντιμετωπίσουν απρόσμενες δαπάνες.
6. Μια ανώνυμη (ή καλυμμένη) ομάδα είναι κόκκινη σημαία, καθώς εγείρει ερωτήματα σχετικά με την υπευθυνότητα και τη διαφάνεια του έργου.
7. Ένας κακώς σχεδιασμένος ιστότοπος και η έλλειψη παρουσίας στα κοινωνικά δίκτυα υποδηλώνουν ότι το έργο δεν διαχειρίζεται και προωθείται επαρκώς.
8. Η έλλειψη εκδηλώσεων μπορεί να υποδεικνύει έλλειψη δέσμευσης στην οικοδόμηση μιας ισχυρής κοινότητας.
9. Δικαστικές αγωγές, είτε κατά του έργου είτε με τη συμμετοχή του, φέρνουν πάντα προβλήματα.
10. Ένας σαφής χάρτης πορείας που περιγράφει την κατεύθυνση και τους στόχους του έργου είναι απαραίτητος για την κατανόηση του μακροπρόθεσμου οράματος και του δυναμικού ανάπτυξης.

Καμία χαρά για αγενείς VC

Πριν πολλά χρόνια είχα μεσημεριανό με κάποιον. Στο εστιατόριο, ο σύντροφός μου ήταν πολύ αγενής και άσχημος με την σερβιτόρα. Ένιωσα άβολα με αυτή τη συμπεριφορά και επενέμησα λέγοντας του ότι το θεωρώ ακατάλληλο. Ο σύντροφός μου απάντησε ότι πληρώνουμε το γεύμα, άρα η σερβιτόρα είναι «δούλη» μας και έχουμε το δικαίωμα να τη μεταχειριζόμαστε όπως θέλουμε.

Αυτή η εμπειρία με έκανε να συνειδητοποιήσω ότι υπάρχουν άνθρωποι που πιστεύουν ότι τα χρήματα τους δίνουν τη δύναμη και το δικαίωμα να μεταχειρίζονται τους άλλους άσχημα.

Είναι πάντα καλύτερο να είσαι ευγενικός και σεβαστός στις επιχειρηματικές διαπραγματεύσεις παρά να ενεργείς σαν να μας οφείλεται τα πάντα.

Αυτού του είδους η στάση δεν είναι καλή υπό καμία συνθήκη και μπορεί ακόμη να αποδειχθεί αντισυμβατική.

Το τοπίο των VC

Το 2021, οι venture capitalists επένδυσαν πάνω από 33 δισεκατομμύρια δολάρια σε startups κρυπτογράφησης και blockchain, περισσότερο από όλα τα προηγούμενα χρόνια μαζί: τα δύο τρίτα των επενδύσεων πήγαν σε γύρους χρηματοδότησης με μεγέθη συμφωνιών άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων.

Την ίδια χρονιά, η τάση επαγγελματιών και ταλέντων να μετακινούνται από το web2 στο web3 έγινε εμφανής, καθώς μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες άρχισαν να απολύουν εργαζόμενους ενόψει οικονομικής ύφεσης.

Οι εταιρείες που προσφέρουν υπηρεσίες εμπορίου, επένδυσης, ανταλλαγής και δανεισμού σε επενδυτές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ηγήθηκαν με πάνω από 41 % του μεριδίου κεφαλαίου, ενώ τα startups που δραστηριοποιούνται στους υποτομείς NFT, Web3, DAO και Metaverse ήρθαν δεύτερα με 17 % της κατανομής κεφαλαίου.

Το 2022, 40 δισεκατομμύρια δολάρια διοχετεύτηκαν σε διάφορα startups και έργα, συμπεριλαμβανομένων των αποκεντρωμένων χρηματοοικονομικών (DeFi), Web3 και μη-ανταλλάξιμων tokens (NFTs). Μερικές από τις εταιρείες που συγκέντρωσαν σημαντικά ποσά μέσω γύρων χρηματοδότησης:

• Haun Ventures, που συγκέντρωσε 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια για δύο επενδυτικά funds εστιασμένα στο Web3
• HTX, που ξεκίνησε ένα fund 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων με έμφαση στο DeFi και τα έργα Web3
• Dapper Labs, ο δημιουργός του NBA Top Shot, ξεκίνησε ένα fund 725 εκατομμυρίων δολαρίων για την υποστήριξη της ανάπτυξης του blockchain «Flow».
• Dragonfly Capital συγκέντρωσε 650 εκατομμύρια δολάρια για startups DeFi, metaverse και blockchain gaming· Fireblocks, πλατφόρμα φύλαξης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, συγκέντρωσε 550 εκατομμύρια δολάρια σε σειρά χρηματοδότησης Series E.

Το μέλλον

Η αγορά κρυπτονομισμάτων θα συνεχίσει να προσελκύει επενδύσεις από venture capital firms το 2023 παρά τις πρόσφατες αναταράξεις και τη μεταβλητότητα. Η ποιότητα των επερχόμενων έργων και το δυναμικό ανάπτυξης σε μια αγορά bear καθιστούν τον κλάδο αξιόλογο ρίσκο. Αν και σε σύγκριση με τους business angels, οι VC είναι πιο κερδοσκοπικοί, παραμένει σημαντικό να εστιάζουμε σε έργα με πραγματικό αντίκτυπο και θετική συμβολή στην κοινωνική αλλαγή.

• Ο τομέας DeFi αναμένεται να συνεχίσει να αναπτύσσεται και να ωριμάζει, με την εμφάνιση νέων έργων που εστιάζουν στην διαλειτουργικότητα και την επικοινωνία μεταξύ αλυσίδων, και θα δούμε νέες μορφές αποκεντρωμένων αγορών κεφαλαίου, επενδυτικών funds και οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
• Η ακατανίκητη άνοδος των κεντρικών ψηφιακών νομισμάτων (CBDC) και η αυξανόμενη υιοθέτηση stablecoins θα διαμορφώσουν την αγορά.
• Το Ethereum αναμένεται να παραμείνει το πιο ευρέως υιοθετημένο και κεφαλαιοβαρύ layer 1 blockchain.
• Η φήμη προβλέπεται επίσης να γίνει ευρέως διαδεδομένη και κρίσιμη πτυχή του Web3, με Decentralized Identities που μπορούν να μεταβαίνουν μεταξύ πλατφορμών, και έργα όπως το «Intuition».
• Η αποκεντρωμένη επιστήμη (DeSci) θα γίνει κύρια χρήση του Web3, καθώς τα IP‑NFTs (Intellectual Property NFTs) θα χρησιμοποιηθούν για τη μετατροπή της επιστημονικής έρευνας σε κλάδο περιουσιακών στοιχείων εγγενή στο Web3.
• Θα υπάρξει μεγαλύτερη εστίαση στη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων, αλλά αυτό θα θεωρηθεί καλό νέο για τους VC, καθώς θα μειώσει τις δυνατότητες λειτουργίας των startup απατεώνων στη λεγόμενη «γκρι ζώνη».
• Το Filecoin είναι το μεγαλύτερο αποκεντρωμένο δίκτυο αποθήκευσης στον πλανήτη, με πάνω από 4 000 παρόχους αποθήκευσης που συνεισφέρουν περίπου 16 exabytes χωρητικότητας, και θα κυκλοφορήσει έξυπνα συμβόλαια μέσω του «Filecoin Virtual Machine», καθιστώντας το πλήρως λειτουργικό layer 1 πρωτόκολλο, επιτρέποντας την ανάπτυξη νέων περιπτώσεων χρήσης στο χώρο του Web3.
• ZK‑Rollups: Τα zero‑knowledge proofs έχουν κερδίσει δημοτικότητα τα τελευταία χρόνια, και τα ZK‑Rollups έχουν γίνει κυρίαρχο εργαλείο κλιμάκωσης του Ethereum. Το 2023, ένα ευρύτερο φάσμα περιπτώσεων χρήσης θα ξεκλειδωθεί με την υιοθέτηση SDK που επιτρέπουν τον προγραμματισμό ZK smart contracts σε εφαρμογές, την εκτέλεσή τους off‑chain, και την επαλήθευση και εξόφληση τους πίσω on‑chain.
• BioDAOs και IP‑NFTs: Η αποκεντρωμένη επιστήμη (DeSci) έχει τη δυνατότητα να γίνει κύρια χρήση του Web3, και οργανισμοί όπως το Molecule φέρνουν IP από κορυφαία πανεπιστήμια on‑chain, χρηματοδοτούμενα και υποστηριζόμενα από αποκεντρωμένους βιοτεχνολογικούς οργανισμούς όπως το VitaDAO.