Η Παγκόσμια Χρηματοδότηση Ετοιμάζεται για Μεγάλη Μεταβολή μέσω της Τονικοποίησης και Ενοποιημένων Καταλόγων

Η δυνατότητα μετατροπής Πραγματικών Περιουσιακών Στοιχείων (RWA) σε διακριτικά βασισμένα σε blockchain – γνωστή ως «τονικοποίηση» – προετοιμάζεται να ηγηθεί του επόμενου κύματος χρηματοοικονομικής καινοτομίας. Αυτή η άποψη μοιράστηκε πρόσφατα η επενδυτική εταιρεία Bernstein σε ερευνητικό έγγραφο, υποστηρίζοντας ότι η αγορά της τονικοποίησης μπορεί να αξίζει έως και 5 τρισεκατομμύρια δολάρια μέσα σε πενταετή διάστημα. Η πρόβλεψη αυτή βασίζεται κυρίως στην ανάπτυξη των stablecoins και των CBDC τα τελευταία χρόνια, καθώς και στη μεταμόρφωση πιο παραδοσιακών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνουν τίτλους και ακίνητα.

Η Έλξη

Τι είναι λοιπόν το ελκυστικό στοιχείο της τονικοποίησης; Η Bernstein πιστεύει, απλά θέτοντας το θέμα, ότι η τονικοποίηση έχει τη δυνατότητα να προσφέρει βελτιωμένη ρευστότητα σε παραδοσιακά μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία, ενισχυμένη προσβασιμότητα για τους επενδυτές και απαράμιλλη λειτουργική αποδοτικότητα συνολικά. Συνολικά, αυτά τα οφέλη καθιστούν την τονικοποίηση RWA μια ελκυστική προοπτική για τον χρηματοοικονομικό τομέα. Αυτά είναι τα πλεονεκτήματα που θα τροφοδοτήσουν την υιοθέτηση και τη μεταμόρφωση της παραδοσιακής χρηματοδότησης.

Μια Μετατόπιση από το SWIFT

Παράλληλα με την ανάπτυξη της τονικοποίησης, παρατηρείται μια μετατόπιση στη δομή του τρέχοντος παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος. Για παράδειγμα, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) έχει πρόσφατα προτείνει έναν ενοποιημένο ηλεκτρονικό λογιστικό βιβλίο που θα μπορούσε να ενοποιήσει τα CBDC με τα τονικοποιημένα χρήματα και περιουσιακά στοιχεία σε μία πλατφόρμα, υποστηριζόμενο από αυτοματοποιημένα έξυπνα συμβόλαια.

Το υπάρχον νομισματικό σύστημα, το οποίο εξαρτάται από τρίτους μηχανισμούς ανταλλαγής μηνυμάτων όπως το SWIFT, θα μπορούσε να μεταμορφωθεί από αυτό το νέο λογιστικό βιβλίο· ο στόχος του είναι η εξάλειψη των καθυστερήσεων και της αβεβαιότητας.

Η BIS πιστεύει ότι το προτεινόμενο σύστημα θα μπορούσε να προσφέρει νέες μεθόδους εκκαθάρισης τίτλων και να επιτρέψει τονικοποιημένες καταθέσεις με ενσωματωμένους κανονιστικούς ελέγχους για χονδρικά CBDC. Επιπλέον, το σύστημα θα μπορούσε να μειώσει το κόστος λειτουργίας για μικρότερες εταιρείες, ανοίγοντας νέες ευκαιρίες μέσω ενισχυμένων ισολογισμών.

Ιδέες Καινοτομίας

Στην πρόσφατη ανάλυση του πώς η τονικοποίηση και η χρήση έξυπνων συμβολαίων μπορούν να βελτιώσουν το υπάρχον χρηματοοικονομικό σύστημα, η BIS ανέφερε τις παρακάτω περιοχές ως έτοιμες για καινοτομία.

• Νέες μέθοδοι εκκαθάρισης τίτλων που συνδυάζουν όλα τα μεμονωμένα βήματα σε μία αδιάσπαστη συναλλαγή.
• Τονικοποιημένες καταθέσεις με ενσωματωμένους κανονιστικούς ελέγχους που ταυτόχρονα εκκαθαρίζονται σε χονδρικό CBDC.
• Πίστωση με δυνατότητα έξυπνων συμβολαίων που μειώνει το κόστος χρηματοδότησης εμπορίου για μικρότερες εταιρείες, βελτιώνοντας τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.
• Βελτιωμένη κοινή χρήση δεδομένων για πιθανούς δανειολήπτες, χρησιμοποιώντας τεχνολογία προστασίας ιδιωτικότητας, για την επέκταση της πρόσβασης σε πίστωση για μειονεκτούσες ομάδες του πληθυσμού.

Εμπόδια Που Πρέπει Ακόμη Να Εξαλυφθούν

Πρέπει να σημειωθεί ότι η πορεία προς τη μαζική υιοθέτηση των πρακτικών τονικοποίησης δεν είναι ευθεία και εύκολη. Όπως με κάθε νέα τεχνολογία, θα υπάρξουν προκλήσεις κατά τη διάρκεια – η κύρια από αυτές είναι οι κανονισμοί σχετικά με την τονικοποίηση.

Ένα από τα ζητήματα που αφορούν τη ρύθμιση είναι η υποτιθέμενη έλλειψη κατανόησης μεταξύ των νομοθετών σχετικά με το τι μπορούν να προσφέρουν οι τεχνολογίες blockchain. Χωρίς μια πλήρη κατανόηση της υποκείμενης τεχνολογίας, είναι άσκοπο να αναμένουμε σκεπτική ρύθμιση. Αντίθετα, αναμένεται να υπάρξουν κανόνες και κανονισμοί που διατηρούν το status quo μέχρι να επιτευχθεί πραγματική κατανόηση.

Ένα ενδεχόμενο ενοποιημένο λογιστικό βιβλίο για διασυνοριακές πληρωμές επίσης δεν είναι χωρίς εμπόδια. Λόγω του μεγέθους του, απαιτείται συντονισμός και συνεργασία μεταξύ διαφόρων δικαιοδοσιών, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε ανάπτυξη και υιοθέτηση θα είναι αργή. Προς το παρόν, η BIS πιστεύει ότι,

«Δεδομένης της απρόβλεπτης φύσης της καινοτομίας, η εστίαση θα πρέπει να είναι στην κατασκευή ενός νομισματικού συστήματος που είναι αρκετά προσαρμόσιμο ώστε να υποστηρίζει ασφαλή και βιώσιμη καινοτομία από τον ιδιωτικό τομέα, με οποιαδήποτε μορφή αυτή μπορεί να πάρει.»

Τελική Λέξη

Εάν οι προβλέψεις και οι δράσεις που μοιράζονται οντότητες όπως η Bernstein και η BIS είναι ενδεικτικές του τι θα έρθει, φαίνεται ότι,«Βρισκόμαστε στην άκρη μιας ακόμη μεγάλης άλματος στο νομισματικό και χρηματοοικονομικό σύστημα, το οποίο θα έχει ευρείες συνέπειες για την οικονομία και την κοινωνία στο σύνολό της… Αυτό θα ήταν ένας μετασχηματιστής στον τρόπο που σκεφτόμαστε τα χρήματα και τον τρόπο που πραγματοποιούνται οι συναλλαγές», όπως δήλωσε ο Επικεφαλής Έρευνας της BIS, Hyun Song Shin.

Τα επόμενα πέντε χρόνια θα είναι καθοριστικά για τον καθορισμό της πορείας αυτών των μετασχηματιστικών τεχνολογιών.