Το Συμβούλιο Διακυβέρνησης της ΕΚΤ αυξάνει τα βασικά επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης

Το Συμβούλιο Διακυβέρνησης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αποφάσισε στις 10 Σεπτεμβρίου 2026 να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το επιτόκιο της εγκατάστασης καταθέσεων στο 2,50 %. Η ΕΚΤ δήλωσε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή συνεχίζει να δημιουργεί πιέσεις στον πληθωρισμό και ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει πολύ πάνω από το στόχο για παρατεταμένη περίοδο.

Σύμφωνα με την απόφαση νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, τα επιτόκια της εγκατάστασης καταθέσεων, των κύριων λειτουργιών αναχρηματοδότησης και της περιθώριας δανεισμού θα αυξηθούν αντίστοιχα στο 2,50 %, 2,65 % και 2,90 %, με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου 2026. Η ΕΚΤ υπέδειξε ότι η απόφαση υπογραμμίζει τη δέσμευση του Συμβουλίου Διακυβέρνησης να θέτει τη νομισματική πολιτική ώστε ο πληθωρισμός να σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2 % μεσοπρόθεσμα.

Η αύξηση ακολουθεί την απόφαση νομισματικής πολιτικής της 23ης Ιουλίου 2026, κατά την οποία διατήρησε τα τρία βασικά επιτόκια αμετάβλητα στο 2,25 %, 2,40 % και 2,65 %. Σε εκείνη τη σύσκεψη, η ΕΚΤ ανέφερε ότι οι προοπτικές για τις τιμές της ενέργειας, ενώ είναι εξαιρετικά ασταθείς, βρίσκονταν κοντά στη βασική πρόβλεψη του προσωπικού του Ευρωσυστήματος για τον Ιούνιο και πολύ πάνω από τα επίπεδα που καταγράφηκαν πριν από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Δήλωσε ότι η αβεβαιότητα παρέμεινε υψηλή και ότι η πλήρης πληθωριστική επίδραση του ενεργειακού σοκ δεν είχε ακόμη εκδηλωθεί, προσθέτοντας ότι το Συμβούλιο Διακυβέρνησης παρακολουθεί στενά την ένταση και τη διάρκεια του σοκ καθώς και τις έμμεσες και δευτεροβάθμιες επιδράσεις του.

Ενημερωμένες Προβλέψεις Προσωπικού

Η βασική γραμμή των νέων προβλέψεων του προσωπικού της ΕΚΤ προβλέπει ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα έχει μέσο όρο 3,0 % το 2026, 2,5 % το 2027 και 2,1 % το 2028. Για τον πληθωρισμό εξαιρουμένης της ενέργειας και των τροφίμων, η βασική γραμμή προβλέπει 2,5 % το 2026, 2,6 % το 2027 και 2,3 % το 2028. Σε σύγκριση με τις προβλέψεις του Ιουνίου, η βασική γραμμή για τον πληθωρισμό το 2026 παραμένει αμετάβλητη, ενώ οι προβλέψεις για το 2027 και το 2028 έχουν αναπροσαρμοστεί προς τα πάνω.

Η βασική πρόβλεψη για την οικονομική ανάπτυξη είναι 0,9 % το 2026, 1,4 % το 2027 και 1,5 % το 2028. Σύμφωνα με την ΕΚΤ, αυτή αποτελεί ανοδική αναπροσαρμογή τόσο για το 2026 όσο και για το 2027, αντικατοπτρίζοντας κυρίως την μεγαλύτερη από το αναμενόμενο ανθεκτικότητα της οικονομίας της ευρωζώνης.

Στις Προβλέψεις Ιουνίου 2026, που δημοσιεύθηκαν στις 11 Ιουνίου 2026, το προσωπικό του Ευρωσυστήματος ανέφερε ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός βραχυπρόθεσμα ως αποτέλεσμα των υψηλότερων τιμών ενέργειας που προκλήθηκαν από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή. Εάν οι τιμές του πετρελαίου μειωθούν σύμφωνα με τις τιμές στην αγορά futures, το προσωπικό δήλωσε ότι ο πληθωρισμός θα πρέπει να επιστρέψει στον στόχο του 2 % το 2028, αν και οι προοπτικές περιγράφηκαν ως εξαιρετικά αβέβαιες. Η άσκηση του Ιουνίου προέβλεψε επίσης πιο αδύναμη οικονομική ανάπτυξη φέτος, καθώς η ζήτηση επηρεάζεται από τη μείωση της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών, την υψηλότερη αβεβαιότητα και τη χαμηλότερη εμπιστοσύνη, με την ανάπτυξη να αναμένεται να ανακάμψει το 2027 και να ενισχυθεί ξανά το 2028. Οι μακροοικονομικές προβλέψεις του Ευρωσυστήματος και της ΕΚΤ δημοσιεύονται τέσσερις φορές το χρόνο, τον Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο.

Το Συμβούλιο Διακυβέρνησης αξιολόγησε ότι οι προοπτικές παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες, με κινδύνους προς τα πάνω για τον πληθωρισμό και προς τα κάτω για την οικονομική ανάπτυξη. Σε σχέση με το ενεργειακό σοκ, τα ενημερωμένα σενάρια που ετοίμασαν οι αναλυτές απεικονίζουν το ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων για το πώς η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός θα εξελιχθούν υπό διαφορετικές υποθέσεις σχετικά με την ένταση και τη διάρκεια του σοκ, καθώς και τις έμμεσες και δευτεροβάθμιες επιδράσεις του.

Η ΕΚΤ δήλωσε ότι το Συμβούλιο Διακυβέρνησης βρίσκεται σε καλή θέση για να αντιμετωπίσει την αβεβαιότητα που προκαλεί η σύγκρουση και θα ακολουθήσει μια προσέγγιση εξαρτημένης από τα δεδομένα, συνεδρία με συνεδρία, για τον καθορισμό της κατάλληλης στάσης νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση του Συμβουλίου Διακυβέρνησης για τις προοπτικές του πληθωρισμού και των σχετικών κινδύνων, λαμβάνοντας υπόψη τα εισερχόμενα οικονομικά και χρηματοοικονομικά δεδομένα, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και τη δύναμη της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Το Συμβούλιο Διακυβέρνησης δήλωσε ότι «δεν προδεσμεύεται σε συγκεκριμένο μονοπάτι επιτοκίων».

Ισολογισμός και Εργαλεία Πολιτικής

Η ΕΚΤ δήλωσε ότι τα χαρτοφυλάκια του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων (APP) και του προγράμματος έκτακτης αγοράς σε περίοδο πανδημίας (PEPP) μειώνονται με μετρητό και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τις κύριες πληρωμές από λήγουντα χρεόγραφα.

Το Συμβούλιο Διακυβέρνησης δήλωσε ότι είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα εργαλεία του εντός του καθήκοντός του ώστε να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2 % μεσοπρόθεσμα και να διατηρηθεί η ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Το Εργαλείο Προστασίας Μετάδοσης είναι διαθέσιμο για την αντιμετώπιση αδικαιολόγητων, ακατάστατων δυναμικών της αγοράς που αποτελούν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ευρωζώνης, επιτρέποντας έτσι στο Συμβούλιο Διακυβέρνησης να υλοποιήσει πιο αποτελεσματικά το καθήκον του για τη σταθερότητα των τιμών.

Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ θα σχολιάσει τις παραμέτρους που υποστηρίζουν τις αποφάσεις σε συνέντευξη τύπου που θα ξεκινήσει στις 14:45 CET της 10ης Σεπτεμβρίου 2026 στο Βερολίνο, Γερμανία. Η ανακοίνωση νομισματικής πολιτικής προβλέπεται να είναι διαθέσιμη από τις 15:00 CET, ενώ οι προβλέψεις του προσωπικού προβλέπεται να δημοσιευτούν στις 15:45 CET.