Οι προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed και τα κρυπτονομίσματα τον Μάρτιο του 2022

Τον Μάρτιο του 2022 ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες βρισκόταν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων περίπου 40 ετών. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα σχεδίαζε αυστηρότερη νομισματική πολιτική για να επιβραδύνει την αύξηση των τιμών. Η μείωση του πληθωρισμού δεν θα επανέφερε αυτομάτως τις τιμές στα προηγούμενα επίπεδα ούτε θα αποκαθιστούσε την ήδη χαμένη αγοραστική δύναμη του δολαρίου.

Μία από τις προβλεπόμενες παρεμβάσεις ήταν η αύξηση των επιτοκίων. Η προοπτική αυτή είχε προκαλέσει ανησυχία στην αγορά κρυπτονομισμάτων, καθώς πολλοί πίστευαν ότι θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές Bitcoin, ενώ ορισμένοι επενδυτές θεωρούσαν το νόμισμα πιθανό αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού.

Οι προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed τον Μάρτιο του 2022

Κατά τη δημοσίευση του άρθρου, στις 14 Μαρτίου 2022, η αγορά κρυπτονομισμάτων δεν είχε καταγράψει σημαντικά κέρδη από την αρχή του έτους. Μία από τις εξηγήσεις που προτείνονταν ήταν η επιφυλακτικότητα των επενδυτών ενόψει πιθανής αύξησης των επιτοκίων.

Μια αναφορά της Santiment εξέταζε πώς ενδεχόμενες αλλαγές στα επιτόκια θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα κρυπτονομίσματα και τις μετοχές. Η Santiment προέβλεπε μεγαλύτερη μεταβλητότητα στην αγορά κρυπτονομισμάτων σε περίπτωση αύξησης των επιτοκίων.

Σύμφωνα με τη Santiment, η εβδομάδα εκείνη θα ήταν σημαντική για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων και μετοχών, καθώς αναμενόταν αύξηση των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας. Η εταιρεία παρατηρούσε ότι το Bitcoin και το Ethereum είχαν κινηθεί σε συσχέτιση με τον S&P 500 το 2022 και εκτιμούσε ότι οι αποφάσεις της Fed θα επηρέαζαν σημαντικά τα κρυπτονομίσματα. Η συσχέτιση αυτή δεν αποτελούσε σταθερή σύνδεση της αξίας τους με τον δείκτη.

Η Fed είχε ήδη προαναγγείλει πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Μάρτιο. Οι σχετικές προσδοκίες επηρέαζαν τις αγορές, καθώς υψηλότερα επιτόκια μπορούσαν να περιορίσουν τις επενδύσεις και την οικονομική ανάπτυξη. Αργότερα, στις 16 Μαρτίου 2022, η Fed αύξησε πράγματι το εύρος-στόχο του επιτοκίου federal funds κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, στο 0,25–0,50%.

Η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να καταστήσει τις τραπεζικές καταθέσεις και τα ομόλογα συγκριτικά ελκυστικότερα από τις επενδύσεις υψηλού κινδύνου, χωρίς να συνεπάγεται γενικευμένη απόσυρση κεφαλαίων. Μπορεί επίσης να επηρεάσει τις αποτιμήσεις τεχνολογικών, βιοτεχνολογικών και άλλων αναπτυσσόμενων εταιρειών που είχαν σημειώσει σημαντικά κέρδη το 2021.

Πριν από τη συνεδρίαση του Μαρτίου, η Fed θα μπορούσε επίσης να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα, ενδεχόμενο που το άρθρο θεωρούσε λιγότερο πιθανό και πιθανή πηγή αβεβαιότητας. Σε υψηλό περίπου τεσσάρων δεκαετιών βρισκόταν ο πληθωρισμός, με ετήσιο ρυθμό 7,9% τον Φεβρουάριο του 2022, όχι τα επιτόκια. Το εύρος-στόχος του επιτοκίου παρέμενε τότε στο 0–0,25%.

Το Bitcoin ως πιθανό αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού

Ορισμένοι επενδυτές αντιμετώπιζαν το Bitcoin ως πιθανή προστασία από τον πληθωρισμό. Τον Νοέμβριο του 2021 η τιμή του είχε φτάσει σε τότε ιστορικό υψηλό περίπου 69.000 δολαρίων, ενώ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που δημοσιεύτηκαν εκείνον τον μήνα ήταν τα υψηλότερα των τελευταίων περίπου 30 ετών. Η χρονική σύμπτωση δεν αποδείκνυε ότι η ζήτηση για προστασία από τον πληθωρισμό είχε προκαλέσει την άνοδο.

Το Bitcoin αποκαλείται επίσης «ψηφιακός χρυσός», επειδή ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι μπορεί να λειτουργεί ως μέσο αποθήκευσης αξίας αντίστοιχο με τον χρυσό. Δεν είχε όμως αποκτήσει την παγκόσμια διάδοση του χρυσού ως αποθεματικού περιουσιακού στοιχείου.

Η έντονη μεταβλητότητα του Bitcoin μπορεί να το καθιστά λιγότερο κατάλληλο για επενδυτές που επιζητούν σταθερότητα, ακόμη και σε σύγκριση με ορισμένες μετοχικές επενδύσεις. Μετά τα σημαντικά κέρδη του 2021, το άρθρο περιέγραφε πάντως αυξανόμενο ενδιαφέρον τόσο από ιδιώτες όσο και από θεσμικούς επενδυτές.

Εάν περισσότεροι ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές στρέφονταν στο Bitcoin ως πιθανό αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού, η πρόσθετη ζήτηση θα μπορούσε να στηρίξει την τιμή του βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Το άρθρο υπέθετε επίσης ότι η διατήρηση των επιτοκίων θα μπορούσε να ευνοήσει μεγάλη άνοδο ή νέο ιστορικό υψηλό. Αυτά ήταν υποθετικά σενάρια του Μαρτίου 2022 και όχι εγγυημένες εξελίξεις.

Πέρα από τις προσδοκίες για τα επιτόκια, η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία είχε εντείνει την ανησυχία στις χρηματοοικονομικές αγορές. Οι εξελίξεις στον πόλεμο μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας μπορούσαν επομένως να επηρεάσουν και την πορεία της τιμής του Bitcoin.