Η CFTC εγκρίνει την Coinbase Clearing ως οργανισμό εκκαθάρισης παραγώγων

Η Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων ενέκρινε στις 28 Σεπτεμβρίου 2026 την εγγραφή της Coinbase Clearing LLC ως οργανισμού εκκαθάρισης παραγώγων, επιτρέποντας στην εταιρεία να εκκαθαρίζει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και συμβάσεις ανταλλαγής (swaps), όλα πλήρως καλυμμένα με εξασφαλίσεις.

Η απόφαση εγγραφής εκδόθηκε στην Ουάσιγκτον και υπογράφηκε από τον Christopher J. Kirkpatrick, Γραμματέα της Επιτροπής. Η Coinbase Clearing υπέβαλε την αίτησή της βάσει του άρθρου 5b του νόμου περί ανταλλαγής εμπορευμάτων (Commodity Exchange Act), 7 U.S.C. § 7a-1. Η Επιτροπή έκρινε ότι η αίτηση, μαζί με όλες τις τροποποιήσεις και τις σχετικές δηλώσεις, τεκμηρίωνε τη συμμόρφωση με τις εφαρμοστέες απαιτήσεις του νόμου και τους κανονισμούς της Επιτροπής για την εγγραφή ως DCO, όπως απαιτείται από το άρθρο 5b και τον Κανονισμό 39.3(a) της Επιτροπής, 17 C.F.R. § 39.3(a), και ότι παρείχε επαρκείς εγγυήσεις για τη συνεχή συμμόρφωση.

Βάσει του πρώτου όρου της απόφασης, επιτρέπεται στην Coinbase Clearing να εκκαθαρίζει, υπό την ιδιότητά της ως DCO, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και συμβάσεις ανταλλαγής (swaps), όλα πλήρως καλυμμένα με εξασφαλίσεις. Μια θέση που εκκαθαρίζει η εταιρεία θεωρείται πλήρως καλυμμένη με εξασφαλίσεις εφόσον πληροί τον ορισμό της «θέσης πλήρως καλυμμένης με εξασφαλίσεις» στον Κανονισμό 39.2 της Επιτροπής. Στον φάκελο καταχώρισης της CFTC για τους οργανισμούς εκκαθάρισης παραγώγων, η Coinbase Clearing LLC εμφανίζεται με την κατάσταση «Εγγεγραμμένη», με ημερομηνία 28 Σεπτεμβρίου 2026 και την παρατήρηση: «Εγγράφηκε με απόφαση της Επιτροπής· επιτρέπεται να εκκαθαρίζει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και συμβάσεις ανταλλαγής (swaps), όλα πλήρως καλυμμένα με εξασφαλίσεις.»

Την εγγραφή διέπουν δύο ακόμη όροι. Αν η Επιτροπή θεσπίσει ή τροποποιήσει κανονισμό που αφορά ή επηρεάζει με άλλον τρόπο οποιαδήποτε πτυχή της απόφασης, ο κανονισμός αυτός θα εφαρμόζεται και θα υπερισχύει των αντίστοιχων όρων της απόφασης. Η Επιτροπή επιφυλάχθηκε επίσης του δικαιώματος, κατά την απόλυτη διακριτική της ευχέρεια και για οποιονδήποτε λόγο, να θέτει όρους, να τροποποιεί, να αναστέλλει ή να τερματίζει την ισχύ των όρων της απόφασης ή να τους περιορίζει με άλλον τρόπο, με δική της πρωτοβουλία, όπως κρίνει κατάλληλο και στον βαθμό που επιτρέπεται από τον νόμο. Η απόφαση αναφέρει ότι βασίζεται στις δηλώσεις και στο υποστηρικτικό υλικό που υπέβαλε η εταιρεία, και ότι τυχόν αλλαγές ή παραλείψεις στα ουσιώδη πραγματικά περιστατικά ή στις συνθήκες στις οποίες στηρίζεται ενδέχεται να απαιτήσουν νέα ή τροποποιημένη απόφαση.

Η απόφαση παραθέτει αρκετές δηλώσεις της εταιρείας. Η Coinbase Clearing δήλωσε ότι όλα τα κεφάλαια που τηρούνται σε οποιονδήποτε λογαριασμό εκκαθαριστικού μέλους θα θεωρούνται περιουσία του μέλους, όπως ορίζεται αυτός ο όρος στον Πτωχευτικό Κώδικα των ΗΠΑ, και ότι θα διατηρεί πάντοτε τα κεφάλαια των εκκαθαριστικών μελών της χωριστά και διακριτά από τα δικά της. Δήλωσε επίσης ότι θα διασφαλίζει την εκτέλεση όλων των αυτορυθμιστικών λειτουργιών που απαιτούνται από έναν εγγεγραμμένο DCO, συμπεριλαμβανομένης της παρακολούθησης και της επιβολής της συμμόρφωσης των εκκαθαριστικών μελών με τα πρότυπα εισδοχής και διαρκούς επιλεξιμότητας, καθώς και της επιβολής της συμμόρφωσης με τους λοιπούς κανόνες, κανονισμούς και διαδικασίες της. Το προσωπικό της Επιτροπής εξέτασε και ανέλυσε την αίτηση, τους κανόνες της εταιρείας, όλες τις τροποποιήσεις και τις δηλώσεις της, ενώ αξιολόγησε τεχνικά τις προτεινόμενες λειτουργίες με βάση καθεμία από τις Βασικές Αρχές DCO και τον αντίστοιχο κανονισμό, σύμφωνα με το άρθρο 5b(c)(2)(A)(i) του νόμου.

Η ανακοίνωση της Coinbase

Η Coinbase ανακοίνωσε την έγκριση την ίδια ημέρα, χαρακτηρίζοντας την Coinbase Clearing ως τον πρώτο εκκαθαριστικό οργανισμό με εγγενή υποστήριξη USDC και σημειώνοντας ότι η εγγραφή ολοκληρώνει το πλήρες φάσμα των υποδομών παραγώγων της που ρυθμίζονται από την CFTC: έναν έμπορο προμηθειών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, την Coinbase Financial Markets, Inc.· μια ορισμένη αγορά συμβάσεων, την Coinbase Derivatives, LLC· και πλέον έναν εγγεγραμμένο DCO.

Σύμφωνα με την εταιρεία, η Coinbase Clearing βασίζεται σε εξασφαλίσεις USDC και διακανονισμό 24/7, ενώ για πρώτη φορά η Coinbase μπορεί να δημιουργεί και να διακανονίζει απευθείας συμβάσεις πλήρως καλυμμένες με εξασφαλίσεις. Η εταιρεία ανέφερε ότι αυτή η δυνατότητα επιτρέπει την ταχύτερη ανάπτυξη προϊόντων, την αποδοτικότερη λειτουργία και την ευελιξία να διαθέτει στην αγορά νέα ρυθμιζόμενα προϊόντα με την πάροδο του χρόνου. Η Coinbase δήλωσε ότι θα συνεχίσει να συνεργάζεται με τους υφιστάμενους εταίρους της για την υποστήριξη ορισμένων προϊόντων, μεταξύ των οποίων η δραστηριότητά της στα παράγωγα με περιθώριο ασφάλισης και η επικείμενη διάθεση διαρκών συμβολαίων επί μεμονωμένων μετοχών.

«Η σημερινή έγκριση της CFTC ολοκληρώνει τις ολοκληρωμένες υποδομές παραγώγων της Coinbase, επιτρέποντάς μας να διαθέτουμε στην αγορά περισσότερα ρυθμιζόμενα προϊόντα παραγώγων με εγγενείς εξασφαλίσεις USDC και διακανονισμό 24/7», δήλωσε η Molly Abraham, Γενική Νομική Σύμβουλος της Coinbase.

Η εταιρεία παρουσίασε την έγκριση ως ένα ακόμη βήμα στην προσπάθειά της να διευρύνει την πρόσβαση σε ρυθμιζόμενα προϊόντα και να αναπτύξει τις χρηματοοικονομικές υποδομές για την οικονομία που λειτουργεί εντός αλυσίδας (on-chain). Ανέφερε επίσης ότι θα επιδιώξει να ενισχύσει τις υποδομές που υποστηρίζουν τα υφιστάμενα προϊόντα της και να δημιουργήσει μια επεκτάσιμη βάση για το μέλλον.

Η αίτηση που κατατέθηκε

Στην περιγραφή του Παραρτήματος A-3 που κατέθεσε μαζί με την αίτησή της, η Coinbase Clearing ανέφερε ότι θα παρέχει υπηρεσίες εκκαθάρισης για συμβάσεις που διαπραγματεύονται σε ορισμένες αγορές συμβάσεων και σε διευκολύνσεις εκτέλεσης συμβάσεων ανταλλαγής, εφόσον αυτές συμφωνούν να τηρούν τους κανόνες, τις διαδικασίες και τις απαιτήσεις διαχείρισης κινδύνου της εταιρείας. Ανέφερε επίσης ότι αναμένει να ξεκινήσει την παροχή υπηρεσιών εκκαθάρισης μετά την εγγραφή της. Η εταιρεία δήλωσε ότι θα προσφέρει υπηρεσίες εκκαθάρισης και διακανονισμού απευθείας σε συμμετέχοντες στην αγορά, καθώς και σε πελάτες εμπόρων προμηθειών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (FCM) που θα γίνουν εκκαθαριστικά μέλη FCM. Όλα τα προϊόντα που εκκαθαρίζονται μέσω της εταιρείας πρέπει να είναι πλήρως καλυμμένα με εξασφαλίσεις. Σύμφωνα με το παράρτημα, αυτό καταργεί την ανάγκη υπολογισμού των επιπέδων περιθωρίου μεταβολής ή διατήρησης κεφαλαίου αθέτησης και διευκολύνει την απευθείας παροχή υπηρεσιών εκκαθάρισης στους συμμετέχοντες.

Το εξώφυλλο του εντύπου DCO αναφέρει ότι τα κύρια διοικητικά γραφεία της Coinbase Clearing LLC, καθώς και η κύρια έδρα όπου θα διεξάγονται οι δραστηριότητες εκκαθάρισης, βρίσκονται στη διεύθυνση One Madison Avenue, New York, NY 10010. Στο Παράρτημα A-7, η εταιρεία δήλωσε ότι υποβάλλει αίτηση για να δραστηριοποιηθεί στις Ηνωμένες Πολιτείες και ότι σε καμία άλλη δικαιοδοσία δεν εκκρεμεί ούτε έχει απορριφθεί άλλη αίτησή της ή αίτημά της για εξαίρεση· η διεύθυνσή της για την επίδοση νομικών εγγράφων είναι Corporation Service Company, 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808. Στα συνοδευτικά έγγραφα του φακέλου περιλαμβάνονται επίσης πίνακας κανονιστικής συμμόρφωσης (Παράρτημα A-1), προτεινόμενο εγχειρίδιο κανόνων (Παράρτημα A-2), πιστοποιητικό καλής κατάστασης (Παράρτημα A-8) και πιστοποιητικό σύστασης (Παράρτημα A-8a).