Τραπεζική Δυσκολία ή κάτι πιο σοβαρό;

Οι κανονιστικές μεταρρυθμίσεις που ακολούθησαν μετά την οικονομική κρίση του 2008 σχεδιάστηκαν για να προσφέρουν νέα ανθεκτικότητα στον τραπεζικό τομέα.

Και αν και αδιαμφισβήτητα έχουν συμβάλει στη διατήρηση του τομέα σε πιο σταθερό επίπεδο, όπως έδειξαν οι πρόσφατες καταρρεύσεις της Silicon Valley Bank (SVB) και της Credit Suisse, το παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα εξακολουθεί να διατηρεί μια εγγενή ευαλωτότητα.

Η ανησυχία στην αγορά αντικατοπτρίστηκε σαφώς στην πτώση του δείκτη Euro Stoxx Banks σε τετραετή χαμηλό επίπεδο, στην αύξηση του αριθμού των credit default swaps και στην τεράστια απώλεια αξίας που υπέστησαν οι μεγάλες τράπεζες Barclays, Deutsche Bank (DB ) και Societe Generale.

Αν αυτό δεν ήταν αρκετό, δεν έπρεπε να περιμένουμε πολύ για άλλη καταστροφή, τη ξαφνική πτώση των μετοχών της First Republic, που έπεσαν 40% σε μία μέρα, τα επακόλουθα παρορμητικά μέτρα για να διατηρηθεί η τράπεζα σε λειτουργία, ακολουθούμενα από την κατάσχεσή της και την επακόλουθη πώληση στην J.P. Morgan, ενισχύοντας το γεγονός ότι όλα δεν είναι καλά στον παγκόσμιο τραπεζικό χώρο.

Δυσκολία; Ή κάτι χειρότερο;

Αλλά είναι αυτές απλώς προσωρινές δυσκολίες στο τραπεζικό συνεχές ή αποδείξεις κάτι πιο σοβαρού;

Κατ’ αρχάς, οι τράπεζες φαίνεται να τα πηγαίνουν καλύτερα πρόσφατα. Αυτό, φυσικά, είναι καλό. Αλλά η πραγματικότητα είναι ότι οι περισσότερες τράπεζες δεν παράγουν επαρκή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) και δεν το κάνουν εδώ και κάποιο διάστημα.

Ακόμη και το 2022, όταν οι οικονομικές συνθήκες δεν ήταν ιδιαίτερα δοκιμαστικές, η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) για μια ευρωπαϊκή τράπεζα ήταν μόλις 6-7%, σημαντικά λιγότερο από το 9-11% που απαιτείται για να καλυφθεί το κόστος του κεφαλαίου.

Η παραμονή αυτής της κατάστασης έχει δημιουργήσει μια υποκείμενη νοοτροπία που υποθέτει ότι οι τράπεζες δεν θα μπορούν να παράγουν βιώσιμα κέρδη όσο διατηρείται ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων και αργής οικονομικής ανάπτυξης.

Αλλά είναι αυτή η αντιληπτή σοφία πραγματικά αληθινή;

Ίσως μπορούμε να δοκιμάσουμε αυτήν την υπόθεση εξετάζοντας μόνο δύο τράπεζες που υπερέχουν σημαντικά από τους ανταγωνιστές τους, την Bawag στην Αυστρία και την OLB στη Γερμανία, και οι δύο σε εξαιρετικά ανταγωνιστικές αγορές όπου η κερδοφορία είναι παραδοσιακά χαμηλή.

Κι όμως, το 2022, οι δείκτες κόστους προς έσοδα για την Bawag και OLB ήταν 35,9% και 42,3% αντίστοιχα, πολύ καλύτεροι δείκτες από το 59,7% που ήταν ο ευρωπαϊκός μέσος όρος για το πρώτο εξάμηνο εκείνου του έτους. Λοιπόν, τι κάνουν διαφορετικά αυτά τα «ακραία» παραδείγματα;

Μια συνταγή για επιτυχία

Ίσως το πιο αποκαλυπτικό είναι ότι οι καθημερινές τους λειτουργίες στηρίζονται σε ήχο, σταθερό διοικητικό πλαίσιο. Με άλλα λόγια, εκτελούν καλά τα βασικά της τραπεζικής. Ένας από τους κύριους λόγους για την πτώση της SVB ήταν η κακή διαχείριση του κινδύνου επιτοκίων.

Επίσης, εστιάζουν στο να αξιοποιούν τα δυνατά τους σημεία αντί να προσπαθούν να είναι όλα για όλους. Οι τράπεζες που ακολουθούν ένα «καθολικό» μοντέλο, το οποίο περιλαμβάνει τη διαχείριση πολλαπλών επιχειρηματικών γραμμών με διαφορετικά προφίλ κινδύνου και απόδοσης, θα δυσκολευτούν καθώς η χρήση «αγκυροβόλων» προϊόντων και υπηρεσιών για την υποστήριξη μη κερδοφόρων προσφορών γίνεται όλο και πιο δαπανηρή και πολύπλοκη.

Δεν είναι επίσης ο τρόπος για να δημιουργηθεί η μοναδική πρόταση αξίας που απαιτείται για να διαφοροποιηθεί κανείς επιτυχώς από τους ανταγωνιστές του.

Έτσι, το μάθημα εδώ είναι να αποφασίσετε πρώτα τις βασικές σας ικανότητες, είτε αφορούν επενδύσεις, ιδιωτικό, εμπορικό ή κάτι άλλο, και στη συνέχεια να εστιάσετε στην παροχή τους στο στοχευόμενο κοινό σας. Αυτό σημαίνει την εξάλειψη όλων των «ευκαιριακών» και μικροπροσόψεων επιχειρηματικών γραμμών, καθώς η κακή τους απόδοση θα συνεχίσει να σας τραβάει προς τα κάτω. Μόνο τότε θα μπορείτε να συγκεντρωθείτε στα προϊόντα και τις υπηρεσίες που θα σας προσφέρουν ένα μακροπρόθεσμο, βιώσιμο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Αλλά να θυμάστε ότι η υλοποίηση αυτού πιθανότατα θα απαιτήσει περισσότερα από απλώς καλλωπιστικές περικοπές.

Απαιτείται ριζική αλλαγή

Φυσικά, το να ξέρετε τι πρέπει να κάνετε είναι άσχετο αν δεν το κάνετε. Δυστυχώς, πολύ λίγες τράπεζες είναι επαρκώς προδραστικές στο να υλοποιήσουν τις θετικές αλλαγές που απαιτούνται για να γίνουν πιο ανθεκτικές και κερδοφόρες οργανώσεις. Η αλήθεια είναι ότι είναι πολύ πιο εύκολο να παραμείνετε στο υπάρχον, δικαιολογώντας την αδράνεια με το υπερβολικό κόστος, την πολυπλοκότητα και τον κίνδυνο που συνδέεται με την έναρξη οποιασδήποτε γρήγορης και ριζικής αλλαγής, παρόλο που αυτό ακριβώς χρειάζεται.

Ωστόσο, αυτό είναι ό,τι πρέπει να κάνουν, ειδικά αν οι κεντρικές τράπεζες συνεχίσουν με πιο επιθετική προσέγγιση στα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Αυτή η επιπλέον πίεση πιθανότατα θα σκάσει περισσότερες φούσκες περιουσιακών στοιχείων, αφήνοντας περισσότερες τράπεζες ευάλωτες και προσθέτοντας περαιτέρω στην απώλεια εμπιστοσύνης που ήδη προκλήθηκε από την πτώση της SVB, τη συναίθουσα συγχώνευση της Credit Suisse και την κατάρρευση της First Republic.

Και δεδομένης της σημασίας των τραπεζών ως κύριας πηγής προσωπικής και εμπορικής χρηματοδότησης, είναι επιτακτικό να τακτοποιήσουν τη συλλογική τους λειτουργία ώστε να μπορούν να επικεντρωθούν σε ό,τι πρέπει να κάνουν, υποστηρίζοντας την πραγματική οικονομία και δημιουργώντας την αξία για τους μετόχους που οι επενδυτές αναζητούν επίμονα, αντί να ασχολούνται με την κατανομή κεφαλαίων σε δραστηριότητες εμπορίας. Αυτό είναι ένα μάθημα που δεν έχει ακόμη μάθει πλήρως.