Τα έσοδα της Arm αυξήθηκαν κατά 27% το δεύτερο τρίμηνο, καθώς η αδειοδότηση αναπτύχθηκε ταχύτερα από τα δικαιώματα εκμετάλλευσης

Η Arm Holdings δημοσίευσε τα αποτελέσματα του δεύτερου οικονομικού τριμήνου της στις 4 Νοεμβρίου 2026, αναφέροντας έσοδα 1,443 δισ. δολαρίων για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου, αυξημένα κατά 27% σε σύγκριση με τα 1,135 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα. Η αύξηση οφείλεται στην αδειοδότηση, καθώς η Arm αύξησε τις δαπάνες ανάπτυξης προϊόντων και προετοιμάστηκε για τις πρώτες εμπορικές παραδόσεις τσιπ πυριτίου σχεδιασμένων από την ίδια.

Η επιστολή προς τους μετόχους σηματοδοτεί το πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο με ετήσια αύξηση άνω του 20%. Τα έσοδα ξεπέρασαν την πρόβλεψη της ίδιας της Arm, ύψους 1,38 δισ. δολαρίων, με απόκλιση συν ή πλην 50 εκατ. δολαρίων. Τα έσοδα από άδειες και λοιπές πηγές αυξήθηκαν κατά 50%, στα 773 εκατ. δολάρια από 515 εκατ., ενώ τα έσοδα από δικαιώματα εκμετάλλευσης αυξήθηκαν κατά 8%, στα 670 εκατ. δολάρια από 620 εκατ.

Η αδειοδότηση δημιουργεί βάση για μελλοντικά έσοδα από δικαιώματα εκμετάλλευσης

Η Arm απέδωσε την αύξηση της αδειοδότησης στη συνεχιζόμενη ζήτηση για την πνευματική της ιδιοκτησία, στις διακυμάνσεις ως προς τον χρόνο σύναψης και το μέγεθος πολλών συμφωνιών υψηλής αξίας, καθώς και στη συμβολή του ανεκτέλεστου υπολοίπου. Εκτιμά ότι τα νέα σχέδια που προέκυψαν θα στηρίξουν ταχύτερη αύξηση των εσόδων από δικαιώματα εκμετάλλευσης όταν περάσουν στο στάδιο της παραγωγής, καθιστώντας την αδειοδότηση σημαντικό πρόδρομο δείκτη για τον τομέα της πνευματικής ιδιοκτησίας.

Η ετησιοποιημένη αξία συμβάσεων αυξήθηκε κατά 12%, στα 1,79 δισ. δολάρια από 1,60 δισ. Η Arm ορίζει την ACV ως τις ετησιοποιημένες δεσμευμένες αμοιβές αδειοδότησης για ενεργές συμφωνίες, εξαιρουμένων των δυνητικών μελλοντικών εσόδων από δικαιώματα εκμετάλλευσης· πρόκειται για λειτουργικό δείκτη και όχι για έσοδα αναγνωρισμένα βάσει GAAP. Η μικρότερη αύξηση των δεσμευμένων αμοιβών προσφέρει διαφορετική εικόνα από τα τριμηνιαία έσοδα αδειοδότησης, τα οποία μπορεί να παρουσιάζουν διακυμάνσεις ανάλογα με τις αγοραστικές συνήθειες των πελατών, τον χρόνο ανανέωσης και τη διάρκεια των συμβάσεων.

Τα προϊόντα Armv9 και Arm CSS, που αποφέρουν υψηλότερα έσοδα, καθώς και η αυξημένη χρήση τσιπ βασισμένων στην Arm σε κέντρα δεδομένων, ενίσχυσαν τα έσοδα από δικαιώματα εκμετάλλευσης. Μέρος της αύξησης αντισταθμίστηκε από την επίδραση των τιμών μνήμης στην αγορά smartphone. Η Arm ανέφερε ότι τα έσοδα από δικαιώματα εκμετάλλευσης στον τομέα των κέντρων δεδομένων διπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση, καθιστώντας τα κέντρα δεδομένων συνιστώσα της δραστηριότητας δικαιωμάτων εκμετάλλευσης που αναπτύσσεται σημαντικά ταχύτερα.

Οι δαπάνες διαμορφώνουν τα κέρδη και τις ταμειακές ροές

Οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης βάσει GAAP αυξήθηκαν κατά 24%, στα 857 εκατ. δολάρια, ενώ τα έξοδα πωλήσεων, γενικής και διοικητικής λειτουργίας αυξήθηκαν κατά 36%, στα 343 εκατ. Η Arm συνέδεσε την αύξηση των δαπανών Ε&Α με προϊόντα επόμενης γενιάς, προσλήψεις και μισθούς, αμοιβές βάσει μετοχών και μηχανικές δαπάνες, οι οποίες αντισταθμίστηκαν εν μέρει από υψηλότερα ερευνητικά κίνητρα. Τα λειτουργικά κέρδη, ωστόσο, αυξήθηκαν κατά 23%, στα 201 εκατ. δολάρια, αν και το λειτουργικό περιθώριο υποχώρησε στο 13,9% από 14,4%.

Η λειτουργική βελτίωση δεν αποτυπώθηκε στα καθαρά κέρδη: τα καθαρά κέρδη βάσει GAAP μειώθηκαν κατά 45%, στα 130 εκατ. δολάρια από 238 εκατ. Το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους περιλάμβανε προ φόρων κέρδος 131 εκατ. δολαρίων από την πώληση της βασικής πνευματικής ιδιοκτησίας της Artisan, το οποίο συνέβαλε στα λοιπά μη λειτουργικά έσοδα ύψους 128 εκατ. δολαρίων εκείνη την περίοδο. Αντίθετα, το πιο πρόσφατο τρίμηνο καταγράφηκε ζημία 2 εκατ. δολαρίων. Η απουσία αυτού του κέρδους εξηγεί εν μέρει γιατί η ισχυρότερη λειτουργική επίδοση συνέπεσε με χαμηλότερα κέρδη βάσει GAAP.

Το κόστος αμοιβών βάσει μετοχών ανήλθε το τρίμηνο σε 376 εκατ. δολάρια, από 265 εκατ. Οι δείκτες της Arm που δεν βασίζονται στα GAAP εξαιρούν τις αμοιβές βάσει μετοχών που διακανονίζονται με μετοχές και άλλες προσαρμογές. Με βάση αυτούς τους δείκτες, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 36%, στα 566 εκατ. δολάρια, και τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 33%, στα 0,52 δολάρια.

Η δημιουργία ταμειακών ροών κινήθηκε αντίθετα από τα προσαρμοσμένα κέρδη. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές του τριμήνου μειώθηκαν στα 207 εκατ. δολάρια από 567 εκατ., ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές, σύμφωνα με τους μη GAAP δείκτες, υποχώρησαν στα 110 εκατ. δολάρια από 411 εκατ. Η Arm ορίζει αυτόν τον δείκτη ως τις λειτουργικές ταμειακές ροές μείον τις αγορές ενσώματων παγίων και άυλων περιουσιακών στοιχείων, καθώς και μείον τις πληρωμές υποχρεώσεων για άυλα περιουσιακά στοιχεία. Η κατάσταση ταμειακών ροών καταγράφει εκροές 203 εκατ. δολαρίων από στοιχεία ενεργητικού συμβάσεων, 64 εκατ. από υποχρεώσεις συμβάσεων και 149 εκατ. από λοιπές υποχρεώσεις. Αυτές οι μεταβολές του κεφαλαίου κίνησης συμβάλλουν στην εξήγηση της ασθενέστερης δημιουργίας ταμειακών ροών το τρίμηνο.

Οι παραγγελίες AGI CPU συνεπάγονται δεσμεύσεις για την παραγωγή

Η Arm αναφέρει ότι έχει παραγγελίες αγοράς από πολλούς πελάτες, οι οποίες εκτείνονται έως και το ημερολογιακό έτος 2027, ενώ οι πρώτες εμπορικές παραδόσεις Arm AGI CPU παραμένουν εντός χρονοδιαγράμματος για το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027. Η εμπιστοσύνη της ότι θα επιτύχει έσοδα έως και 2 δισ. δολαρίων από AGI CPU κατά τα οικονομικά έτη 2027 και 2028 έχει αυξηθεί τις προηγούμενες 90 ημέρες, με τη στήριξη πρόσθετης προσφοράς και της σύνθεσης των πελατών.

Οι γνωστοποιήσεις μεταγενέστερων γεγονότων του Form 6-K περιλαμβάνουν δύο δεσμεύσεις για την παραγωγή. Τον Οκτώβριο του 2026, η Arm ανέλαβε μη ακυρώσιμες δεσμεύσεις για την αγορά προϊόντων ημιαγωγών αξίας 672 εκατ. δολαρίων έως το 2027, με τις ποσότητες και τις τιμές να υπόκεινται σε ενδεχόμενες προσαρμογές από τους προμηθευτές. Πελάτης που αποτελεί συνδεδεμένο μέρος ανέλαβε αντίστοιχη δέσμευση και η Arm ενεργεί ως μεταπωλητής. Τον Νοέμβριο, η Arm συμφώνησε να δεσμεύσει παραγωγική δυναμικότητα για την περίοδο 2027 έως 2029 και αναμένει να καταβάλει προκαταβολές ύψους 200 εκατ. δολαρίων κατά το πρώτο εξάμηνο του ημερολογιακού έτους 2027. Η συμφωνία περιλαμβάνει ελάχιστους όγκους αγορών και ενδεχόμενες πληρωμές για τυχόν έλλειμμα.

Οι προβλέψεις της Arm για το τρίτο τρίμηνο κάνουν λόγο για έσοδα 1,54 δισ. δολαρίων, με απόκλιση συν ή πλην 50 εκατ. δολαρίων, και μειωμένα κέρδη ανά μετοχή βάσει μη GAAP ύψους 0,56 δολαρίων, με απόκλιση συν ή πλην 0,04 δολαρίων. Προβλέπουν επίσης λειτουργικές δαπάνες βάσει μη GAAP περίπου 825 εκατ. δολαρίων, από 774 εκατ. το δεύτερο τρίμηνο, συνεχίζοντας την τάση αύξησης των αναμενόμενων εσόδων και κερδών παράλληλα με τη συνεχιζόμενη επένδυση.

Το τρίμηνο αποτυπώνει δύο αλληλένδετες προσπάθειες επέκτασης: ένα χαρτοφυλάκιο αδειοδοτήσεων που, σύμφωνα με τη διοίκηση, αναμένεται να αποφέρει μελλοντικά δικαιώματα εκμετάλλευσης και μια δραστηριότητα στον τομέα των ημιαγωγών, όπου οι παραγγελίες πελατών συνδυάζονται με νέες δεσμεύσεις για προμήθειες και κεφάλαια. Η μετατροπή και των δύο σε παραδόσεις, δικαιώματα εκμετάλλευσης και ισχυρότερη τριμηνιαία δημιουργία ταμειακών ροών αποτελεί την κύρια δοκιμασία εκτέλεσης που αναδεικνύουν αυτά τα αποτελέσματα.