Arbitrum (ARB): άνοδος άνω του 13% στην αρχή της εβδομάδας του Απριλίου 2023

Στην ανοδική αγορά που περιέγραφε το άρθρο στις 18 Απριλίου 2023, το Bitcoin βρισκόταν λίγο κάτω από τα 30.000 δολάρια, το Ether πάνω από τα 2.100 δολάρια και η συνολική κεφαλαιοποίηση των κρυπτονομισμάτων κοντά στα 1,32 τρισ. δολάρια. Το ARB ξεκίνησε την εβδομάδα με άνοδο.

Αφού ολοκλήρωσε το Σαββατοκύριακο κοντά στα 1,60 δολάρια, το ARB ξεπέρασε τα 1,80 δολάρια τις πρώτες ώρες της Τρίτης εκείνης της εβδομάδας.

Το αρχικό δημοσίευμα ανέφερε κεφαλαιοποίηση περίπου 2,2 δισ. δολαρίων, άνοδο άνω του 13% από την αρχή της εβδομάδας, 41% σε επτά ημέρες και 52% σε δύο εβδομάδες. Η τιμή ήταν περίπου 1,78 δολάρια. Η σύγκριση με μια αρχική τιμή 8,67 δολαρίων αφορούσε τις ιδιαίτερα ασταθείς πρώτες συναλλαγές και δεν αποτελεί σημερινό ιστορικό υψηλό ή τρέχουσα αποτίμηση.

Το token διακυβέρνησης ARB άρχισε να διανέμεται μέσω airdrop στις 23 Μαρτίου 2023. Η μεγάλη ζήτηση κατά τη διεκδίκηση των token προκάλεσε προβλήματα στην ιστοσελίδα. Το δίκτυο Arbitrum One λειτουργούσε ήδη πριν από την κυκλοφορία του ARB.

Τι συνόδευσε την άνοδο της τιμής;

Το Arbitrum είναι λύση κλιμάκωσης δεύτερου επιπέδου για το Ethereum, ενώ το ARB είναι το token διακυβέρνησής του. Η άνοδος του token τον Απρίλιο του 2023 δεν ήταν η έναρξη λειτουργίας του δικτύου.

Το άρθρο ανέφερε RSI άνω του 75 και στη συνέχεια του 80 σε μικρό χρονικό ορίζοντα. Αυτό μπορούσε να υποδηλώνει ισχυρή ανοδική δυναμική αλλά και συνθήκες υπεραγοράς, όχι βεβαιότητα περαιτέρω ανόδου.

Η Binance ανακοίνωσε στις 13 Απριλίου 2023 ότι οι συναλλαγές ARB/RUB θα ξεκινούσαν στις 14 Απριλίου στις 08:00 UTC. Η προσθήκη ζεύγους διευκόλυνε ορισμένες συναλλαγές, αλλά δεν αποδεικνύει ότι προκάλεσε την άνοδο.

Το δημοσίευμα παρέθετε αυξημένο όγκο από τη Santiment και ημερήσιο όγκο περίπου 1,16 δισ. δολαρίων από το CoinGecko. Πρόκειται για ιστορικές μετρήσεις διαφορετικών πηγών και χρονικών παραθύρων, όχι για σημερινά στοιχεία.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του πίνακα του Henrystats στο Dune που παρέθετε το άρθρο, οι σωρευτικές διευθύνσεις είχαν ξεπεράσει τα πέντε εκατομμύρια. Η κατανομή 1,275 δισ. ARB αφορούσε χρήστες και DAO του οικοσυστήματος. Οι διευθύνσεις δεν ισοδυναμούν με διαφορετικούς ανθρώπους.

Το άρθρο συνέκρινε επίσης περίπου 333.000 εβδομαδιαίες ενεργές διευθύνσεις με κορύφωση 1,38 εκατ. στις 20 Μαρτίου. Το 83,7% με τουλάχιστον μία συναλλαγή ήταν σωρευτικό ποσοστό, όχι τρέχουσα ενεργή χρήση. Μία μόνο συναλλαγή δεν αποδεικνύει πώληση του airdrop.

Οι σωρευτικές συναλλαγές αναφέρονταν κοντά στα 200 εκατομμύρια. Στις 15 Απριλίου 2023 απορρίφθηκε η πρόταση AIP-1.05 για επιστροφή 700 εκατ. ARB στο ταμείο του DAO, με περίπου 84,01% του βάρους ψήφου κατά. Η απόρριψη της συγκεκριμένης πρότασης δεν αποδεικνύει γενική στήριξη όλων των χρηστών.

Η συνολική αξία που ήταν δεσμευμένη στα πρωτόκολλα (TVL) του Arbitrum είχε ανακάμψει. Στις 18 Απριλίου 2023 ήταν περίπου 2,31 δισ. δολάρια σύμφωνα με το DeFi Llama. Η κλίμακα είναι δισεκατομμύρια, όχι εκατομμύρια. Η άνοδος ακολουθούσε χαμηλότερη τιμή περίπου 1,25 δισ. δολαρίων που παρέθετε το άρθρο για τον Μάρτιο.

Στο ιστορικό στιγμιότυπο, η πλατφόρμα παραγώγων GMX αναφερόταν με περίπου 582,6 εκατ. δολάρια, δηλαδή 25,24% του TVL. Άλλα πρωτόκολλα ήταν τα Uniswap V3, Radiant, Aave V3, Stargate, Sushi και Camelot. Το Stargate συνδέει διαφορετικές αλυσίδες.

Το αρχικό άρθρο παρέπεμπε επίσης σε δημοσίευμα με τίτλο «Τρία token για αγορά το 2023». Η παραπομπή είναι ιστορική επενδυτική άποψη, όχι τεκμηρίωση εγγυημένης απόδοσης.

Η θέση του Arbitrum στο οικοσύστημα κλιμάκωσης

Το άρθρο συνέκρινε Arbitrum, zkSync, Optimism, Starknet και Polygon. Η κατάταξη εξαρτάται από τον δείκτη και την περίοδο. Το Polygon PoS έχει διαφορετική αρχιτεκτονική από τα rollup και δεν πρέπει να αντιμετωπίζεται ως πανομοιότυπη λύση.

Ο αυξημένος ανταγωνισμός μπορεί να ενθαρρύνει τεχνικές βελτιώσεις, αλλά και να μεταφέρει χρήστες, εφαρμογές και ρευστότητα μεταξύ δικτύων.

Στην ιστορική σύγκριση κατανάλωσης gas στο Ethereum, το άρθρο απέδιδε 32% στο zkSync, έναντι 26% στο Arbitrum και 24% στο Optimism. Τα ποσοστά αφορούσαν το συγκεκριμένο δείγμα, όχι συνολικό μερίδιο όλων των χρηστών ή κάθε δικτύου.

Για τα τέλη, το δημοσίευμα έδινε 41% στο Arbitrum, 23% στο Polygon και 22% στο Optimism. Η παραγωγή τελών είναι διαφορετικός δείκτης από την κατανάλωση gas και δεν ισούται με καθαρό κέρδος ή απόδοση για τον κάτοχο ARB.

Τα στοιχεία της Artemis που παρέθετε το άρθρο συνέδεαν τη δραστηριότητα των διευθύνσεων με τα τέλη. Οι ενεργές διευθύνσεις δεν είναι κατ’ ανάγκη μοναδικοί χρήστες.

Στο συγκεκριμένο στιγμιότυπο αναφέρονταν 249.900 ημερήσιες ενεργές διευθύνσεις για το Arbitrum, ενώ το Polygon αναφερόταν με 318.800. Αυτά είναι ιστορικά δεδομένα, όχι η σημερινή κατάταξη χρήσης.

Το άρθρο παρουσίαζε ισχυρή επίδοση του Arbitrum έναντι του Optimism σε επιλεγμένους δείκτες το 2022 και το πρώτο τρίμηνο του 2023. Αυτό δεν σημαίνει υπεροχή σε κάθε τεχνική ή οικονομική διάσταση.

Παρέθετε εκτιμήσεις για το 2022 περίπου 22 εκατ. δολαρίων εσόδων sequencer και 6 εκατ. λειτουργικού πλεονάσματος στο Arbitrum, έναντι 18 εκατ. και 4 εκατ. αντίστοιχα στο Optimism. Η εκτίμηση πλεονάσματος μετά το κόστος του Ethereum δεν είναι ελεγμένο καθαρό εταιρικό κέρδος. Οι συγκρίσεις του πρώτου τριμήνου 2023 ήταν επίσης ιστορικές εκτιμήσεις.

Το TVL του Optimism αναφερόταν περίπου στα 967 εκατ. δολάρια. Η χαμηλότερη ονομαστική τιμή ενός ARB έναντι ενός OP δεν αποδεικνύει ότι το ARB είναι φθηνότερο ως επένδυση· χρειάζονται στοιχεία προσφοράς και αποτίμησης.

Το Arbitrum One άνοιξε δημόσια στις 31 Αυγούστου 2021. Δεν ήταν το παλαιότερο όλων των δικτύων κλιμάκωσης. Το αναφερόμενο μερίδιο 66% αφορούσε συγκεκριμένη σύγκριση και δεν ήταν καθολικό μερίδιο αγοράς.

Τι μπορούσε να επηρεάσει την επόμενη πορεία;

Η ανοδική πορεία του Απριλίου 2023 μπορούσε να ακολουθηθεί από διόρθωση. Μελλοντικά κέρδη δεν ήταν βέβαια, ακόμη και αν η χρήση του δικτύου αυξανόταν.

Το Arbitrum στοχεύει στη μείωση της συμφόρησης και του κόστους συναλλαγών του Ethereum. Η αποτελεσματικότητα του δικτύου και η τιμή του token δεν είναι το ίδιο μέγεθος.

Η άνοδος του ARB συνέπεσε χρονικά με την αναβάθμιση Shanghai του Ethereum, που ενεργοποιήθηκε τον Απρίλιο 2023. Η χρονική σύμπτωση δεν αποδεικνύει αιτιώδη σχέση ή μελλοντική αύξηση τιμής.

Το άρθρο απέδιδε στη Messari εκτίμηση πλεονάσματος περίπου 2,5 εκατ. δολαρίων από sequencing τον Μάρτιο 2023. Η διάθεση εσόδων στο DAO εξαρτάται από τις δομές και τις αποφάσεις διακυβέρνησης· δεν συνεπάγεται αυτόματη πληρωμή στους κατόχους ARB.

Η αξιοποίηση της μέγιστης εξαγώγιμης αξίας (MEV), για παράδειγμα μέσω δημοπρασιών δικαιωμάτων, παρουσιαζόταν ως πιθανή μελλοντική εξέλιξη. Δεν ήταν ήδη εφαρμοσμένη ή εγγυημένη απόδοση staking για το ARB.

Η έναρξη του token συνοδεύτηκε από διαφωνίες διακυβέρνησης. Η κριτική περί «θεάτρου αποκέντρωσης» αφορούσε κυρίως διαδικασίες και αποφάσεις του ιδρύματος, όχι τεχνική απόδειξη για το σύνολο του δικτύου.

Η αρχική AIP-1 αφορούσε το πλαίσιο διακυβέρνησης και την κατανομή 750 εκατ. ARB στο ίδρυμα. Σύμφωνα με τις γνωστοποιήσεις, από τα 50 εκατ. ARB που είχαν μετακινηθεί, τα 40 εκατ. δανείστηκαν στη Wintermute και τα 10 εκατ. πωλήθηκαν για έξοδα. Δεν επρόκειτο για πώληση και των 50 εκατ. Η αρχική πρόταση απορρίφθηκε και ακολούθησαν χωριστές προτάσεις.

Η χρήση του δικτύου και οι συναλλαγές ήταν στοιχεία για την αξιολόγηση της ζήτησης. Ωστόσο, η διακύμανση των τιμών, η συγκέντρωση εξουσίας, οι τεχνικοί κίνδυνοι και η διακυβέρνηση παρέμεναν ουσιώδεις παράγοντες. Η προηγούμενη άνοδος δεν εγγυάται μελλοντική απόδοση.