Η American Public Education ξεπερνά τις προβλέψεις για το τρίτο τρίμηνο και αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις για το 2026

Στις 9 Νοεμβρίου 2026, η American Public Education (APEI ) ανακοίνωσε έσοδα 169,1 εκατομμυρίων δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο, που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, αυξημένα κατά 3,6% σε ετήσια βάση, και αναθεώρησε προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για το σύνολο του έτους, αφού τα έσοδα, τα καθαρά κέρδη, το προσαρμοσμένο EBITDA και τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή ξεπέρασαν τις τριμηνιαίες προβλέψεις της. Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους αυξήθηκαν κατά 6,0%, στα 5,9 εκατομμύρια δολάρια, αλλά το προσαρμοσμένο EBITDA —που υπολογίζεται με αφετηρία τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων και περιλαμβάνει προσαρμογές που επιλέγει η εταιρεία— μειώθηκε στα 17,5 εκατομμύρια δολάρια από 20,7 εκατομμύρια, καθώς αυξήθηκαν οι δαπάνες πωλήσεων και προώθησης και μέρος των εσόδων της Military+ μετατέθηκε στο τέταρτο τρίμηνο.

Τα έσοδα ξεπέρασαν το εύρος προβλέψεων του Αυγούστου 2026, που κυμαινόταν από 164,5 έως 167,0 εκατομμύρια δολάρια, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA υπερέβη το εύρος των 14,0 έως 17,0 εκατομμυρίων δολαρίων. Τα καθαρά κέρδη και τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή ξεπέρασαν επίσης τα αντίστοιχα εύρη προβλέψεων, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά 6,7%, στα 0,32 δολάρια από 0,30 δολάρια.

Η ανάπτυξη της Health+ αντισταθμίζει τη μετατόπιση εσόδων της Military+

Η Health+ αποτέλεσε τον βασικό μοχλό ανάπτυξης του τριμήνου και απέφερε ελαφρώς υψηλότερα έσοδα από τη Military+. Τα έσοδα του τομέα αυξήθηκαν κατά 9,0% σε ετήσια βάση, στα 86,4 εκατομμύρια δολάρια, καθώς ο συνολικός αριθμός των φοιτητών αυξήθηκε κατά 2,5%, φτάνοντας τους 19.100. Η εταιρεία απέδωσε τη βελτίωση κυρίως στην αύξηση των εγγραφών σε προγράμματα υγειονομικής περίθαλψης στις πανεπιστημιουπόλεις και διαδικτυακά, με τη στήριξη της πρωτοβουλίας εγγραφών στις πανεπιστημιουπόλεις Fill the Back Row, καθώς και στις μικρές αυξήσεις διδάκτρων που εφαρμόστηκαν το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Τα έσοδα της Military+ υποχώρησαν οριακά κατά 0,5%, στα 82,7 εκατομμύρια δολάρια, παρότι οι καθαρές εγγραφές σε μαθήματα αυξήθηκαν κατά 3,8%, στις 103.800. Η εταιρεία ανέφερε ότι η μείωση οφειλόταν κυρίως στον χρονισμό των εγγραφών, ο οποίος μετέφερε έσοδα περίπου 6,0 εκατομμυρίων δολαρίων στο τέταρτο τρίμηνο του 2026. Αν εξαιρεθούν τα έσοδα της Graduate School USA, η οποία πωλήθηκε τον Ιούλιο του 2025, τα ενοποιημένα έσοδα θα είχαν αυξηθεί κατά 4,2%.

Οι δαπάνες και ο χρονισμός των εκταμιεύσεων ενίσχυσης επιβαρύνουν τη δημιουργία ταμειακών ροών

Το περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA μειώθηκε στο 10% από 13%, ενώ οι δαπάνες πωλήσεων και προώθησης αυξήθηκαν κατά 5,7 εκατομμύρια δολάρια, φτάνοντας τα 41,8 εκατομμύρια. Η εταιρεία δήλωσε ότι οι δαπάνες στήριξαν την αύξηση των εγγραφών σε μαθήματα και του συνολικού αριθμού των φοιτητών και περιλάμβαναν επενδύσεις στη βελτιστοποίηση του μάρκετινγκ και στην ενσωμάτωση. Σε συνδυασμό με τη μετατόπιση εσόδων της Military+, οι δαπάνες αυτές συμβάλλουν στην εξήγηση της πτώσης του προσαρμοσμένου EBITDA, παρά την αύξηση των εσόδων και των καθαρών κερδών.

Στις αρχές Αυγούστου 2026, η εταιρεία ολοκλήρωσε τη συνένωση των American Public University System, Rasmussen University και Hondros College of Nursing σε ένα ενιαίο ίδρυμα διαπιστευμένο από την Higher Learning Commission, καθιστώντας το τρίτο τρίμηνο το πρώτο κατά το οποίο το ίδρυμα λειτούργησε, έστω και εν μέρει, ως ενιαία οντότητα. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μειώθηκαν στα 11,8 εκατομμύρια δολάρια από 21,7 εκατομμύρια. Η διοίκηση απέδωσε τη μείωση σε ένα ζήτημα υλοποίησης, το οποίο θεωρεί προσωρινό και αφορά τις εκταμιεύσεις βάσει του Title IV μετά τη συνένωση.

Αναβαθμισμένες εκτιμήσεις για το σύνολο του έτους

Η εταιρεία αναθεώρησε προς τα πάνω τα εύρη εκτιμήσεών της για τα έσοδα, τα καθαρά κέρδη, το προσαρμοσμένο EBITDA και τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή για το σύνολο του έτους, σε σχέση με τις εκτιμήσεις της 10ης Αυγούστου 2026:

Τα εύρη για τα καθαρά κέρδη και τα κέρδη ανά μετοχή δεν περιλαμβάνουν τυχόν επιπτώσεις από μη επαναλαμβανόμενες δαπάνες στρατηγικών πρωτοβουλιών. Για το τέταρτο τρίμηνο του 2026, η εταιρεία προέβλεψε έσοδα από 179,4 έως 185,4 εκατομμύρια δολάρια και προσαρμοσμένο EBITDA από 30,6 έως 37,6 εκατομμύρια δολάρια, καθώς και καθαρές εγγραφές σε μαθήματα στη Military+ από 100.000 έως 105.000.

Το τελευταίο τρίμηνο θα δείξει αν τα έσοδα της Military+ που μετατέθηκαν θα αναγνωριστούν όπως αναμένεται, αν το ζήτημα με τις εκταμιεύσεις βάσει του Title IV θα αποδειχθεί προσωρινό και αν η αύξηση των εγγραφών και των εγγραφών σε μαθήματα μπορεί να οδηγήσει σε ανάκαμψη της προσαρμοσμένης κερδοφορίας και της δημιουργίας ταμειακών ροών.