Γιατί οι ανακοινώσεις επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη δεν οδηγούν πάντα σε άνοδο των μετοχών

Οι αρχικές εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη μετά την κυκλοφορία του ChatGPT το 2022 συγκλόνισαν τον κόσμο με πολύ γρήγορη τεχνική και επιδόσεων πρόοδο, μεταβαίνοντας από ένα chatbot εξαιρετικά ικανό σε φυσικές συνομιλίες σε ένα σύστημα που ενδεχομένως μπορεί να αντικαταστήσει πολλές εργασίες γραφείου.

Αυτή η αλλαγή στην ικανότητα της τεχνητής νοημοσύνης δημιούργησε μια αλλαγή στη δημόσια συζήτηση γύρω από την τεχνολογία AI. Ο ενθουσιασμός για τη νέα δυνατότητα συνδυάζεται όλο και περισσότερο με ανησυχίες για την AI και συνδέεται με την υπεύθυνη υλοποίηση, την εκτόπιση του εργατικού δυναμικού ή την ανάπτυξη της απασχόλησης. Και σίγουρα, οι τακτικές ισχυρισμοί για μαζική καταστροφή θέσεων εργασίας από την τεχνητή νοημοσύνη από τους δημιουργούς της AI, όπως ο Elon Musk, έχουν ενισχύσει αυτές τις ανησυχίες, ακόμη και όταν προσπαθεί να το παρουσιάσει ως θετική εξέλιξη.

«Νομίζω ότι βλέπουμε τη πιο διαταραγτική δύναμη στην ιστορία. Θα έχουμε για πρώτη φορά κάτι που είναι πιο έξυπνο από τον πιο έξυπνο άνθρωπο. Θα έρθει μια στιγμή που δεν θα χρειάζεται καμία δουλειά. Μπορείς να έχεις δουλειά αν θέλεις μια δουλειά για προσωπική ικανοποίηση, αλλά η AI θα μπορεί να κάνει τα πάντα.»

Ως αποτέλεσμα, οι ανακοινώσεις AI λειτουργούν πλέον τόσο ως χρηματοοικονομικά όσο και ως φήμης σήματα. Μια νέα μελέτη από δύο ερευνητές του University of Memphis και του University of Arkansas ανέλυσε πώς οι ανακοινώσεις AI αντιλαμβάνονται από την αγορά είτε ως καινοτομία είτε ως κίνδυνο, και ότι η διάκριση αυτή μεσολαβείται ολοένα και περισσότερο από τη δημόσια αντίληψη.

Δημοσίευσαν τα ευρήματά τους στο The Journal of Strategic Information Systems¹, υπό τον τίτλο “Επηρεάζουν οι δημόσιες απόψεις για την ηθική, τις απολύσεις και τις προσλήψεις τις αντιδράσεις της χρηματιστηριακής αγοράς σε ανακοινώσεις επενδύσεων σε AI; Εντυπώσεις από το 2010-2023”.

Ενίσχυση ή Αντικατάσταση;

Υπάρχουν δύο πιθανά μονοπάτια όσον αφορά την υλοποίηση της AI στον χώρο εργασίας.

Το πρώτο μονοπάτι είναι η ενίσχυση, όπου τα προϊόντα πληροφορικής συνεργάζονται με τους ανθρώπους, συμπληρώνοντας αμοιβαία τις δυνατότητές τους, επιτρέποντας αμοιβαία μάθηση και ενισχύοντας τις ικανότητες του καθενός. Αυτό είναι πιο σύμφωνο με τις προηγούμενες εκδόσεις της τεχνολογίας πληροφορικής και είναι πολύ λιγότερο πιθανό να αντιμετωπίσει σημαντική αντίδραση.

«Η Ρομποτική Αυτοματοποίηση Διαδικασιών (βασισμένη σε μηχανές κανόνων) αποτελεί παράδειγμα χρήσης AI για αυτοματοποίηση, ενώ η χρήση αναγνώρισης φωνής και συνομιλιακών πρακτόρων για τη βελτίωση της πρώτης γραμμής αλληλεπίδρασης με τον πελάτη (βασισμένη στην Επεξεργασία Φυσικής Γλώσσας) δείχνει τη χρήση AI για ενίσχυση.»

Το άλλο μονοπάτι είναι η αντικατάσταση, όπου το σύστημα AI αντικαθιστά πλήρως τις θέσεις εργασίας που προηγουμένως εκτελούνταν από άνθρωπο. Σε αυτό το πλαίσιο, η απασχόληση σε αυτή τη θέση εξαφανίζεται εντελώς, και από την άποψη μιας εταιρείας, τα κόστη μισθών αντικαθίστανται από έναν (ιδανικά μικρότερο) νέο προϋπολογισμό πληροφορικής.

Η ενίσχυση ταιριάζει περισσότερο σε ασαφείς εργασίες όπου τα συστήματα AI συμπληρώνουν μοναδικές ανθρώπινες ικανότητες, όπως η διαίσθηση και η λογική κοινής λογικής.

Επενδύσεις Πληροφορικής και Επιστροφές της Αγοράς

Προηγούμενες μελέτες έχουν δείξει ότι οι επενδύσεις στην Πληροφορική επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών και έχουν σημαντική επίδραση στην απόδοση των επιχειρήσεων.

Ως αποτέλεσμα, οι χρηματιστηριακές αγορές γενικά «μαθαίνουν» να αντιδρούν θετικά όταν μια εταιρεία επενδύει σε υποδομές Πληροφορικής. Το ίδιο ισχύει αρχικά και για την AI, καθώς πολλές εταιρείες ανακοίνωσαν την υλοποίηση AI για την αύξηση της παραγωγικότητας και της ανάπτυξης.

Τώρα, μετά από αρκετά χρόνια αυτής της διαδικασίας, οι αγορές αρχίζουν να αναλύουν το πραγματικό αντίκτυπο της AI στην παραγωγικότητα και την απασχόληση με μεγαλύτερη διακριτικότητα και ανάλυση.

Οι αυξανόμενες ανησυχίες δεν αφορούν μόνο την επίδραση στην παραγωγικότητα, αλλά και ηθικά ζητήματα. Για παράδειγμα, η AI θα μπορούσε να ενισχύσει τις προκαταλήψεις ή να αυξήσει τις κοινωνικές ανισότητες μειώνοντας την απασχόληση και τους μισθούς. Η «μαύρη κουτί» φύση πολλών συστημάτων AI, όπου η διαδικασία λήψης αποφάσεων μπορεί να παραμείνει εντελώς ανεξήγητη, αυξάνει μόνο αυτόν τον κίνδυνο.

«Στην περίπτωση εταιρειών που δίνουν έμφαση στις επενδύσεις AI στην αυτοματοποίηση, το σύστημα AI λειτουργεί ανεξάρτητα και έτσι τα συστήματα μένουν χωρίς έλεγχο, προκαλώντας ανεξέλεγκτα ηθικά ζητήματα. Αυτό μπορεί να δημιουργήσει αρνητική αντίληψη για την AI. Συνεπώς, η άποψη για την ηθική που προκύπτει από την υιοθέτηση της AI στην αυτοματοποίηση θα μπορούσε να μειώσει τα αντιληπτά δυνητικά οφέλη της αυτοματοποίησης με δυνατότητα AI.»

Ανακοινώσεις AI & Χρηματιστηριακές Αγορές

Αξιολόγηση Επενδύσεων AI

Η μελέτη ανέλυσε τις ανακοινώσεις που έγιναν από αμερικανικές εισηγμένες εταιρείες σχετικά με την AI από το 2010 έως το 2023, χρησιμοποιώντας LexisNexis δεδομένα.

Από τις 1.006 ανακοινώσεις, οι ερευνητές απέσυραν εκείνες που ήταν πολύ πιθανό να συνδέονται με άλλες επιδράσεις, όπως όταν συνέβη συγχώνευση, εξαγορά, αποποίηση ή αλλαγή διευθύνοντος συμβούλου εντός παραθύρου 14 ημερών διαπραγμάτευσης γύρω από την ανακοίνωση επένδυσης AI. Στο τέλος, ανάλυσαν τις αποδόσεις της αγοράς που δημιουργήθηκαν από 403 μοναδικές ανακοινώσεις AI από αμερικανικές εισηγμένες εταιρείες.

Αυτές οι ανακοινώσεις αναλύθηκαν αργότερα για το περιεχόμενό τους σχετικά με θέματα απασχόλησης που πιθανότατα επηρεάζουν την αντίληψη για την AI.

«Για κάθε μεμονωμένο tweet επενδυτών, χρησιμοποιήσαμε ένα πρόγραμμα Python για να εξάγουμε τις προτάσεις που ανέφεραν λέξεις-κλειδιά σχετικές με ηθική, απολύσεις και προσλήψεις. Σε όλη τη μελέτη, «γνώμη για την ηθική», «γνώμη για τις απολύσεις» και «γνώμη για τις προσλήψεις» αναφέρονται στον τόνο του λόγου για κάθε θέμα στα tweets που περιβάλλουν μια ανακοίνωση.»

Η μελέτη στη συνέχεια εξέτασε την οικονομική απόδοση μετά την ανακοίνωση για την υλοποίηση AI. Η εστίαση δεν ήταν στις άμεσες αντιδράσεις της αγοράς, αλλά στην επίδραση στην τιμή της μετοχής μερικούς μήνες αργότερα.

«Χρησιμοποιούμε τις ετήσιες αποδόσεις αγοράς-κράτησης (BHAR) από την ημέρα που η επένδυση AI ανακοινώθηκε δημόσια.»

Επίδραση της AI στις Αγορές

Η πρώτη ανακάλυψη αυτής της μελέτης είναι ότι για την περίοδο 2010‑2016, οι μέσες σύνθετες ημερήσιες αποδόσεις μεταξύ ανακοινώσεων AI και μη‑AI IT δεν διαφέρουν σημαντικά. Αυτό είναι λογικό, καθώς εκείνη την περίοδο η AI ήταν στα αρχικά της στάδια και κάπως παρόμοια με άλλα συστήματα IT που χρησιμοποιούνταν για την ενίσχυση του υπάρχοντος εργατικού δυναμικού.

Αντίθετα, για την περίοδο 2017‑2023, οι μέσες σύνθετες ημερήσιες αποδόσεις για εταιρείες AI υπερβαίνουν σημαντικά αυτές των μη‑AI IT εταιρειών. Αυτό αντικατοπτρίζει την ολοένα και πιο θετική άποψη των επενδυτών για την AI και το μελλοντικό της αντίκτυπο στην παραγωγικότητα και τις προοπτικές μιας συγκεκριμένης μετοχής.

Η μελέτη διαπίστωσε ότι η έμφαση στην αυτοματοποίηση, στην ενίσχυση και η θετική δημόσια συζήτηση για τις προσλήψεις συνδέονται με ισχυρότερες μακροπρόθεσμες ανώμαλες αποδόσεις. Αντίθετα, πιο αρνητικός λόγος για την ηθική και τις απολύσεις συνδέεται με χαμηλότερες αποδόσεις.

«Η έμφαση τόσο στην αυτοματοποίηση όσο και στην ενίσχυση, καθώς και η γνώμη για τις προσλήψεις, συνδέονται θετικά με το BHAR· τόσο η γνώμη για την ηθική όσο και η γνώμη για τις απολύσεις συνδέονται αρνητικά με το BHAR.»

Πηγή: The Journal of Strategic Information Systems

Συμπεράσματα για τις Επενδύσεις

Η AI συχνά ανθρωποποιείται, δηλαδή οι άνθρωποι αποδίδουν ανθρώπινά χαρακτηριστικά, προθέσεις ή ικανότητες σε αυτήν. Αυτό αποτελεί τόσο πλεονέκτημα, καθώς μπορεί σίγουρα να εκτελεί εργασίες που άλλες καινοτομίες IT δεν θα μπορούσαν, όσο και κίνδυνο, επειδή θεωρείται ολοένα και περισσότερο ανταγωνιστής των ανθρώπων, όχι μόνο ενισχυτής της εργασίας.

Για αυτόν τον λόγο, πολλοί συνδέουν την AI με ηθικά ζητήματα και φόβους για απώλεια θέσεων εργασίας.

Έτσι, η σύνδεση των επιπτώσεων της AI με τις επενδύσεις AI μπορεί να αλλάξει την αντίληψη της αγοράς και το αποτέλεσμα στις τιμές των μετοχών.

Τanto οι ανακοινώσεις AI που εστιάζουν στην αυτοματοποίηση όσο και αυτές που εστιάζουν στην ενίσχυση συνδέονται θετικά με τις μακροπρόθεσμες ανώμαλες αποδόσεις. Ωστόσο, αυτές οι σχέσεις μεταβάλλονται ανάλογα με τη δημόσια συζήτηση, ιδιαίτερα όταν η αυτοματοποίηση συζητείται μαζί με ηθικά ζητήματα, απολύσεις ή προσλήψεις.

«Όταν η επένδυση AI δίνει έμφαση στην αυτοματοποίηση, η θετική σύνδεση με τις μακροπρόθεσμες ανώμαλες αποδόσεις εξασθενεί καθώς η δημόσια άποψη για την ηθική και τις απολύσεις γίνεται πιο αρνητική, αλλά ενισχύεται όταν η δημόσια άποψη για τις προσλήψεις γίνεται πιο θετική»

Μία εξήγηση για τη δημόσια αντίληψη είναι ότι οι αγορές ίσως δεν διακρίνουν τις απολύσεις που οφείλονται σε βελτιωμένη αποδοτικότητα της AI από εκείνες που προκύπτουν από οικονομικές δυσκολίες. Και αυτή η αντίδραση μπορεί να είναι εν μέρει δικαιολογημένη, καθώς είναι εύκολο να κατηγορήσει κανείς λανθασμένα τη μείωση του εργατικού δυναμικού μιας εταιρείας στην AI, ειδικά σε περίοδο πτώσης.

Και φυσικά, οι επενδύσεις AI δεν εγγυώνται θετικές αποδόσεις του επενδυθέντος κόστους και κεφαλαίου.

Έτσι, με τις ανακοινώσεις AI, οι επενδυτές αξιολογούν όχι μόνο το δυναμικό της τεχνολογίας, αλλά και την αξιοπιστία της υλοποίησης, τις συνέπειες για το εργατικό δυναμικό, την έκθεση σε ρυθμιστικό πλαίσιο και το αν η επένδυση έχει ρεαλιστική διαδρομή προς έσοδα ή κερδοφόρες βελτιώσεις.

Η μελέτη δεν υποστηρίζει ότι η απλή προσθήκη του όρου «AI» σε μια εταιρική στρατηγική εγγυάται ένα πριμ αποτίμησης. Αντίθετα, δείχνει ότι τα μακροπρόθεσμα αποτελέσματα της αγοράς εξαρτώνται εν μέρει από το τι σκοπεύει να πετύχει η επένδυση και τη δημόσια συζήτηση γύρω από το εργατικό δυναμικό και τις ηθικές επιπτώσεις. Δεδομένου ότι το σύνολο δεδομένων λήγει το 2023, το ερώτημα αν οι επενδυτές έχουν γίνει ακόμη πιο επιλεκτικοί στον επακόλουθο κύκλο επενδύσεων γεννητικής και πρακτορικής AI παραμένει ανοιχτό.

Επένδυση σε Εφαρμογές AI

RELX PLC

Η υλοποίηση AI δεν εγγυάται απόδοση. Οι πιο ισχυρές εμπορικές περιπτώσεις συνδέουν τις δαπάνες AI με ιδιόκτητες πληροφορίες, καθιερωμένες σχέσεις με πελάτες και προϊόντα με μετρήσιμο μονοπάτι εσόδων.

Ένα καλό παράδειγμα τέτοιας βάσης δεδομένων χρήσιμης για AI είναι η RELX, παγκόσμιος πάροχος αναλυτικών εργαλείων και εργαλείων λήψης αποφάσεων βασισμένων σε πληροφορίες για επαγγελματικούς και επιχειρηματικούς πελάτες. Οι 37.000 υπάλληλοί της εξυπηρετούν πελάτες σε πάνω από 180 χώρες. Η εταιρεία προηγουμένως ονομαζόταν Reed Elsevier και είναι σημαντικός εκδότης επιστημονικών δημοσιεύσεων. Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας 1990‑2010, η εταιρεία πραγματοποίησε μακρά λίστα εξαγορών για να επεκτείνει την επιχείρηση δεδομένων της σε εφοδιαστική αλυσίδα, διαδικτυακά IDs, ρυθμιστικούς κινδύνους, καταπολέμηση ξεπλύματος χρήματος, επιβολή του νόμου κ.ά.

Η κύρια δραστηριότητα της εταιρείας χωρίζεται σε 4 διαφορετικά τμήματα.

Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος, χρησιμοποιώντας δημόσιο και κλαδικά‑συγκεκριμένο περιεχόμενο με προηγμένη τεχνολογία και αλγορίθμους για την αξιολόγηση και πρόβλεψη του κινδύνου.

Πηγή: RELX

Ένα άλλο τμήμα είναι το ιστορικό κέντρο των εκδόσεων της εταιρείας: scientific, technical & medical data and publications, του οποίου η πιο αξιόλογη έκδοση είναι πιθανότατα το ιατρικό περιοδικό The Lancet.

Το τρίτο τμήμα είναι τα νομικά δεδομένα και η συμβουλευτική, μέσω του κλάδου LexisNexis Legal & Professional.

«Βοηθάμε τους δικηγόρους να κερδίζουν υποθέσεις, να διαχειρίζονται τη δουλειά τους πιο αποδοτικά, να εξυπηρετούν καλύτερα τους πελάτες τους και να αναπτύσσουν τις πρακτικές τους, χρησιμοποιώντας προηγμένες αναλύσεις και την πιο σύγχρονη, αιχμηρή τεχνολογία, συμπεριλαμβανομένης της τεχνητής νοημοσύνης. Συμβάλλουμε στις εταιρείες ώστε να κατανοούν καλύτερα τις αγορές τους και να παρακολουθούν σχετικές ειδήσεις.»

Το τελευταίο τμήμα είναι exhibitions, με τη RELX να χρησιμοποιεί «πρόσωπο‑με‑πρόσωπο εκδηλώσεις και ψηφιακά εργαλεία για να ενδυναμώνει την καινοτομία και να υποστηρίζει την οικονομική ανάπτυξη των τοπικών αγορών και των εθνικών οικονομιών παγκοσμίως». Αυτό το τμήμα υποστηρίζεται από το εκτεταμένο δίκτυο και τη φήμη των άλλων κλάδων της εταιρείας.

Συνολικά, η RELX δεν αποτελεί μόνο τις μεμονωμένες υποενότητες της επιχείρησής της, αλλά μια εταιρεία που θέτει τα δεδομένα πρώτα, χτισμένη πάνω σε περισσότερα από ένα αιώνα εστίασης στην ακριβή, επιστημονική & επαγγελματική πληροφόρηση.

Αυτό την καθιστά καλό παράδειγμα του τύπου επιχειρήσεων που μπορούν να ευδοκιμήσουν σε μια εποχή που κυριαρχούν τα δεδομένα, όπου οι εταιρείες AI αναζητούν συνεχώς περισσότερες πηγές δεδομένων υψηλής ποιότητας.

Για τους επενδυτές, το σημαντικό είναι ότι αυτό το ιδιόκτητο «φράγμα δεδομένων» αξιοποιείται πλέον από τη δική της γενετική & πράκτική AI για την παροχή αξιόπιστων υπηρεσιών σε νομικές, προβλέψεις κινδύνου και επιστημονικές δραστηριότητες.

Τελευταία νέα και εξελίξεις μετοχής RELX PLC (REL)

Αναφερθείσα Μελέτη

^{1. Ανκούρ Αρόρα και Ρατζιβ Σαμπερβάλ. Επηρεάζουν οι δημόσιες απόψεις σχετικά με την ηθική, τις απολύσεις και τις προσλήψεις τις αντιδράσεις της χρηματιστηριακής αγοράς σε ανακοινώσεις επενδύσεων AI; Ενδείξεις από το 2010‑2023. The Journal of Strategic Information Systems. Τόμος 35, Τεύχος 4, Δεκέμβριος 2026, 101997. https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}