3 Απαραίτητες Μετοχές για Ύφεση που Πρέπει να Αγοράσετε καθώς οι Προοπτικές Υποχώρησης των ΗΠΑ Παραμένουν

Καθώς η οικονομική αστάθεια συνεχίζει να επηρεάζει τις Ηνωμένες Πολιτείες, μπορεί να αξίζει στους επενδυτές να εξετάσουν μετοχές αντίστασης στην ύφεση σε μια προσπάθεια να αντιμετωπίσουν μια ύφεση το 2024;

Οι προβλεπτές είναι κυρίως σίγουρες ότι η αμερικανική οικονομία θα έχει μια ήπια προσγείωση το επόμενο έτος, αλλά με ορισμένα κόκκινα σημαία να παραμένουν, θα αποφευχθεί η ύφεση;

Υπάρχουν πολλοί αντίξοοι άνεμοι που επηρεάζουν τις αγορές των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια. Η μεταπανδημική ανάκαμψη οδήγησε σε ιστορικά υψηλούς ρυθμούς πληθωρισμού, τους οποίους η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αντιμετώπισε επιθετικά με την εφαρμογή αυξήσεων επιτοκίων, αφήνοντας τους καταναλωτές να αντιμετωπίζουν αυξανόμενο κόστος ζωής, ενώ η Wall Street υπέστη σημαντικές ζημίες καθ’ όλη τη διάρκεια του 2022.

Προσθέστε σε αυτό τη διαρκώς αυξανόμενη λίστα γεωπολιτικών εντάσεων παγκοσμίως, και είναι σαφές γιατί οι προβλέψεις για ύφεση δεν έχουν εξαφανιστεί γρήγορα τους τελευταίους μήνες.

«Αρχίζετε να βλέπετε σημάδια άγχους», προειδοποιεί ο Troy Ludtka, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην SMBC Nikko Securities. «Η εκτίμησή μας είναι ότι θα υπάρξει ύφεση.»

Αυτό το συναίσθημα έχει επαναληφθεί από την ομάδα μετοχών του Morgan Stanley (MS ), η οποία τόνισε ότι το ενδιαφέρον για την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ αποτελεί ένδειξη ότι οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για την επιβράδυνση της ανάπτυξης.

«Τα τελευταία 6 μήνες, τα επιτόκια ήταν ο πιο σημαντικός καθοριστικός παράγοντας της απόδοσης των χρηματιστηριακών δεικτών, κατά τη γνώμη μας», εξήγησε η ομάδα μετοχών. «Βλέπουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί στο κοντινό μέλλον και πιστεύουμε ότι η μεταβλητότητα των επιτοκίων αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τους επενδυτές σε μετοχές, ιδιαίτερα καθώς οι οικονομικές προβλέψεις έχουν επικεντρωθεί σε ένα στενό φάσμα αποτελεσμάτων.»

Δεδομένου ότι μια πρόσφατη μελέτη του The Conference Board υποδεικνύει ότι μόλις το 37% των διευθυντών των ΗΠΑ είναι έτοιμοι να αντιμετωπίσουν μια ύφεση, ενώ το 34% είναι έτοιμοι για υψηλό πληθωρισμό, η προοπτική περαιτέρω οικονομικής μεταβλητότητας θα μπορούσε να είναι καταστροφική σε διάφορους κλάδους.

Αρκεί να κοιτάξουμε τα συνεχιζόμενα προβλήματα εφοδιαστικής αλυσίδας με τη ναυτιλία στα κανάλια του Πανάμα και του Σουέζ για να καταλάβουμε πώς η μεταβλητότητα μπορεί να προκύψει από οπουδήποτε και να επηρεάσει τις αγορές.

«Η Fed ίσως χρειαστεί να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλότερο επίπεδο για περισσότερο χρόνο από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές, προκειμένου να περιορίσει πλήρως τον πληθωρισμό, λαμβάνοντας υπόψη τον στόχο του 2%», δήλωσε ο Maxim Manturov, επικεφαλής ερευνητικού τμήματος επενδύσεων στην Freedom Finance Europe. «Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τους δείκτες της αγοράς των ΗΠΑ, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια κάνουν τις μετοχές λιγότερο ελκυστικές σε σύγκριση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ομόλογα.»

«Δεδομένης της αντιστροφής της καμπύλης αποδόσεων, ο κίνδυνος ύφεσης εξακολουθεί να υπάρχει, αν και η πιθανότητά του μειώνεται σταδιακά βάσει των εισερχόμενων μακροοικονομικών δεδομένων.»

Recession Prospects Remain Remote

Μεταξύ των ζοφερών προειδοποιήσεων που περιβάλλουν την οικονομία των ΗΠΑ, είναι σημαντικό να επισημάνουμε ότι πολλοί αναλυτές της αγοράς πιστεύουν ότι οι πιθανότητες ύφεσης το 2024 παραμένουν απομακρυσμένες.

Σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα του Wall Street Journal με οικονομολόγους, η πιθανότητα ύφεσης στους επόμενους 12 μήνες είναι 39%, μειωμένη από το 48% που καταγράφηκε τον Οκτώβριο του 2023.

Υπάρχουν επίσης ισχυρά στοιχεία ότι η επιθετική πολιτική της Fed για αυξήσεις επιτοκίων βοήθησε στη σημαντική μείωση του πληθωρισμού τον τελευταίο χρόνο, με τον πληθωρισμό του Δεκεμβρίου 2023 στο 3,35% να είναι σχεδόν το ήμισυ του Δεκεμβρίου 2022.

Η ψύξη των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών μπορεί επίσης να είναι ένδειξη ότι έχουμε φτάσει στο ανώτατο επίπεδο του πληθωρισμού. Με τις αποδόσεις να πέφτουν από 4,77% σε 4,22% τον Δεκέμβριο 2023, βλέπουμε αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για την τιμή των ‘risk‑on’ περιουσιακών στοιχείων. Οι πρόσφατες κερδισμένες αγορές κρυπτονομισμάτων, με το Bitcoin να θεωρείται το απόλυτο risk‑on περιουσιακό στοιχείο, μπορούν επίσης να ερμηνευτούν ως ένδειξη αυξανόμενου αισιοδοξίας σε όλο το επενδυτικό τοπίο.

Αυτά τα σημάδια ανάκαμψης είναι σημαντικά. Σύμφωνα με τον Julian Emanuel, ανώτερο διευθυντή στη Evercore ISI, μια ήπια ύφεση θα μπορούσε να προκαλέσει πτώση των μετοχών κατά 14% στις αρχές του 2024–σύροντας το S&P 500 στα 3,970.

Should Investors Brace for a Downturn?

Με τα στοιχεία ότι οι επενδυτές στρέφονται προς τα ομόλογα καθώς οι οικονομικές ανησυχίες παραμένουν σε όλη την Αμερική, αξίζει να αναρωτηθούμε αν αξίζει να επενδύσουν στα μετοχές του Wall Street συνολικά σε περίπτωση που η ύφεση ενταθεί.

Ωστόσο, οι μετοχές συνήθως ανακάμπτουν έντονα μετά από μια υποχώρηση, και υπάρχουν πολλές αμυντικές μετοχές που μπορούν να αγοραστούν και προσφέρουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε ύφεση.

Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να προσθέσουν μετοχές που ιστορικά αποδίδουν καλά κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης για να διατηρήσουν την απόδοσή τους σε περίπτωση υποχώρησης. Τρία βασικά παραδείγματα αυτών των μετοχών είναι: 

1. Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Η Walmart (WMT ) είναι μια εξαιρετική μετοχή για αγορά, επειδή οι λιανοπωλητές discount τυπικά παρουσιάζουν υψηλά επίπεδα ζήτησης κατά τις οικονομικές συρρικνώσεις. Οι βασικές αγορές είναι πάντα απαραίτητες, και κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης είναι πιο πιθανό οι Αμερικανοί να στραφούν σε καταστήματα χαμηλού κόστους αντί για πιο premium μάρκες.

Επιπλέον, μπορούμε να δούμε από την απόδοση της μετοχής της Walmart ότι η μετοχή έχει δείξει μεγάλη ανθεκτικότητα κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008 και της σύγκρουσης της αγοράς λόγω Covid‑19 το 2020.

Σύμφωνα με τον αναλυτή Arun Sundaram, η Walmart θα επιδιώξει επίσης να εφαρμόσει περισσότερη αυτοματοποίηση τεχνολογία και επιχειρήσεις υψηλού περιθωρίου όπως διαφήμιση και υπηρεσίες εκπλήρωσης παραγγελιών για να βελτιώσει την κερδοφορία στο μέλλον–υποδεικνύοντας ότι υπάρχουν ακόμη πολλά για αυτόν τον δημοφιλή παίκτη του Wall Street.

2. Merck & Company, Inc. (NYSE:MRK)

Η φαρμακευτική εταιρεία Merck έχει δει σταθερή ανάπτυξη τα τελευταία 14 χρόνια, μετά από μια υγιή ανάκαμψη από την αρχική πτώση που ακολούθησε την ύφεση μετά την κατάρρευση του Wall Street το 2008.

Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της εταιρείας έχουν αυξηθεί κατά μέσο όρο 47% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια και οι αναλυτές προβλέπουν σχεδόν 12% ετήσια αύξηση κερδών τα επόμενα πέντε χρόνια.

Παρόμοια με τους λιανοπωλητές discount, οι φαρμακευτικές εταιρείες παραμένουν σε μεγάλο βαθμό αδιάσπαστες κατά τη διάρκεια ύφεσης λόγω του ουσιώδους χαρακτήρα της υγειονομικής περίθαλψης. Αυτό, σε συνδυασμό με τον γήρατο πληθυσμό και την συνεχιζόμενη άνθηση της τεχνολογίας ιατρικής, καθιστά τη Merck μια ισχυρή επιλογή για χαρτοφυλάκια κατά τη διάρκεια μιας υποχώρησης και μετά.

3. Dollar General (NYSE:DG)

Το καλό με τη Dollar General (DG ) είναι ότι η απόδοσή της παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστη από τις οικονομικές συνθήκες. Για αυτόν τον λόγο η μετοχή αποτελεί εξαιρετική επιλογή εάν η προοπτική μιας ύφεσης συνεχίσει να παραμένει.

Με 18,818 καταστήματα σε 47 πολιτείες, η αλυσίδα είναι πανταχού παρούσα στις ΗΠΑ και συνεχίζει να επεκτείνεται σε διεθνές επίπεδο. Το 2023, η Dollar Central άνοιξε το πρώτο της κατάστημα στο Μεξικό, υπογραμμίζοντας την επιθυμία της αλυσίδας να επεκταθεί παρά τις ευρύτερες οικονομικές αντιξοότητες.

Όπως βλέπουμε από την πρόσφατη απόδοση της αγοράς, η Dollar General αντιμετώπισε δυσκολίες για μεγάλο μέρος του 2023 λόγω επιβράδυνσης των πωλήσεων και προστίμων για σοβαρές παραβιάσεις ασφαλείας. Ωστόσο, ο επανερχόμενος Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, Todd Vasos, έχει προσπαθήσει να επιφέρει μια ανάκαμψη. Δεδομένου ότι τον Ιανουάριο 2024 ο αναλυτής της Barclays, Seth Sigman, ανέβασε την αξιολόγηση της μετοχής σε Overweight από Equal Weight, τα πρώτα σημάδια φαίνονται ενθαρρυντικά για τη μακροπρόθεσμη ανάκαμψη του καταστήματος.

Research Essential as Volatility Lingers

Ενώ η προοπτική ύφεσης παραμένει σχετικά απομακρυσμένη, το Wall Street είναι επιρρεπές σε γρήγορες αλλαγές συναισθήματος και υψηλή μεταβλητότητα στα μεταπανδημικά χρόνια, και οι επενδυτές θα ωφεληθούν αν ενισχύσουν την έρευνά τους και παραμείνουν μπροστά από τις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς.

Ανεξάρτητα από το αν η ύφεση είναι στον ορίζοντα ή όχι, επιλέγοντας πιο ανθεκτικές μετοχές, τα χαρτοφυλάκια έχουν μεγαλύτερη πιθανότητα να ξεπεράσουν τυχόν οικονομικές υποχωρήσεις κατά τους πρώτους μήνες του 2024, ανοίγοντας το δρόμο για ένα ισχυρότερο έτος συνολικά.