השקעות 101
כיצד להשתמש באסטרטגיית הגלגל כדי ליצור דיבידנדים סינתטיים
לימוד כיצד ליישם את אסטרטגיית הגלגל כדי ליצור דיבידנדים סינתטיים הוא מהלך אסטרטגי עבור משקיעים המבקשים לשפר את היעילות של תיק ההשקעות שלהם. אסטרטגיית השקעה זו באופציות נועדה להבטיח הכנסה נוספת בצורת הכנסה פסיבית על גבי תשלומי דיבידנד, במיוחד במהלך שווקים צדדיים. הנה מה שצריך לדעת.
סיכום
אסטרטגיית הגלגל היא גישת הכנסה מבוססת אופציות המשתמשת ב-puts מאובטחים במזומן וב-covered calls כדי ליצור פרמיות חוזרות. על ידי סיבוב בין הפוזיציות הללו, משקיעים יכולים ליצור דיבידנדים סינתטיים, להוריד את בסיס העלות שלהם ולייצר הכנסה קבועה בשווקים צדדיים.
מהי אסטרטגיית הגלגל במסחר באופציות?
אסטרטגיית הגלגל היא טכניקת השקעה נפוצה המאפשרת לסוחרים לנהל סיכון תוך הבטחת הכנסה פסיבית. בצורתה הבסיסית ביותר, היא מתייחסת לשיטת מסחר שבה אתה משתמש בערבות כדי להבטיח פרמיות. באופן ספציפי, אתה מוכר (כותב) covered calls ו-cash-secured puts. אסטרטגיה זו פופולרית מכיוון שהיא מאפשרת לך לגבות פרמיות ללא קשר לשאלה אם המניה בסופו של דבר נרכשת או נמכרת.
כדי להבין לעומק את אסטרטגיית הגלגל, תחילה עליך לבחון מדוע היא נוצרה, הנכסים שהיא משתמשת בהם וכיצד היא התאימה את עצמה לאורך השנים. אסטרטגיית הגלגל סובבת סביב השימוש באופציות. אופציות על מניות הן חוזים המעניקים לבעליהם את הזכות לרכוש 100 מניות של מניה במחיר קבוע מראש.
יש לציין, אופציות אינן הסכם מחייב לרכישת המניה, אלא אפשרות לעשות זאת, אם הקונה מחליט שזה לטובתו. משקיעים מהמרים על מחיר הנכסים הללו באמצעות calls ו-puts. Calls נתפסים כהימורים שוריים, בעוד ש-puts הם הימורים דוביים.
פרמיות
פרמיות הן מה שמוכר האופציה קונה משלם למוכר (אתה) מראש כדי להבטיח את חוזה האופציה. ערך הפרמיה נגזר מהערך הפנימי (מה שהמניה שווה כרגע) בתוספת ערך הזמן (הזמן שנותר עד לתפוגת תאריך האופציה).
אתה יכול לחשוב על פרמיות כעל פיקדון שאינו ניתן להחזרה. אם הקונה לא מממש את אפשרות הרכישה, המוכר שומר את הפיקדון. יש לציין, פרמיות יכולות לעלות בתקופות של תנודתיות, המייצגות פוטנציאל לתנועות מחיר גדולות יותר.
פרמיה גבוהה יותר זו מועילה ישירות למוכרים ופותחת את הדרך לשימוש באסטרטגיית הגלגל כדי ליצור הכנסה נוספת.
מדוע אסטרטגיית הגלגל עובדת עבור משקיעי הכנסה
אסטרטגיית הגלגל היא דרך יעילה מאוד עבור משקיעים לייצר הכנסה פסיבית במגוון תנאי שוק. המרכיבים העיקריים של אסטרטגיה זו סובבים סביב השימוש בערבות. ישנם שני סוגים של ערבות שתצטרך כדי להשלים את התמרון הזה.
פיסת הערבות הראשונה שתצטרך כדי להשלים את אסטרטגיית הגלגל היא מזומן. אתה צריך מספיק הון נזיל כדי לכסות את עלות רכישת 100 המניות אם תוקצה. בסופו של דבר, אם תוקצה, תחזיק ב-100 מניות של המניה. מומלץ להשתמש במניה בעלת מוניטין כדי למנוע הפסדים עקב צניחת המניה לערך קרוב לאפס במהלך ביצוע אסטרטגיית הגלגל שלך.
Covered Calls
אתה צריך את 100 המניות כי זה המינימום הנדרש כדי להיות זכאי ל-covered calls. הזכות לרכוש מניות אלו נמכרת לאחר מכן כאופציה, כאשר הקונה משלם לך את הפרמיה מראש כדי לנעול את החוזה. המונח “covered call” מתייחס לעובדה שאתה מחזיק כבר ב-100 המניות ממתינות למכירה, בניגוד ל-“naked” call שבו אתה לא הבעלים של הנכס הבסיסי.
מחיר המימוש
המונח “מחיר מימוש” מתייחס לנקודת המחיר שבה תהיה נוח לך למכור את המניות שלך (עבור calls) או לקנות אותן (עבור puts). המטרה היא לבחור מחיר מימוש סביר מספיק כדי לפתות קונים אך מאפשר לך לנהל את סיכון ההקצאה ביעילות.
אסטרטגיה זו אידיאלית מכיוון שהיא מנעלת רווחי הון מסוימים גם אם האופציה ממומשת. עם זאת, המצב האידיאלי ליצירת הכנסה הוא שמחיר המימוש לא מושג והקונה לעולם לא מממש את האופציה שלו, ומשאיר אותך עם הפרמיה והנכס. זה מאפשר לך לכתוב אופציה נוספת, להבטיח עוד פרמיות, וכך הלאה. אם נעשה בצורה נכונה, זה נפוץ שמשקיעים מייצרים תשואות שעולות באופן משמעותי על תשואות הדיבידנד הסטנדרטיות.
פירוק שלב אחר שלב של אסטרטגיית הגלגל
גלול בהחלקה →
| שלב | פעולה | הון נדרש | מקור הכנסה |
|---|---|---|---|
| 1 | מכירת Cash-Secured Put | מזומן עבור 100 מניות | פרמיית ה-put |
| 2 | קבלת הקצאת מניות | מניות נרכשות | בסיס עלות מופחת |
| 3 | מכירת Covered Call | 100 מניות | פרמיית ה-call |
מטרת אסטרטגיית הגלגל היא להשתמש באופציות כדי ליצור מנוע הכנסה פסיבית מבלי ליצור סיכון עצום. היא כוללת סיבוב בין cash‑secured puts ו-covered calls על מניות באופן שיוצר לולאה, או גלגל, שמייצר תשלומי פרמיה חוזרים.
השלב הראשון באסטרטגיית הגלגל הוא למכור cash-secured put. מחיר המימוש של put זה צריך להיות ממוקם במרחק של כ-10-15% מהערך הנוכחי (תלוי בתנודתיות), או במחיר שבו אתה שמח להיות בעלים של המניה. שים לב שאתה חייב להיות מוכן לקנות את המניות האלו אם האופציה תתממש.
אם מחיר המניה גבוה ממחיר המימוש בתאריך התפוגה, ה-put יפוג ללא ערך. אתה שומר את הפרמיה, וערבות המזומן שלך משתחררת. לאחר מכן תוכל לחזור על התהליך. אם המחיר נמוך ממחיר המימוש בתפוגה, מוקצות לך המניות (אתה קונה אותן). ברגע שאתה בעלים של המניות, אתה עובר למכירת covered calls.
פעולה זו מאפשרת לך להפעיל מחדש את המחזור שוב, מה שמוביל לשמה, “אסטרטגיית הגלגל”, בהתייחס לחזרתיות של טכניקה זו. אם נעשה בצורה נכונה, אסטרטגיית הגלגל מביאה כמה יתרונות משמעותיים לשוק. עם זאת, ישנם כמה פרטים מרכזיים שאתה צריך לקחת בחשבון.
סיכונים מרכזיים וטעויות שיש להימנע מהן
באופן אידיאלי, תרצה להשתמש רק במניות נזילות מאוד, בעלות מוניטין, שיש להן מיצוע מתון ותנודתיות מרומזת מספקת. תנודתיות גבוהה מגדילה פרמיות, אך תנודתיות קיצונית מגדילה את הסיכון שהמניה תיפול הרבה מתחת למחיר המימוש שלך.
יש לציין, אתה לעולם לא צריך להניח שהאופציה לא תתממש. ככזה, אל תשתמש במניות שאתה לא רוצה להיות בעליהן. כמו כן, היזהר עם מניות שיש לך עליהן רווחי הון לא ממומשים גדולים; אם הן ייקראו ממך, תפעיל אירוע מס.
יתרונות אסטרטגיית הגלגל
בעוד שאסטרטגיית הגלגל מעט יותר מסובכת מהשקעה מסורתית של קנה והחזק, היא מספקת מגוון יתרונות שהפכו אותה למוצקה בקהילת הסוחרים. ראשית, היא מאפשרת לך להוריד את בסיס העלות האפקטיבי שלך. כל פרמיה שאתה גובה מורידה את העלות הנטו הכוללת ששילמת עבור הנכס, מה שעלול להוביל לתשואות גבוהות יותר לאורך זמן.
בנוסף, אסטרטגיית הגלגל יכולה לספק הכנסה עקבית יותר, במיוחד במהלך תנועת שוק צדדית. זכור, אסטרטגיה זו מקריבה באופן ספציפי פוטנציאל עלייה גבוה לטובת תשואות עקביות. תשואות חודשיות אלו של 1-2% מצטברות כדי לשפר את התוצאות הכוללות.
מתי להשתמש באסטרטגיית הגלגל
ישנם מספר תנאי שוק שבהם אסטרטגיית הגלגל היא אפשרות מועילה לשקול. בעיקר, היא משמשת במהלך שווקים צדדיים או תנודתיים במתינות. המפתח הוא שאתה רוצה שהשוק יהיה מספיק תנודתי כדי להפוך את פרמיות האופציות שלך לאטרקטיביות, אך לא כל כך תנודתי שהוא יוצר שינויים קיצוניים בערך.
בשוק צדדי, אתה יכול להשתמש באסטרטגיית הגלגל כדי להבטיח הכנסה נוספת מפרמיות. יש לציין, גישה זו אינה אידיאלית בשווקים שוריים חזקים מכיוון שה-covered calls שלך יגבילו את פוטנציאל העלייה שלך. היא גם לא הטובה ביותר במהלך ירידות חדות, מכיוון שאתה עלול להיות מאולץ לקנות מניות נופלות. עם זאת, תשלומי הפרמיה יכולים לעזור לקזז את ההפסדים.
שמור על זה קצר
אסטרטגיית הגלגל עובדת הכי טוב עם תאריכי תפוגה קצרים. תאריכים אלו הם בדרך כלל 30-45 יום קדימה. במסגרת זמן זו, דעיכת הזמן (theta) של האופציה מאיצה, פועלת לטובתך כמוכר.
כתיבת מחירי מימוש
כלל מפתח הוא להיות זהיר בעת כתיבת מחירי מימוש של calls מתחת לבסיס העלות שלך. אם תעשה זאת והמניות ייקראו ממך, תנעל הפסד ממומש על המניה עצמה. באופן אידיאלי, אתה רוצה למכור calls במחיר מימוש שמאפשר לך להרוויח ממכירת המניה, בנוסף לפרמיה שגבית.
מסים
פרמיות שגובות מאופציות שפג תוקפן בדרך כלל מוסות כרווחי הון לטווח קצר, ללא קשר לכמה זמן התכוונת להחזיק בפוזיציה. אם אופציה ממומשת, הפרמיה משולבת בדרך כלל בבסיס העלות של המניות, מה שמשפיע על הרווח או ההפסד הסופי כאשר המניה נמכרת.
טיפול מס יכול להשתנות בהתאם לשיפוט, סוג החשבון והאם אופציות נסגרות, מגולגלות או מוקצות. מכיוון שמסוי אופציות יכול להפוך למורכב, משקיעים המשתמשים באסטרטגיית הגלגל צריכים לשקול להתייעץ עם איש מקצוע מוסמך בתחום המס לפני יישום בקנה מידה גדול.
סיכונים פוטנציאליים
אתה צריך להבין ש-puts ו-calls חושפים משקיעים לסיכון ירידה. באופן ספציפי, puts יכולים להוביל להקצאה במהלך שווקים יורדים, וכתוצאה מכך לשלם מחיר גבוה ממחיר השוק עבור מניות. לעומת זאת, calls שמים מגבלה על הרווחים שלך במהלך שווקים שוריים.
