SEA (SE): ה-Rising Tech Titan של דרום מזרח אסיה

השקעה מוקדמת בטרנדים

משקיעים רבים חולמים שהשקיעו בשלב מוקדם במגזר האינטרנט והטכנולוגיה הסיני, עם השקעות מוקדמות בעליבאבא או BYD, לפני שהתפרסמו מחוץ לסין והפכו לרווחיות ביותר.

הזדמנות כזו עשויה להיות זמינה באזור אחר בעולם שסיפור הצמיחה שלו רק התחיל: דרום מזרח אסיה.

האזור הוא ביתם של כמעט 700 מיליון בני אדם (מחצית מאוכלוסיית סין), עשיר במשאבי טבע, ומהווה את אחד האזורים הכלכליים הדינמיים ביותר בעולם. הוא משתרע על פני 5,000,000 מיילים רבועים (13,000,000 קמ"ר) של יבשה וים, מתוכם כ-1,736,000 מיילים רבועים הם יבשה או מחצית משטח היבשה של ארה"ב.

מקור: אוניברסיטת ויסקונסין

אוכלוסייתה צעירה יחסית וגדלה, עם מעמד ביניים המתרחב במהירות. מדינות סי-אסיה הציגו לעתים קרובות יותר מ-5% צמיחה בשנים האחרונות, והן מתועשות במהירות. האזור נהנה מקרבתו לסין, כמו גם מיקור חוץ של כמה תעשיות ייצור מסין, מה שמוביל את התיעוש והשתלבות עמוקה יותר בשרשרת האספקה ​​העולמית.

מקור: מקינזי

חברה אחת נהנית מאוד מהעושר הגדל של האזור: SEA, המובילה המקומית במסחר אלקטרוני. מחיר המניה של החברה זינק לאחרונה לשיא של 52 שבועות., המשקף את העניין הגובר של המשקיעים בחברה.

חברת טכנולוגיה מתרחבת

SEA היא חברת טכנולוגיה שנוסדה בשנת 2009 בסינגפור, המרכז הפיננסי של האזור. זו הייתה בתחילה חברת משחקי וידאו בשם garena, עם פעילות זו כעת רק חלק אחד מקבוצת SEA הממותגת מחדש.

לפעילות זו צירפה SEA גם את Shopee, שהושקה ב-2015. Shopee היא היום פלטפורמת המסחר האלקטרוני הגדולה ביותר בדרום מזרח אסיה ובטייוואן.

פלח פעילות שלישי הוא SeaMoney, המציעה שירותי תשלום דיגיטליים ופיננסים, כמו ארנקים ניידים, הלוואות, תשלומים מקוונים, עיבוד תשלומים וכו'.

מקור: SEA

garena

גארנה הוקמה על ידי פורסט לי, שניהל בעבר את GGame, האב הקדמון של גארנה. סטארט-אפ זה סיפק פלטפורמת משחק מקוונת בזמן אמת לכל המשתמשים שלו (שחקני משחקים) ברחבי אסיה ואירופה כדי להתחבר זה לזה.

החברה עברה בהדרגה לעבר התמקדות בפרסום משחקים מקוונים ופיתוח של משחקים מקוונים חדשים. היא גם מובילה עולמית בספורט אלקטרוני ובארגון תחרויות משחקי וידאו.

Garena זכתה ב-2010 בזכויות הפרסום של League of Legends (LoL) לחברה עבור ההשקה הראשונה של המשחק בדרום מזרח אסיה. עד היום, ל-LoL יש עד 131 מיליון שחקנים פעילים, מה שהופך אותו לאחד ממשחקי הווידאו הפופולריים ביותר בהיסטוריה, הן בספירת השחקנים והן בכוח משך הזמן. מאז 2015, יוצר LoL Riot Game הוא חלק מהחברה הסינית Tencent and סיים את ההסכם לגבי League of Legends עם Garena ב-2023.

Garena השיקה גם כמה משחקים מצליחים משלה, במיוחד אש חינם שוחרר ב-2017, והיו לו 150 מיליון משתמשים פעילים יומיים ברחבי העולם נכון למאי 2021. זה עדיין משחק פעיל מאוד, שכן Free Fire היה המשחק הנייד שהורדת ביותר בעולם ברבעון השני של 2.

מקור: SEA

עד היום, חלק ה"בידור הדיגיטלי" של SEA הוא מניע הרווחים העיקרי, עם 210 מיליון דולר ברבעון השני של 2 ומהווה 2024/2^rd מסך ה-EBITDA.

מקור: SEA

אז בעוד שהמשקיעים ככל הנראה ישימו לב יותר למגזרי Shopee ו- SeaMoney לצמיחה, הם צריכים לדעת שקטע המשחקים הוא מה שהיה הבסיס של החברה ועדיין מייצג פעילות רווחית מאוד, עם רווח תפעולי של כמעט 50 % מהכנסות המשחקים.

שופי

SE-Asia E-Commerce

דרום מזרח אסיה רואה צמיחה מהירה מאוד של המסחר האלקטרוני, כאשר גודלו יותר מהכפיל את עצמו בתקופה של 2020-2023. זה היה בולט במיוחד בווייטנאם ובתאילנד, מה שהוביל למסלול הצמיחה עם עלייה ב-GMVs (Global Merchandise Value) שלהם ב-2023 ב-52.9% ו-34.1%, בהתאמה.

מקור: FintechNews

שוק המסחר האלקטרוני הגדול ביותר באזור הוא גם המאוכלס ביותר: אינדונזיה. היא תרמה 46.9% ל-GMV של האזור ו-Shopee כבשה 48% מנתח השוק האינדונזי.

למרות תחרות עזה עם Lazada, Temu, הנתמכות על ידי עליבאבא, ו-Tokopedia של טיקטוק, Shopee של SEA נותרה בפער גדול מאוד השחקנית הדומיננטית באזור, עם יותר מפי שלושה מהערך המלאי שלה בהתאמה.

מקור: FintechNews

אפילו עם הפלח החדש של פלטפורמת המסחר החי (שילוב של מסחר אלקטרוני וסטרימינג בשידור חי הפופולרי בסין ואסיה), מציג צמיחה נפיצה, Shopee ניצחה את TikTok עם נתח שוק של 27% ב-2022.

הכנסות המסחר האלקטרוני של SEA צמחו ב-33.7% משנה לשנה ברבעון השני של 2.

אסטרטגיית SEA

SEA פעלה לשיפור הלוגיסטיקה שלה, בעיה ידועה לשמצה באזור שעדיין סובלת מתשתיות לקויות. ברבעון השני של 2, היא הצליחה להגיע ל-2024% מההזמנות שיסופקו תוך 70 ימים, למרות שהעלות להזמנה ירדה ב-3%. זה גם הצליח להגיע ליותר מ-8% ממקרי ההחזר וההחזר שנפתרו תוך יום אחד.

עקב תחרות עזה והשקעה בצמיחה, תחום המסחר האלקטרוני הוא התחום היחיד שמפסיד בעסקי SEA. מבחינה זו, היא חוזרת על ספר הפעולות של אמזון, של שאיפה לצמיחה בכל מחיר, כאשר גודל והכרה במותג מסייעים לבנות עסק עצום, באזור עם אוכלוסייה כפולה מזו של ארה"ב.

זה איפשר לחברה להגדיל את ה-GMV שלה פי 73 מדהים מ-2016 עד 2023.

מקור: קוביית אסיה

עד כה, נראה ש-Shopee מחזיקה מעמד למרות מהלכים אגרסיביים של ענקיות המסחר האלקטרוני והטכנולוגיה באזור כמו Alibaba, TikTok ו-Temu. סביר להניח שהצמיחה שלה תאט ותתאים בהדרגה לצמיחת התמ"ג האזורי ומגזר המסחר האלקטרוני בכללותו.

חלק ניכר מהרווחיות העתידית של SEA יהיה תלוי ביכולתה למנף את גודל פלח המסחר האלקטרוני שלה לרווח בדרך זו או אחרת.

מקור: SEA

אמנם הדבר יכול לנבוע מהגדלת הרווחים ישירות מפעילות מסחר אלקטרוני (עמלות גבוהות יותר וכו'), אך הדבר עלול להיות מסוכן בהתחשב בתחרות העזה. במקום זאת, היא יכולה לספק שירותים מקוונים מתקדמים כמו שירותי ענן (כמו עליבאבא ואמזון), או להמשיך להשתמש בנוכחותה כמעט בכל סמארטפון של משתמשי אינטרנט באזור (295 מיליון משתמשים) כדי למכור שירותים אחרים.

SeaMoney

SE-Asiaian Fintech Opportunity

עם 144 מיליון הורדות של אפליקציית Shopee ב-2023 בלבד, קל לראות ש-Shopee מספקת ל-SEA אוצר עצום של נתונים וכוח מיתוג.

Sea Money הוקמה ב-2014 במטרה להביא שירותים פיננסיים לאוכלוסיית אסיה הדרומית ללא בנקאות. ניתן לראות בו את פעולת הפינטק של קבוצת SEA.

חלק משמעותי מהכלכלה המקומית עובד אך ורק עם מזומן. כאשר 50% מאוכלוסיית האזור אינה מקבלת גישה לשירותי בנקאות (ללא גישה בנקאית) ו-24% נוספים סובלים מ"מחסור בבנקאות", מדובר בהזדמנות פיננסית אדירה.

מקור: Insider עסקים

הוא גם מתחרה ישירות עם בנקים מכהנים וספקי שירותים פיננסיים, בדרך כלל הרבה פחות מיומנים בהצעות מקוונות ובתשלומים דיגיטליים.

דומיניק, סטודנט: נהגתי לשלם עבור הרכישות המקוונות שלי באמצעות העברה בנקאית, שלרוב נמשכו כ-3 ימים לפני שקיבלתי הודעת אישור. אבל עם ShopeePay, אני מקבל אישור תוך 10 דקות בלבד!

וי, מקצוען צעיר: אני לא צריך ללכת לדלפקים כדי לשלם את החשבונות שלי או לחכות בתור כדי לקנות כרטיסים לסרט. האפליקציה הזו הופכת את חיי להרבה יותר קלים.

המלצות של כסף ים

גם כאן, SEA מחקה כמה מהיוזמות הטובות ביותר של חברות מסחר אלקטרוני וטכנולוגיה מובילות אזוריות אחרות, כמו Ant Financial של עליבאבא, WeChat Pay של טנסנט ו-MercadoPago של MercadoLibre. באזורים אלה, ארנקים אלקטרוניים ניידים שולטים בשוק התשלומים, בניגוד לכרטיסי אשראי.

הצעות של SeaMoney

SeaMoney מכסה את הקטעים החשובים ביותר של בנקאות דיגיטלית ופינטק:

• ארנק אלקטרוני נייד ושירות סוחר לתשלומים דיגיטליים.
• SeaBank באינדונזיה, סינגפור והפיליפינים, מספק מערך מלא של שירותי בנקאות מקוונים.
• אשראי ימי, עם הלוואות צרכניות (קנה עכשיו, שלם מאוחר יותר), הלוואות במזומן והלוואות לעסקים קטנים ובינוניים (לעסקים זעירים וקטנים).

מכיוון של-SeaMoney יש גישה ישירה להיסטוריית הצריכה של לקוחותיה או לפרופילי הסוחרים המקוונים שלה דרך נתוני Shopee, היא יכולה להשתמש בנתונים אלה כדי לקבוע טוב יותר את פרופיל הסיכון.

הארנק האלקטרוני גם עוזר לשמור כסף בתוך המערכת האקולוגית המקוונת של SEA ולהרוויח ריבית לחברה על המזומנים הצפים.

ברבעון השני של 2, SeaMoney רשמה 2024 מיליון לווים חדשים בפעם הראשונה והייתה לראשון להציע אישור אשראי מיידי לסמארטפונים, עם 4+ סוחרים שחברו יחד.

תיק ההלוואות של החברה גדל בהתמדה, כאשר שיעור ההלוואות בפיגורים ירד בהתמדה ברבעונים האחרונים ועמד על 1.3% בלבד.

מקור: SEA

שירותי הפיננסים הדיגיטליים של SEA צמחו בהתמדה בסך הכל ותרמו תרומה משמעותית להכנסות ול-EBITDA של החברה.

מקור: SEA

יחד עם המשחקים המקוונים, SEA הצליחה להוסיף מנוע הכנסות ורווח מוצק עם SeaMoney. זה הופך את החברה להרבה יותר עמידה בטווח הארוך, מכיוון שהיא לא תלויה יותר בכמה כניסות מסיביות במשחקים כדי לשמור על רווחים ותזרים מזומנים.

סיכום

מחירי מניות SEA והמשקיעים בחברה סבלו במשך זמן מה מהשיא של 2021 של 344 דולר למניה. הנפילה שלאחר מכן נבעה מכמה גורמים משולבים:

• האטה בצמיחה עם סיום המגיפה משותפת לכל הטכנולוגיה והמסחר האלקטרוני בעולם.
• ספקנות לגבי מסלול הצמיחה עקב חשש מתחרות מצד חברות טכנולוגיה סיניות המתרחבות לשווקים בדרום מזרח אסיה בכל מגזרי SEA:
  • גיימינג (טנסנט).
  • מסחר אלקטרוני (אליבאבא, Temu, TikTok).
  • תשלומים ושירותים פיננסיים (עליבאבא, טנסנט).

תוצאות SEA האחרונות מראות שהחברה הצליחה להדוף את האיומים הללו עד כה, למרות שמתחריה הורידו מחירים באגרסיביות והשקיעו באזור. זה בא בעקבות מגמה כללית של מסחר אלקטרוני לרציונליזציה ואוליגופול מקומי, יותר מאשר מונופול עולמי של חברות כמו עליבאבא או אמזון.

בנוסף להצלחתה בתחרות עם ענקיות זרות, SEA נהנית מהדינמיות החזקה מאוד של האזור, שלעתים קרובות חזקה כמו זו של סין מבחינת צמיחת התמ"ג.

ההבדל הוא שדרום-מזרח אסיה עדיין שוק מתפתח במידה רבה, כאשר רוב אוכלוסיית האזור נכנסת רק למעמד הבינוני, ויש עוד הרבה מה להדביק באימוץ המסחר האלקטרוני. ניתן לומר את אותו הדבר על אימוץ תשלומים דיגיטליים, עסקאות ללא מזומן ובנקאות מקוונת.

האזור גם מרוויח מאוד מהמתיחות הבינלאומית, והופך למקור אספקה ​​חלופי עבור כל השחקנים הגדולים, בין אם זה רוסיה וסין, או יפן, דרום קוריאה ומדינות המערב.

כך מורכבת קבוצת SEA מ-3 עסקים מרכזיים המקושרים זה לזה: חברה מובילה בתחום המשחקים התחרותיים המקוונים, חברת ענק אזורית בתחום המסחר האלקטרוני, וחברת פינטק ברמה עולמית צעירה. כל עוד מעמדה התחרותי של SEA יישמר, וסיפור הצמיחה של דרום-מזרח אסיה שלם, אנו יכולים לצפות ש-SEA תמשיך לעמוד בקצב הצמיחה המדהים שלה.

אתה יכול להשקיע מניית SEA דרך מתווכים רבים, ואתה יכול למצוא כאן, ב securities.io, ההמלצות שלנו לברוקרים הטובים ביותר ב ארצות הברית, קנדה, אוסטרליה, בריטניה, כמו גם מדינות רבות אחרות.

אם אתה לא מעוניין מניית SEA אך ורק, אתה יכול גם לבדוק תעודות סל כמו מה היא גלובל X FTSE Southeast Asia ETF (ASEA), ה VanEck Indonesia Index ETF (IDX), או Amundi MSCI Emerging Markets Asia (AASI) מה שיספק חשיפה מגוונת יותר כדי לנצל את הגידול דרום מזרח אסיה ומדינות מתעוררות באסיה כלכלהies.

האחרון ב-SEA