זרקור

ON סמיקונדקטור (ON): סיליקון קרביד מעצב את החשמול

mm
Published
Updated
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

הנעה של מהפכת החשמול

כאשר מדובר במגמת החשמול, מומחים טכניים ומשקיעים נוטים להתמקד במוצרים חדשים, כגון כלי רכב חשמליים וסוללות, מכיוון שהם הלב המניע של המגמה הזו.

אולם, ככל שיותר תהליכים הופכים לחשמליים, כך גדל הצורך למדוד, לשלוט ולנתב את הכוח החשמלי בכיוון הנכון.

זו היא משימתה של הרכיבים האלקטרוניים. היא שונה ממערכות חשמליות, מכיוון שכאן אנו מדברים על כוחות חשמליים מאוד חזקים ומשתנים, שיש לשלוט בהם בדיוק רב כדי למנוע נזק לחבילות סוללות, מיתוג סולארי ומערכות קריטיות אחרות.

חומר חשוב למשימה זו הוא סיליקון קרביד, סוג של תרכובת סיליקון-פחמן המשמשת במערכות חשמליות בעלות אנרגיה גבוהה.

ON סמיקונדקטור: תמונת מצב של חברה

ON סמיקונדקטור היא חברת סמיקונדקטורים המתמחה בחשמול, כולל בתחום הרכב, אך גם בתחומים אחרים כגון אנרגיה סולארית, סוללות, תעשייה אווירית, תקשורת, מרכזי נתונים ורפואה.

רוב שווקיה של Onsemi (Onsemi) צומחים הרבה יותר משאר הכלכלה, ויוצרים שוק כולל מתרחב מאוד (TAM) עבור החברה, בשווי 44 מיליארד דולר וצומח בקצב גידול שנתי מרכזי (CAGR) של 18%.

החברה הוקמה במקור כספין-אוף מ-Motorola בשנת 1999, עם הנפקה ראשונית לציבור (IPO) בשנת 2000. באותה תקופה, Motorola הייתה חלוצה בתחום הטרנזיסטורים וההתקנים הלוגיים.

חלק אחר חשוב בחברה הגיע עם רכישת Fairchild Semiconductor על ידי Onsemi בשנת 2016, שהייתה חלוצה בטרנזיסטורים ומעגלים משולבים, אך גם בסיליקון קרביד.

החברה רכשה גם עסקים קטנים רבים בתחום החיישנים והסמיקונדקטורים במהלך 20 השנים האחרונות, ואיחדה מגוון רחב של פטנטים וטכנולוגיות קשורות.

שרשרת הרכישות ואיחוד התעשייה של Onsemi בשוק הסיליקון קרביד ממשיכה, במיוחד עם הרכישה האחרונה של טכנולוגיית SiC JFET של Qorvo Inc.

היום, טכנולוגיית הסיליקון קרביד היא הליבה של החברה. היא משמשת באלקטרוניקת כוח לבקרה והעברת כוח, וגם לסוגים רבים של חיישנים המשולבים עם רכיבי אלקטרוניקת הכוח.

“פורטפוליו הרחב של מוצרים שלנו איפשר לנו להפוך לחנות כל-ב-אחד עבור לקוחותינו ולמקור לפתרונות המותאמים ביותר.”

מדדים מפתח ועמדת שוק

בשנת 2024, Onsemi הרוויחה 7.1 מיליארד דולר, תוך עסקת 26,000+ אנשים ב-19 אתרי ייצור ברחבי העולם, המפוזרים ב-9 מדינות, 8 מרכזי הנדסה ב-5 מדינות, ו-43 מרכזי עיצוב ב-19 מדינות.

היא מחזיקה בקטלוג נרחב מאוד של רכיבי סמיקונדקטור, בעיקר מתמקדים בסיליקון קרביד, עם סך הכל של 37,000+ פריטים.

סיכום זה הפך את Onsemi למובילה בחיישני תמונה ליישומים אוטומוטיביים ותעשייתיים. היא שולטת ב-68% מנתח השוק במערכות סיוע נהיגה מתקדמות (ADAS) ו-27% מנתח השוק ביישומים תעשייתיים.

החברה היא אחת מ-10 הספקים הגלובליים המובילים של סמיקונדקטורים לתעשייה האוטומוטיבית. המגזר האוטומוטיבי סיפק 60% מהכנסות החברה, ואחריו יישומים תעשייתיים (24%).

זה תואם את האסטרטגיה של החברה להשתמש באינטגרציה אנכית, שרשרת אספקה מקצה לקצה, ופורטפוליו רחב של סיליקון קרביד, כדי להתמקד בשליטה על יותר מ-1/3 מהשוק הזה.

טכנולוגיה מרכזית: סיליקון קרביד

סיליקון קרביד: יתרונות ויישומים

סיליקון קרביד ייחודי ביכולתו להתמודד עם עומסי כוח גדולים מאוד, במיוחד הודות ליכולת שדה חשמלי 10 פעמים גבוהה יותר.

זה מאפשר להתקנים של סיליקון קרביד להיות קטנים יותר, להיות בעלי הפסדים קטנים יותר, ולהיות מסוגלים להידרך ולכבות במהירות רבה יותר.

הוא גם בעל תכונות תרמיות 3 פעמים טובות יותר מאשר “סיליקון רגיל”, מה שמאפשר הספקת חום מהירה יותר כאשר נחשף לכוחות גבוהים.

הוא עשוי מרשת משולבת של אטומי סיליקון ופחמן בצורה גבישית.

מקור: MRF Furnaces

סיליקון קרביד הוא קשה ועמיד במיוחד. הוא יכול לשמש לקדיחה וכחומר גירוד תעשייתי. הוא גם עמיד לקורוזיה.

אסטרטגיית אינטגרציה אנכית

נקודת מוקד של החברה היא לאחד את כל השלבים של ייצור סיליקון קרביד, שהם רחוקים מלהיות פשוטים. מייצור חומרים גולמיים של גושים ועד לייצור שבבים, תכנון שבבים, ייצור רכיבים ואריזה, Onsemi שומרת על בקרה הדוקה בכל שלב.

זה הופך את החברה לשונה מאוד מחברות סמיקונדקטורים אחרות בתעשיית הסיליקון, שבה כל ספק מתמחה בדרך כלל רק בשלב מסוים, ויוצר שרשרת אספקה מורכבת.

אינטגרציה אנכית של ייצור שבבי SiC עבור שוק כלי הרכב החשמליים מאפשרת ליצרנים להוריד עלויות, לשפר בקרת איכות, לנהוג בחדשנות, ולספק מוצרים יותר יעילים מבחינת עלות.

רמה זו של אינטגרציה אנכית מפחיתה גם את סיכון הפרעות בשרשרת האספקה, ומאיצה את פיתוח מוצרים חדשים.

יישומים אוטומוטיביים וטעינת כלי רכב חשמליים

המגזר העיקרי של פעילות החברה הוא כלי רכב, שהחלו לשלב יותר סיליקון קרביד עם המעבר לכלי רכב היברידיים וחשמליים. מוצרי Onsemi משולבים כעת ביותר מ-500 דגמי כלי רכב שונים.

פתרונות טעינה ואחסון אנרגיה הם ענפים נוספים שבהם Onsemi פעילה, במיוחד מטענים מהירים בעלי כוח גבוה עבור כלי רכב חשמליים. היא יכולה לספק מגוון רחב של פתרונות, מפלטפורמות בעלות נמוכה עבור כלי רכב זולים ועד ביצועים על-גבוהים עבור דגמי כלי רכב מותגים.

בנוסף לאספקת כוח, Onsemi מחזיקה בבסיס מותקן של יותר מ-450 מיליון חיישנים אוטומוטיביים. זה כנראה ימשיך לגדול, שכן חיישני סיליקון קרביד הם גם חסכוניים באנרגיה ומבצעים טוב יותר בתנאים של תאורה נמוכה, מה שיהיה חיוני לבניית כלי רכב אוטונומיים בטוחים.

מרכזי נתונים: צמיחה של כוח ו-AI

רכיבי סיליקון קרביד הם חיוניים למרכזי נתונים, במיוחד עבור חדרי כוח, אך גם עבור חדרי חישוב עם בקרי כוח ברמות מרובות.

ככל שנבנים או משודרגים יותר מרכזי נתונים, כך גדל השוק עבור אלקטרוניקת כוח לאספקה.

בסך הכל, Onsemi יכולה לקוות לעד 5 מיליון דולר במכירות פוטנציאליות למרכז נתונים בודד.

ככל ש-AI משפר את בניית מרכזי נתונים, זה יכול להוכיח ענף הצומח אפילו מהר יותר מהאוטומוטיבי עבור החברה, עם צמיחה של 100% שנתית ב-Q1 2025.

תעשייה, סולאר וענפים מתעוררים

יישום מרכזי אחר של סיליקון קרביד ואלקטרוניקת כוח מחוץ לתחומי המחשוב וכלי רכב חשמליים הוא אנרגיה סולארית. Onsemi יכולה לספק רכיבים עבור כל רמות הכוח, מהתקנים תעשייתיים ועד תחנות כוח סולאריות ענקיות.

בנוסף לאספקת כוח, Onsemi מספקת ביצועים גבוהים וגודל קטן ומשקל דרך שילוב מותאם של טכנולוגיות סיליקון וסיליקון קרביד.

ענף תעשייתי חשוב אחר הוא תמונה תעשייתית וחיישנים. זה כולל חיישני תמונה ואור, וגם חיישנים אולטרה-קוליים, חיישנים אלקטרוכימיים, וחיישני התכה (גילוי אובייקטים מתכתיים).

גילוי אלקטרוכימי יכול להיות שדה חדש עבור החברה בטווח הארוך, כגון CEM102 החדש, חיישן מעקב אחר גלוקוז רציף וגזים בדם.

CEM102 יכול להישלב עם RSL15 – המיקרו-בקר הנמוך ביותר בעל תמיכת Bluetooth Low Energy – כדי ליצור פתרון שלם המאפשר ביוסנסורים וחיישנים סביבתיים נמוכי כוח למדוד בדיוק זרמים כימיים הנוצרים.

החברה גם מייצרת MOSFET, או טרנזיסטור שדה מתכת-חמצן-סמיקונדקטור.

הם משמשים לאופטימיזציה של השימוש באנרגיה, יציבות ואמינות של רכיבים חשמליים של כלי רכב, כלים, רחפנים והתקנים תקשורת.

מיתון סיכוני יסודות נדירים עם SiC

כאשר מלחמות סחר, מכסים וסנקציות מפריעות ליחסים המסחריים בין ארצות הברית לסין, תעשיית הרכב מול סיכון חמור של חוסר בחומרים של יסודות נדירים המיוצרים בסין.

זהו תחום שבו Onsemi יכולה לסייע, הודות לסיליקון קרביד שלה, המאפשר מנועים סינכרוניים מופעלים בנפרד, המורידים את הצורך במגנטים קבועים הדורשים יסודות נדירים.

שותפויות אסטרטגיות ולקוחות מרכזיים

החברה היא חלק ממדדי S&P 500 ו-Nasdaq 100. מוצריה נמכרים לבסיס עסקי מגוון, עם יותר מ-600 לקוחות של סיליקון קרביד. 20 הלקוחות המובילים מייצגים כ-40% מהמכירות הכוללות, והם קונים בממוצע 600 מוצרים שונים כל אחד.

בין היחסים העסקיים המעניינים שנוצרו בשנים האחרונות ניתן לציין:

  • שיתוף פעולה אסטרטגי עם קבוצת פולקסווגן עבור דור הבא של כלי רכב חשמליים.
  • שילוב סיליקון קרביד של Onsemi בכלי רכב של BMW, היונדאי, מרצדס ו-Nio.
  • מערכת דימות מתקדמת עבור ARRI, Ridevision, ZEEKR, ו-SensiML.
  • שיתוף פעולה עם Ampt עבור ספקים סולאריים בקנה מידה תעשייתי.

בסופו של דבר, רשימת הלקוחות הקיימים כל כך גדולה, עד שהיא כוללת את רוב יצרני כלי הרכב החשמליים, מחשבים, מכשירים, סוללות, ציוד תקשורת, מרכזי נתונים, כלים מדעיים, וכו’.

ביצועים פיננסיים ואסטרטגיית זרימת מזומנים

על ידי הגעה להיקף שהיה צריך, Onsemi ראתה את זרימת המזומנים החופשית שלה גדלה במהירות מאז 2019, עם יעד להגיע עד 3.5-4 מיליארד דולר עד 2027. החברה החזירה עד 66% מזרימת המזומנים החופשית לבעלי מניות דרך רכישת מניות ב-Q1 2025.

זה צפוי להישג בזכות שולי רווח גולמי עולים (כיום 49%) עם הגדלת הייצור בסיליקון קרביד, מוצרים חדשים ביישומים אוטומוטיביים ותעשייתיים, ואופטימיזציה של מיצרי הסמיקונדקטורים של החברה, כולל הגברת הפעילות במפעל האמריקאי היחיד לייצור סמיקונדקטורים של כוח בגודל 300mm.

מחקר ופיתוח וחדשנויות עתידיות

מוצרי ON סמיקונדקטור הם תוצאה של שרשרת קבועה של חדשנות ושיפור על עיצובים ותהליכים קודמים.

לדוגמה, חיישנים המבוססים על סיליקון קרביד עבור גלוקוז וניטור דם יכולים להיכנס לתחרות עם חיישנים מסורתיים בהתקנים רפואיים, הודות לצריכת אנרגיה נמוכה.

חיישן עומק מתקדם עבור יישומים תעשייתיים הוא שדה חדש ש-Onsemi חוקרת, עם השקת החיישן Hyperlux, המסוגל לבצע חישה של עומק עד 30 מטר, או ארבע פעמים רחוק יותר מחיישני iToF סטנדרטיים.

זה יכול לפתוח שווקים חדשים עבור Onsemi ברובוטיקה, לוגיסטיקה, רחפנים, חקלאות וחוואות.

בטווח הארוך, חדשנות רדיקלית יותר עשויה להיות חשובה, כפי שסיליקון קרביד הוא כבר משמש לפיתוח גרפן-סמיקונדקטורים.

חדשות אחרונות על ON ופיתוחים

מסקנה: קיום ההובלה ב-SiC

ON סמיקונדקטור היא חברת ייצור סמיקונדקטורים מתקדמת וחשובה, שהתמחתה מוקדם בייצור סמיקונדקטורים לא-סיליקוניים, במיוחד סיליקון קרביד.

זה נתן לה יתרון, כיוון שהמגזר היה קטן עד לבום בכלי רכב חשמליים.

החברה הצליחה לאחד את כל הטכנולוגיות המרכזיות הקשורות לסיליקון קרביד לפני שכלי רכב חשמליים יצרו שוק גדול וצומח במהירות.

תוצאתו של דבר היא חברה שבנישתה, יכולה להישוות למיזוג של כל שרשרת האספקה בתעשיית הסיליקון, כמו Nvidia (NVDA ), TSMC (TSM ), ASML (ASML ), Applied Material (AMAT ), LAM Research (LRCX ), וכו’.

ככל שטכנולוגיית סיליקון קרביד מוצאת יישומים חדשים בתחומים בוערים כמו אנרגיה סולארית ומרכזי נתונים, או אפילו רובוטיקה ומעקב בריאות, זה נותן ל-ON סמיקונדקטור פוטנציאל צמיחה עצום, אפילו אם היא לא תגדל את נתח השוק שלה.

נוכחותם של מתקני ייצור ייחודיים של Onsemi בשטח ארצות הברית צפויה לעזור להגן עליה מרוב ההשפעות של מכסים.

במקום זאת, מכסים יכולים להיות עזר פוטנציאלי למכירות של החברה, כיוון שחברות תעשייה ואוטומוטיב בארצות הברית מחפשות חלופות מקומיות ובטוחות יותר לספקים סיניים.

(אתה יכול גם לבדוק את 10 המניות המובילות של ציוד סמיקונדקטורים עבור רעיונות נוספים על חברות בתעשייה.)

mm

ג'ונתן הוא חוקר ביוכימיה לשעבר שעבד בניתוח גנטי וניסויים קליניים. הוא כעת מנתח מניות וכותב פיננסים עם דגש על חדשנות, מחזורי שוק וגאופוליטיקה בפרסומו 'The Eurasian Century".