L3Harris (LHX): הכנת הצבא לטכנולוגיות המאה ה-21

במאה ה-20, המלחמה התאפיינה במספר מערכות נשק דומיננטיות כמו טנקים, נושאות מטוסים, מטוסי קרב ומפציצים כבדים. לבעלות על הגרסה המתקדמת ביותר של נשקים אלה העניקה לאומה יתרון עצום על פני יריבתה, כשארה”ב היא הדוגמה לגישה הטכנולוגית-ראשונה זו באסטרטגיה הצבאית.

המאה ה-21 לא תהיה שונה, בכך שטכנולוגיה מספקת יתרון מפתח לכוחות המזוינים.

אבל המערכות החשובות יהיו שונות: רשת מחוברת, נכסי חלל, הגנה סייבר, רחפנים ומערכות טילים חשובות עכשיו לא פחות, אם לא יותר, מטנקים ומטוסים, כפי שממחישים חמש שנות מלחמה באוקראינה והעימות האחרון עם איראן.

אם כך, חלק מחברות הביטחון שכבר מובילות בקטגוריות אלה עשויות להרוויח מאוד, כאשר חלק מהטריליוני דולרים המושקעים בביטחון מופנה לכיוונן.

כשמפת העולם מתמלאת בסכסוכים פוטנציאליים חדשים, השקעה של חלק מתיק ההשקעות במגזר הביטחון יכולה להיות הגיונית.

מקור: L3Harris

אחת מספקיות הביטחון הגדולות ביותר שתואמת את הרעיון הזה היא L3Harris, חברת ביטחון המתמקדת בתעופה וחלל ותקשורת.

סקירת L3Harris

היסטוריית L3Harris

כיום, L3Harris היא תוצאה של מיזוג L3 Technologies ו-Harris Corporation בשנת 2019.

חברת Harris Automatic Press נוסדה ב-1985, נכנסה לשוק הרדיו ב-1957, הוסיפה טכנולוגיית מיקרוגל ואנטנות בשנות ה-70, מוליכים למחצה בשנות ה-80, וציוד אוויוניקה נוסף בשנות ה-2000 וה-2010.

בינתיים, L3 Technologies נוסדה ב-1997 כדי לקלוט כמה יחידות עסקיות מ-Lockheed Martin, ובמהרה הוסיפה לפעילות האוויוניקה הזו מכ”מים, הדמיה, אלקטרוניקה אחרת, חיישנים, רכיבי חלל ואנטנות.

כששתי החברות היו פעילות בעבר בתחומי התקשורת האלחוטית, הטלקומוניקציה, האלקטרוניקה ופתרונות הניווט עבור הצבא, המיזוג יצר עמדה חזקה בהרבה עבור החברה החדשה, והפך אותה, באותה עת, לספקית הביטחון השישית בגודלה בארה”ב.

עמדת החברה במגזר הביטחון התרחבה ביולי 2023 עם רכישת מפתח כור הטילים ההיפרסוני Aerojet Rocketdyne תמורת 4.7 מיליארד דולר, והוספת מחלקה רביעית לחברה המתמקדת בייצור טילים.

L3Harris במספרים

L3Harris מעסיקה יותר מ-47,000 אנשים, מתוכם ל-20,000 יש סיווג ביטחוני.

יותר ממיליון מכשירי קשר טקטיים מהחברה נמצאים בשימוש כיום, כמו גם תקשורת טקטית דור הבא (NGTC), 100,000 מקלטי GPS, ו-56 לוויינים המספקים את שכבת המעקב של סוכנות פיתוח החלל (SDA) עבור טילים ואיומים אחרים.

החברה מייצרת גם 1,600 רכיבים עבור כל מטוס F-35, כולל מערכות שחרור נשק קריטיות.

החברה הפיקה הכנסות של 21.9 מיליארד דולר ב-2025, עלייה של 5% לעומת השנה הקודמת, ומצפה להגיע ל-23-23.5 מיליארד דולר ב-2026, צמיחה של 7%. זה תואם מגמה ארוכת טווח של הכנסות גדלות בשנים האחרונות מאז רכישת Aerojet Rocketdyne, עם צמיחה שנתית ממוצעת של 6%.

מזומן חופשי צמח גם הוא, וצפוי להכפיל את תזרים המזומנים של 2023 עד 2026, הודות לשולי תפעול הגדלים בהתמדה.

מקור: L3Harris

החברה חילקה דיבידנדים של 903 מיליון דולר ורכשה מחדש מניות בשווי 1.2 מיליארד דולר ב-2025.

מגזרי ליבה עסקיים

החברה מחלקת את פעילותה ל-4 קטגוריות.

הראשונה היא מערכות תקשורת, עם הכנסות של 5.6 מיליארד דולר ב-2025, המכסות מכשירי קשר טקטיים, מערכות GPS, אך גם ניהול תעבורה אווירית ותקשורת מעבר לטווח הראייה.

השנייה היא מערכות משימה משולבות, עם הכנסות של 6.6 מיליארד דולר ב-2025, המכסות כלי פיקוד ושליטה, לוחמה אלקטרונית, כמו גם מודיעין אותות (SIGINT) ומודיעין, מעקב וסיור (ISR).

השלישית היא מערכות חלל ואוויר, עם הכנסות של 6.9 מיליארד דולר ב-2025, המכסות שיגור לחלל כמו זה ששימש במשימת Artemis II, לוויינים צבאיים, מכ”ם חלל, תצפית מזג אוויר ואוויוניקה.

הרביעית והאחרונה היא Aerojet Rocketdyne, עם הכנסות של 2.8 מיליארד דולר ב-2025, המייצרת טילים.

מערכות תקשורת

צבא מודרני דורש זרם נתונים כמעט קבוע לאורך שרשרת הפיקוד, עם לוחמה משולבת המשתלבת לכלל חיל רגלים, ארטילריה, מטוסים ואפילו נכסים ימיים.

זה דורש תקשורת מאובטחת ומוצפנת עד לרמת החייל הבודד. תקשורת “טקטית” כזו מהווה את עיקר ההכנסות של מגזר זה, ומייצרת כמחצית מההכנסות עם חיישנים נוספים להעצמת חיילים, כמו ראיית לילה וחיישנים תת-אדומים. L3Harris שולטת בכמעט מחצית משוק מכשירי הקשר הטקטיים העולמי, גדולה פי כמה מהמתחרה הבאה.

מקור: L3Harris

שאר המגזר הוא לוחמה אלקטרונית ופתרונות רשת, שניהם בעלי חשיבות הגדלה במהירות רבה ככל שהמלחמה הפכה לדיגיטלית ונשלטת יותר ויותר על ידי תחמושת מדויקת, רחפנים מעופפים ומערכות בלתי מאוישות אחרות.

רבים מהמערכות הללו נוסו באוקראינה והוכיחו עצמן כקו חיים חיוני לחיילים בחזית. מערכות נגד רחפנים צפויות לראות משלוחים גדולים פי 4 עד 2028, עם קיבולת ייצור הגדלה ב-40%.

מקור: L3Harris

מערכות משימה משולבות

מערכות אלה מאגדות מידע מציוד צבאי מבוסס חלל, אוויר, קרקע וים.

היא כוללת גם מספר תוכניות מסווגות (סודיות) של ISR, המיועדות להחליף את צי המכ”מים ומטוסי המודיעין המזדקנים של הצבא האמריקאי.

זה, ללא ספק, יחד עם רדיו טקטי, המגזר הבינלאומי ביותר של החברה, עם, למשל, החוזה למטוס התרעה ושליטה מוקדמת אווירית עבור הרפובליקה של קוריאה שעדיין בתהליך האצה.

מערכות משימה משולבות כוללות יכולות סייבר, המכסות תקשורת חלל מאובטחת, נתבים תוכנה, מערכות בקרה לרחפנים וכו’.

מגזר זה כלל בעבר פתרונות תעופה אזרחית, אך אלה נמכרו ב-2025.

מערכות חלל ואוויר

רשת הלוויינים של החברה לגילוי שיגורי טילים היא חלק אינטגרלי מההגנה הגרעינית של ארה”ב. היא גם חשובה יותר ויותר להתמודדות עם איומי טילים בליסטיים לא-גרעיניים, כפי שממחיש ההפגזה של בסיסים אמריקאים במזרח התיכון. קצב ייצור הלוויינים מתוכנן לגדול פי 3 עד 2028, הודות לגיבוש שיא.

מערכת הגילוי בחלל משלימה פלטפורמות אוויריות (מטוסי מכ”ם) ומכ”מים ימיים. התרעה מוקדמת על טילים צפויה להניע צמיחה ארוכת טווח, במיוחד עבור חברה כמו L3Harris, המסוגלת לשלב יחד עם מוצריה המרובים את כל רמות שרשרת הגילוי והתקשורת.

מקור: L3Harris

מלבד לוויינים וחיישני חלל, החברה נהגה לבנות מערכות הנעה לחלל, כולל המדחף של רקטת ה-SLS. עם זאת, עסק פחות אסטרטגי זה נמכר חלקית מאז ינואר 2026 תמורת 846 מיליון דולר, כש-L3Harris שומרת רק על 40% בעלות בפעילות שהופרדה, לצד חברת ההשקעות הפרטית AE Industrial Partners.

בנוסף לציוד צבאי קלאסי, החברה עובדת גם על “מטוסי עסקים מותאמי משימה“, או הפיכת מטוסי עסקים זולים יותר למטוסי מודיעין, מעקב וסיור (ISR). יותר מ-7 פלטפורמות שונות מפותחות עבור הצבא האמריקאי והבריטי כאחד.

מגזר זה מאוזן למדי, ללא פעילות אחת הדומיננטית בהכנסות, אם כי “התאמת משימה למטוסים”, או התקנת המטוסים בסוג החיישנים והציוד האלקטרוני הנכון, היא הפעילות הגדולה ביותר (כולל עבור ה-F-35).

מקור: L3Harris

פתרונות טילים (Aerojet)

מגזר זה מונע על ידי הגברת היכולת של מערכות טילים לפגיעות מדויקות.

זה פועל לטובת החברה הן בתפקידים התקפיים והן בהגנתיים.

בצד ההתקפי, תחמושת מרחוק יכולה להחליף מטוסי קרב כמו ה-F-35 למשימות במרחב אווירי עוין מדי לסיכון מטוסים, או למטרות רחוקות מדי מבסיס אוויר מאובטח/נושאת מטוסים.

בצד ההגנתי, טילים ורחפנים של האויב מגבירים את הביקוש לטילי הגנה אווירית, מה שמוביל לקצב צריכה חסר תקדים בשנים האחרונות, ואף יותר מאז תחילת המלחמה עם איראן. חלק ממרכיבי היירוט המרכזיים יידרשו בכמות גדולה פי 4 מהצפוי בעבר (ואולי יותר).

זה כולל גם את “הכיפה המוזהבת” המתוכננת, מערכת הגנה מטילים מבוססת חלל.

כתוצאה מכך, אם טילים/תחמושת היוו חצי מהכנסות המגזר, צפוי שהוא