קיימות

CATL (300750.SZ): The Battery Juggernaut

יצא לאור ספטמבר 30, 2024

מְעוּדכָּן פברואר 10, 2025

יונתן שרם

Securities.io מקפיד על סטנדרטים מחמירים של עריכה ועשוי לקבל פיצוי מקישורים שנבדקו. איננו יועצי השקעות רשומים וזה אינו ייעוץ השקעות. אנא עיינו באתר שלנו גילוי נאות.

סוללה כטכנולוגיית המפתח של המאה ה-21

סוללות היו בעבר מרכיב חיוני אך זול של מכשירים חשמליים ואלקטרוניים קטנים. אבל עם עליית רכבי החשמל והאנרגיה המתחדשת, הם הפכו אולי לטכנולוגיה החשובה ביותר עבור המעבר הירוק.

הגידול בביקוש לסוללות בקושי מתחיל, עם עלייה אקספוננציאלית בביקוש לרכבי חשמל ואחסון אנרגיה צפויה בשנים הקרובות.

מקור: Statista

החברה המובילה את המטען בעולם בייצור סוללות היא CATL - Contemporary Amperex Technology Co Ltd, אחראי לייצור 36.8% מנפח הסוללה הכולל בעולםרָחָב.

החברה הכריזה לאחרונה על כמה מוצרים חדשים שיכולים לשנות באופן קיצוני את פוטנציאל הצמיחה שלה ולהפוך אותה לאחת החברות התעשייתיות הגדולות בעולם בעוד מספר שנים.

המניה שלה משקפת את החדשות הטובות והמוצרים האחרונים, עם מחיר שעלה ב-54% עד כה השנה, כשהוא רוכב חלקית על התאוששות דרמטית של המניות הסיניות כולה.

מקור: Yahoo Finance

שוק הסוללות

סוללות EV

סוללות חשובות כשמדובר ברכבי רכב חשמליים מכיוון שכמעט כל חלק במערכת EV עדיפה על מנועי בעירה פנימית (ICE): מנועים חשמליים יעילים יותר, מגיבים יותר, קטנים יותר, יציבים יותר ודורשים פחות תחזוקה בגלל כמעט ללא חלק נע. , ואף יכול לאסוף אנרגיה בחזרה בעת בלימה.

למכוניות ICE יש יתרון אחד. דלק נוזלי הוא צפוף מאוד באנרגיה. אז כדי שמכוניות EV יתחרו, הם צריכים את הסוללות הכי צפופות שאפשר. בדרך זו, ה-EV אינו נושא "משקל מת" מה שמפחית את הביצועים של המכונית כולה.

דנו בפירוט בכימיה ובאתגרים האפשריים של סוללות EV ב"עתיד הניידות - Battery Tech".

אחסון אנרגיה

מגזר נוסף שזקוק מאוד לסוללות נוספות וטובות יותר הוא אנרגיה מתחדשת. רוח ושמש יעילים מאוד, אבל הם גם מייצרים אנרגיה לסירוגין ולעיתים לא כשצריך ביותר (כמו בערבים ובחורף).

אז כדי שרשתות חשמל יישארו יציבות, נדרשת קיבולת אחסון מסיבית. כאן הבעיה אינה צפיפות הסוללה, מכיוון שאחסון האנרגיה נשאר ללא תנועה.

במקום זאת, 2 גורמי המפתח הם:

עלות: ככל שהאחסון יקר יותר, כך הוא מוסיף יותר לחשבון החשמל, מה שעלול לשלול את העלות הנמוכה של אנרגיה מתחדשת.
בטיחות ועמידות: אחסון האנרגיה אמור להימשך באופן אידיאלי עשרות שנים, ולאפשר הפחתה איטית של העלויות שלו.

שוק זה צפוי לצמוח במהירות, עם CAGR של 26.4% מ-2023 עד 2033.

מקור: שיווק בארה"ב

דנו בפירוט בכימיה ובאתגרים האפשריים של סוללות EV ב"העתיד של אחסון אנרגיה - טכנולוגיית סוללות בקנה מידה שימושי".

כלכלת קנה מידה

ייצור סוללות הוא משימה מורכבת, הדורשת קנה מידה מסיבי מכמה סיבות:

עלויות המחקר והפיתוח לשיפור העיצובים הן עצומות, ויש צורך להבין מה קורה בתוך הסוללה בקנה מידה אטומי.
הנפח הגדול הנדרש לאחסון EV ואנרגיה יוצר צורך בשרשרת אספקה יעילה במיוחד ובפריסה המונית של אוטומציה כדי לצמצם עלויות.

זו הסיבה שבעסקי המצברים, כמה שיותר גדול יותר טוב.

יותר ייצור סוללות פירושו עלויות נמוכות יותר, מה שאומר יותר מכירות.
יותר מכירות פירושה יותר כסף לשיפור הטכנולוגיה.
טכנולוגיה טובה יותר פירושה אימוץ נרחב יותר, מה שמוביל לייצור סוללות רב יותר.

זה יוצר גלגל תנופה עסקי שמתגמל מאוד את החברות הגדולות ביותר וגורם לכל מתחרה סטארטאפ קטן יותר להיאבק. אפילו עם טכנולוגיה טובה יותר, הצורך במפעלים של מיליארדי דולרים עלול לגרום לבעיות בייצור ובמכירת הסוללות בהצלחה.

לדוגמה, חברת Freyr הפסיקה את ייצור הסוללות בקיץ 2024, ו Northvolt מקצצת מקומות עבודה ומצמצמת את יעדי הייצור שלה.

התרחבות גלובלית

בינתיים, CATL מתרחבת במהירות האפשרית, כשחדשות רבות בחודשים האחרונים מצביעות על כמה יקר הפך להיות שותף לתאגידי טכנולוגיה ותעשייתיים גלובליים ולממשל CATL:

במרץ 2024: שותפות עם טסלה למיטוב זמני הטעינה
אפריל 2024: EV Battery Alliance עם יונדאי, עם CATL שתספק את הסוללות החדישות שלה עבור דגמי הרכב החשמליים העתידיים של בייג'ינג יונדאי.
מי ייתן 2024: שותפות עם ענקית הספנות הצרפתית CMA CGM כדי לחקור את הפוטנציאל של ספינות חשמליות.
יוני 2024: פריצת דרך לבניית מפעל סוללות חדש בבייג'ין בשיתוף BAIC, Beijing Energy ו-Xiaomi.
יוני 2024: שיתוף פעולה אסטרטגי עם רולס רויס לפתרון אחסון אנרגיה קבוע TENER (עוד על כך בהמשך)
יוני 2024: שיתוף פעולה בבניית עיר אפס פחמן בנאנג'ינג.
יולי 2024: הסמכה של פולקסווגן עבור בדיקת מודול ובדיקת תאים במפעל הגרמני שלה, תוך בניית מפעל סוללות גדול בהונגריה.

TENER, The Potential Game Changer

תוצאות עבר

לעת עתה, תשומת לב רבה של CATL מתמקדת ברכבי רכב חשמליים, ובשיפור טכנולוגיית הסוללה באמצעות כוונון תהליך הייצור של סוללות ליתיום-יון.

בעבר, התעשייה הייתה צפויה לעבור בהקדם האפשרי לסוללות במצב מוצק, בשל צפיפות האנרגיה הגבוהה שלהן, טעינה מהירה יותר ופרופיל בטיחות טוב יותר (ללא אלקטרוליט שעלול להתלקח).

מקור: טבע

ייתכן שהשליטה העתידית של סוללות מצב מוצק לא תהיה כה ברורה, מכיוון ש-CATL הוציאה סוללת ליתיום חדשה עם עיצוב חלת דבש שהופך אותה להרבה יותר צפופה ועמידה.

מקור: כימיה אירופה

זהו המפתח מאחורי ההכרזה של CATL על סוללת LFP (ליתיום-ברזל-פוספט) חדשה שיכולה להוסיף טווח של 600 ק"מ תוך 10 דקות בלבד. בסך הכל טווח הנסיעה יכול להיות מעל 1,000 ק"מ (600 מייל), מה שמסיר לחלוטין את כל "טווח החרדה" עבור בעלי רכבי רכב עתידיים.

בסך הכל, זה אומר שניתן לטעון טווח של ק"מ אחד בכל שנייה וטעינה מלאה ל-1 ק"מ תארך 1,000 דקות.

מהפכת ה-TENER

עד לא מזמן, היה מעט קונצנזוס כי בטווח הארוך, ליתיום-יון לא היה הכימיה הנכונה לאחסון אנרגיה בקנה מידה שימושי. הסיבה לכך היא שהליתיום-יון יקר, ומתכלה מהר מדי, ובדרך כלל מאבד ביצועים קשות תוך פחות או יותר 10 שנים.

לכן, כאשר CATL חשפה את הביצועים של מערכת הסוללות המכולות שלה TENER, כל תעשיית הסוללות הייתה בהלם.

מקור: סביבת קיימות

פרויקט הפיילוט באמצעות ה-TENER הוכיח אפס ירידה ביכולת לאחר 5 שנות פעילות שלמות.

מבנה חלת הדבש צפוי להפוך לחלק מרכזי בארכיטקטורת הסוללות של CATL. למרות שלא צוין במפורש כך, זה כנראה מה ש-CATL התייחסה אליו כשדיברה על TENER:

כדי לממש את TENER, החברה השתמשה ב-SEI עם תעלות יונים ביומימטיות ויציבות גבוהה, יחד עם טכנולוגיות אלקטרוליטים בהרכבה עצמית שיצרו את מה שהיא מכנה "מערכת אחסון אנרגיה ללא גיל.

בהתבסס על טכנולוגיה מתקדמת ויכולות ייצור קיצוניות, פתרנו את האתגרים של מתכות ליתיום אקטיביות במיוחד […], המסייעות למעשה במניעת אי היציבות התרמית הנגרמת מתגובת החמצון."

דגם זה של TENER, שהוכרז ביוני ומסוגל לייצר תפוקת אנרגיה של למעלה מ-6 MWh, מיועד לחברות שירות לבנות פארקי סוללות גדולים כדי לאחסן אנרגיה מתחדשת.

אז ייתכן שהכימיה של ליתיום מנצחת בסופו של דבר את שוק השירותים, שהוא פוטנציאלי גדול בהרבה אפילו משוק החשמל העצום והצומח.

TENER Flex

על 25^th ספטמבר 2024, CATL הכריזה על יצירת גרסה חדשה של TENER, TENER Flex. הוא קטן ומודולרי יותר.

זה הופך אותו לתואם לתשתיות קיימות, יחד עם מופחתת עלויות עבודה, זמן ועלויות תפעול.

מקור: CATL

אז לא רק TENER יכולה להיות טכנולוגיה מנצחת בתעשייה עבור שירותים, אלא היא גם יכולה להיות טרנספורמטיבית עבור יישומים תעשייתיים ומגורים עם גרסת Flex.

הוא גם חזק מאוד, מסוגל לפעול מ-40 מעלות צלזיוס עד 60 מעלות צלזיוס, פועל בגבהים של עד 4000 מטר, וכולל דירוג IP56 להגנה מפני גשם כבד ו-0-100% לחות. בשל גודלו הקטן יותר, ניתן לשנע אותו בקלות על ידי סוגים רבים של כלי רכב.

לבסוף, רמות רעש נמוכות (<65 דציבלים) יכולות לעשות את ההבדל במקומות כמו בתי חולים, בתי ספר וחנויות.

מהפכה נוספת - משאיות כבדות

מגזר נוסף שמחכה לחשמל הוא לוגיסטיקה כבדה. אוטובוסים, משאיות, טנדרים וספינות, כולם מונעים בינתיים כמעט ב-100% על ידי דלקים מאובנים.

על 17^th ספטמבר 2024, CALT מכריזה על מסחור של TECTRANS - מהדורת טעינה מהירה מהירה ו-TECTRANS - מהדורת T Long Life.

מקור: חשמל

זה עונה על 2 ההתנגדויות העיקריות לחשמול כלי רכב מסחריים:

הצורך בפעולה רציפה, כלומר טעינה איטית, הוא בלתי מעשי מדי או יקר.
- לדוגמה, בשנת 2022, משטרת בריטניה ויתרה על השימוש ברכבי EV, שכן זמן טעינה מפחית את יעילותם של שוטרים במשימות קריטיות.
הצורך לנסוע ברכב למרחקים רבים ולמשך שעות עבודה רבות בשנה מביא לכשל בטרם עת של המצבר.
- אם בעלי רכבי EV מודאגים מחיי הסוללה לאחר 10 שנים, חברות הובלות בהחלט זקוקות לכמה שיותר קילומטראז', ומכאן להרבה יותר מחזורי טעינה-פריקה של ערכת הסוללות.

מהדורת טעינה מהירה של TECTRANS

בתגובה, TECTRANS Superfast Charging Edition יכול לטעון עד 70% מהטעינה המקסימלית תוך 15 דקות בלבד, ולצמצם את זמן הסרק לתקופה כמעט זהה לרכבי ICE.

זה עדיין לא מושלם, אבל זה יכול להספיק לאוטובוסים ולמשאיות, במיוחד מכיוון שהם בדרך כלל דורשים מהנהגים לעשות הפסקות קבועות בכל מקרה.

כמובן שזה יהיה תלוי בתשתית טובה של עמדות טעינה. משהו שגם CATL עובד עליו, עם תוכניות ל-10,000 עמדות טעינה מהירות במיוחד ב-100 ערים סיניות עד סוף 2025.

TECTRANS Long Life Edition

מהדורת TECTRANS – T Long Life Edition מציגה תוחלת חיים של עד 15 שנים או 2.8 מיליון קילומטרים.

כמה מיליוני קילומטרים גדולים פי 2-3 מתוחלת החיים הרגילה של משאיות מסחריות ICE, שבדרך כלל טווח בין 800,000 - 1,600,000 ק"מ (500,000 - 1,000,000 מייל).

מכיוון שמנועים חשמליים גם עמידים יותר ממנועי ICE, זה יכול להעניק למשאיות אלו תועלת כוללת גדולה פי כמה מדגמי ICE מסורתיים. במיוחד כששתי ערכות הסוללות מציעות טווח של עד 500 ק"מ.

זה לבדו יכול להפוך אותם לבחירה התחרותית היחידה עבור חברות הובלות שמתקדמים קדימה, אפילו בלי לקחת בחשבון את עלויות התחזוקה והדלק הזולות יותר.

הובלות נוטה להיות תעשייה תחרותית מאוד, עם מרווחים נמוכים. כך שאם דגמים חדשים יהיו חסכוניים יותר, סביר להניח שהחברות הראשונות שיאמצו אותם יוכלו להפחית את המתחרים שלהן.

בתרחיש זה, הדבר יאלץ את כל התעשייה להעביר במהירות את רוב ההזמנות החדשות שלה למשאיות המצוידות בסוללות המציגות ביצועים דומים לאלו של TECTRANS – T Long Life Edition של CATL.

מחזור

עם סוללות המיוצרות במספרים הולכים וגדלים, ברור שנדרש ניצול יעיל של משאבים.

החברה נמצאת בחזית שיפור שרשרת מיחזור המצברים. בדרך זו, הליתיום, הניקל, המנגן והמינרלים האחרים הנכרים בכמויות אדירות ניתנים לשימוש חוזר פעמים רבות בסוללות חדשות ברגע שהן לא מספיק יעילות או בטוחות יותר. כְּבָר, CATL השיגה שיעור מיחזור של 99.6% עבור ניקל וקובלט.

מקור: CATL

למעשה, CATL מעריך שבשנת 2042 הוא כמעט ולא יזדקק יותר לכרייה, לפחות עבור הפעילות הסינית שלה, שכן מיחזור של משאבים שכבר מופקו יספק את עיקר החומר הדרוש לדור החדש של סוללות.

"הביקוש לחומרים קריטיים עשוי לגדול פי חמישה בעשר השנים הבאות, בהתחשב בצמיחה המהירה של התעשייה. אבל בסופו של יום, כשנגיע ל-10% מכוניות חשמליות, יהיו כמויות זעירות מאוד של חומרים קריטיים חדשים לכרייה".

רובין זנג יוקון - מייסד CATL

בינתיים, CATL גם נזהרת שלא להתמודד עם מחסור בחומר, עם ההשקה ב-2023 של קונסורציום של מיליארד דולר בראשות CATL להשקעה בהפקת ליתיום בבוליביה.

סיכום

CATL מייצרת יותר משליש מהסוללות בעולם ומחזקת את אחיזתה בתעשיית הסוללות בקצב חדשנות שובר צוואר.

השילוב של נפח ייצור ויתרון טכנולוגי הופך אותו לבטוח מאוד בתעשייה תחרותית אחרת, כאשר רק כמה ענקים מתקרבים, כמו BYD, פנסוניק, סמסונג וטסלה.

זה הפך אותה לשותף מרכזי וספק טכנולוגיה עבור רוב יצרניות הרכב המערביות (כולל טסלה).

כעת היא מחפשת לשחזר את הצלחתה ברכבי רכב חשמליים בתעשיות אחרות, שכולן עשויות להיות גדולות יותר במונחים של נפחי סוללות: אחסון חשמל ולוגיסטיקה בקנה מידה של שירותים (משאיות למחצה וכלי רכב כבדים, משלוח, ואולי אפילו מטוסים, עם ראיית תוכנית טווח של 2,000 קילו).

אתה יכול להשקיע מניית CATL דרך מתווכים רבים, ואתה יכול למצוא כאן, ב securities.io, ההמלצות שלנו לברוקרים הטובים ביותר ב ארצות הברית, קנדה, אוסטרליה, בריטניה, כמו גם מדינות רבות אחרות.

אם אתה לא מעוניין מניית CATL אך ורק, אתה יכול גם לבדוק תעודות סל כמו מה היא Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT), איקסים גלובליים Lithium & Battery Tech ETF (LIT), או WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF מה שיספק חשיפה מגוונת יותר כדי לנצל את הגידול ביקוש לסוללה ואנרגיה ירוקה.