วงจรการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ทุก 4 ปี กำลังจะสิ้นสุดลงแล้วหรือไม่?

นับตั้งแต่ยุคแรกของบิตคอยน์ (BTC ) ในตลาดแลกเปลี่ยนอย่าง BitcoinMarket และ Mt.Gox เทรดเดอร์ต่างค้นหาข้อมูลทุกอย่างอย่างละเอียดเพื่อหวังจะพบรูปแบบต่างๆ แม้ว่าความพยายามส่วนใหญ่จะไร้ผล แต่รอบการลดลงครึ่งหนึ่งทุกๆ 4 ปี (4-Year Halving Cycle) ก็กลายเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับการจับจังหวะตลาด

อย่างไรก็ตาม วัฏจักรปี 2024-2025 กลับมีพฤติกรรมที่แตกต่างออกไป หลังจากที่ราคาสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ผ่านพ้นไปแล้ว และราคากำลังปรับตัวลงมาอยู่ที่ระดับ 80,000 กว่าดอลลาร์ นักลงทุนจำนวนมากจึงตั้งคำถามว่าวัฏจักรนี้ได้สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่ บิตคอยน์ยังคงตกเป็นทาสของการลดลงครึ่งหนึ่งอยู่หรือไม่ หรือว่ามันได้ก้าวเข้าสู่ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจมหภาคใหม่แล้ว?

นี่คือทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับประวัติ กลไก และความเป็นไปได้ที่วัฏจักร 4 ปีจะสิ้นสุดลง

วัฏจักร 4 ปีคืออะไร?

วัฏจักร 4 ปี เป็นคำที่ใช้เรียกการเคลื่อนไหวของตลาดที่เกิดขึ้นก่อนและหลังเหตุการณ์ Halving เหตุการณ์ Halving เกิดขึ้นทุกๆ 210,000 บล็อกบนเครือข่ายหลักของ Bitcoin หรือประมาณทุกๆ 4 ปี ในอดีต สิ่งนี้สร้างจังหวะที่คาดเดาได้: การเพิ่มขึ้นของอุปทานอย่างฉับพลัน ตามมาด้วยตลาดขาขึ้นในอีก 12-18 เดือนต่อมา และสุดท้ายคือการปรับฐาน

กลไก: เหตุใดวัฏจักรจึงเกิดขึ้น

การลดลงครึ่งหนึ่ง (Halving) ถูกกำหนดไว้ในอัลกอริทึมแฮช SHA-256 หลักของ Bitcoin ทำให้มีตารางการปล่อยเหรียญที่คาดการณ์ได้และไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ซึ่งส่งผลให้เกิดปัจจัยหลักสองประการที่ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา:

1. เศรษฐศาสตร์เหมืองแร่ (ภาวะช็อกด้านอุปทาน)

การลดรางวัลการขุดลงครึ่งหนึ่ง (Halving) ได้ชื่อนี้มาจากการที่มันลดรางวัลการขุดลงครึ่งหนึ่ง ในช่วงแรกๆ นี่เป็นเรื่องใหญ่มาก เมื่อรายได้ของนักขุดลดลง 50% ปริมาณเหรียญใหม่ที่เข้าสู่ตลาดก็ลดลงทันที ปรากฏการณ์ "ภาวะช็อกด้านอุปทาน" นี้ทำให้ราคาสูงขึ้นเนื่องจากมี Bitcoin ให้ซื้อน้อยลง

แหล่งที่มา - ความรู้เกี่ยวกับศูนย์ข้อมูล

2. ความขาดแคลนและภาวะเงินเฟ้อ

กลไกนี้ทำให้ Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อได้ ต่างจากสกุลเงินกระดาษที่รัฐบาลสามารถพิมพ์เงินเพิ่มได้ อัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ถูกตั้งโปรแกรมให้ลดลง ในอดีต เรื่องราวเกี่ยวกับความขาดแคลนนี้ได้ก่อให้เกิด "ความกลัวที่จะพลาดโอกาส" (FOMO) อย่างรุนแรงทันทีหลังจากเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งของจำนวนเหรียญ (halving)

4 ระยะของวัฏจักรบิตคอยน์

นักวิเคราะห์ได้แบ่งวัฏจักรแบบดั้งเดิมออกเป็น 4 ระยะที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน การทำความเข้าใจระยะเหล่านี้จะช่วยอธิบายได้ว่าทำไมตลาดในปัจจุบันจึงแตกต่างออกไป

1. ระยะการแตกแขนง

โดยปกติแล้ว ขั้นตอนนี้จะเริ่มต้นประมาณ 2-4 เดือนก่อนเหตุการณ์ Halving นักลงทุนจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะการลงทุนของตนเพื่อเตรียมรับมือกับการลดอุปทาน กระแสเรื่อง "ความขาดแคลน" เริ่มแพร่หลายในสื่อ ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายในช่วงแรกเพิ่มขึ้น

2. ช่วงตลาดขาขึ้น (Bull Run)

โดยปกติแล้ว ช่วงเวลานี้จะเริ่มมีผลหลังจาก Halving ประมาณ 10-12 เดือน ซึ่งเป็นช่วงที่นักลงทุนชื่นชอบมากที่สุด ความต้องการมีมากกว่าอุปทานอย่างมาก ทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดตลอดกาล ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนรายย่อยมักจะเข้าสู่ตลาด และเครือข่ายข่าวหลักๆ จะรายงานข่าว Bitcoin ทุกวัน

3. ระยะการปรับตัว (ฤดูหนาวของคริปโต)

หลังจากจุดสูงสุดแล้วก็มักจะตามมาด้วยการร่วงลง ในอดีต บิตคอยน์เคยสูญเสียมูลค่าไปมากถึง 90% ในช่วงนี้ เนื่องจากผู้ขายรีบขายเหรียญออก ช่วงเวลานี้เป็นการทดสอบ "มือเพชร" ของนักลงทุน เนื่องจากสินทรัพย์นี้อาจอยู่ในตลาดหมีนานกว่าหนึ่งปี

4. ระยะสะสม

ขั้นตอนสุดท้ายคือการสะสมทุน ซึ่งราคาจะเริ่มทรงตัวและ “เงินทุนอัจฉริยะ” (สถาบันการเงิน) จะเริ่มเข้าซื้ออย่างเงียบๆ ตลาดจะเปลี่ยนจากซบเซาเป็นอุ่นขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นสัญญาณว่าวัฏจักร 4 ปีรอบใหม่กำลังจะมาถึง

ประวัติการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin และผลกระทบต่อตลาด

ปัดเพื่อเลื่อน →

เพื่อให้เข้าใจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น นี่คือวิธีที่วัฏจักรในอดีตได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจของ Bitcoin:

• พฤศจิกายน 2012: การลดรางวัลการขุดครั้งแรกทำให้รางวัลลดลงเหลือ 25 BTC บิตคอยน์พุ่งขึ้นจาก 12 ดอลลาร์ไปสู่จุดสูงสุดที่ 1,100 ดอลลาร์ พิสูจน์ให้เห็นว่าทฤษฎี "ภาวะช็อกด้านอุปทาน" นั้นได้ผล
• กรกฎาคม 2016: รางวัลลดลงเหลือ 12.5 BTC หลังจากช่วงขาลงของคริปโตเคอร์เรนซีมายาวนาน บิตคอยน์ก็พุ่งขึ้นจาก 650 ดอลลาร์ไปสู่จุดสูงสุดที่ 20,000 ดอลลาร์ในปี 2017 โดยส่วนใหญ่เกิดจากกระแสความนิยมของนักลงทุนรายย่อยและการระดมทุน ICO
• พฤษภาคม 2020: รางวัลลดลงเหลือ 6.25 BTC ซึ่งตรงกับช่วงที่มีการจ่ายเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลในช่วงวิกฤต COVID-19 ทำให้ราคา Bitcoin พุ่งขึ้นจาก 8,800 ดอลลาร์เป็น 69,000 ดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนมองว่ามันเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการพิมพ์เงิน
• เมษายน 2024: วัฏจักรล่าสุดนี้เห็น Bitcoin แตะระดับสูงสุดก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง (halving) ก่อนจะแตะจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 อย่างไรก็ตาม วัฏจักรนี้ได้นำตัวแปรใหม่เข้ามาซึ่งเปลี่ยนแปลงการคำนวณไปตลอดกาล นั่นคือ Spot ETFs

วัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่?

เมื่อพิจารณาวัฏจักรปี 2024-2025 รูปแบบได้เปลี่ยนไป “ฤดูหนาวของคริปโต” นั้นเบาบางลง ความผันผวนลดลง และความสัมพันธ์กับการลดลงครึ่งหนึ่งดูเหมือนจะอ่อนลง สิ่งนี้ได้นำไปสู่ทฤษฎีใหม่ที่สำคัญสองทฤษฎี ได้แก่ ทฤษฎีสภาพคล่อง และทฤษฎีโครงสร้าง

1. ทฤษฎีสภาพคล่อง (อาร์เธอร์ เฮย์ส)

อาร์เธอร์ เฮย์ส ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX กล่าวไว้ในบทความของเขา “ทรงพระเจริญ” เขาชี้ว่า Bitcoin ได้พัฒนาไปเป็นตัวแทนของสภาพคล่องเงินเฟียตทั่วโลก โดยระบุว่าจุดสูงสุดของวัฏจักรที่ผ่านมาสอดคล้องกับการที่ธนาคารกลางเข้มงวดนโยบายการเงิน ในขณะที่จุดต่ำสุดสอดคล้องกับการพิมพ์เงิน

เฮย์สชี้ให้เห็นถึงช่วงปลายปี 2025 เป็นหลักฐาน: แม้จะมีการปรับฐานหลังเดือนตุลาคม การลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบลดภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องของจีน กำลังช่วยพยุงราคาของสินทรัพย์นี้ไว้ ภายใต้แนวคิดนี้ บิตคอยน์เคลื่อนไหวไปตามปริมาณเงิน M2 ไม่ใช่ความสูงของบล็อก

2. วิทยานิพนธ์เชิงโครงสร้าง (แมตต์ ฮูแกน)

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา Matt Hougan ซีไอโอของ Bitwise ได้ออกบันทึกข้อความระบุอย่างชัดเจนว่า “วัฏจักรสี่ปีนั้นจบลงแล้ว” ฮูแกนแย้งว่าโครงสร้างของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐานเนื่องจาก "กำแพงป้องกันสถาบัน" ที่กองทุน ETF มอบให้

ฮูแกนระบุปัจจัยสำคัญสามประการที่กำลังทำลายวงจรนี้:

• การลดความผันผวน: ในปี 2025 บิตคอยน์มีความผันผวนอย่างเห็นได้ชัด ผันผวนน้อยลง ดีกว่าหุ้น Nvidia
• กลไกลดความผันผวนของ ETF: สถาบันการเงินจะปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนและถือครองในระยะยาว ต่างจากนักลงทุนรายย่อยที่ขายทิ้งเมื่อราคาลดลงถึง 80% สถาบันการเงินเหล่านี้จะทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อสุทธิในช่วงที่ราคาตกต่ำ ป้องกันไม่ให้เกิด "ฤดูหนาวของคริปโต" ครั้งใหญ่ในอดีต
• การคาดการณ์ปี 2026: ในขณะที่วัฏจักรแบบดั้งเดิมระบุว่าปี 2026 ควรจะเป็นตลาดหมี แต่ฮูแกนคาดการณ์ว่าจะเป็น “ปีขาขึ้น” ซึ่งขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเหล่านี้และการแยกตัวออกจากหุ้น

3. คณิตศาสตร์ของผลตอบแทนที่ลดลง

สุดท้ายนี้ มาดูหลักการทางคณิตศาสตร์ง่ายๆ ของการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลกัน ในปี 2012 รางวัลจะลดลง 25 BTC ทุกๆ 10 นาที แต่ในปี 2028 รางวัลจะลดลงเพียง 1.5625 BTC เท่านั้น

ด้วยปริมาณการออกเหรียญรายวันที่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 450 BTC เท่านั้น แรงกดดันจากการขายของเหล่าผู้ขุดจึงมีผลกระทบต่อสภาพคล่องทั่วโลกน้อยกว่าเมื่อปี 2016 มาก “ภาวะช็อกด้านอุปทาน” กำลังกลายเป็นเพียงระลอกคลื่น หมายความว่าความต้องการจากภายนอก (สถาบัน/กองทุน ETF) มีความสำคัญมากกว่าอุปทานภายในอย่างเห็นได้ชัด

บทสรุป: การนำพาองค์กรเข้าสู่รอบวัฏจักรใหม่

ในอดีต การลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัลการขุด (halving) ไม่ได้มีความสำคัญมากนักสำหรับนักลงทุนนอกวงการคริปโตเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง โดยมีผู้เล่นและสินทรัพย์ใหม่ๆ ช่วยผลักดันการยอมรับและสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจ ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ทุกสายตาจึงจับจ้องไปที่วัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin

คุณคิดอย่างไร? วัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin จบลงแล้วหรือแค่ถูกเลื่อนออกไป? บอกเราได้ในช่องแสดงความคิดเห็น และอย่าลืมกดไลค์ แชร์ และคลิกด้วย Good Farm Animal Welfare Awards เพื่อข้อมูลเชิงลึกด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่น่าตื่นเต้นยิ่งขึ้น