Товар или безопасность? Никто не знает, когда дело доходит до Эфириума (ETH)

Если Биткойн является наиболее представительным активом криптомира, то Эфириум помог принципу децентрализации найти свое место в мире блокчейнов и за его пределами. Смарт-контракты на базе Ethereum помогли создать приложения, которые в конечном итоге привели к тому, что внутрисетевые транзакции и общение стали свободными от посредников, безопасным и не требующим доверия способом. 

От поощрения более справедливой финансовой системы до токенизации реальных активов и предоставления нам возможности открытого Интернета – свободного от монополизирующих организаций, контролирующих пользовательские данные – Ethereum был в авангарде превращения мира, основанного на блокчейне, в более демократичное, справедливое и инновационное пространство. . Неудивительно, что Ethereum занимает около одной пятойh рыночной капитализации криптомира. 

Однако, несмотря на то, что Ethereum является одним из наиболее стимулирующих активов, он уже довольно давно находится в нормативном подвешенном состоянии. 

Нажмите здесь, чтобы узнать, что означает биржевой фонд (ETF).

Интервью Гэри Генслера и неопределенность вокруг статуса ETH

Действующий президент США Джозеф Р. Байден 3 февраля 2021 года назначил Гэри Генслера председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США. 

В интервью, данном в понедельник, 27 июня 2022 года, Генслер охарактеризовал Биткойн как товар, но «отказался объединять Эфир Эфириума, криптовалюту № 2, под одним и тем же ярлыком». Это нежелание характеризовать Эфириум привело к путанице относительно того, является ли Эфириум товаром или ценной бумагой. 

Если бы это была ценная бумага, любая продажа и покупка с ее использованием считалась бы приростом капитала, требуя сообщать об этом в IRS, что, по сути, делало бы ее непригодной для мелких покупок. 

Важнее, Статус безопасности Эфириума поставит его под надзор Комиссии по ценным бумагам и биржам и со всеми ограничениями, которые налагают правила SEC. 

Хотя этот туман неопределенности и путаницы вокруг Ethereum может иметь далеко идущие последствия, поскольку от него зависят многие крипто- и блокчейн-проекты, мы обсудим некоторые из наиболее важных проблем, которые возникли в последнее время. 

Заявки на ETF: одобрит ли SEC?

Со многими 11 биткойн-ETF недавно получили одобрение, ходят слухи о том, что ETF-ETF получат тот же результат. Отвечая на вопрос об этом, председатель SEC Гэри Генслер не сообщил ничего решающего. Согласно сообщениям прессы, появившимся после интервью Генслера Squawk Box с CNBC 14 февраля, «Генслер просто указал, что этот процесс будет осуществляться точно так же, как и Биткойн».

Список заявок на Ether ETF до сих пор был отложен и отложен SEC, в том числе:

• Invesco
• Оттенки серого
• Верность
• BlackRock
• VanEck
• hashdex

Франклин Темплтон также подал заявку на спотовый ETF ETF 12 февраля. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявит свое решение по этим заявлениям в ближайшие дни. Например, он будет принимать решения по следующим вопросам:

• ВанЭк — 23 мая
• АРК 21 — 24 мая
• Хэшдекс — 30 мая

После этого, к 18 июня, он примет решение по заявке Grayscale, что приведет к принятию решения по Invesco к 5 июля. Завершая эту последовательность действий, к 3 и 7 августа, он рассмотрит заявки Fidelity и Blackrock соответственно.

Хотя многие ETH ETF находятся на стадии утверждения, эксперты полагают, что введение функции ставок может повысить ценность. Выступая за ставку в качестве будущего дополнения, эксперты рынка полагают, что первоначальные ETF ETF будут иметь «простую ванильную» структуру, где ETF будут отслеживать спотовую цену Ethereum в качестве первой итерации. 

Однако включение вознаграждений за ставки в эти инструменты будет означать вознаграждение любого держателя ETH за привязку своих активов к валидаторам. Эти валидаторы впоследствии будут предлагать и подтверждать новые блоки в блокчейне Ethereum, чтобы получать свежеотчеканенные ETH и часть комиссий за транзакции блоков. По оценкам, фонд с балансом в 9,600 ETH может ежемесячно зарабатывать дополнительно 32 ETH. 

Есть несколько преимуществ введения ставок в ETH ETF. Это увеличит доходы фонда и обеспечит безопасность сети Ethereum, способствуя активному участию валидаторов, чтобы сделать сеть более надежной и отказоустойчивой. 

Неотъемлемое для Ethereum наличие вознаграждений за стейкинг в ETF ETH означает полное владение активом, что позволяет управляющим фондами внедрять инновации с помощью этих вознаграждений за стейкинг для компенсации своим инвесторам. Они могут выбрать выплату дивидендов или увеличение чистой стоимости активов (NAV) фонда, предлагая беспроигрышные предложения для всех участвующих сторон. Однако на данный момент было бы слишком рано делать достоверные прогнозы о том, какую форму ETF примут в будущем.

Тем временем мы можем обсудить следующую повестку дня в нашем списке, которую мы назвали любопытным случаем листинга Прометеума.

Забавный случай листинга Prometheum ETH в качестве ценной бумаги

Prometheum заявляет о себе как о организации, которая строит будущее рынков. Компания утверждает, что предоставляет решения для «инвестирования в ценные бумаги в цифровые активы — объединяя платформу на базе блокчейна с преимуществами рынка, регулируемого ценными бумагами». Он также позиционирует себя как зарегистрированная в SEC и FINRA организация, которая занимается созданием необходимой связи между системами trad-fi и криптоинвестированием. Короче говоря, компания хочет делать криптовалюту по-другому, предлагая платформу, на которой можно покупать и продавать ценные бумаги цифровых активов в условиях ценных бумаг.

В этой сервисной среде Prometheum попал в заголовки газет, объявив для начала о хранении ETH в качестве своего первого цифрового актива. Этот шаг сбил с толку нескольких экспертов криптоиндустрии по нескольким причинам. Давайте посмотрим на некоторые из них. 

Привлечение Prometheum ETH в качестве обеспечения может доказать утверждение лобби сторонников Ethereum о том, что в Соединенных Штатах с ним можно обращаться таким образом, который удовлетворит регулирующие органы. Предложение службы безопасности ETH также изменит то, как власти США до сих пор просили предприятия приехать и заняться криптовалютным бизнесом в США. 

Уже ходят слухи о том, что появление Прометеума может заставить Комиссию по безопасности и биржам объявить Эфириум ценной бумагой. И если SEC сделает это, это может означать, что Prometheum удерживает монополию на рынке торговли ценными бумагами ETH. 

Хотя подход Prometheum к ETH может показаться инновационным и амбициозным на быстро развивающемся и растущем рынке, отраслевые аналитики выражают опасения. И у них есть свои причины для беспокойства.

Компания Prometheum, основанная Аароном и Бенджамином Капланами, получила первое одобрение регулирующих органов в 2021 году. Prometheum Ember ATS Inc. получила разрешение на управление своей ATS и предоставление аккредитованным и неаккредитованным инвесторам возможности покупать, продавать ценные бумаги цифровых активов и управлять ими.

Эта новость попала в новости, когда она получила второе и необычное одобрение от Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA). Разрешение должно было действовать в качестве специального брокера-дилера по ценным бумагам цифровых активов. Категория, созданная SEC в 2021 году, до Prometheum никому не удавалось получить такое одобрение.

Однако это двойное одобрение со стороны SEC и FINRA не повысило доверие к юристам в этой области. Хотя Prometheum утверждал, что нашел жизнеспособный путь для криптовалютной торговли, эксперты по правовым вопросам утверждали, что у платформы нет активов, доступных для торговли. 

Некоторые также утверждали, что одобрение SEC и торговля Prometheum в соответствии с его схемой регулирования вынудили всех рассматривать ETH как ценную бумагу, хотя он мог бы быть таким же товаром, как золото или нефть. По сути, это та дилемма, которую мы здесь обсуждаем. Однако братья Каплан, похоже, были вполне уверены в своей оценке криптовалют как ценных бумаг. 

Они также выдвинули аргумент, что их платформа может включать криптовалюты, такие как ETH, в список ценных бумаг в соответствии с исключением, известным как Правило 144. Правило 144 используется, когда кто-то решает облегчить торговлю акциями с ограниченным доступом. 

Не только эксперты по правовым и нормативным вопросам, но и проникновение Прометеума и манипулирование им вызвали переполох в политическом мире США, поскольку несколько законодателей-республиканцев уже начали указывать пальцем на Гэри Генслера. Согласно их утверждениям, Прометей — не что иное, как марионетка Генслера, которую он использует для реализации своей программы регулирования. 

Заявление республиканцев набрало достаточно оборотов, когда Prometheum получил приглашение дать показания на слушаниях в Конгрессе по криптовалюте, хотя у него было очень мало опыта в этой сфере по сравнению со многими его коллегами. 

Все эти претензии и встречные претензии усилили путаницу и нормативную неопределенность, в которой Эфириум уже оказался более года назад и продолжает расти. 

Третий и последний поток путаницы вокруг Эфириума в основном связан с его собственной эволюционной природой и связан с запуском Эфириума 2.0. 

Запуск нового Эфириума: что ждет новые проекты?

Переход Эфириума от механизма Proof of Work к механизму Proof of Stake был радикальным во многих аспектах. Ethereum 1.0, или основная сеть Ethereum, которая помогла многим инновационным проектам развиваться и процветать, работала на основе консенсусного механизма Proof of Work, позволяющего добывать токены ETH. 

С 15 сентября 2022 года Ethereum перешел на технологию Proof of Stake, которая включала проверку транзакций путем размещения ставок. Конечно, переход был предназначен для достижения лучших результатов в области сетевой эффективности, безопасности и масштабируемости. 

Однако различия между Ethereum 1.0 и Ethereum 2.0 касались большего, чем просто улучшение производительности. Это оказало влияние на области консенсусного протокола, концепции блокчейна, безопасности, скорости, энергии, масштабируемости и платы за газ. 

Многие эксперты считают, что появление Ethereum 2.0 было похоже на забивание гола в ворота собственной команды. Переход с Ethereum 1.0 на Ethereum 2.0 позволил обычным пользователям использовать вознаграждения, которые ранее предназначались для майнеров. Теперь обычные пользователи могут воспользоваться теми же преимуществами, владея любым деривативом ETH с ликвидным стейкингом. 

Многие крупные игроки в отрасли, такие как Coinbase и Frax, быстро подхватили эту волну. Они быстро выпустили ликвидные деривативы для стейкинга ETH. Эти деривативы были столь же выгодны, как и обычные ETH, и также были активом, приносящим доход. Как и другие деривативы, эти предлагали воздействие на движение цены базового актива, в данном случае ETH, при этом сохраняя ликвидность и сохраняя преимущества стейкинга. 

В долгосрочной перспективе эти ликвидные токены ETH оказались более капиталоэффективными, чем обычные ETH, тем самым предлагая очень мало стимулов для среднего пользователя хранить ETH, особенно с учетом того, что основным преимуществом владения ETH был потенциал роста цен. . Однако с появлением этого сдвига у частных лиц теперь появилась возможность инвестировать в ликвидный производный инструмент для ставок, который не только сохранил ценностное предложение ETH, но и увеличил прибыль пользователей за счет доходности от ставок.

Эволюция Эфириума побудила многие проекты интегрировать ликвидный стейкинг Эфира в протоколы. Многим, кто не смог поспеть за сдвигом, пришлось столкнуться с риском уйти в небытие.

Эфириум: баловство статусом, невозмутимость ценностями

Несмотря на всю эту путаницу и сомнения, связанные с его статусом, одно остается неизменным — это ценность, которую Эфириум привносит в мир децентрализации. Это по-прежнему технология, которая помогает процветать цифровым деньгам и глобальным платежным приложениям, помогая создать устойчивую и здоровую экономику. 

В этой экономике творцы могут зарабатывать в Интернете, а население, не охваченное банковскими услугами, может получить доступ к финансам, что значительно меняет традиционную динамику кредитования и заимствования, делая их более ориентированными на людей, освобождая их от когтей посредников. 

Многие реальные активы, которые считались менее ликвидными, можно было токенизировать и более свободно перемещать по всем направлениям. Токенизация этих активов сделала систему продажи и покупки более прозрачной и отслеживаемой. Фонды могли легко добраться туда, где им было место, не требуя дорогостоящих и сложных посредников, которые могли бы облегчить их перемещение и получить долю. 

Хотя ценность Ethereum как инструмента, направленного на развитие, рост и процветание в мире Web3, остается непревзойденной, его рыночный и инвестиционный статус нуждаются в большей ясности. Хотя необходимо следить за тем, как разворачивается история с Прометеумом, мы также должны дождаться решений SEC по ETF Ethereum. 

Начиная с конца мая по август, эти решения одно за другим будут становиться достоянием общественности. Возможно, это будет время, когда ETH выйдет из нормативной неопределенности и станет активом, меняющим правила игры, каким он и обещал быть!

Нажмите здесь, чтобы узнать все об инвестировании в Ethereum (ETH).