Le banche tradizionali continuano a incassare profitti nonostante il mercato in ribasso e la popolarità della DeFi

Negli anni precedenti a questa analisi, pubblicata nel maggio 2022, gli asset digitali avevano compiuto notevoli progressi. Il mercato attraversava una fase ribassista, ma una prospettiva più ampia mostrava anche sviluppi promettenti. Bitcoin, in particolare, aveva:

• attirato investitori istituzionali e fornitori di servizi;
• mostrato potenziale come riserva di valore e strumento di copertura, entrando nelle riserve di diverse organizzazioni;
• dato segnali di utilizzo come mezzo di pagamento grazie alla crescita e all’adozione di Lightning Network;
• ottenuto l’adozione da paesi come El Salvador e la Repubblica Centrafricana in quel periodo.

Accanto a Bitcoin erano emersi nuovi segmenti, tra cui:

• Finanza decentralizzata (DeFi)
• Titoli digitali
• Token non fungibili (NFTs)

I progressi e i precedenti massimi di mercato alimentavano l’entusiasmo per gli anni successivi. Il calo dei prezzi ricordava però la persistente dipendenza dai servizi finanziari tradizionali. Nella settimana prima della pubblicazione, le grandi banche canadesi avevano diffuso risultati che mostravano la distanza tra la crescita degli asset digitali e la sostituzione concreta delle funzioni bancarie.

Le banche canadesi superano le attese sui risultati

Nel maggio 2022, l’inflazione elevata interessava gran parte del mondo, Canada compreso. Eppure le grandi banche presentavano cifre che questa analisi giudicava superiori alle attese. I rapporti del secondo trimestre dell’esercizio 2022 mostravano utili consistenti e, per la maggior parte delle banche qui elencate, annunci di aumenti dei dividendi. Superare le previsioni non significa necessariamente aumentare l’utile rispetto all’anno precedente.

Le percentuali di crescita riguardano l’utile, non il rendimento azionario. Per BMO, il 4% si riferisce all’utile netto rettificato di 2,187 miliardi di dollari canadesi. I 4,756 miliardi dichiarati comprendono effetti rilevanti legati all’acquisto di Bank of the West. La distinzione conta nel confronto. Nel complesso, i risultati mostravano la capacità delle banche di produrre utili nonostante l’inflazione e le pressioni sui mercati immobiliari e dei carburanti.

Gli asset digitali possono competere?

L’analisi indicava le seguenti attività come importanti fonti dei risultati bancari:

• Credito a privati e imprese
• Gestione patrimoniale
• Assicurazioni
• Ricavi da commissioni

Ciascuna di queste attività offre anche possibilità di innovazione con gli asset digitali.

I prestiti erano già disponibili sia su piattaforme centralizzate sia tramite protocolli decentralizzati. Le organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) potrebbero sostenere modelli alternativi di gestione patrimoniale e assicurazione. Lightning Network potrebbe invece ridurre i costi di determinati pagamenti in Bitcoin.

La possibilità di sostituire parte dei servizi o affiancarli su larga scala sosteneva la visione positiva del futuro del settore.

Conclusioni

La stima riportata allora era di circa 300 milioni di utenti di asset digitali all’inizio del 2022, ancora una piccola parte della popolazione mondiale. Il dato illustrava sia la strada da percorrere sia il potenziale non sfruttato di tecnologie come la DeFi, utilizzate per prestiti, prodotti che generano interessi e trasferimenti di valore.

La prospettiva di questa analisi del 2022 era che lo sviluppo sarebbe proseguito nonostante attacchi alla DeFi, crisi simili a quella di UST e mercati ribassisti. Una diffusione ampia di Lightning Network e regole più chiare potrebbero ridurre la dipendenza da alcuni servizi bancari. La sostituzione completa delle grandi banche era un’aspettativa di lungo periodo, non un esito certo.