Vara eller säkerhet? Ingen vet när det kommer till Ethereum (ETH)

Om Bitcoin är den mest representativa tillgången i kryptovärlden, har Ethereum hjälpt principen om decentralisering att hitta sin fot i blockkedjevärlden och utanför. Ethereumdrivna smarta kontrakt har hjälpt till att bygga applikationer som så småningom har lett till att transaktioner och kommunikation i kedjan har blivit mellanhandsfria på ett förtroendelöst och säkert sätt. 

Från att uppmuntra ett rättvisare finansiellt system till att visa verkliga tillgångar och bemyndiga oss med ett öppet internet – fritt från monopoliserande enheter som kontrollerar användardata – Ethereum har legat i framkant när det gäller att göra den blockchain-drivna världen till en mer demokratisk, rättvis och innovativ plats . Det är inte konstigt att Ethereum ockuperar nära en femtedelh av kryptovärldens börsvärde. 

Men trots att det är en av de mest katalyserande tillgångarna har Ethereum befunnit sig i ett regulatoriskt limbo under ganska lång tid nu. 

Klicka här för att lära dig vad Exchange Traded Fund (ETF) betyder.

Gary Genslers intervju och osäkerheten kring ETH:s status

Den nuvarande amerikanska presidenten, Joseph R. Biden, nominerade Gary Gensler till ordförande för United States Securities and Exchange Commission den 3 februari 2021. 

I en intervju som gavs måndagen den 27 juni 2022 karakteriserade Gensler Bitcoin som en handelsvara men "vägrade att dela Ethereums Ether, kryptovalutan nr 2, under samma etikett." Denna ovilja att karakterisera Ethereum ledde till förvirring om huruvida Ethereum var en vara eller säkerhet. 

Om det var ett värdepapper, skulle varje försäljning och köp med dess användning räknas som kapitalvinst, vilket kräver att det rapporteras till IRS, vilket i huvudsak gör det oanvändbart för små inköp. 

Mer viktigt, Ethereums säkerhetsstatus skulle sätta det under överinseende av Securities and Exchange Commission och alla restriktioner som SEC-förordningar medför. 

Även om denna dimma av osäkerhet och förvirring kring Ethereum kan vara långtgående i sin inverkan eftersom många krypto- och blockkedjeprojekt är beroende av det, kommer vi att diskutera några av de mest avgörande problemen som har uppstått på senare tid. 

ETF-ansökningar: Kommer SEC att godkänna?

Med så många som 11 Bitcoin ETF:er har nyligen fått godkännande, spekulationer är utbredda om huruvida Ether ETF:er upplever samma resultat. På frågan om detta avslöjade SEC-ordföranden, Gary Gensler, inget avgörande. Enligt pressrapporter som kom ut efter Genslers Squawk Box-intervju med CNBC den 14 februari, "indikerade Gensler helt enkelt att processen skulle hanteras på exakt samma sätt som Bitcoin."

En lista över Ether ETF-ansökningar har försenats och skjutits upp av SEC hittills, inklusive den av:

• Invesco
• Gråskala
• Fidelity
• BlackRock
• VanEck
• hashdex

Franklin Templeton ansökte också om spot Ether ETF den 12 februari. SEC kommer att komma ut med sitt beslut om dessa ansökningar under de kommande dagarna. Till exempel skulle den besluta om:

• VanEck – 23 maj
• ARK 21 – 24 maj
• Hashdex – 30 maj

Efter dessa, senast den 18 juni, skulle den fatta beslut om Grayscales ansökan, vilket leder till beslut om Invescos senast den 5 juli. Genom att avsluta denna sekvens, senast den 3:e och 7:e augusti, skulle den behandla Fidelitys respektive Blackrocks ansökningar.

Medan många ETH ETF:er är på väg att godkännas, anser experter att införandet av funktionen för staking kan tillföra mer värde. Medan de förespråkar insats som ett framtida tillägg, tror marknadsexperter att de ursprungliga Ethereum-ETF:erna kommer att ha en "vanlig vanilj"-struktur, där ETF:er kommer att spåra spotpriset på Ethereum som en första iteration. 

Men att införliva insatsbelöningar i dessa instrument skulle innebära att belöna alla ETH-innehavare för att de binder sina innehav till validerare. Dessa validerare skulle därefter föreslå och intyga nya block på Ethereum-blockkedjan för att ta emot nypressad ETH och en del av blocktransaktionsavgifterna. Enligt en uppskattning skulle en fond med ett saldo på 9,600 32 ETH kunna tjäna XNUMX ETH extra på månadsbasis. 

Det finns flera fördelar med att introducera insats till ETH ETF:er. Det skulle öka fondens intäkter och säkerställa Ethereums nätverkssäkerhet, främja aktivt deltagande av validerare för att göra nätverket mer robust och motståndskraftigt. 

En integrerad del av Ethereum, förekomsten av insatsbelöningar till ETH ETF:er betyder fullt ägande av tillgången, vilket gör att fondförvaltare kan förnya sig med dessa insatsbelöningar för att kompensera sina investerare. De kan välja att ge utdelning eller öka fondens nettotillgångsvärde (NAV) och erbjuda vinn-vinn-förslag för alla inblandade intressenter. Men för närvarande skulle det vara för tidigt att göra trovärdiga prognoser om formen Ether ETF:er kommer att ta i framtiden.

Under tiden kan vi diskutera nästa agenda på vår lista, som vi har kallat det märkliga fallet med Prometheum-noteringen.

Det märkliga fallet med Prometheums notering av ETH som en säkerhet

Prometheum hävdar sig själv som en enhet som har byggt upp marknadernas framtid. Det hävdar att det tillhandahåller lösningar för "investeringar i digitala tillgångar i värdepapper — att sammanföra en blockchain-driven plattform med fördelarna med en värdepappersreglerad marknadsplats." Den positionerar sig också som en SEC- och FINRA-registrerad enhet som vill bygga den nödvändiga kopplingen mellan trad-fi-system och kryptoinvesteringar. Kort sagt, det vill göra krypto annorlunda genom att erbjuda en plattform där man kan köpa och sälja digitala tillgångsvärdepapper i en värdepappersmiljö.

Inom denna tjänstemiljö har Prometheum slagit i rubrikerna genom att till att börja med tillkännage förvaring av ETH som dess första digitala tillgång. Flytten har förbryllat flera experter inom kryptoindustrin av flera skäl. Låt oss titta på några av dem. 

Att Prometheum tar ETH som säkerhet kan bevisa påståendet från pro-Ethereum-lobbyn att det skulle kunna hanteras i USA på ett sätt som tillfredsställer tillsynsmyndigheterna. Dess utbud av ETH-säkerhetstjänster skulle också förändra hur de amerikanska myndigheterna har bett företag hittills att komma och göra kryptoaffärer i USA. 

Spekulationer gör redan rundorna om att Prometheums inträde kan tvinga Security and Exchange Commission att förklara Ethereum som ett värdepapper. Och om SEC gör det kan det betyda att Prometheum har monopol på ETH-säkerhetshandelsmarknaden. 

Medan Prometheums inställning till ETH kan verka innovativ och ambitiös på en marknad som är i snabb utveckling och spirande, är branschanalytiker oroliga. Och de har sina skäl till sin ångest.

Prometheum grundades av Aaron och Benjamin Kaplan och fick sitt första regulatoriska godkännande 2021. Prometheum Ember ATS Inc. fick godkännande att driva sin ATS och ge ackrediterade och icke-ackrediterade investerare valet att köpa, sälja och hantera digitala tillgångsvärdepapper.

Det slog till på nyheterna när det fortsatte med ett andra och ovanligt regulatoriskt godkännande från Financial Industry Regulatory Authority, FINRA. Godkännandet var att verka som mäklare-handlare för digitala tillgångar. Skapat som en kategori av SEC 2021, ingen hade lyckats uppnå ett sådant godkännande före Prometheum.

Detta dubbla godkännande från SEC och FINRA gjorde dock inte saker och ting mer trovärdiga för juridiska experter på området. Medan Prometheum hävdade att det hade hittat en gångbar väg för kryptohandel, hävdade de juridiska experterna att plattformen inte hade några tillgångar tillgängliga för handel. 

Vissa hävdade också att SEC:s godkännande och Prometheums handel under dess regulatoriska system tvingade alla att se ETH som ett värdepapper, medan det kan vara en vara som guld eller olja. Det är i huvudsak dilemmat som vi har diskuterat här. Bröderna Kaplan verkade dock ganska säkra på sin bedömning av kryptovalutor som värdepapper. 

De framför också argumentet att det är möjligt för deras plattform att lista kryptovalutor, som ETH, som värdepapper under undantaget som kallas regel 144. Regel 144 tas i bruk när man bestämmer sig för att underlätta handel med begränsade aktier. 

Inte bara juridiska och regulatoriska experter utan även intåget och manipulationen av Prometheum har orsakat uppståndelse i den amerikanska politiska världen, eftersom flera republikanska lagstiftare redan har börjat peka fingrar åt Gary Gensler. Enligt deras anklagelser är Prometheum inget annat än Genslers trollkarl som han har använt för att driva sin reglerande agenda. 

Republikanernas påstående fick tillräckligt med kraft när Prometheum fick en inbjudan att vittna vid en kongressutfrågning om krypto när det hade mycket liten erfarenhet i rymden jämfört med många av sina kamrater. 

Alla dessa påståenden och motanspråk har lagt till förvirringen och det regulatoriska limbo som Ethereum redan hade befunnit sig i för mer än ett år sedan och räknas. 

Den tredje och sista strömmen av förvirring som flödar runt Ethereum beror mest på dess egen evolutionära natur, och det har att göra med lanseringen av Ethereum 2.0. 

Lanseringen av ett nytt Ethereum: Vad väntar de nya projekten?

Ethereums övergång från en Proof of Work-mekanism till en Proof of Stake-mekanism var radikal i många aspekter. Ethereum 1.0, eller Ethereum mainnet, som hjälpte många innovativa projekt att utvecklas och blomstra, fungerade på Proof of Work-konsensusmekanismen, vilket möjliggör utvinning av ETH-tokens. 

Från den 15 september 2022 och framåt bytte Ethereum till Proof of Stake, vilket innebar verifiering av transaktioner genom insats. Naturligtvis var övergången till för att uppnå bättre resultat inom områdena nätverkseffektivitet, säkerhet och skalbarhet. 

Skillnaderna mellan Ethereum 1.0 och Ethereum 2.0 täckte dock mer mark än bara prestandaförbättringar. Det hade sin inverkan på områdena ett konsensusprotokoll, blockchain-uppfattning, säkerhet, hastighet, energi, skalbarhet och gasavgifter. 

Många experter tror att tillkomsten av Ethereum 2.0 har varit som att göra ett självmål mot det egna laget. Övergången från Ethereum 1.0 till Ethereum 2.0 gjorde det möjligt för vanliga användare att utnyttja de belöningar som tidigare var avsedda för gruvarbetare. Nu kan vardagliga användare dra nytta av samma fördelar genom att inneha ett ETH-vätskeinsatsderivat. 

Många stora aktörer i branschen, som Coinbase och Frax, var snabba att hoppa på den här tåget. De släppte omedelbart ETH vätskeinsatsderivat. Dessa derivat var lika fördelaktiga som en vanlig ETH och var också en avkastningsgenererande tillgång. Liksom andra derivat erbjöd dessa exponering mot prisrörelsen för den underliggande tillgången, ETH i detta fall, samtidigt som likviditeten bibehölls och insatsfördelarna hölls tillgängliga. 

I det långa loppet visade sig dessa ETH vätskeinsatspoletter vara mer kapitaleffektiva än vanliga ETH, och erbjöd därmed mycket lite incitament för den genomsnittliga användaren att hålla fast vid ETH, särskilt med tanke på att den främsta fördelen med att hålla ETH var potentialen för prisuppskattning . Men med tillkomsten av detta skifte fick individer nu möjligheten att investera i ett likvidt insatsderivat, som inte bara behöll värdet av ETH utan också ökade användarvinsterna genom insatsavkastning.

Utvecklingen av Ethereum fick många projekt att integrera flytande Ether i protokoll. Många som inte kunde hänga med i skiftet fick riskera att gå i glömska.

Ethereum: Dabba i status, oberörd i värde

Med all denna förvirring och tvivel kring dess status förblir en sak stabil, och det är värdet som Ethereum tillför bordet i decentraliseringens värld. Det fortsätter att vara en teknik som hjälper digitala pengar och globala betalningsapplikationer att blomstra, vilket hjälper till att skapa en hållbar, hälsosam ekonomi. 

I den här ekonomin kan kreatörer tjäna pengar online, och den obankade befolkningen kan få tillgång till finansiering, vilket väsentligt förändrar den traditionella dynamiken för utlåning och upplåning, vilket gör dem mer folkcentrerade genom att befria dem från mellanhändernas klor. 

Många verkliga tillgångar som ansågs vara mindre likvida kunde tokeniseras och flyttas över linjen mer fritt. Tokeniseringen av dessa tillgångar gjorde systemet för försäljning och köp mer transparent och spårbart. Fonder kunde lätt nå dit de hörde hemma utan att kräva kostnadsbärande, komplicerade mellanhänder för att underlätta deras rörelse och ta ett klipp. 

Medan Ethereums värde som ett verktyg inriktat på utveckling, tillväxt och välstånd i Web3-världen förblir oöverträffat, behöver dess marknads- och investeringsstatus mer klarhet. Även om det är nödvändigt att hålla ett öga på hur historien om Prometheum utvecklas, måste vi också vänta på SEC:s beslut om Ethereum ETF:er. 

Från slutet av maj till augusti, efter varandra, kommer dessa beslut att bli offentliga. Det kanske är dags för ETH att ta sig ur det regulatoriska limboet och framstå som den spelförändrande tillgång som den hade lovat att bli!

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Ethereum (ETH).