상품인가 보안인가? 이더리움(ETH)에 관해서는 아무도 모릅니다

비트코인이 암호화폐 세계의 가장 대표적인 자산이라면 이더리움은 분산화 원칙이 블록체인 세계와 그 너머에서 기반을 찾는 데 도움이 되었습니다. 이더리움 기반의 스마트 계약은 결국 온체인 거래와 통신을 중개자 없이 신뢰할 수 있고 안전한 방식으로 만드는 애플리케이션을 구축하는 데 도움이 되었습니다. 

보다 공정한 금융 시스템을 장려하는 것부터 실제 자산을 토큰화하고 개방형 인터넷을 통해 우리에게 권한을 부여하는 것까지(사용자 데이터를 통제하는 독점 주체가 없음) 이더리움은 블록체인 기반 세계를 보다 민주적이고 공평하며 혁신적인 공간으로 만드는 데 앞장서 왔습니다. . Ethereum이 차지하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 5분의 1에 가까움암호화폐 세계 시가총액의 h. 

그러나 이더리움은 가장 촉매적인 자산 중 하나임에도 불구하고 꽤 오랫동안 규제의 난국에 빠져 있었습니다. 

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Gary Gensler의 인터뷰와 ETH 상태에 대한 불확실성

현 미국 대통령 Joseph R. Biden은 3년 2021월 XNUMX일 Gary Gensler를 미국 증권거래위원회 의장으로 지명했습니다. 

27년 2022월 2일 월요일 인터뷰에서 Gensler는 비트코인을 상품으로 규정했지만 "XNUMX위 암호화폐인 이더리움의 이더를 동일한 라벨로 묶는 것을 거부했습니다." 이더리움을 특성화하는 것을 꺼리는 것은 이더리움이 상품인지 증권인지에 대한 혼란을 야기했습니다. 

증권인 경우 이를 사용하는 모든 판매 및 구매는 자본 이득으로 간주되어 IRS에 보고되어야 하며 본질적으로 소액 구매에는 사용할 수 없게 됩니다. 

더 중요한 것은, 이더리움의 보안 상태 증권 거래 위원회와 SEC 규정에 따른 모든 제한 사항의 감독을 받게 됩니다. 

많은 암호화폐 및 블록체인 프로젝트가 이더리움에 의존하고 있기 때문에 이더리움을 둘러싼 불확실성과 혼란의 안개는 그 영향에 광범위한 영향을 미칠 수 있지만, 최근에 발생한 가장 중요한 우려 사항 중 일부에 대해 논의하겠습니다. 

ETF 신청: SEC가 승인할 것인가?

많은 최근 승인을 받은 11개의 비트코인 ​​ETF, Ether ETF가 동일한 결과를 경험할 것인지에 대한 추측이 무성합니다. 이에 대해 질문을 받았을 때 SEC 의장 Gary Gensler는 결정적인 내용을 공개하지 않았습니다. 14월 XNUMX일 CNBC와의 Gensler의 Squawk Box 인터뷰 이후 나온 언론 보도에 따르면, "Gensler는 단순히 프로세스가 비트코인과 정확히 동일한 방식으로 처리될 것이라고 표시했습니다."

Ether ETF 신청 목록은 지금까지 SEC에 의해 다음을 포함하여 연기되었습니다.

• 인 베스코
• 그레이 스케일
• 충실도
• BlackRock
• VanEck
• 해시덱스

프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)도 12월 XNUMX일 현물 Ether ETF를 신청했습니다. SEC는 앞으로 이러한 신청에 대한 결정을 내릴 것입니다. 예를 들어 다음을 결정합니다.

• VanEck - 23월 XNUMX일
• ARK 21 – 24월 XNUMX일
• Hashdex - 30월 XNUMX일

이어서 18월 5일까지 Grayscale의 신청을 결정하고 3월 7일까지 Invesco의 신청을 결정하게 됩니다. 이 순서를 마무리하면 XNUMX월 XNUMX일과 XNUMX일까지 각각 Fidelity와 Blackrock의 신청을 처리하게 됩니다.

많은 ETH ETF가 승인을 위해 준비 중이지만 전문가들은 스테이킹 기능을 도입하면 더 많은 가치를 추가할 수 있다고 생각합니다. 시장 전문가들은 미래의 추가 기능으로 스테이킹을 옹호하면서 초기 이더리움 ETF는 ETF가 첫 번째 반복으로 이더리움 현물 가격을 추적하는 '일반 바닐라' 구조가 될 것이라고 믿습니다. 

그러나 이러한 도구에 스테이킹 보상을 통합한다는 것은 모든 ETH 보유자가 보유 자산을 검증자에게 결속한 것에 대한 보상을 의미합니다. 이러한 검증인은 이후에 새로 발행된 ETH와 블록 거래 수수료의 일부를 받기 위해 이더리움 블록체인의 새로운 블록을 제안하고 증명합니다. 추정에 따르면 잔고가 9,600 ETH인 펀드는 매월 32 ETH를 추가로 벌 수 있습니다. 

ETH ETF에 스테이킹을 도입하면 몇 가지 장점이 있습니다. 이는 펀드의 수익을 향상시키고 이더리움의 네트워크 보안을 보장하여 검증인의 적극적인 참여를 촉진하여 네트워크를 더욱 강력하고 탄력적으로 만들 것입니다. 

이더리움에 필수적인 ETH ETF에 대한 스테이킹 보상의 존재는 자산의 완전한 소유권을 의미하므로 펀드 매니저는 투자자에게 보상하는 데 이러한 스테이킹 보상을 혁신할 수 있습니다. 그들은 배당금을 제공하거나 펀드의 순자산가치(NAV)를 높이는 것을 선택하여 관련된 모든 이해관계자에게 상생 제안을 제공할 수 있습니다. 그러나 현재로서는 Ether ETF가 미래에 어떤 모습을 취할 것인지에 대해 신뢰할 만한 예측을 하기에는 너무 이르습니다.

한편, 우리는 Prometheum 상장이라는 흥미로운 사례라고 부르는 목록의 다음 의제에 대해 논의할 수 있습니다.

Prometheum이 ETH를 증권으로 상장한 흥미로운 사례

Prometheum은 스스로를 시장의 미래를 구축해 온 기업이라고 주장합니다. 이는 '디지털 자산 증권 투자'를 위한 솔루션을 제공하며 증권 규제 시장의 이점과 블록체인 기반 플랫폼을 결합한다고 주장합니다. 또한 트레이드파이 시스템과 암호화폐 투자 사이에 필요한 연결을 구축하는 SEC 및 FINRA 등록 법인으로 자리매김했습니다. 간단히 말해서, 증권 환경에서 디지털 자산 증권을 사고 팔 수 있는 플랫폼을 제공함으로써 암호화폐를 다르게 하고자 합니다.

이러한 서비스 환경 내에서 Prometheum은 우선 ETH를 최초의 디지털 자산으로 보관한다고 발표하여 헤드라인을 장식했습니다. 이러한 움직임은 여러 가지 이유로 암호화폐 업계 전문가들을 당황하게 만들었습니다. 그 중 몇 가지를 살펴보겠습니다. 

ETH를 증권으로 등록한 Prometheum은 규제 당국을 만족시키는 방식으로 미국에서 처리될 수 있다는 이더리움 지지 로비층의 주장을 입증할 수 있습니다. ETH 보안 서비스 제공은 또한 미국 당국이 지금까지 기업들에게 미국에 와서 암호화폐 사업을 하도록 요청한 방식을 바꿀 것입니다. 

Prometheum의 진입으로 인해 증권 거래 위원회가 Ethereum을 증권으로 선언하게 될 수도 있다는 추측이 이미 진행되고 있습니다. 그리고 SEC가 그렇게 한다면 이는 Prometheum이 ETH 증권 거래 시장을 독점하고 있다는 의미일 수 있습니다. 

ETH에 대한 Prometheum의 접근 방식은 빠르게 발전하고 급성장하는 시장에서 혁신적이고 열망적인 것처럼 보일 수 있지만 업계 분석가들은 우려하고 있습니다. 그리고 그들이 불안해하는 이유가 있습니다.

Aaron과 Benjamin Kaplan이 설립한 Prometheum은 2021년에 첫 번째 규제 승인을 받았습니다. Prometheum Ember ATS Inc.는 ATS를 운영하고 공인 및 비공인 투자자에게 디지털 자산 증권을 구매, 판매 및 관리할 수 있는 선택권을 제공하기 위한 승인을 받았습니다.

FINRA(금융 산업 규제 당국)로부터 두 번째이자 특이한 규제 승인을 받았을 때 뉴스에 등장했습니다. 디지털 자산 증권 전문 브로커-딜러로 활동하기 위한 승인이었습니다. 2021년 SEC가 카테고리로 창설한 이 카테고리는 Prometheum 이전에는 누구도 그러한 승인을 얻지 못했습니다.

그러나 SEC와 FINRA의 이러한 이중 승인은 해당 분야의 법률 전문가들에게 상황을 더 신뢰하게 만들지 못했습니다. Prometheum은 암호화폐 거래를 위한 실행 가능한 경로를 찾았다고 주장했지만 법률 전문가들은 플랫폼에 거래에 사용할 수 있는 자산이 없다고 주장했습니다. 

일부는 또한 SEC의 승인과 규제 계획에 따른 Prometheum의 거래로 인해 모든 사람들이 ETH를 금이나 석유와 같은 상품일 수 있는 증권으로 보도록 강요했다고 주장했습니다. 이것이 본질적으로 우리가 여기서 논의한 딜레마입니다. 그러나 Kaplan 형제는 암호화폐를 유가증권으로 평가하는 것에 대해 확신을 갖고 있는 것처럼 보였습니다. 

그들은 또한 그들의 플랫폼이 규칙 144로 알려진 면제 하에 ETH와 같은 암호화폐를 증권으로 상장하는 것이 가능하다는 주장을 내놓았습니다. 규칙 144는 제한된 주식 거래를 촉진하기로 결정할 때 사용됩니다. 

법률 및 규제 전문가뿐만 아니라 프로메테움의 진입과 조작도 미국 정계에 큰 파장을 일으켰고, 이미 여러 공화당 의원들이 게리 겐슬러를 비난하기 시작했다. 그들의 주장에 따르면 Prometheum은 Gensler가 자신의 규제 의제를 추진하기 위해 사용했던 보조자일 뿐입니다. 

공화당의 주장은 Prometheum이 많은 동료들에 비해 암호화폐 분야에 대한 경험이 거의 없었을 때 암호화폐에 대한 의회 청문회에서 증언하라는 초청을 받았을 때 충분히 힘을 얻었습니다. 

이러한 모든 주장과 반소는 이더리움이 이미 1년 전에 발견하고 계속 증가하고 있는 혼란과 규제의 난관을 가중시켰습니다. 

이더리움 주변에 흐르는 세 번째이자 마지막 혼란의 흐름은 대부분 그 자체의 진화적 성격 때문이며 이는 이더리움 2.0의 출시와 관련이 있습니다. 

새로운 이더리움의 출시: 새로운 프로젝트에는 무엇이 준비되어 있나요?

이더리움이 작업 증명 메커니즘에서 지분 증명 메커니즘으로 전환한 것은 여러 측면에서 급진적이었습니다. 많은 혁신적인 프로젝트가 개발되고 번창하는 데 도움이 된 Ethereum 1.0 또는 Ethereum 메인넷은 작업 증명 합의 메커니즘에서 작동하여 ETH 토큰 채굴을 허용합니다. 

15년 2022월 XNUMX일부터 이더리움은 스테이킹을 통한 거래 검증을 포함하는 지분 증명(Proof of Stake)으로 전환되었습니다. 물론 이러한 전환은 네트워크 효율성, 보안, 확장성 측면에서 더 나은 결과를 얻기 위한 것이었습니다. 

그러나 이더리움 1.0과 이더리움 2.0의 차이점은 단순한 성능 개선보다 더 많은 기반을 다뤘습니다. 이는 합의 프로토콜, 블록체인 개념, 보안, 속도, 에너지, 확장성 및 가스 요금 영역에 영향을 미쳤습니다. 

많은 전문가들은 이더리움 2.0의 등장이 마치 자기 팀을 상대로 자책골을 넣는 것과 같다고 생각합니다. 이더리움 1.0에서 이더리움 2.0으로의 전환으로 인해 일반 사용자는 이전에 채굴자에게 제공되었던 보상을 활용할 수 있게 되었습니다. 이제 일반 사용자는 ETH 유동성 파생상품을 보유함으로써 동일한 혜택을 누릴 수 있습니다. 

업계의 많은 주요 참여자, 예를 들어 Coinbase 그리고 Frax는 이 유행에 재빨리 뛰어들었습니다. 그들은 즉시 ETH 유동 스테이킹 파생 상품을 출시했습니다. 이 파생 상품은 일반 ETH만큼 유익했으며 수익을 창출하는 자산이기도 했습니다. 다른 파생 상품과 마찬가지로 이 파생 상품은 유동성을 유지하고 스테이킹 혜택을 계속 제공하는 동시에 기본 자산(이 경우 ETH)의 가격 변동에 노출되었습니다. 

장기적으로 이러한 ETH 유동 스테이킹 토큰은 일반 ETH보다 자본 효율성이 더 높은 것으로 입증되어 일반 사용자가 ETH를 보유할 인센티브를 거의 제공하지 않습니다. 특히 ETH 보유의 주요 이점이 가격 상승 가능성이라는 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다. . 그러나 이러한 변화의 출현으로 개인은 이제 ETH의 가치 제안을 유지할 뿐만 아니라 스테이킹 수익률을 통해 사용자 이익을 향상시키는 유동 스테이킹 파생상품에 투자할 수 있는 기회를 갖게 되었습니다.

Ethereum의 발전으로 인해 많은 프로젝트에서 유동 스테이킹 Ether를 프로토콜에 통합하게 되었습니다. 변화를 따라잡지 못하는 많은 사람들은 망각에 빠질 위험에 직면해야 했습니다.

이더리움: 상태에 도전하고 가치에 동요하지 않음

그 상태를 둘러싼 이 모든 혼란과 의심 속에서도 한 가지는 변함없이 유지되고 있으며, 그것은 이더리움이 탈중앙화 세계에서 테이블에 가져오는 가치입니다. 이는 계속해서 디지털 화폐와 글로벌 결제 애플리케이션이 번창하도록 돕고 지속 가능하고 건전한 경제를 만드는 데 도움이 되는 기술입니다. 

이러한 경제에서 창작자는 온라인으로 돈을 벌 수 있고 은행 서비스를 받지 못하는 사람들도 금융에 접근할 수 있습니다. 이를 통해 대출과 차입의 전통적인 역학을 크게 바꾸고 중개자의 손아귀에서 벗어나 더욱 사람 중심적으로 만들 수 있습니다. 

유동성이 떨어지는 것으로 간주되었던 많은 실제 자산은 토큰화되어 보다 자유롭게 이동할 수 있습니다. 이러한 자산의 토큰화는 판매 및 구매 시스템을 더욱 투명하고 추적 가능하게 만들었습니다. 자금의 이동을 촉진하고 삭감하기 위해 비용을 부담하고 복잡한 중개자가 필요 없이 자금이 속한 곳으로 쉽게 도달할 수 있었습니다. 

Web3 세계에서 개발, 성장 및 번영을 위한 도구로서 Ethereum의 가치는 여전히 타의 추종을 불허하지만 시장 및 투자 상태는 더 명확해야 합니다. Prometheum 이야기가 어떻게 전개되는지 주시하는 것이 필요하지만 Ethereum ETF에 대한 SEC의 결정도 기다려야 합니다. 

5월 말부터 8월까지 이러한 결정은 차례로 공개됩니다. 아마도 그때가 ETH가 규제의 불명예에서 벗어나 약속했던 판도를 바꾸는 자산으로 등장할 때가 될 것입니다!

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