新能源
2023 年可再生能源崩溃
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过去几个月,可再生能源投资者的日子相当不好过。 股价暴跌、海上风电拍卖取消以及资产减记导致了相当沮丧的情绪。
所以发生了什么事? 为什么? 事情接下来会走向何方?
残酷的纠正
最大的清洁能源ETF, 质量控制网络自 50 年的峰值以来,已下降了近 2021%。
First Trust 纳斯达克 Clean Edge 绿色能源指数基金(质量控制网络 -1.6%)
First Trust 纳斯达克 Clean Edge 绿色能源指数基金(质量控制网络 -1.6%)
这种调整在清洁能源行业的一些子行业中更为残酷,其中风电行业的处境尤其痛苦。 例如,领先的海上风电运营商Orsted股票(DNNGY)目前的定价低于 2017 年 IPO 水平(不包括股息)。 最大的风力发电机制造商维斯塔斯(大众汽车),回到2008年的价格水平(不包括股息)。
这让许多投资者感到惊讶,可再生能源已成为能源结构的重要组成部分,并被广泛视为能源系统的未来。
各种原因的汇聚
暴风城
可再生能源领域的第一个问题始于2023年XNUMX月西门子能源公司的盈利预警。歌美飒分公司的质量问题意味着一些涡轮发动机需要比预期提前更换,从而损害了公司的利润。 这导致股价突然下跌36%.
坏消息不断堆积 Orsted警告其美国项目存在问题 2023 年 XNUMX 月,有些可能必须完全取消。
这在业界引起了一阵关注,许多海上风电项目拍卖热情不高,或者 甚至完全失败,就像 2023 年 XNUMX 月在英国一样.
通货膨胀
除了西门子的技术问题之外,通货膨胀也是风电行业突然陷入困境的根源。
几年前计算的项目现在面临着劳动力和设备成本不断增加,以及大流行造成的供应链破坏。 因此,在 2020 年或 2021 年经济上有意义的事情可能在 2023 年就不再有意义了。
上升率
令通胀问题雪上加霜的是,世界各国央行纷纷加息以控制通胀。 这让市场参与者和工业公司感到惊讶,在经历了三十年的利率下降之后,仅以暂时和短暂的峰值为标志。
这意味着可再生能源等大型资本密集型项目现在面临的融资成本远高于前十年。
这也会损害需要为其债务负担再融资的公司,这是快速增长的可再生能源公司的常见情况。 因此, 2023 年 XNUMX 月至 XNUMX 月,清洁能源 ETF 资金流出创历史新高.
这是一个影响能源行业的更普遍的问题,包括太阳能发电场、公用事业和太阳能电池板制造商。
电网饱和度和存储
虽然之前的因素大多超出了行业的控制范围,但另一个日益严重的问题正在开始损害可再生能源。 电网是围绕化石燃料发电(以及水力+核电)设计的。 这意味着可再生能源的间歇性可能成为其所代表的大部分电网中日益严重的问题。
这应该可以通过公用事业规模的储能来缓解。 问题是该领域的投资滞后,导致可再生能源偶尔浪费。 同样,在风力或阳光强度较低的时期,缺乏储能能力迫使电网运营商转而依赖天然气或煤炭等化石燃料。
这个问题正在得到纠正,75 年至 2021 年间存储容量将增长 2022%。但这可能需要几年时间才能赶上并给整个可再生能源行业带来压力,直到这个问题得到解决。
现在做什么?
忧虑之墙
有些问题是暂时的,但短期内会很严重。 旧型号风力涡轮机的耐用性可能不如最初预测的那么好。 对于西门子歌美飒涡轮机来说确实如此,但这现在也成为了行业其他公司所关心的问题。
电网饱和以及电力需求与生产之间的不匹配可能会持续几年,直到储能跟上可再生能源革命的步伐。 这可能对不同的子行业产生不同的影响:
- 由于不得不削减产量或增加能源存储投资,绿色公用事业公司的利润可能会在几年内下降。
- 风力涡轮机和太阳能电池板的生产商必须针对其目标市场制定战略。
- 储能公司,无论是运营商还是制造商,都可能经历前所未有的繁荣。
这些问题都不是不能解决的,但也不是一朝一夕就能解决的。
成本更高、时间更长
需要考虑的重要一点是能源的产生 任何 种是资本密集型产业。 对于可再生能源、化石燃料或核能来说都是如此。
因此,无论使用何种技术,从现在开始,不断增长的发电成本可能会更高。 至少,只要通货膨胀和利率上升是新常态。
其他投资领域也受到这种宏观经济环境的损害; 例如, 到 3.5 年 2023 月,整个美国公用事业行业将跌至 XNUMX 年低点。 甚至像美国债券这样的“安全”投资工具“遭受了历史上最大幅度的下滑”,美国银行表示.
在化石燃料行业也是如此。 页岩油产量增长不大,更愿意密切关注成本上涨,并倾向于向股东返还资本。 现在只有 美国有 504 座正在运营的钻井平台,而 1,609 年页岩气繁荣高峰期的钻井平台数量为 2014 座.
较高的成本可能会持续下去,因为更昂贵的能源(各种)可能会导致通货膨胀率居高不下。 其他因素,如地缘政治混乱(乌克兰和现在以色列的战争就可悲地说明了这一点)、去全球化和工会化也将导致通胀长期保持在较高水平。
持续的技术进步
由于太阳能和风能技术的不断进步,可再生能源革命成为可能。 这导致可再生能源成本大幅下降,使其与化石燃料和核能具有竞争力, 太阳能成本90年内下降10%.
现在,由于技术的原因,成本下降的趋势被通货膨胀导致的成本上升所补偿。 但这并不意味着可再生技术已经停止进步。
例如,最具创新性的公司拥有更便宜或更高效的太阳能电池板,例如 First Solar (单反相机),从长远来看可能成为该行业的大赢家之一。
第一太阳能公司(单反相机 -1.53%)
第一太阳能公司(单反相机 -1.53%)
由于创新的小型模块化反应堆(SMR),其他技术也有可能卷土重来,比如核技术,我们在文章中对此进行了讨论“最值得投资的 5 只核股(2023 年 XNUMX 月)“和”核辩论:未来的电力解决方案还是一场高风险的赌博?“。
因此,投资者应该对技术进步保持乐观态度,并依靠新一轮的创新,使可再生能源(也许还有核能)持久成为未来能源发电的主导低碳解决方案。
目前由化石燃料满足的供暖、交通和工业需求的电气化不断推动,也将保证几十年来发电需求的持续增长。