DeFi 提案阻碍了参议院加密货币市场改革

在美国加密货币监管历程中，众议院一直主导制定立法，而参议院则 担任 作为一个 战场 使其得以实施。 与此相符的是，由于政策制定者正在辩论修正案，参议院的加密货币框架法案被搁置。

参议院民主党人提交了一份针对加密货币市场结构法案的反提案，该提案 遇到了 引发业界强烈抗议。在反提案提出后，关于该法案的谈判 已被叫停 直到共和党和民主党就加价会议达成一致。 

审查是立法者审阅拟议法案、提出修正案并进行修改的过程。法案必须经过审查才能通过。 被举报 提交众议院或参议院全体会议进行表决。

谈判目前陷入僵局，原因是 民主党的提案，试图对 DeFi 协议施加诸多监管ols。 

去中心化金融（DeFi） 是一种点对点系统，可以消除交易、借贷和借款等金融交易中的第三方和中心化机构。 DeFi 的目标是 创建一个更加开放、可访问和透明的金融系统，用户可以直接相互交互 等。

DeFi 是一个快速发展的领域，目前 的美元154.6亿元 总价值锁定（TVL）。

这个去中心化的金融世界基本上不受监管，监管机构正在努力提供更清晰的监管以支持增长和创新。

DeFi 提案泄露导致参议院加密市场结构谈判受阻

虽然支持加密货币的参议院共和党人一直试图在年底之前通过一项加密货币市场结构法案，但他们一直在努力吸引通过该法案所需的两党支持。

上周，参与谈判的参议院民主党人首次提交了立法提案，两党谈判遭遇挫折。 

参议院银行委员会民主党人提出的反提案试图通过将现有的证券市场要求应用于 DeFi 来加强对 DeFi 的监管审查。 

DeFi 提案赋予财政部在市场结构制定过程中的关键作用，授权其决定某个协议是否足够去中心化。该提案还将任何控制者对其施加重大影响的 DeFi 项目视为“货币服务业务”。更重要的是，该提案包含一份所谓的“限制名单”，其中列出了被认为风险过高的协议。

参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特 (Tim Scott) 的发言人杰夫·纳夫特 (Jeff Naft) 在一份声明中表示，民主党关于 DeFi 监管的提案“并非一项立法提议”，并补充说“该文件尚未撰写 在立法文本中，包含多项不连贯的政策理念，并不是真诚地参与市场结构的努力。”

为了回应民主党关于 DeFi 的初步规定，共和党已停止加密货币谈判，直至另行通知。

据报道，斯科特 (RS.C.) 的员工主管凯瑟琳·福克斯 (Catherine Fuchs) 表示：“在我们商定加价日期之前，我们将暂停任何进一步的会议。” 拳碗新闻，该公司首先获得了民主党提出的修正案副本。

与此同时，民主党人对他们的提案感到不满 被揭示 对公众。

民主党人已经准备好行动，但我们的共和党同行却在退缩。他们要求文件和实质内容，我们做到了。然后他们转过身来泄露了我们的提案，并假装对我们两党存在政策分歧感到惊讶。

– 数字资产小组委员会民主党参议员鲁本·加列戈 (Ruben Gallego) 的发言人雅克·珀蒂 (Jacques Petit)

参议院银行业共和党人曾誓言要在9月份完善市场结构法案，并一直在寻求民主党人确定委员会对该法案进行投票的日期。但参与谈判的民主党人希望该法案的起草程序能够跨党派合作，并需要时间来进行协商。

斯科特发言人 Naft 表示，他们自 6 月底以来一直在寻求立法机构对该草案的反馈，但尚未收到“任何有关我们讨论草案的正式、实质性反馈”。 

主席将9月30日定为加价日期，“希望两党能够达成共识”，并多次“要求民主党同僚承诺加价日期”，这对于推动这项立法至关重要。“他们还没有承诺加价日期，”美国石油协会补充道。

然而，对于另一方来说，这“就像在第一次约会之前就确定了结婚日期”，因为 政治报告 加列戈发言人说道。

“这太荒谬了，”他说。“但这很可能是他们为了转移人们对其党团的注意力所能做的最好的事情了。 不统一 在这个问题上。无论如何，如果银行业多数派工作人员确定他们确实想要一个两党合作的成果，那么这12名民主党人仍然致力于真诚地进行谈判。

参议院银行委员会市场结构谈判的进一步会议（以 RFIA 讨论稿为中心）将暂停，直到各方就标记日期达成一致。

RFIA（参议院草案）：内容及受阻原因

参议院银行团队于 2025 年 7 月 21 日发布了初步的 RFIA 讨论稿和 RFI，然后于 2025 年 9 月 5 日发布了更新稿，但尚未正式提出。

次月，美国参议员斯科特（南卡罗来纳州共和党参议员） 参议院银行、住房和城市事务委员会主席， 他表示，他预计该法律将在 九月结束。但斯科特当时指出，市场结构法案是“一项更为复杂的立法，反对它的力量[...]是一股真正需要克服的力量。”

委员会中的共和党领导层在通过GENIUS稳定币法案后立即将注意力转向了加密货币市场结构。102名民主党人投票支持了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS）。

这个 GENIUS法案签署成为法律 由唐纳德·特朗普总统于 7 月 18 日宣布。它优先考虑消费者保护，加强美元的储备货币地位，并将“使美国成为数字资产领域无可争议的领导者，为我们国家带来大量投资和创新”。

今年 6 月，在与怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯 (Cynthia Lummis) 的“炉边谈话”中，斯科特表示，为了使加密货币市场“全面运作”，国会需要推进立法 市场结构和稳定币。

这时候，数字资产市场澄清法案，或者 CLARITY法案，由 众议院将通过一项市场结构法案。该法案旨在为在美国运营的加密货币公司制定更明确的指导方针。这些规则还可能包括明确哪些数字资产符合证券的资格，并确定它们是否属于美国证券交易委员会 (SEC) 或商品期货交易委员会 (CFTC) 的管辖范围。 期货交易委员会（CFTC）。

7月中旬左右，《清晰度法案》 通过 该法案以压倒性优势在众议院获得通过。众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔（AR-02）称，这项为数字资产建立实用监管框架的“里程碑式”立法的通过是一个“关键时刻”。

但到目前为止，情况还没有进一步改善， 虽然不是因为 缺乏 试图 来自加密货币友好型立法者。

“参议院必须完成有关美国加密货币未来的工作并通过《CLARITY法案》。

– 众议院多数党党鞭、明尼苏达州共和党人汤姆·埃默 (Tom Emmer) 上个月在社交媒体上发帖称

在此过程中，参议院制定了独立但类似的市场结构法案。 对于这项规范美国加密货币公司的综合法案，两党参议员必须完成起草和修改 然后将其送交参议院农业委员会和参议院银行委员会批准。

一旦两个委员会投票通过该法案进行全体表决，整个参议院就必须进行表决，这就要求 以 60 票多数通过。 如果获得批准，该法案将在众议院进行表决，然后由总统签署成为法律。 

参议院法案草案， 很像 《清晰度法案》旨在明确区分数字资产的标签以及哪些机构应该对其进行监管，以解决更广泛的加密行业问题。 

上个月早些时候，RFIA 的更新讨论稿发布。它定义了“数字资产”、“数字商品”等关键术语，“ 以及“辅助资产”，“ 并建立了区分加密证券和商品的测试。RFIA 还授权某些银行在现行法律允许的范围内开展加密业务。

此外，该法案还要求新的 反洗钱 (AML) 法规为应对潜在的非法金融违法行为和新出现的风险，政府将建立公私信息共享试点项目。 

RFIA草案将积极推进监管创新，包括建立沙盒来开发创新金融产品，开展对代币化现实世界资产的监管处理研究，以及为NFT和DePIN创建安全港。联邦机构还将 被禁止 限制用户自行保管数字资产的能力。

这个 法案 虽然该法案尚未正式提出。但参议院银行委员会成员表示，他们正在将其推进到修正案阶段，并准备进行委员会投票。 

然而，路易斯安那州共和党参议员约翰·肯尼迪 告诉记者 上个月，他认为该项目尚未准备好，并且仍然存在“很多问题”。“ 虽然《天才法案》很重要，“但它只是迈出了一小步，“ 肯尼迪说道：“这是一次彻底的飞跃。我们必须做好这件事。”

这项期待已久的法案需要很长时间才能成为法律，即便如此，它仍将涉及漫长的 这个过程将被解释为新的法规，并通过联邦机构来管理该行业。 SEC、CFTC 和 FinCEN 等监管机构随后将提出建议 这些因素包括原料奶的可用性以及达到必要粉末质量水平所需的工艺。 国家 至 评论 on，这可能需要几年的时间。

行业反击：民主党的 DeFi 计划是“禁令”吗？

而 RFAI 已被业界所熟知 作为迈向监管清晰化的重大举措，民主党的 DeFi 提案 不.

专家们实际上担心民主党人该提案背后的意图及其对加密货币行业的影响。他们认为，民主党人的提案将阻碍区块链行业法律清晰度的进步。

投资基金 Variant 首席法律官 Jake Chervinsky 被称为 民主党对 RFIA 的反建议“极其不严肃”。“ 据他所说，他们提出的建议“基本上是加密货币禁令”。

切尔文斯基表示，这项提议是“政府对整个行业前所未有的、违反宪法的接管，“ 这不仅违背了加密货币的初衷，也违背了创新的初衷，为“整个科技行业树立了一个危险的先例”。

“第一个报价“ 他说，民主党的谈判“旨在否决该法案，“ 通过让加密货币中的每个人都成为中介，强制前端提供商向 KYC 用户提供服务，赋予机构不受约束的选择性监管权力，并授权财政部禁止 DeFi 中的任何内容。

区块链协会首席执行官 Summer Mersinger 也对参议院民主党提出的提案表示失望。该提案“实际上将禁止美国的去中心化金融、钱包开发和其他应用程序——这一结果既不可行，也不符合美国的创新精神。”“ 她在一份声明中说。

数字商会政策副总裁 Zunera Mazhar 带到X 分享她的担忧，并指出该法律“赋予了广泛的权力，狭隘地定义了权力下放，并将前端视为金融中介机构。”

称新的 DeFi 草案是“用过时的工具打击非法金融”的无效且严厉的尝试，“ 她说，这不仅不能解决实际问题，反而有可能将创新推向海外。

马扎尔提出了更好的解决方案，例如瞄准非法融资的真正瓶颈、使用基于风险的监督而不是监管代码、建立保护市场而不压制创新的框架以及与全球标准保持一致。

“好的政策不会惩罚权力下放，“ 她补充道，“它保护消费者，维护创新，并打击非法融资。”

本周早些时候，数字商会 提交了一封公开联盟信 就 DeFi 提案向参议院民主党人发表讲话。数字资产贸易协会 Digital Chamber 一直致力于加密货币政策和创新。

该协会与 VanEck、Chainlink Labs、Aave Labs、Binance.US、Input Output Group 等行业领导者合作，表达了“强烈关注“ 在《防止通过 DeFi 平台进行非法融资和监管套利》草案中。

本篇 民主党的提议他们指出， 将赋予财政部权力来定义谁“控制“ 去中心化软件，从而使开发者、治理参与者和接口提供商受到监管 这 is 旨在 对于传统中介机构而言。

实际上，该框架将把开源软件视为金融机构，并通过要求面向美国的 DeFi 前端进行注册，有效地禁止未经许可的创新。它还将授权财政部单方面将协议列入“限制名单”，“ 禁止美国人与他们互动。

“这些条款将使核心软件活动面临潜在的刑事责任，并直接违背了《清晰法案》所体现的两党原则，该法案以压倒性优势在众议院获得通过，“ 阅读声明。 

这封信呼吁立法者修改提案，以确保开源软件和非托管参与者 豁免 从金融机构义务的角度，定义“控制“ 严格、客观地审查，并对财政部的指定权力设定明确的法定限制和监督。 

它还建议不要将 DeFi 前端作为中介金融服务进行监管，因为它们有着根本的不同。

业内人士敦促立法者与技术专家、开发人员和政策专家进行磋商，以便“美国能够在金融创新和金融诚信方面引领世界，但只有通过一个区分技术开发者和开发者的框架，y 以及那些滥用它的人。”

美国加密货币规则下一步将如何发展？

在上届民主党政府执政期间，SEC 大幅加强了对加密货币公司的执法力度。他们以执法为重点的监管环境塑造了市场行为，导致对停止运营的项目和对加密货币的谨慎态度。

然而，也是在拜登政府时期，美国证券交易委员会批准了现货比特币 (BTC +0.6% ) ETF，从根本上改变了机构和散户投资者通过受监管的市场进入比特币的方式。

与此完全相反的是，随着特朗普总统兑现其在竞选期间对加密货币市场做出的承诺，数字资产行业在本届政府的领导下获得了多项支持加密货币的立法。 本篇 包括特朗普 签约 该行政命令旨在通过消除不必要的障碍和提升美国的领导地位来支持整个经济中数字资产和区块链的增长，从一开始就奠定了支持加密货币的基调。

今年到目前为止，白宫已经放松了监管限制，撤销了会计指导，使金融机构更容易、更低成本地托管加密货币，放宽了 401（k）计划中购买加密货币的门槛，将执法立场从起诉加密行业参与者转变为禁止美国发行中央银行数字货币（CBDC）。 

此外，特朗普政府鼓励银行和金融机构参与数字资产市场，指示财政部研究建立战略比特币储备，目前正致力于为该市场建立全面的监管框架。

然而，由于民主党和共和党在关键问题上难以达成一致，参议员们目前陷入僵局。因此，参议院银行委员会暂停了数字市场结构会议，这给这项具有里程碑意义的市场结构法案的通过带来了风险。

本篇 此事发生在政府关门期间。近日，参议院民主党第十次否决了重启美国政府的拨款法案，并坚称在推进任何协议之前，必须先保证延长对医疗计划的补贴。

在此背景下，围绕加密市场结构法案的争论反映了华盛顿更广泛的政治分歧，这可能最终影响美国数字资产生态系统的未来。

点击此处查看推动加密货币采用的主要国家/地区列表。