蓬勃发展的市场中十大大麻股票（2026年10月）

罪恶股表现出色

“罪恶股票”是指那些从事被认为“不道德”活动的公司的股票，例如赌博、酒精、烟草或武器制造。许多投资基金和个人投资者会拒绝投资这些行业，导致这些股票的价格被人为压低。

但这些也是利润丰厚的活动，使这些公司产生巨额现金流，可用于收购、股票回购或分红。

其结果是， 罪恶股票的表现持续显着优于整体市场.

大麻作为新兴的罪恶股票类别

大麻 仍然被认为是 在美国联邦层面 充分 非法药物。与此同时，美国大多数州已经全部或部分地将大麻的生产、销售和消费合法化。 本篇 应该会像其他大多数“罪恶股票”业务一样，成为一条非常有利可图的业务线。

来源: 绿拇指

州法律和联邦法律的对比 这给大麻公司带来了一种奇特的局面。虽然合法，但大麻公司在涉及国家层面监管和法律的任何问题上都会遇到诸多困难。例如，他们往往被迫只能使用现金交易，无法使用银行系统，这会带来巨大的成本。

本篇 由于特朗普政府的一项决定，这种情况现在终于（部分地）发生了改变。

大麻即将从一级管制药品降级为三级管制药品。 本篇 这将使大麻从联邦层面的完全非法产品，转变为与含有可待因、氯胺酮和合成代谢类固醇的泰诺相同的合法类别。 

来源: 莫里茨法学院

此外，一项题为“增加医用大麻 和 大麻二酚研究“将开启一个更大的……” 更宽 利用大麻衍生分子进行医疗： 

“在美国 43 个司法管辖区，超过 30,000 名持证医疗保健从业人员被授权向超过 6 万名注册患者推荐医用大麻，用于治疗至少 15 种疾病。 

此外，FDA 的一项调查结果也证实了有可靠的科学依据，证明大麻可用于治疗疼痛、某些疾病引起的厌食症以及化疗引起的恶心和呕吐。

第三类管制药品并非大麻合法化支持者所希望的，尽管这项举措得到了64%美国人的支持，但行政命令明确规定…… “这丝毫不能以任何方式、任何形式使大麻合法化，也绝不认可将其用作娱乐性药物。”

但它仍然会拥有 一个主要的 对大麻股票的影响。

例如，投资大麻相关股票对金融机构来说将更容易被接受。 银行服务获取也将得到改善，这应该会…… 使 资金成本 好多了 并降低困扰许多大麻股票的股东权益被稀释的风险。 全谱CBD的医保报销 将生产出口到美国也是一种方法。 

不断增长的市场中十大大麻股票

1. 创新工业地产有限公司

创新工业地产有限公司 (IIPR +3.33% )

IIPR 是一家工业房地产投资信托基金 (REIT)，专门为大麻公司建造设施，例如温室、油提取厂等。

大麻公司选择与IIPR合作的首要原因是它们面临着极高的资金成本。作为一家工业房地产投资信托基金（REIT），IIPR能够以远低于市场水平的利率为温室项目提供融资，实际上是为这个急需资金的行业提供了资金支持。

另一个原因是，通过建造大量的温室，IIPR 实现了规模效应，从而降低了材料、施工、设计等方面的成本。它还可以提供植物品种选择、油脂提取、湿度管理、化学精炼等多个领域的专业知识。

因此，该公司在为大麻公司提供节约成本的种植设施方面具有持久优势。

自 2016 年成立以来，IIPR 的房地产投资组合已大幅增长，到 2023 年达到 108 处，到 2025 年达到 112 处。

该公司已在 19 个州投资 2.47 亿美元，建造了总面积达 9,043,000 万平方英尺的种植设施。

自 2016 年成立以来，该公司已支付超过 1 亿美元的股息，并且在 2020 年至 2025 年期间股息实现了 12% 的复合年增长率，即使在该药物被重新归类为 III 类之前，该行业预计仍将以 7% 的复合年增长率增长。

租户构成多元化，没有一个租户的占比超过总租户数的 11%，共有 36 个租户。

来源: 研究所

该公司股价与整个大麻市场高度相关，这意味着其股价有时会远高于净资产值 (NAV)，有时则会低于净资产值。

考虑到大麻行业目前依然低迷的情绪，这可能使 IIPR 成为一个不错的入场点，同时在大麻行业好转之前提供稳定的股息。

作为一家工业房地产投资信托基金（REIT），IIPR 的购买难度可能比直接购买大麻股票要低。此外，它还提供两位数的股息收益率，为那些无法直接投资大麻股票的投资者提供了一个颇具吸引力的选择。

2. Curaleaf Holdings，Inc. (卷曲度)

Curaleaf 是全球最大的大麻公司之一，业务遍及 17 个州，经营着 153 家药房，总种植面积达 1.5 万平方英尺。

该公司已拓展欧洲业务，在英国、瑞典、德国、法国、波兰、意大利、葡萄牙、西班牙和瑞士均设有分支机构。此外，该公司在加拿大、新西兰和澳大利亚也设有分支机构。

该公司提供多种品牌的全系列大麻产品，包括饮料、食用产品和电子烟，以及更“经典”的大麻产品，如干花。

来源: 库拉莱夫

Curaleaf 是一家典型的成长型股票公司，目标是成为行业主导企业，注重扩张而非短期盈利。

Curaleaf 在欧洲和国际市场上的存在也是其相对独特的特点，这使其有可能成为未来全球大麻行业的参与者，而不仅仅是一家美国公司。

3. Tilray 品牌公司

Tilray 品牌公司 (TLRY -1.14％)

Tilray 的战略是打造稳固的品牌，首先是在大麻领域，然后是饮料领域。

来源: Tilray

过去六年里，这种扩张很大程度上是由收购推动的。

值得一提的是，该公司于 2021 年以 103 亿美元收购了布雷肯里奇酿酒厂，随后又收购了几个精酿啤酒品牌。 Anheuser-Busch 的 8 个啤酒和饮料品牌.

来源: Tilray

该公司在加拿大实力雄厚，在所有主要加拿大市场的成人市场份额均位居第一，并且是加拿大收入最高的合法大麻公司。其业务遍及20多个国家。

它也是美国第四大精酿啤酒酿造商，在北美品牌大麻食品和零食类别中占有约 60% 的市场份额。

来源: Tilray

对于拥有强大品牌的企业来说，这种策略可能效果很好，这是在食品饮料等商品化行业中创造更高利润率的已知方法。

因此，Tilray 的投资者应该将该股票视为类似于可口可乐、玛氏或好时的潜在消费品牌集团。

与波动较大的大麻市场相比，精酿啤酒市场也为公司带来了更稳定的收入，并可为公司未来销售大麻饮料提供切入点。

4. 绿色拇指工业公司 (GTBIF)

Green Thumb 旗下拥有一系列专注于健康的大麻品牌，包括医用大麻。如果大麻立法首先在医用方面放宽，而不是娱乐方面，那么这可能是一个恰到好处的定位。

该公司在美国14个市场开展业务，拥有108家零售店和20家生产工厂。Green Thumb主要在许可证发放有限的州开展业务，这使得其大麻产品的售价更高。

该公司生产各种类型的大麻产品，包括预卷大麻烟（预制大麻“香烟”）、食用产品、糖果、电子烟、膏霜等。不过，大麻花（“生大麻”）和电子烟仍占该公司销售额的大部分。

来源: 绿拇指

与许多竞争对手不同，Green Thumb 自 2020 年以来实现了收入增长并扭亏为盈，经营现金流为正。

来源: 绿拇指

Green Thumb专注于高利润市场和正向经营现金流的策略，会让一些投资者感到安心。这使其有喘息之机，等待监管环境的改变，以及大麻成为主流消费品，最终在联邦层面合法化。

5. 维拉诺控股公司 (VRNO.NE)

Verano 是另一家在 13 个市场拥有 158 个零售点和 15 个种植和生产设施的大型大麻公司。

其旗下品牌在美国全国市场份额排名第三。

来源: 维拉诺

虽然该公司的大部分收入来自零售，但其32%的收入也来自其他渠道。 批发利用其庞大的生产设施，向其他品牌出售大麻植物。

Verano 注重质量，特别关注植物遗传学，拥有 160 多个专有菌株，并对剂量和浓度进行严格的质量控制。

这使得该公司能够展现出卓越的 EBITDA 利润率，高于所有同行，在 2025 年第三季度达到 26%，调整后 EBITDA 为 5300 万美元。

成熟的大麻市场会是什么样子仍然是一个悬而未决的问题。 它会成为一个完全商品化的行业，只有价格/克数才重要吗？ 还是说优质和/或品牌很重要？

Verano 押注大麻市场将成为一个按产品质量划分的市场，其中活性化学物质浓度更高、生产工艺更精良的产品比大规模生产更有价值。

6. 克罗诺斯集团

克罗诺斯集团 (CRON +1.09% )

这家以色列公司还通过与当地公司（分别为 Cronos GrowCo 和 Pharma Cann）的合作伙伴关系和部分所有权，活跃在加拿大和美国。

Cronos 的背后是烟草巨头奥驰亚集团，奥驰亚集团于 2019 年以 1.8 亿美元收购了 Cronos 50% 的股份。

与奥驰亚集团的关系总体上是有利的，但也意味着该公司有可能以低于其未来潜力的价格，全面收购 Cronos，以加强其在大麻市场的布局。

最初，该公司专注于医用大麻，目前该领域仍非常活跃。此后，该公司的消费产品种类日益多样化，包括可食用的电子烟弹、香烟和糖果。

Cronos 还将收购荷兰最大的合法大麻运营商 CanAdelaar，这将使其在欧洲最大的成人用大麻市场中占据第一的市场份额。

另一个活跃领域是稀有大麻素，即除更广为人知的 THC 和 CBD 之外，在大麻植物中浓度较低的分子。

该公司已开发 自 2022 年以来，我们与合成生物学公司 Gingko Bioworks 合作，开展了一项通过发酵大规模生产这些稀有化合物的项目。

来源: 克洛诺斯

对 Cronos 感兴趣的投资者将关注一个非常原创的投资组合，重点关注医用大麻，包括稀有大麻素 可能对从心理健康到青光眼和癌症等一系列新疗法有用.

在欧洲和加拿大的强大影响力也使其对美国立法决定的敏感度降低。

7. Cresco 实验室公司

Cresco 成立于 2013 年，是排名第一的大麻产品批发商，拥有 90 万平方英尺的种植面积，为客户提供产品，这项业务为公司带来了 36% 的收入。

该公司的大麻产品在 Cresco Labs 的 71 家零售店和第三方经销商（1,600 多家药房）销售。

来源: Cresco实验室

该公司销售的产品种类繁多，包括电子烟​​油、吸烟产品、软糖、食用产品、棉花糖、树脂、爆米花等。Cresco 的业务遍及美国 8 个州，这 8 个州均位列市场规模前 10 名，市场价值超过 10 亿美元。

Cresco专注于批发业务，这使得它在合法大麻行业的地位类似于食品行业的卡夫公司。它生产自有品牌产品，并依靠经销商进行分销。这种策略利润率可能较低，但同时也减少了对有限药房许可证的依赖，资本支出也相对较少。

该公司一直致力于通过关闭低利润率的种植基地来提高利润率。

Cresco专注于种植和生产而非直接销售，已培育出400种独特的植物品种，并成为花卉和浓缩物销量第一的公司。这种对盈利能力的关注也带来了运营现金流的稳步增长。

来源: Cresco实验室

Cresco Labs专注于生产，押注随着大麻合法化程度的提高，将会有更多销售点获得授权并开设。从长远来看，大麻或许会像烟草一样容易获取。

在这种情况下，现有的批发基础设施可能会成为一项资产，而 Cresco 的投资者将从中受益。

如果有一天大麻的跨州运输和销售合法化，Cresco Labs 也可能成为受益者，因为它可以将其产品出售给全美各地的其他品牌。

8. 玻璃屋品牌公司

Glass House 是一家大麻种植公司，致力于实现最大的规模经济效益和最低的生产成本。

该公司管理着面积达6万平方英尺的巨型温室。其余温室区域预计将于2024年底前完成改造。

来源: 玻璃屋

这些设施位于加利福尼亚州，那里的气候被认为几乎是种植大麻的理想之地。凭借先进的温室设计和气候优势，Glass House 的二氧化碳排放量比一般室内种植低 95%。

南加州温室农场是为种植西红柿和黄瓜而设计的——这是一个毛利率只有个位数的行业。

太阳能、热电联产、井水、水循环利用等，可最大限度地降低公用事业成本并减少环境足迹。

虽然加州是迄今为止美国乃至世界上最大的大麻市场，但由于拥有 5,600 名种植者，该州也是散装大麻价格最低的市场。

与去年同期相比（考虑到季节性和天气），该公司成功地持续降低了生产成本。这使得 Glass House 能够持续以低于售价的价格生产加州大麻， 这是州内极少数公司能够做到的，而Glass House的许多竞争对手都已倒闭。.

由于对成本控制和效率的严格把控，Glass House 成为少数几家能够在加州（全球最大但竞争最激烈的合法大麻市场）成功竞争的公司之一。

这使得 Glass House 不仅在美国，而且在全世界都是最高效的大麻生产商之一。

Glass House的长期潜在增长点在于州际贸易。一旦这种情况发生，加州种植的大麻很可能在竞争中胜过那些规模较小、气候条件较差、生长环境总体上不如加州本土的生产商。

考虑到加州的大麻价格通常比美国其他州低 5-10 倍，这对 Glass House 来说是一个绝佳的机会，可以将其产品出口到美国其他地区，并利用其在竞争激烈的加州市场中久经考验的工艺，占领美国其他地区的大麻市场。

9. 乡村农场国际有限公司

乡村农场国际有限公司 (VFF +4.36% )

Village Farms是一家拥有30年历史的垂直种植企业，已部分转型为大麻种植企业。Village Farms的子公司之一Pure Sunfarms是加拿大最大的大麻生产商之一。

该公司拥有 1.6 万平方英尺的大麻生产用地，同时还在其他设施中生产蔬菜（浆果、西红柿、生菜等），并通过各种合作伙伴利用 13.2 万平方英尺的生产能力进行更多蔬菜生产。

来源: 乡村农场

该公司于 2017 年初进入加拿大市场，并于 2018 年进入美国市场。据估计，其设施能够供应加拿大预测市场总量的三分之一，并且在德克萨斯州的地面产能更大。

该公司还持有Altum 12%的股份，Altum是一个面向亚太地区大规模进口大麻二酚产品的平台，并且已在德国推出其大麻产品。此外，该公司还收购了Leli Holland，该工厂预计将在2026年将其产量提高五倍，并将从加拿大向以色列、澳大利亚、新西兰、德国和英国出口大麻。

Village Farms 能够将其许多蔬菜温室改造成大麻种植园，使其能够随着合法化进程的扩大、需求的增加或价格的上涨而迅速扩大规模，同时还能保持 3.1 万平方英尺的温室设施盈利运营。

由于拥有蔬菜种植经验，Village Farms 在减少生态足迹方面也经验丰富；例如，它通过其部门利用垃圾填埋气生产可再生天然气。 乡村农场清洁能源（VFCE）.

与户外种植相比，Village Farms Fresh 每英亩的产量是户外种植的 20-30 倍，而且不会耗尽土壤养分。

事实上，一个 50 英亩的温室可以生产出与 1,500 英亩农场相同的产量——土地使用量减少了 97%。

Village Farms 在大麻和农产品之间多元化发展，使其比大多数大麻公司拥有更大的灵活性，并使其能够迅速从全球和美国不断增长的大麻消费中获益，而无需额外的资金。

10. Hydrofarm Holdings Group，Inc.

Hydrofarm Holdings Group，Inc. (HYFM +6.92% )

大麻产业曾以手工种植和非法种植为主，如今已发展成为一个高度工业化和优化的室内种植行业。Hydrofarm是整个行业的重要供应商。

它是水耕栽培系统的领先制造商。该公司拥有 70 个品牌，并分销其他 80 个品牌。它通过许多零售商和分销渠道进行销售，包括线上和线下、B2B 和 B2C。

来源: 水力农场

销售额中三分之二是消耗品，三分之一是耐用设备。

该公司指望大麻能够长期保持增长，并让 Hydrofarm 成为该行业的成功供应商，摆脱投机者和波动的影响：

“就像淘金热一样，稳定之路正在消灭一些投机者。 但幸存的镐和铲供应商应该会蓬勃发展”。

因此，对于那些在室内种植市场中寻找“实干型”股票的投资者来说，Hydrofarm 的确是一只值得关注的股票，因为该行业现在很大程度上是由大麻种植驱动的。

该行业具有高度周期性，这可能对Hydrofarm的股东有利，也可能不利。该公司目前已摆脱了因众多垂直农业公司倒闭而导致的低迷期，而大麻管制重新调整应该会提振其在新建种植设施方面的资本支出。