Hàng hóa hay an ninh? Không ai biết khi nào nói đến Ethereum (ETH)

Nếu Bitcoin là tài sản tiêu biểu nhất của thế giới tiền điện tử thì Ethereum đã giúp nguyên tắc phân cấp tìm được chỗ đứng trong thế giới blockchain và hơn thế nữa. Các hợp đồng thông minh do Ethereum cung cấp đã giúp xây dựng các ứng dụng mà cuối cùng đã khiến các giao dịch và liên lạc trên chuỗi trở nên không cần trung gian theo cách không cần tin cậy và an toàn. 

Từ việc khuyến khích một hệ thống tài chính công bằng hơn đến mã hóa tài sản trong đời thực và trao quyền cho chúng ta với một mạng internet mở – không có các thực thể độc quyền kiểm soát dữ liệu người dùng – Ethereum đã đi đầu trong việc biến thế giới dựa trên blockchain trở thành một không gian dân chủ, công bằng và sáng tạo hơn . Không có gì ngạc nhiên khi Ethereum chiếm lĩnh gần một phần nămh về vốn hóa thị trường của thế giới tiền điện tử. 

Tuy nhiên, mặc dù là một trong những tài sản xúc tác nhất, Ethereum vẫn đang ở trong tình trạng lấp lửng về quy định trong một thời gian khá lâu. 

Bấm vào đây để tìm hiểu ý nghĩa của Quỹ giao dịch trao đổi (ETF).

Cuộc phỏng vấn của Gary Gensler và sự không chắc chắn về tình trạng của ETH

Tổng thống đương nhiệm của Hoa Kỳ, Joseph R. Biden, đã đề cử Gary Gensler làm Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 3 tháng 2021 năm XNUMX. 

Trong một cuộc phỏng vấn được đưa ra vào thứ Hai, ngày 27 tháng 2022 năm 2, Gensler đã mô tả Bitcoin như một loại hàng hóa nhưng “từ chối gộp Ether của Ethereum, loại tiền điện tử số XNUMX, vào cùng một nhãn hiệu”. Sự miễn cưỡng trong việc mô tả đặc điểm của Ethereum đã dẫn đến sự nhầm lẫn về việc liệu Ethereum là hàng hóa hay chứng khoán. 

Nếu nó là một chứng khoán, bất kỳ giao dịch mua bán nào sử dụng nó sẽ được tính là lãi vốn, yêu cầu nó phải được báo cáo cho IRS, về cơ bản khiến nó không thể sử dụng được cho các giao dịch mua nhỏ. 

Quan trọng hơn, Trạng thái bảo mật của Ethereum sẽ đặt nó dưới sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và tất cả các hạn chế mà các quy định của SEC mang lại. 

Mặc dù màn sương mù không chắc chắn và nhầm lẫn xung quanh Ethereum có thể có tác động sâu rộng vì nhiều dự án tiền điện tử và blockchain phụ thuộc vào nó, chúng ta sẽ thảo luận về một số mối quan tâm quan trọng nhất nảy sinh gần đây. 

Đơn đăng ký ETF: Liệu SEC có chấp thuận không?

Với càng nhiều 11 Bitcoin ETF gần đây đã được phê duyệt, đang có nhiều suy đoán về việc liệu Ether ETF có đạt được kết quả tương tự hay không. Khi được hỏi về điều này, Chủ tịch SEC, Gary Gensler, không tiết lộ bất cứ điều gì mang tính quyết định. Theo báo chí đưa tin sau cuộc phỏng vấn Squawk Box của Gensler với CNBC vào ngày 14 tháng XNUMX, “Gensler chỉ đơn giản chỉ ra rằng quy trình sẽ được xử lý theo cách chính xác giống như Bitcoin”.

Một danh sách các ứng dụng Ether ETF đã bị SEC trì hoãn và hoãn lại cho đến nay, bao gồm:

• Invesco
• Màu xám
• Fidelity
• BlackRock
• VanEck
• hashdex

Franklin Templeton cũng đã nộp đơn xin ETF Ether giao ngay vào ngày 12 tháng XNUMX. SEC sẽ đưa ra quyết định về các ứng dụng này trong những ngày tới. Ví dụ: nó sẽ quyết định:

• VanEck – ngày 23 tháng XNUMX
• Hòm 21 – 24 tháng XNUMX
• Hashdex – ngày 30 tháng XNUMX

Sau đó, trước ngày 18 tháng 5, nó sẽ quyết định ứng dụng của Grayscale, dẫn đến quyết định về Invesco trước ngày 3 tháng 7. Kết thúc trình tự này, trước ngày XNUMX và XNUMX tháng XNUMX, nó sẽ lần lượt giải quyết các ứng dụng của Fidelity và Blackrock.

Trong khi nhiều ETF ETH đang trong quá trình phê duyệt, các chuyên gia cho rằng việc giới thiệu tính năng đặt cược có thể tăng thêm giá trị. Trong khi ủng hộ việc đặt cược như một tiện ích bổ sung trong tương lai, các chuyên gia thị trường tin rằng các quỹ ETF Ethereum ban đầu sẽ có cấu trúc 'đơn giản', trong đó các quỹ ETF sẽ theo dõi giá giao ngay của Ethereum như lần lặp đầu tiên. 

Tuy nhiên, việc kết hợp phần thưởng đặt cược vào các công cụ này có nghĩa là thưởng cho bất kỳ người nắm giữ ETH nào vì đã liên kết phần nắm giữ của họ với người xác nhận. Những người xác thực này sau đó sẽ đề xuất và chứng thực các khối mới trên chuỗi khối Ethereum để nhận ETH mới được đúc và một phần phí giao dịch khối. Theo ước tính, một quỹ có số dư 9,600 ETH có thể kiếm thêm 32 ETH hàng tháng. 

Có một số lợi thế khi giới thiệu đặt cược vào ETH ETF. Nó sẽ nâng cao doanh thu của quỹ và đảm bảo an ninh mạng của Ethereum, thúc đẩy sự tham gia tích cực của các trình xác nhận để làm cho mạng trở nên mạnh mẽ và linh hoạt hơn. 

Tích hợp với Ethereum, sự hiện diện của phần thưởng đặt cược cho ETH ETF biểu thị quyền sở hữu toàn bộ tài sản, cho phép các nhà quản lý quỹ đổi mới với những phần thưởng đặt cược này để đền bù cho các nhà đầu tư của họ. Họ có thể lựa chọn chia cổ tức hoặc tăng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, đưa ra các đề xuất đôi bên cùng có lợi cho tất cả các bên liên quan. Tuy nhiên, hiện tại, vẫn còn quá sớm để đưa ra những dự báo đáng tin cậy về hình dạng của Ether ETF trong tương lai.

Trong khi đó, chúng tôi có thể thảo luận về chương trình nghị sự tiếp theo trong danh sách của mình, mà chúng tôi gọi là trường hợp tò mò về việc niêm yết Prometheum.

Trường hợp tò mò về việc Prometheum liệt kê ETH làm chứng khoán

Prometheum tự nhận mình là một thực thể đang xây dựng Tương lai của Thị trường. Nó tuyên bố sẽ cung cấp các giải pháp cho 'đầu tư chứng khoán tài sản kỹ thuật số - kết hợp nền tảng hỗ trợ blockchain với lợi ích của thị trường được quản lý chứng khoán'. Nó cũng tự khẳng định mình là một thực thể đã đăng ký với SEC và FINRA nhằm xây dựng kết nối cần thiết giữa các hệ thống truyền thống và đầu tư tiền điện tử. Nói tóm lại, nó muốn làm tiền điện tử một cách khác biệt bằng cách cung cấp một nền tảng nơi người ta có thể mua và bán chứng khoán tài sản kỹ thuật số trong môi trường chứng khoán.

Trong môi trường dịch vụ này, Prometheum đã gây chú ý khi thông báo ngay từ đầu rằng quyền giám sát ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên của mình. Động thái này đã khiến một số chuyên gia trong ngành tiền điện tử bối rối vì nhiều lý do. Chúng ta hãy xem xét một vài trong số họ. 

Prometheum sử dụng ETH làm chứng khoán có thể chứng minh tuyên bố của nhóm vận động hành lang ủng hộ Ethereum rằng nó có thể được xử lý ở Hoa Kỳ theo cách làm hài lòng các cơ quan quản lý. Việc cung cấp dịch vụ bảo mật ETH của nó cũng sẽ thay đổi cách chính quyền Hoa Kỳ yêu cầu các doanh nghiệp cho đến nay đến và kinh doanh tiền điện tử ở Hoa Kỳ. 

Đã có những suy đoán cho rằng sự gia nhập của Prometheum có thể buộc Ủy ban An ninh và Giao dịch tuyên bố Ethereum là chứng khoán. Và nếu SEC làm như vậy, điều đó có nghĩa là Prometheum nắm giữ độc quyền trên thị trường giao dịch chứng khoán ETH. 

Mặc dù cách tiếp cận của Prometheum đối với ETH có vẻ sáng tạo và đầy khát vọng trong một thị trường đang phát triển và phát triển nhanh chóng, nhưng các nhà phân tích trong ngành lại tỏ ra lo ngại. Và họ có lý do cho sự lo lắng của họ.

Được thành lập bởi Aaron và Benjamin Kaplan, Prometheum đã được phê duyệt theo quy định lần đầu tiên vào năm 2021. Prometheum Ember ATS Inc. đã nhận được phê duyệt để vận hành ATS của mình và cung cấp cho các nhà đầu tư được công nhận và không được công nhận lựa chọn mua, bán và quản lý chứng khoán tài sản kỹ thuật số.

Nó gây chú ý khi tiếp tục nhận được sự chấp thuận theo quy định thứ hai và bất thường từ Cơ quan quản lý ngành tài chính, FINRA. Sự chấp thuận nhằm mục đích hoạt động như một đại lý môi giới có mục đích đặc biệt cho chứng khoán tài sản kỹ thuật số. Được SEC tạo ra như một danh mục vào năm 2021, chưa có ai đạt được sự chấp thuận như vậy trước Prometheum.

Tuy nhiên, sự chấp thuận kép này của SEC và FINRA không khiến mọi thứ trở nên đáng tin cậy hơn đối với các chuyên gia pháp lý trong lĩnh vực này. Trong khi Prometheum tuyên bố rằng họ đã tìm ra một lộ trình khả thi cho giao dịch tiền điện tử thì các chuyên gia pháp lý lập luận rằng nền tảng này không có sẵn bất kỳ tài sản nào để giao dịch. 

Một số người cũng lập luận rằng sự chấp thuận của SEC và giao dịch của Prometheum theo kế hoạch quản lý của nó đã buộc mọi người phải coi ETH là chứng khoán, trong khi nó có thể là một loại hàng hóa như vàng hoặc dầu. Về cơ bản, đó là vấn đề nan giải mà chúng ta đã thảo luận ở đây. Tuy nhiên, anh em nhà Kaplan tỏ ra khá chắc chắn về đánh giá của họ về tiền điện tử như chứng khoán. 

Họ cũng đưa ra lập luận rằng nền tảng của họ có thể liệt kê các loại tiền điện tử, như ETH, dưới dạng chứng khoán theo sự miễn trừ được gọi là Quy tắc 144. Quy tắc 144 được đưa vào sử dụng khi một người quyết định tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch các cổ phiếu bị hạn chế. 

Không chỉ các chuyên gia pháp lý và quản lý mà cả việc gia nhập và thao túng Prometheum cũng đã gây xôn xao trong giới chính trị Hoa Kỳ, khi một số nhà lập pháp Đảng Cộng hòa đã bắt đầu chỉ tay vào Gary Gensler. Theo cáo buộc của họ, Prometheum chẳng qua là tay sai của Gensler mà ông ta đã sử dụng để thúc đẩy chương trình quản lý của mình. 

Tuyên bố của Đảng Cộng hòa đã có đủ động lực khi Prometheum nhận được lời mời làm chứng tại phiên điều trần quốc hội về tiền điện tử khi họ có rất ít kinh nghiệm trong lĩnh vực này so với nhiều công ty cùng ngành. 

Tất cả những tuyên bố và phản đối này đã làm tăng thêm sự nhầm lẫn và tình trạng lấp lửng về quy định mà Ethereum đã tìm ra cách đây hơn một năm và vẫn tiếp tục tăng thêm. 

Dòng nhầm lẫn thứ ba và cuối cùng xảy ra xung quanh Ethereum chủ yếu là do bản chất tiến hóa của chính nó và nó liên quan đến sự ra mắt của Ethereum 2.0. 

Sự ra mắt của Ethereum mới: Điều gì đang chờ đợi các dự án mới?

Quá trình chuyển đổi của Ethereum từ cơ chế Proof of Work sang cơ chế Proof of Stake là rất triệt để về nhiều mặt. Ethereum 1.0, hay mạng chính Ethereum, giúp nhiều dự án đổi mới phát triển và phát triển, hoạt động trên cơ chế đồng thuận Proof of Work, cho phép khai thác mã thông báo ETH. 

Từ ngày 15 tháng 2022 năm XNUMX trở đi, Ethereum chuyển sang Bằng chứng cổ phần, liên quan đến việc xác minh các giao dịch bằng cách đặt cược. Tất nhiên, quá trình chuyển đổi nhằm đạt được kết quả tốt hơn trong các lĩnh vực hiệu quả, bảo mật và khả năng mở rộng mạng. 

Tuy nhiên, sự khác biệt giữa Ethereum 1.0 và Ethereum 2.0 bao hàm nhiều vấn đề hơn là chỉ cải thiện hiệu suất. Nó có tác động đến các lĩnh vực của giao thức đồng thuận, khái niệm blockchain, bảo mật, tốc độ, năng lượng, khả năng mở rộng và phí gas. 

Nhiều chuyên gia tin rằng sự ra đời của Ethereum 2.0 giống như việc tự mình ghi bàn thắng vào lưới chính đội mình. Việc chuyển đổi từ Ethereum 1.0 sang Ethereum 2.0 giúp người dùng thông thường có thể tận dụng các phần thưởng trước đây dành cho người khai thác. Giờ đây, người dùng hàng ngày có thể tận dụng những lợi ích tương tự bằng cách nắm giữ bất kỳ công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản ETH nào. 

Nhiều người chơi lớn trong ngành, như Coinbase và Frax đã nhanh chóng tham gia vào xu hướng này. Họ đã nhanh chóng phát hành các sản phẩm phái sinh staking ETH thanh khoản. Các sản phẩm phái sinh này có lợi như ETH thông thường và cũng là một tài sản tạo ra lợi nhuận. Giống như các sản phẩm phái sinh khác, các sản phẩm phái sinh này cung cấp khả năng tiếp xúc với biến động giá của tài sản cơ sở, trong trường hợp này là ETH, trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản và giữ nguyên các lợi ích staking. 

Về lâu dài, các token đặt cược thanh khoản ETH này tỏ ra hiệu quả về vốn hơn ETH thông thường, do đó mang lại rất ít động lực để người dùng bình thường nắm giữ ETH, đặc biệt khi xem xét rằng lợi ích chính của việc nắm giữ ETH là khả năng tăng giá . Tuy nhiên, với sự xuất hiện của sự thay đổi này, các cá nhân giờ đây đã có cơ hội đầu tư vào một công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, không chỉ giữ lại đề xuất giá trị của ETH mà còn nâng cao lợi nhuận của người dùng thông qua lợi suất đặt cược.

Sự phát triển của Ethereum đã thúc đẩy nhiều dự án tích hợp Ether thanh khoản vào các giao thức. Nhiều người không theo kịp ca đã phải đối mặt với nguy cơ đi vào quên lãng.

Ethereum: Đắm chìm trong địa vị, không hề bối rối về giá trị

Với tất cả sự nhầm lẫn và nghi ngờ xung quanh trạng thái của nó, có một điều vẫn ổn định và đó là giá trị mà Ethereum mang lại trong thế giới phân quyền. Nó tiếp tục là công nghệ giúp tiền kỹ thuật số và các ứng dụng thanh toán toàn cầu phát triển mạnh mẽ, giúp tạo nên một nền kinh tế lành mạnh, bền vững. 

Trong nền kinh tế này, những người sáng tạo có thể kiếm tiền trực tuyến và những người dân không có tài khoản ngân hàng có thể tiếp cận tài chính, điều này làm thay đổi đáng kể động lực truyền thống của việc cho vay và đi vay, khiến họ trở nên lấy con người làm trung tâm hơn bằng cách giải phóng họ khỏi nanh vuốt của những người trung gian. 

Nhiều tài sản trong thế giới thực được coi là có tính thanh khoản kém hơn có thể được mã hóa và di chuyển khắp nơi một cách tự do hơn. Việc mã hóa các tài sản này làm cho hệ thống mua bán trở nên minh bạch và dễ theo dõi hơn. Các quỹ có thể dễ dàng đến được nơi chúng thuộc về mà không cần đến các trung gian phức tạp, tốn kém để tạo điều kiện thuận lợi cho việc di chuyển và cắt giảm. 

Mặc dù giá trị của Ethereum như một công cụ hướng tới sự phát triển, tăng trưởng và thịnh vượng trong thế giới Web3 vẫn chưa có đối thủ, nhưng tình trạng đầu tư và thị trường của nó cần rõ ràng hơn. Mặc dù cần phải theo dõi câu chuyện Prometheum diễn ra như thế nào nhưng chúng ta cũng phải chờ quyết định của SEC về Ethereum ETF. 

Bắt đầu từ cuối tháng 5 đến tháng 8, các quyết định này lần lượt sẽ được công khai. Có lẽ đó sẽ là lúc để ETH thoát ra khỏi tình trạng lấp lửng về quy định và nổi lên như một tài sản có thể thay đổi cuộc chơi như đã hứa!

Bấm vào đây để tìm hiểu tất cả về đầu tư vào Ethereum (ETH).