Пояснення рекомендацій FCA Великої Британії щодо криптоактивів

Пояснення рекомендацій FCA щодо криптоактивів

Підхід Великої Британії до регулювання криптовалют базується на принципах, а не на певних технологіях. Замість регулювання самого блокчейну, ця структура зосереджується на економічній реальності токена та діяльності, що виконується. Це дозволяє правилам залишатися актуальними з розвитком технологій.

Це керівництво застосовується в широкому сенсі до організацій, що займаються випуском, маркетингом, зберіганням, обміном або операціями з криптоактивами у Великій Британії. Будь-яка діяльність, що вважається «регульованою» згідно із законодавством Великої Британії, вимагає дозволу або реєстрації у регулятора.

Регулювання на основі діяльності згідно із законодавством Великої Британії

Регулювання криптовалют у Великій Британії залежить від того, чим займається фірма, а не від того, що вона називає токеном. Емісія, брокерство, зберігання, біржові операції та спрощення платежів оцінюються незалежно. Один проект може потрапляти до кількох регуляторних категорій залежно від його структури.

Цей підхід відображає найкращі світові практики, запобігаючи регуляторному арбітражу лише за допомогою маркування токенів.

Токени безпеки

Токени цінних паперів – це криптоактиви, які надають права або обов'язки, подібні до традиційних фінансових інструментів. До них належать токенізовані акції, боргові інструменти, права участі в прибутку та сертифікати, що представляють право власності або вимоги.

Коли токен відповідає визначенню цінного паперу, він підпадає під дію системи фінансових послуг Великої Британії, включаючи Закон про фінансові послуги та ринки (FSMA). Фірми, що мають справу з токенами цінних паперів, повинні дотримуватися вимог щодо проспекту емісії, правил розкриття інформації, правил щодо зловживань на ринку та стандартів авторизації.

Токени електронних грошей

Токени електронних грошей – це цифрові активи, що використовуються для зберігання грошової вартості з метою оплати або переказу. Ці токени підпадають під дію правил Великої Британії щодо платіжних послуг та електронних грошей, коли вони функціонують як засіб оплати, а не як інвестиція.

Прикладами є платіжні токени, забезпечені фіатними валютами, або баланси гаманців, що використовуються для грошових переказів та торговельних транзакцій. Емітенти та постачальники послуг цієї категорії стикаються з вимогами до капіталу, захисту та операційної діяльності, подібними до традиційних платіжних установ.

Нерегульовані токени

Деякі криптоактиви залишаються поза сферою фінансового регулювання Великої Британії. До них належать:

• Біржові токени, що використовуються переважно як засіб обміну
• Утилітні токени, що надають доступ до продукту або послуги

Хоча ці токени не регулюються як фінансові інструменти, вони все ще підпадають під дію правил захисту прав споживачів, рекламних стандартів та правил боротьби з відмиванням грошей, де це застосовується.

Стейблкоїни та гібридні структури

Стейблкоїни оцінюються на основі їхньої функції, а не їхньої прив'язки. Стейблкоїн, який використовується для платежів, може підпадати під правила електронних грошей, тоді як стейблкоїн, що надає права на прибуток або права на управління, може класифікуватися як цінний папер.

Цей функціональний аналіз запобігає уникненню регулювання проектами лише через підтримку активами та забезпечує однакове ставлення до різних дизайнів токенів.

Наслідки для емітентів та інвесторів

Емітенти токенів не зобов'язані автоматично отримувати дозвіл виключно на карбування або розповсюдження токенів. Однак регульована діяльність, така як заохочення інвестицій, зберігання або біржові операції, може призвести до вимог щодо ліцензування.

Для інвесторів ця структура покращує прозорість, уточнюючи, які засоби захисту застосовуються до різних криптоактивів, а які ні.

Позиція Великої Британії у світовому регулюванні криптовалют

Структура Великої Британії тісно узгоджена з іншими основними юрисдикціями, зберігаючи при цьому гнучкість. Завдяки акценту на економічній сутності, рекомендації залишаються актуальними, незважаючи на швидкі зміни на криптовалютних ринках.

Замість того, щоб придушувати інновації, ці правила забезпечують передбачуване середовище для роботи проектів, що відповідають вимогам, що робить чіткість регулювання конкурентною перевагою для ринку Великої Британії.