Майнінг криптовалют і цифрові цінні папери

Потреби в капіталі для майнінгу криптовалют

Останнім часом майнінг криптовалюти привернув велику увагу. Оскільки Китай заборонив усі операції з видобутку корисних копалин, багато компаній і приватних осіб були змушені або продати своє обладнання, або переїхати. Але не так багато юрисдикцій мають дешеву електроенергію та холодний клімат, як Китай, що є важливими факторами прибутковості операцій з майнінгу криптовалют. 

Електроенергія є ключовим компонентом майнінгового бізнесу — живлення сотень ASIC-майнерів коштує недешево та може мати екологічні наслідки. Тепло також є значним джерелом витрат і забруднення, і, отже, більш холодні країни мають природну перевагу в галузі протягом більшої частини року. 

Майнінг крипто — це підприємство, яке залежить від інфраструктури. Хоча внутрішні норми прибутку часто можуть перевищувати 75% (це означає, що більшість проектів можуть стати беззбитковими протягом 2 років), початковий капітал потрібен, щоб отримати обладнання, сховище та створити інфраструктуру для проекту. А для компаній, які мають довгі біткойни, продаж своїх доходів для реінвестування не є привабливим варіантом. 

Крім того, криптокомпанії можуть бути дуже прибутковими для інвесторів, які хочуть увійти за нижчою вартістю, ніж те, що вони отримали б на публічних ринках. Розбіжність між приватними та державними оцінками величезна, і хоча більші компанії отримують величезну вигоду від економії на масштабі (дешевший доступ до ASIC, існуюча інфраструктура, комерційні таємниці), множник оцінок все ще дуже великий. 

Тут важливу роль відіграють інвестори та кредитори. У зв’язку з останньою тенденцією зростання біткойнів майнінгові проекти часто пропонують вищі прибутки, ніж очікувалося. 

Це означає, що борг виплачується вчасно, а інвестори виграють як від прибутковості майнінгового бізнесу, так і від зростання ціни біткойна. Це еквівалент XXI століття «Не купуйте золото, купуйте гірничодобувну компанію!»

Цифрові цінні папери як рішення

Та сама технологія, яка використовується цими видобувними підприємствами, також може дозволити їм залучити капітал, необхідний для фінансування капітальних витрат. 

Цифрові цінні папери (цінні папери, що відповідають нормативним вимогам, випущені на блокчейні) дозволяють емітентам залучати капітал з меншими витратами та допомагають інвесторам отримати доступ до більшої ліквідності на вторинних ринках завдяки токенізації. 

Залучаючи капітал на блокчейні, криптоманінгові компанії отримують вигоду від вищого рівня гнучкості, що дозволяє їм фракціонувати свої операції та використовувати переваги різних структур фінансування. 

Крім того, коли вони підключаються до вторинних майданчиків, вони можуть або викупити свої акції, або вирішити випустити більше для більшої групи інвесторів. Емітенти також отримують доступ до інвесторів з інших юрисдикцій і потенційно до більшого капіталу. 

Криптомайнінгові компанії, які недостатньо великі, щоб отримати доступ до традиційних фондових ринків, повинні залучати капітал у приватному порядку. У них є 3 варіанти для цього:

• Позиковий капітал: існує багато шляхів запозичення капіталу під відносно високі процентні ставки, і перевага цієї структури полягає в тому, що після погашення всього боргу власники акцій зовсім не розмиваються. Вони отримають 100% грошових потоків, отриманих від проекту. Але оскільки ASIC старіють, з часом також виникає компроміс щодо ефективності майнінгу. Застереження полягає в тому, що якщо борг буде виплачено на початку проекту, власники акцій залишаться з менш ефективними машинами, коли прийде час збирати грошовий потік.  
• Пропозиція власного капіталу: є багато кмітливих інвесторів, які хочуть отримати доступ до сектору майнінгу криптовалют, і вони мають багато шляхів для цього. Для самих компаній має сенс залучати капітал за допомогою акціонерного капіталу, лише якщо вони можуть отримати оцінку, яка варта того, щоб віддати їхні грошові потоки. Крім того, вони можуть запропонувати акціонерний капітал у конкретних відокремлених проектах з видобутку корисних копалин, які відокремлені від корпоративної організації, яка здійснює основні операції.  
• Розподіл доходу: ця структура нещодавно стала популярною, оскільки вона дає компаніям, що займаються майнінгом криптовалют, можливість зберігати власний капітал (що є хорошою ідеєю, якщо вони хочуть зрештою вийти на IPO та отримати тип оцінки, який пропонують публічні ринки), водночас надаючи інвесторам права на їхню готівку ( біткойн). 

Цифрові цінні папери пропонують можливість відстежувати шапку-таблицю далеко за межі його видачі, і як торгівля цінними паперами на вторинних ринках уповноважені інвестори можуть отримувати дивіденди з майнінгу прямо в їхні гаманці без потреби в значних ручних процесах. Якщо ці дивіденди виплачуються в криптовалюті, то інвестори можуть використовувати ті самі гаманці, де вони зберігають свої токени ERC-20. 

Дізнайтеся більше

Якщо ви хочете дізнатися більше про цифрові цінні папери, наш Дослідницький термінал пропонує докладні дані та аналіз ринку на цьому зростаючому ринку.