Emtia mı, Güvenlik mi? Konu Ethereum'a (ETH) Geldiğinde Kimse Bilmiyor

Bitcoin, kripto dünyasının en temsili varlığı ise, Ethereum, merkeziyetsizlik ilkesinin blockchain dünyasında ve ötesinde temelini bulmasına yardımcı oldu. Ethereum destekli akıllı sözleşmeler, sonunda zincir içi işlemlerin ve iletişimin aracısız, güvenilir ve emniyetli bir şekilde gerçekleşmesine yol açan uygulamaların oluşturulmasına yardımcı oldu. 

Daha adil bir finansal sistemi teşvik etmekten, gerçek hayattaki varlıkları tokenleştirmeye ve kullanıcı verilerini kontrol eden tekelci kuruluşlardan arınmış açık bir internetle bizi güçlendirmeye kadar Ethereum, blockchain destekli dünyayı daha demokratik, eşitlikçi ve yenilikçi bir alan haline getirmenin ön saflarında yer aldı. . Ethereum'un işgal etmesi şaşırtıcı değil beşte bire yakınKripto dünyasının piyasa değerinin h'si. 

Bununla birlikte, en katalizör varlıklardan biri olmasına rağmen Ethereum, bir süredir kendisini düzenleyici belirsizlik içinde buluyor. 

Borsa Yatırım Fonu'nun (ETF) ne anlama geldiğini öğrenmek için buraya tıklayın.

Gary Gensler'in Röportajı ve ETH'nin Durumuna İlişkin Belirsizlik

Mevcut ABD Başkanı Joseph R. Biden, Gary Gensler'i 3 Şubat 2021'de Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı olarak aday gösterdi. 

27 Haziran 2022 Pazartesi günü verdiği bir röportajda Gensler, Bitcoin'i bir emtia olarak nitelendirdi ancak "Ethereum'un 2 numaralı kripto para birimi olan Ether'i aynı etiket altında toplamayı reddetti." Ethereum'u karakterize etme konusundaki bu isteksizlik, Ethereum'un bir emtia mı yoksa menkul kıymet mi olduğu konusunda kafa karışıklığına yol açtı. 

Bir menkul kıymet olsaydı, onun kullanımıyla yapılan herhangi bir satış ve satın alma, sermaye kazancı olarak sayılacak ve bunun IRS'ye bildirilmesini gerektirecek, bu da onu küçük alımlar için kullanılamaz hale getirecekti. 

Daha önemlisi, Ethereum'un güvenlik durumu Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun denetimine ve SEC düzenlemelerinin getirdiği tüm kısıtlamalara tabi tutacaktı. 

Ethereum'u çevreleyen bu belirsizlik ve kafa karışıklığı, birçok kripto ve blockchain projesinin ona bağlı olması nedeniyle etkisi açısından geniş kapsamlı olsa da, son zamanlarda ortaya çıkan en önemli endişelerden bazılarını tartışacağız. 

ETF başvuruları: SEC Onaylayacak mı?

O kadar çok Yakın zamanda onay alan 11 Bitcoin ETF'siEther ETF'lerinin de aynı sonucu yaşayıp yaşamayacağına dair spekülasyonlar oldukça yaygın. Bu konu sorulduğunda SEC Başkanı Gary Gensler kesin bir şey açıklamadı. Gensler'in 14 Şubat'ta CNBC ile yaptığı Squawk Box röportajının ardından çıkan basın haberlerine göre, "Gensler, sürecin tam olarak Bitcoin ile aynı şekilde ele alınacağını belirtti."

Ether ETF başvurularının listesi şu ana kadar SEC tarafından ertelendi ve ertelendi:

• Invesco
• Grayscale
• Vefa
• BlackRock
• VanEck
• hashdex

Franklin Templeton da 12 Şubat'ta spot Ether ETF başvurusunda bulundu. SEC önümüzdeki günlerde bu başvurulara ilişkin kararını açıklayacak. Örneğin aşağıdakilere karar verecektir:

• VanEck – 23 Mayıs
• ARK 21 – 24 Mayıs
• Hashdex – 30 Mayıs

Bunları takiben 18 Haziran'a kadar Grayscale'in başvurusu hakkında karar verilecek ve 5 Temmuz'a kadar Invesco'nun kararları verilecek. Bu sıra 3 ve 7 Ağustos'ta tamamlandığında sırasıyla Fidelity ve Blackrock'un başvuruları ele alınacak.

Birçok ETH ETF'nin onaylanması bekleniyor olsa da uzmanlar, staking özelliğinin getirilmesinin daha fazla değer katabileceği görüşünde. Piyasa uzmanları, gelecekteki bir eklenti olarak staking'i savunurken, ilk Ethereum ETF'lerinin, ETF'lerin ilk yineleme olarak Ethereum'un spot fiyatını takip edeceği 'basit vanilya' yapısında olacağına inanıyor. 

Ancak staking ödüllerinin bu araçlara dahil edilmesi, varlıklarını doğrulayıcılara bağladığı için herhangi bir ETH sahibinin ödüllendirilmesi anlamına gelecektir. Bu doğrulayıcılar daha sonra, yeni basılmış ETH'yi ve blok işlem ücretlerinin bir kısmını almak için Ethereum blok zincirinde yeni bloklar önerecek ve onaylayacaklardır. Bir tahmine göre bakiyesi 9,600 ETH olan bir fon, aylık bazda fazladan 32 ETH kazanabilir. 

ETH ETF'lerine staking uygulamasının çeşitli avantajları vardır. Fonun gelirini artıracak ve Ethereum'un ağ güvenliğini sağlayacak, doğrulayıcıların aktif katılımını teşvik ederek ağı daha sağlam ve dayanıklı hale getirecek. 

Ethereum'un ayrılmaz bir parçası olan, ETH ETF'lerine staking ödüllerinin varlığı, varlığın tam mülkiyetine sahip olduğunu gösterir ve fon yöneticilerinin, yatırımcılarına tazminat sağlamak için bu staking ödülleriyle yenilik yapmalarına olanak tanır. İlgili tüm paydaşlar için kazan-kazan teklifleri sunarak temettü sağlamayı veya fonun net varlık değerini (NAV) artırmayı tercih edebilirler. Ancak şimdilik Ether ETF'lerinin gelecekte alacağı şekil hakkında güvenilir tahminlerde bulunmak için henüz çok erken.

Bu arada Prometheum listelemesinin ilginç durumu olarak adlandırdığımız listemizin bir sonraki gündemini de tartışabiliriz.

Prometheum'un ETH'yi Menkul Kıymet Olarak Listelemesinin Tuhaf Hikayesi

Prometheum, Piyasaların Geleceğini inşa eden bir varlık olduğunu iddia ediyor. 'Dijital varlık menkul kıymet yatırımı - blockchain destekli bir platformu menkul kıymetler tarafından düzenlenen bir pazarın avantajlarıyla bir araya getirmek' için çözümler sunduğunu iddia ediyor. Aynı zamanda kendisini, trad-fi sistemleri ile kripto yatırımları arasında gerekli bağlantıyı kurmaya çalışan SEC ve FINRA'ya kayıtlı bir kuruluş olarak konumlandırıyor. Kısacası, menkul kıymetler ortamında dijital varlık menkul kıymetlerinin alınıp satılabileceği bir platform sunarak kriptoyu farklı bir şekilde yapmak istiyor.

Bu hizmet ortamında Prometheum, ilk dijital varlığı olarak ETH'nin saklanacağını duyurarak manşetlere çıktı. Bu hamle, birçok nedenden dolayı birçok kripto endüstrisi uzmanını şaşırttı. Bunlardan birkaçına bakalım. 

Prometheum'un ETH'yi menkul kıymet olarak kaydetmesi, Ethereum yanlısı lobinin bunun Amerika Birleşik Devletleri'nde düzenleyici otoriteleri tatmin edecek şekilde ele alınabileceği iddiasını kanıtlayabilir. ETH güvenlik hizmeti teklifi, ABD yetkililerinin şu ana kadar işletmelerden ABD'ye gelip kripto işi yapmalarını isteme şeklini de değiştirecek. 

Prometheum'un girişinin Güvenlik ve Takas Komisyonu'nu Ethereum'u bir menkul kıymet olarak ilan etmeye zorlayabileceği yönünde spekülasyonlar zaten ortalıkta dolaşıyor. Ve eğer SEC bunu yaparsa, Prometheum'un ETH menkul kıymet ticareti piyasası üzerinde tekel sahibi olduğu anlamına gelebilir. 

Prometheum'un ETH'ye yaklaşımı, hızla gelişen ve gelişen bir pazarda yenilikçi ve istekli görünse de sektör analistleri endişeli. Ve kaygılarının kendi nedenleri var.

Aaron ve Benjamin Kaplan tarafından kurulan Prometheum, ilk düzenleyici onayını 2021'de aldı. Prometheum Ember ATS Inc., ATS'yi işletmek ve akredite olan ve olmayan yatırımcılara dijital varlık menkul kıymetlerini satın alma, satma ve yönetme seçeneği sunmak için onay aldı.

Finans Endüstrisi Düzenleme Otoritesi FINRA'dan ikinci ve olağandışı bir düzenleyici onay aldığında haberlere çıktı. Onay, dijital varlık menkul kıymetleri için özel amaçlı bir komisyoncu-satıcı olarak faaliyet göstermekti. 2021 yılında SEC tarafından kategori olarak oluşturulan Prometheum'dan önce kimse böyle bir onay almayı başaramamıştı.

Ancak SEC ve FINRA'nın bu ikili onayı, bu alandaki hukuk uzmanları açısından işleri daha güvenilir hale getirmedi. Prometheum, kripto ticareti için uygun bir yol bulduğunu iddia ederken hukuk uzmanları, platformun ticarete açık herhangi bir varlığının bulunmadığını savundu. 

Bazıları ayrıca SEC'in onayının ve Prometheum'un düzenleyici planı kapsamında işlem görmesinin, herkesi ETH'yi altın veya petrol gibi bir emtia olsa da bir menkul kıymet olarak görmeye zorladığını savundu. Burada tartıştığımız ikilem aslında budur. Ancak Kaplan kardeşler, kripto para birimlerini menkul kıymet olarak değerlendirdiklerinden oldukça emin görünüyorlardı. 

Ayrıca, platformlarının ETH gibi kripto para birimlerini Kural 144 olarak bilinen muafiyet kapsamında menkul kıymetler olarak listelemesinin mümkün olduğu iddiasını da ileri sürdüler. Kısıtlı hisse senetlerinde alım satımı kolaylaştırmaya karar verildiğinde Kural 144 devreye giriyor. 

Sadece hukuk ve düzenleme uzmanları değil, aynı zamanda Prometheum'un girişi ve manipülasyonu da ABD siyasi dünyasında karışıklığa neden oldu; birçok Cumhuriyetçi milletvekili şimdiden Gary Gensler'i parmakla göstermeye başladı. İddialarına göre Prometheum, Gensler'in düzenleyici gündemini yönlendirmek için kullandığı yardakçısından başka bir şey değil. 

Cumhuriyetçilerin iddiası, Prometheum'un kriptoyla ilgili bir kongre duruşmasında ifade verme daveti almasıyla yeterince güç kazandı, oysa pek çok emsaliyle karşılaştırıldığında bu alanda çok az deneyime sahipti. 

Tüm bu iddialar ve karşı iddialar, Ethereum'un bir yıldan fazla bir süre önce içinde bulunduğu ve artmaya devam ettiği kafa karışıklığını ve düzenleyici belirsizliği artırdı. 

Ethereum'un etrafındaki üçüncü ve son kafa karışıklığı çoğunlukla Ethereum'un kendi evrimsel doğasından kaynaklanmaktadır ve Ethereum 2.0'ın piyasaya sürülmesiyle ilgilidir. 

Yeni Bir Ethereum'un Lansmanı: Yeni Projeleri Neler Bekliyor?

Ethereum'un Proof of Work mekanizmasından Proof of Stake mekanizmasına geçişi birçok açıdan radikaldi. Birçok yenilikçi projenin gelişmesine ve gelişmesine yardımcı olan Ethereum 1.0 veya Ethereum ana ağı, Proof of Work konsensüs mekanizması üzerinde çalışarak ETH tokenlerinin madenciliğine olanak sağladı. 

15 Eylül 2022'den itibaren Ethereum, işlemlerin staking yoluyla doğrulanmasını içeren Proof of Stake'e geçti. Elbette geçişin amacı ağ verimliliği, güvenlik ve ölçeklenebilirlik alanlarında daha iyi sonuçlar elde etmekti. 

Ancak Ethereum 1.0 ile Ethereum 2.0 arasındaki farklar, yalnızca performans iyileştirmesinden daha fazlasını kapsıyordu. Konsensüs protokolü, blockchain konsepti, güvenlik, hız, enerji, ölçeklenebilirlik ve gas ücretleri alanlarında etkisi oldu. 

Pek çok uzman, Ethereum 2.0'ın ortaya çıkışının kişinin kendi takımına karşı kendi kalesine gol atması gibi olduğuna inanıyor. Ethereum 1.0'dan Ethereum 2.0'a geçiş, düzenli kullanıcıların daha önce madencilere yönelik olan ödüllerden yararlanmasını mümkün kıldı. Artık sıradan kullanıcılar herhangi bir ETH likit staking türevini elinde bulundurarak aynı avantajlardan yararlanabilirler. 

Sektördeki birçok büyük oyuncu, örneğin Coinbase ve Frax, bu trene atlamak için hemen harekete geçtiler. Hemen ETH likit staking türevlerini piyasaya sürdüler. Bu türevler, normal bir ETH kadar faydalıydı ve aynı zamanda getiri üreten bir varlıktı. Diğer türevler gibi, bunlar da likiditeyi korurken ve staking avantajlarını mevcut tutarken, temel varlığın, bu durumda ETH'nin fiyat hareketine maruz kalma olanağı sunuyordu. 

Uzun vadede, bu ETH likit stake tokenlarının sermaye açısından normal ETH'den daha verimli olduğu kanıtlandı ve bu nedenle, özellikle ETH tutmanın temel faydasının fiyat artışı potansiyeli olduğu göz önüne alındığında, ortalama kullanıcıya ETH'yi elinde tutması için çok az teşvik sunuyor. . Bununla birlikte, bu değişimin ortaya çıkmasıyla birlikte bireyler artık yalnızca ETH'nin değer önerisini korumakla kalmayıp aynı zamanda staking getirileri yoluyla kullanıcı karını artıran bir likit staking türevine yatırım yapma fırsatına sahip oldu.

Ethereum'un evrimi, birçok projenin likit staking Ether'i protokollere entegre etmesine yol açtı. Değişime ayak uyduramayan pek çok kişi unutulma riskiyle karşı karşıya kaldı.

Ethereum: Statüyle İlgi Çekiyor, Değerden Şaşkın Değil

Durumuyla ilgili tüm bu kafa karışıklığı ve şüphelere rağmen değişmeyen bir şey var; o da Ethereum'un ademi merkeziyet dünyasında masaya getirdiği değer. Sürdürülebilir, sağlıklı bir ekonomi yaratılmasına yardımcı olarak dijital paranın ve küresel ödeme uygulamalarının gelişmesine yardımcı olan bir teknoloji olmaya devam ediyor. 

Bu ekonomide yaratıcılar çevrimiçi kazanabiliyor ve banka hesabı olmayan nüfus finansmana erişebiliyor; bu da borç verme ve almanın geleneksel dinamiklerini önemli ölçüde değiştiriyor ve onları aracıların pençesinden kurtararak onları daha insan odaklı hale getiriyor. 

Daha az likit olduğu düşünülen birçok gerçek dünya varlığı tokenize edilebilir ve daha serbestçe hareket ettirilebilir. Bu varlıkların tokenleştirilmesi, satış ve satın alma sistemini daha şeffaf ve izlenebilir hale getirdi. Fonlar, hareketlerini kolaylaştıracak ve kesinti yapacak masraflı, karmaşık aracılara ihtiyaç duymadan ait oldukları yere kolaylıkla ulaşabiliyorlardı. 

Ethereum'un Web3 dünyasında gelişmeye, büyümeye ve refaha yönelik bir araç olarak değeri eşsiz kalırken, pazar ve yatırım durumunun daha fazla netliğe ihtiyacı var. Prometheum hikayesinin nasıl gelişeceğini takip etmek gerekli olsa da SEC'in Ethereum ETF'lerine ilişkin kararlarını da beklemeliyiz. 

Mayıs ayının sonundan ağustos ayına kadar bu kararlar birbiri ardına kamuoyuna açıklanacak. Belki de bu, ETH'nin düzenleyici belirsizlikten çıkıp söz verdiği gibi oyunun kurallarını değiştiren bir varlık olarak ortaya çıkmasının zamanı olacaktır!

Ethereum'a (ETH) yatırım yapma hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.