Tokeny użytkowe a tokeny zabezpieczające: wyjaśnienie kluczowych różnic

Jako odpowiedzialny inwestor kryptowalutowy musisz zrozumieć różnice między tokenami użytkowymi a tokeny bezpieczeństwaTe tokeny służą różnym celom w kryptoprzestrzeni. Ich procesy obrotu i emisji różnią się. Te różnice odróżniają tokeny bezpieczeństwa od ich odpowiedników użytkowych.

Dlaczego tokeny bezpieczeństwa są ważne?

Rynek ICO stale się rozwija. Według raportu Business Insider, firmy zebrały ponad 5.6 miliarda dolarów w 2017 roku. Choć ta liczba wydaje się imponująca, aktywność ICO w 2018 roku ją przewyższyła. Do maja 2018 roku rynek ICO osiągnął wartość 6.3 miliarda dolarów. Ten rekordowy wzrost i rosnąca atrakcyjność ICO sprawiają, że ta unikalna strategia finansowania społecznościowego jest popularna wśród startupów technologicznych.

Rekordowy wzrost sektora ICO doprowadził do wzmożonej kontroli ze strony organów regulacyjnych, takich jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zadanie opracowania regulacji dla rosnącego rynku ICO spoczywa na tej organizacji, w zależności od sposobu wykorzystania tokena. SEC orzekła, że ​​jeśli token reprezentuje własność, prawa głosu lub uprawnia posiadacza do udziału w przyszłych zyskach, jest to token bezpieczeństwa.

Nie zawsze łatwo jest określić, czy moneta jest papierem wartościowym, czy tokenem użytkowym. W wielu przypadkach token na początku jest papierem wartościowym podczas ICO, ale później ewoluuje w token użytkowy. Tak jest w przypadku niezwykle popularnej kryptowaluty Ethereum. (ETH )W przemówieniu z czerwca 2018 r. SEC wskazany że Ethereum początkowo funkcjonowało jako papier wartościowy, ale dziś jest tokenem użytkowym.

Założyciel Ethereum Vitalik Buterin za pośrednictwem Cryptovibes

Co jeszcze bardziej komplikuje sprawę, token użytkowy, taki jak ETH, może mieć na swojej platformie wydawane tokeny bezpieczeństwa. Protokół ERC-20 Ethereum jest najpopularniejszym protokołem uruchamiania tokenów w przestrzeni kryptograficznej. Nowe tokeny wydawane na platformie są tokenami bezpieczeństwa, jeśli nie przejdą „testu Howeya”.

Co to jest test Howey?

„Test Howeya” to krótka ankieta stworzona przez Sąd Najwyższy w celu ustalenia, czy dana transakcja kwalifikuje się jako umowa inwestycyjna. Test stał się sławny podczas sprawy Sądu Najwyższego z 1946 r. SEC V. Howey. Sprawa dotyczyła przedsiębiorstwa produkującego sok pomarańczowy z siedzibą w Howey na Florydzie, które zaoferowało inwestorom sprzedaż dużej części swoich gruntów z zamiarem ponownego wydzierżawienia nieruchomości przez nowych właścicieli deweloperowi zajmującemu się uprawą cytrusów, który będzie kontynuował zagospodarowanie terenu za pomocą nowo pozyskane środki.

SEC pozwała pozwanych w tej transakcji za naruszenie przepisów dotyczących papierów wartościowych. SEC ustaliła, że ​​ponieważ inwestorzy lokowali środki w nadziei osiągnięcia zysku na wysiłkach farmy cytrusów, transakcja miała charakter kontraktu inwestycyjnego. Umowa podlega zatem przepisom dotyczącym papierów wartościowych.

Sąd Najwyższy opracował prosty test potwierdzający tę teorię. Test Howeya zadaje inwestorom cztery krytyczne pytania. Poniższe pytania można zastosować do tokenów, aby określić, czy są to tokeny zabezpieczające:

1. Czy inwestujesz pieniądze?
2. Czy oczekujesz zysków ze swojej inwestycji?
3. Czy inwestujesz we wspólne przedsiębiorstwo?
4. Czy odniesiesz korzyści z wysiłków promotora lub strony trzeciej?

Tokeny użytkowe

Tokeny użytkowe służą do użytku na platformie. W większości przypadków firmy organizują ICO w celu emisji tokenów użytkowych. Tokeny te są niezbędne dla funkcjonowania ich platform. Ponadto nie dają one posiadaczom praw do przyszłego rozwoju ani zysków firmy. Tokeny te są transferowane bez żadnych regulacji, a każda firma może oferować tokeny użytkowe bez konieczności spełniania wymogów SEC (Securities and Exchange Commission). Otwarty charakter tych tokenów sprawił, że stały się one popularne wśród inwestorów i startupów.

Obecnie tokeny użytkowe są częściej określane jako „aktywa cyfrowe".

Tokeny bezpieczeństwa

Tokeny zabezpieczające działają w zupełnie inny sposób i podlegają innym wymogom. Firma nie może po prostu zorganizować oferty tokenów zabezpieczających (STO) bez spełnienia określonych warunków. Firmy muszą udostępnić inwestorom szereg informacji, w tym rzeczywisty adres firmy, nazwiska wszystkich członków zarządu oraz jawne dane finansowe. Wymogi te chronią inwestorów przed oszustwami.

Oprócz przepisów firmowych inwestorzy przestrzegają również rygorystycznych przepisów bezpieczeństwa. Firmy nie mogą sprzedawać tokenów bezpieczeństwa anonimowym osobom. Inwestując w te tokeny, będziesz musiał podać i potwierdzić swoją tożsamość. Podczas przenoszenia tokenów bezpieczeństwa między właścicielami należy przestrzegać przepisów dotyczących poznania swojego klienta (KYC) i przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML).

Obecnie tokeny bezpieczeństwa są powszechnie określane jako cyfrowe papiery wartościowe.

Dodano bezpieczeństwo – dodano fundusze inwestycyjne

Podczas gdy niektórzy pierwsi inwestorzy w kryptowaluty niewątpliwie postrzegają tokeny zabezpieczające jako obciążenie dla kryptoprzestrzeni, wielu uważa, że ​​tokeny te stanowią niezbędny pomost między tradycyjnymi funduszami inwestycyjnymi a rynkiem kryptowalut. Analitycy przewidywali wzrost liczby tradycyjnych firm inwestycyjnych wchodzących do kryptowaluty.

Firmy te wymagają dodatkowej ochrony ze względu na istotny charakter swoich inwestycji. Tokeny zabezpieczające zapewniają im ochronę, której potrzebują, aby uniknąć przyszłych problemów finansowych i prawnych.

Tokeny użytkowe a tokeny zabezpieczające

Teraz, gdy lepiej rozumiesz różnice między tymi tokenami, jesteś gotowy, aby to zrozumieć STO i co odróżnia je od swoich odpowiedników w ICO. Tokeny bezpieczeństwa odgrywają ważną i stale rosnącą rolę w kryptoprzestrzeni. W nadchodzących latach należy spodziewać się większej liczby platform wchodzących na rynek kryptowalut korzystających z tego typu tokenów.