Wydobywanie kryptowalut i cyfrowe papiery wartościowe

Potrzeby kapitałowe górnictwa kryptowalut

Kopalnia kryptowalut zyskała ostatnio duże zainteresowanie. Ponieważ Chiny zakazały wszelkiej działalności wydobywczej, wiele firm i osób zostało zmuszonych do sprzedaży swojego sprzętu lub przeniesienia się. Jednak niewiele jurysdykcji ma tanią energię elektryczną i zimny klimat jak Chiny, co jest ważnym czynnikiem wpływającym na rentowność operacji wydobywania kryptowalut. 

Energia elektryczna jest kluczowym elementem działalności wydobywczej — zasilanie setek górników ASIC nie jest tanie i może wiązać się z konsekwencjami dla środowiska. Ciepło jest również znaczącym źródłem kosztów i zanieczyszczeń, dlatego też chłodniejsze kraje mają naturalną przewagę w branży przez większą część roku. 

Wydobywanie kryptowalut to przedsięwzięcie zależne od infrastruktury. Chociaż wewnętrzne stopy zwrotu mogą często przekraczać 75% (co oznacza, że ​​większość projektów może osiągnąć próg rentowności w ciągu 2 lat), wymagany jest kapitał początkowy, aby pozyskać sprzęt, magazyny i zbudować infrastrukturę dla projektu. A dla firm, które mają długą pozycję na Bitcoinie, sprzedaż swoich przychodów w celu reinwestycji nie jest atrakcyjną opcją. 

Co więcej, firmy kryptograficzne mogą być bardzo zyskowne dla inwestorów, którzy chcą wejść na rynek po niższej wycenie niż ta, którą otrzymaliby na rynkach publicznych. Rozbieżność między wycenami prywatnymi i publicznymi jest ogromna i chociaż większe przedsiębiorstwa odnoszą ogromne korzyści z korzyści skali (tańszy dostęp do układów ASIC, istniejąca wcześniej infrastruktura, tajemnice handlowe), mnożnik wycen jest nadal bardzo duży. 

W tym przypadku inwestorzy kapitałowi i pożyczkodawcy odgrywają integralną rolę. Ze względu na najnowszy trend wzrostowy na Bitcoinie, projekty wydobywcze często oferują wyższe niż oczekiwane zwroty. 

Oznacza to, że dług jest spłacany terminowo, a inwestorzy kapitałowi korzystają zarówno z rentowności działalności wydobywczej, jak i wzrostu ceny Bitcoina. To odpowiednik XXI wieku: „Nie kupuj złota, kup firmę wydobywczą!”

Cyfrowe papiery wartościowe jako rozwiązanie

Ta sama technologia, z której korzystają te przedsiębiorstwa wydobywcze, może również pozwolić im na pozyskanie kapitału potrzebnego do sfinansowania nakładów inwestycyjnych. 

Cyfrowe papiery wartościowe (zgodne z przepisami papiery wartościowe emitowane na blockchainie) umożliwiają emitentom pozyskiwanie kapitału po niższych kosztach i pomagają inwestorom uzyskać dostęp do większej płynności na rynkach wtórnych dzięki tokenizacji. 

Pozyskując kapitał w oparciu o blockchain, firmy wydobywające kryptowaluty korzystają z większego stopnia elastyczności, co pozwala im na frakcjonowanie operacji i korzystanie z różnych struktur finansowania. 

Co więcej, łącząc się z drugorzędnymi platformami, mogą odkupić swoje akcje lub zdecydować się na emisję ich większej liczby inwestorów. Emitenci uzyskują także dostęp do inwestorów z innych jurysdykcji i potencjalnie większy kapitał. 

Firmy wydobywające kryptowaluty, które nie są wystarczająco duże, aby uzyskać dostęp do tradycyjnych rynków akcji, muszą pozyskiwać kapitał prywatnie. Mają w tej sytuacji 3 możliwości:

• Kapitał pożyczkowy: istnieje wiele możliwości pożyczenia kapitału na stosunkowo wysokie stopy procentowe, a zaletą tej struktury jest to, że po spłacie całego długu udziałowcy nie ulegają w ogóle rozwodnieniu. Otrzymają 100% przepływów pieniężnych generowanych w ramach projektu. Jednak wraz ze starzeniem się układów ASIC, z czasem pojawia się również kompromis w zakresie wydajności wydobycia. Zastrzeżenie polega na tym, że jeśli dług zostanie spłacony na początku projektu, akcjonariusze zostaną z mniej wydajnymi maszynami, gdy nadejdzie czas na zebranie przepływów pieniężnych.  
• Oferuję kapitał własny: jest wielu doświadczonych inwestorów, którzy chcą zyskać ekspozycję na sektor wydobycia kryptowalut i mają ku temu wiele możliwości. Dla samych firm pozyskiwanie kapitału za pomocą kapitału własnego ma sens tylko wtedy, gdy mogą uzyskać wycenę wartą ujawnienia swoich przepływów pieniężnych. Alternatywnie mogą zaoferować kapitał w konkretnych, wyodrębnionych projektach wydobywczych, odrębnych od podmiotu prawnego prowadzącego główną działalność.  
• Podział przychodów: struktura ta stała się ostatnio popularna, ponieważ daje firmom wydobywającym kryptowaluty możliwość zatrzymania kapitału (co jest dobrym pomysłem, jeśli chcą ostatecznie wejść na giełdę i uzyskać rodzaj wyceny oferowanej przez rynki publiczne), dając jednocześnie inwestorom prawa do ich środków pieniężnych ( Bitcoin) płynie. 

Cyfrowe papiery wartościowe oferują taką możliwość śledź tabelę cap znacznie wykraczające poza jego emisję i jako obrót papierami wartościowymi na rynkach wtórnych uprawnieni inwestorzy mogą to zrobić otrzymać dywidendę z wydobycia prosto do portfeli, bez konieczności wykonywania rozbudowanych procesów ręcznych. Jeśli te dywidendy zostaną wypłacone w kryptowalutach, inwestorzy będą mogli korzystać z tych samych portfeli, w których trzymają swoje tokeny ERC-20. 

Dowiedz się więcej

Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o cyfrowych papierach wartościowych, nasze Terminal badawczy oferuje szczegółowe dane i spostrzeżenia rynkowe na temat tego rozwijającego się rynku.