Rekomendacje dotyczące alokacji przenoszą kryptowaluty do głównego nurtu

Przez pewien czas Bitcoin i inne kryptowaluty były napędzane wyłącznie przez aktywność inwestorów detalicznych i garstkę pionierskich miliarderów. Następnie, rozwijające się ramy regulacyjne doprowadziły do ​​powstania pierwszych kontraktów terminowych na Bitcoina, funduszy ETF i podobnych instrumentów pochodnych na inne kryptowaluty.

Podejmowany jest nowy krok uruchomienie MSBT, własnego funduszu ETF opartego na Bitcoinie firmy Morgan Stanley, pierwszy bankowy fundusz ETF oparty na Bitcoinie. Bank planuje również uruchomienie kryptowalutowych funduszy ETF dla Solany i Ethereum.

Wcześniej wszystkie ETF-y oparte na bitcoinie były wprowadzane przez zarządzających aktywami, takich jak IBIT firmy BlackRock. Wejście dużego banku na ten rynek to istotna zmiana, ponieważ bank taki jak Morgan Stanley prawdopodobnie również wprowadzi swoich 16 000 doradców finansowych, którzy będą znacznie bardziej przychylnie nastawieni do idei alokacji aktywów w kryptowaluty.

Tacy doradcy finansowi nie tylko mają poważny wpływ na klientów, którzy często współpracują z nimi od dziesięcioleci, ale zwykle zajmują się również o wiele większymi rachunkami, mają do czynienia z osobami o dużym majątku, biurami rodzinnymi, korporacyjnymi rachunkami inwestycyjnymi itp.

Zaledwie 1% aktywów zarządzanych przez Morgan Stanley, przeniesionych do MSBT, wyniosłoby 80 mld USD, czyli więcej niż obecny IBIT. 2% wyniosłoby 160 mld USD, czyli 3 razy więcej niż IBIT i 1.5 raza więcej niż wszystkie obecne ETF-y oparte na Bitcoinie razem wzięte.

Warto więc bliżej przyjrzeć się rekomendacjom głównych zarządzających aktywami i banków dotyczącym alokacji w kryptowaluty, aby lepiej zrozumieć potencjalny napływ środków, jaki może nastąpić w wyniku powszechnego przyjęcia funduszy ETF opartych na Bitcoinie i innych kryptowalutowych funduszy ETF przez główny sektor finansowy.

Rekomendacje dotyczące alokacji kryptowalut

Rekomendacje Morgan Stanley dotyczące kryptowalut

Przed premierą MSBT, Morgan Stanley rekomenduje alokację bitcoinów na poziomie 0–4%.

Dokładniej rzecz ujmując, zaleca:

• Do 4% w „agresywne portfele „wzrostu koniunkturalnego”, które zazwyczaj dążą do wyższych zysków z krótkoterminowych okazji rynkowych".
• Zaleca się alokację 3% na „portfele nastawione na wzrost rynku, które często są atrakcyjne dla inwestorów o umiarkowanej lub agresywnej tolerancji ryzyka".
• 2% dla „zrównoważone portfele wzrostowe, które dążą do połączenia wzrostu kapitału i dochodu".
• 0% dla „bardziej konserwatywni inwestorzy skupiający się na dochodach lub zachowaniu majątku".

W tym samym raporcie ostrzega się również, że każda znacząca alokacja kryptowalut może znacznie zwiększyć zmienność.

„Dodanie zaledwie 6% pozycji w kryptowalutach do portfela nastawionego na wzrost niemal podwoiło ogólną zmienność w naszych symulacjach”.

Wydaje się, że jest to dość uprzejmy sposób przedstawienia go jako aktywa, ale jednocześnie daleki od solidnego poparcia dla wszystkich klientów, podtrzymujący wizerunek kryptowalut jako aktywów wysokiego ryzyka i wysokiej zmienności, nadających się głównie do agresywnych portfeli, i to nie więcej niż do 4%.

Czy minimalny rekomendowany poziom odejmie od 0% i stanie się bardziej zdecydowanym poparciem dla kryptowalut, gdy MSBT znajdzie się na liście doradców Morgan Stanley? Być może, a może nie, ponieważ bardziej konserwatywni klienci Morgan Stanley mogą nadal być niechętni wpychaniu się w kryptowaluty, a bank będzie ostrożny, aby zachować reputację konserwatywnej i bezpiecznej instytucji.

Dlatego możliwe jest, że oficjalna rekomendacja zostanie utrzymana, ale prywatne dyskusje będą zachęcać do dyskretnego oferowania większych kwot klientom, którzy zechcą słuchać.

Rekomendacje BlackRock Crypto

Jako NAJWIĘKSZY zarządzający aktywami, który wcześnie przyjął Bitcoina i zarządzający największym funduszem ETF opartym na Bitcoinie (IBIT )BlackRock wspiera kryptowaluty bardziej niż wiele innych instytucji finansowych.

W swoim 2024 roku „Określanie wielkości bitcoinów w portfelach”, BlackRock już wcześniej popierał alokację na poziomie 1–2%, twierdząc, że Bitcoin dojrzewa jako cyfrowe aktywo na dużą skalę.

„Stosujemy podejście oparte na budżetowaniu ryzyka: dobieramy wielkość alokacji na podstawie jej wpływu na całkowite ryzyko portfela – mierzone długoterminową zmiennością i korelacją z innymi aktywami. Alokacja na poziomie 1–2% przyczynia się do ogólnego ryzyka portfela na poziomie porównywalnym z pojedynczą akcją z indeksu „Magnificent 7” w portfelu 60/40”.

Zaleca się jednak, aby utrzymać ekspozycję na Bitcoina na poziomie 2%, pamiętając, że każda wyższa kwota zwiększa ogólne ryzyko.

„Alokacje przekraczające 2% nieproporcjonalnie zwiększają ryzyko portfela, biorąc pod uwagę zmienność bitcoina i niestabilne korelacje”.

Warto zauważyć, że alokacja na poziomie 4% sprawiłaby, że kryptowaluty stanowiłyby znacznie większą część ryzyka portfela niż ta, którą inwestorzy otrzymaliby w przypadku „normalnej” alokacji w akcje „Magnificent 7”.

Źródło: BlackRock

Rekomendacje Schwab Crypto

W najnowszym wydaniu z 7 kwietnia^thW publikacji z 2026 r. Schwab opisuje rok 2025 jako „dużą zmianę” w postrzeganiu kryptowalut, dzięki której aktywa cyfrowe staną się częścią długoterminowego planu, a nie tylko spekulacją.

„W miarę jak ludzie rozumieli przypadki użycia i problemy, które rozwiązują, zaczęli patrzeć w kierunku długoterminowej perspektywy. Ludzie postrzegają teraz i posiadają aktywa cyfrowe przez pryzmat dywersyfikacji portfela. Ci, którzy naprawdę rozumieją użyteczność kryptowalut, nie postrzegają ich jako instrumentu handlowego – postrzegają je jako nową klasę aktywów”.

Joe Vietri - Szef aktywów cyfrowych w firmie Schwab.

Firma poleca dwa możliwe podejścia do dodawania kryptowalut do portfela.

Pierwsze podejście to podejście tradycyjne, oparte na oczekiwanych stopach zwrotu. Sugerowałoby ono 1% udziału kryptowalut w całym portfelu, co jest podejściem konserwatywnym, zakładającym również, że Bitcoin wygeneruje roczną stopę zwrotu na poziomie 15%.

Tworzy to stosunkowo precyzyjną tabelę rekomendacji, która zależy zarówno od oczekiwanej stopy zwrotu z kryptowalut, jak i ryzyka, jakie inwestor jest skłonny podjąć w związku ze swoim portfelem.

Wyniki wahają się od zalecanej alokacji od 0% w przypadku najbardziej konserwatywnego portfela do nawet 22.4% Bitcoina lub 107% Etheru w przypadku założenia oczekiwanej rocznej stopy zwrotu na poziomie 25% i agresywnego podejścia.

Źródło: Schwab

Drugie podejście polega na rozważeniu pożądanego wkładu ryzyka związanego z kryptowalutami, dlatego ta metoda koncentruje się na poziomie akceptacji ryzyka przez inwestora.

„Ze względu na historycznie bardzo wysoką zmienność bitcoina i etheru, nasze badania wskazują, że nawet niewielka alokacja stanowi duży odsetek ryzyka portfela. Na przykład, w portfelu konserwatywnym wystarczy alokacja 1.2% w bitcoina i 0.9% w ether, aby osiągnąć poziom ryzyka 10%.

Podejście takie z większym prawdopodobieństwem pozwoli uzyskać rekomendacje bliższe rekomendacjom innych zarządzających aktywami.

„Biorąc pod uwagę historyczną zmienność bitcoina i etheru, sugerowane alokacje są stosunkowo niewielkie. Na tych poziomach głównymi czynnikami wpływającymi na całkowite ryzyko portfela są nadal tradycyjne inwestycje w akcje i instrumenty o stałym dochodzie, ale dodanie bitcoina lub etheru stwarza możliwość poprawy wyników portfela (lub poniesienia straty)”.

Sacwab nadal jest bardziej agresywny w swoich rekomendacjach niż średnia w branży, przy czym maksymalny próg rekomendacji dla wysokiego ryzyka związanego z kryptowalutami w agresywnym portfelu wynosi aż 5.6% i nigdy nie spada poniżej 0.5%.

Źródło: Schwab

Rekomendacje Fidelity Crypto

Fidelity postrzega kryptowaluty jako alternatywną inwestycję, czyli klasę aktywów mniej powiązaną z obligacjami i akcjami tradycyjnego portfela 60/40.

„Nasza analiza sugeruje, że alokacja portfela na poziomie 2%–5% (7.5% dla młodych inwestorów) może mieć wyjątkowo pozytywny wpływ w optymistycznym scenariuszu adopcji, umożliwiając wzrost rocznych wydatków emerytalnych o 1%–4%, a jednocześnie ograniczając stratę rocznych dochodów emerytalnych do mniej niż 1%, gdyby bitcoin stracił całą swoją wartość”.

Kluczowym czynnikiem decydującym o alokacji kryptowalut dla Fidelity jest wiek użytkownika, przy czym młodszym inwestorom zaleca się rozważenie wyższej maksymalnej potencjalnej alokacji, sięgającej nawet 7.5%. Jest to jednak również powiązane z konserwatywną wartością całkowitej alokacji 0% dla bardziej konserwatywnego portfela.

Źródło: Wierność

Firma analizuje powiązane ryzyka i potencjalne zyski, jakie różna skala alokacji środków w Bitcoinach może przynieść portfelowi emerytalnemu, a także to, jak te ryzyka zmieniają się w zależności od wieku inwestora.

Co ciekawe, przeanalizowano teoretyczny wpływ alokacji 2% i 5% w Bitcoinie.

Źródło: Wierność

Źródło: Wierność

Ogólnie rzecz biorąc, Fidelity zaleca, aby Bitcoin był w pewnym sensie grą dla „młodych osób”, dla których ekstremalna zmienność i wyższe ryzyko są bardziej akceptowalne i mniej prawdopodobne, że wpłyną na ogólny dochód emerytalny, ponieważ mają więcej czasu na złagodzenie przejściowych turbulencji.

Mimo to, wbrew temu, co twierdzą niektórzy, nie zniechęca to starszych klientów do inwestowania w Bitcoiny, lecz stanowi środek ostrożności, wyraźnie zaznaczając, że jedynie fundusz emerytalny wystarczająco duży lub wystarczająco agresywny, aby poradzić sobie z towarzyszącym ryzykiem, powinien rozważyć zainwestowanie dużej kwoty w Bitcoiny.

Rekomendacje Goldman Sachs dotyczące kryptowalut

W przeciwieństwie do wielu konkurentów, Goldman Sachs nadal postrzega Bitcoina głównie jako „satelitę” lub „inwestycję spekulacyjną” o wysokim ryzyku i wysokich zyskach, a tym bardziej w kontekście innych kryptowalut.

Goldman Sachs posiada własne aktywa w Bitcoinie za pośrednictwem ETF-ów, wynosi aż 2.3 mld dolarów, jest to duża liczba bezwzględna, którą nadal można uznać za niską, gdyż jest to ekspozycja na poziomie zaledwie 0.3%.

Zamiast bezpośredniej ekspozycji na kryptowaluty, Goldman promuje inwestycje alokacyjne powiązane z ekosystemem kryptowalut, takie jak na przykład akcje giełd kryptowalut, co nazwał „selektywnie konstruktywnym stanowiskiem wobec brokerów i kryptowalut na rok 2026”.

W marcu 2026, Goldman stwierdził, że uważa rynek kryptowalut za „bliski dna”, „osiągając w przybliżeniu poziom historycznego szczytu i najniższego poziomu”, nawet jeśli wolumen obrotu może spaść jeszcze bardziej.

„Oczekujemy, że w 2026 roku tradycyjne pośrednictwo detaliczne i handel kryptowalutami będą się nadal spotykać, co doprowadzi do wzrostu konkurencji i potencjalnie wpłynie na udział w rynku oraz ceny produktów”

James Yaro – Dyrektor zarządzający ds. badań akcji w Goldman Sachs

Podsumowując, Goldman Sachs w ogóle nie rekomenduje alokacji w kryptowaluty, przynajmniej nie bezpośrednio. Uważa jednak, że zmiana otoczenia regulacyjnego może być korzystna dla akcji i spółek powiązanych z kryptowalutami.

Rekomendacje Bank of America dotyczące kryptowalut

Oprócz działań Morgan Stanley zmierzających do podwyższenia rekomendacji, Bank of America również zmienia swoje stanowisko w sprawie kryptowalut.

Umożliwiło to 15 000 doradcom po raz pierwszy w grudniu 2025 r. rozważy alokację ETF-ów opartych na bitcoinie dla swoich klientów zarządzających majątkiemZmiana będzie dotyczyć platform Merrill Lynch, Bank of America Private Bank i Merrill Edge.

Rozważany podział jest stosunkowo znaczący i waha się od 1% do 4%, w zależności od tolerancji ryzyka.

Ocieplenie stanowiska wobec kryptowalut niesie jednak ze sobą wiele ostrzeżeń:

„Ceny aktywów kryptograficznych mogą gwałtownie spadać, a inwestorzy mogą stracić całą swoją inwestycję w krótkim czasie. Niektóre aktywa kryptograficzne są skoncentrowane lub mają wielu dużych posiadaczy, którzy mogą spowodować nieoczekiwane spadki cen, sprzedając lub przenosząc swoje zasoby bez ostrzeżenia”.

Mimo to, przy 4.6 biliona dolarów aktywów w zarządzaniu, ta zmiana stanowiska Bank of America jest znaczącą zmianą. Być może firma, podobnie jak inne duże banki, wkrótce rozważy własny fundusz ETF na Bitcoina, jeśli debiut Morgan Stanley okaże się sukcesem, zamiast kierować tę aktywność inwestycyjną do ETF-ów tworzonych i zarządzanych przez konkurencję.

Rekomendacje Citigroup dotyczące kryptowalut

Citigroup nie udziela bezpośrednich rekomendacji dotyczących kryptowalut, dając różnym analitykom możliwość wyrażania odmiennych opinii.

Jednak publikacje banku wspominają o 4% alokacji w Bitcoinie jako o punkcie „maksymalnej optymalności” pozwalającym na zwiększenie zwrotu przy zachowaniu stabilności portfela.

Mogłoby to sugerować, że firma jest raczej przychylna inwestowaniu w kryptowaluty, ale brakuje jasnego, jednolitego komunikatu w tej kwestii.

Firma planuje również uruchomienie w 2026 roku rozwiązania w zakresie depozytu kryptowalut dla klientów instytucjonalnych, co oznaczałoby poważne wejście firmy w ten segment. Jest to bezpośrednio związane z bardziej przejrzystymi ramami regulacyjnymi, dającymi bankowi pewność, że może bezpiecznie działać bez narażania się na ryzyko utraty reputacji lub narażenia na ryzyko prawne.

„Oczekuje się, że wzrost popularności StableCoinów będzie kontynuowany w 2026 r., co zostało zapoczątkowane niedawnymi zmianami regulacyjnymi w USA, w szczególności uchwaleniem ustawy GENIUS Act, dekretu wykonawczego prezydenta Trumpa, który ma uczynić Stany Zjednoczone światową stolicą kryptowalut,⁴ i jasność przepisów dotyczących przechowywania kryptowalut”.

Marcello Topa – Dyrektor ds. globalnej działalności rzeczniczej w dziale obsługi inwestorów w Citi

Rekomendacje Wells Fargo dotyczące kryptowalut

W segmencie publikacji bankowej z 2024 r. pt. „Dlaczego uważamy, że jest wcześnie, ale nie za wcześnie„twierdzi, że rozpatrywanie wzrostu wartości Bitcoina i innych aktywów cyfrowych w formie bezwzględnych punktów procentowych od momentu ich powstania jest mylące.

Aktywa cyfrowe to wciąż młoda dziedzina inwestycji, a procentowe zyski cen są nierównomierne, ponieważ większość aktywów cyfrowych ewoluowała praktycznie od zera. Zdecydowana większość ma mniej niż siedem lat. Bitcoin pochodzi dopiero z 2009 roku, a pierwsza transakcja w świecie rzeczywistym miała miejsce dopiero w maju 2010 roku, 16 miesięcy po jego powstaniu.

Widzimy, że adopcja kryptowalut jest wciąż na wczesnym etapie, zwłaszcza jeśli weźmiemy pod uwagę poprzednie klasyczne „krzywe S” adopcji innych technologii.

W tej perspektywie wielu Amerykanów wciąż nie wypróbowało kryptowalut, a tym bardziej nie przyjęło ich na taką skalę, jaką zrobią, gdy technologia osiągnie dojrzałość, argumentując, że „ddzisiejsza adopcja aktywów cyfrowych przypomina internet z lat 1990.".

Źródło: Wells Fargo

Mimo to, bank nie zaoferuje na początku 2026 roku bezpośredniego zakupu, sprzedaży ani usług depozytowych kryptowalut za pośrednictwem swoich platform bankowości detalicznej lub maklerskich. Wydaje się więc, że nie tylko uważa, że ​​jest jeszcze za wcześnie, ale też nie spieszy mu się z wprowadzeniem kolejnych ofert kryptowalutowych.

Odzwierciedla to przede wszystkim podejście banku do zarządzania ryzykiem i przestrzeganie przepisów w ramach tradycyjnych struktur bankowych, które nieco odstają od standardów największych banków amerykańskich.

W rezultacie bank nie udziela swoim klientom żadnych rekomendacji dotyczących alokacji środków w kryptowaluty, co również w tym przypadku odzwierciedla dość daleko idący konserwatyzm w podejściu do aktywów cyfrowych.

Przegląd rekomendacji dotyczących kryptowalut

Większość banków i zarządzających aktywami zaleca stosunkowo niewielką ekspozycję na kryptowaluty, mieszczącą się w przedziale od 0% do 4% w przypadku większości z nich, przy czym tylko nieliczne przypadki młodych inwestorów i/lub agresywnych strategii wysokiego ryzyka zalecają wyższy procent.

To niewiele w porównaniu z tym, jak wiele osób z entuzjazmem podchodzi do kryptowalut. Ale to ogromna zmiana w porównaniu z wcześniejszym stanowiskiem wielu z tych instytucji, niemal powszechnie negatywnym wobec kryptowalut dziesiątki lat temu, a nawet zaledwie pięć lat temu, w przypadku wielu z nich.

W miarę jak coraz więcej tradycyjnych firm finansowych, zarządzających łącznie dziesiątkami bilionów aktywów, zaczyna rekomendować alokacje kryptowalut, może to zwiększyć rolę ETF-ów w ekosystemie kryptowalut i spowodować mniej gwałtowną, ale powolną i stabilną krzywą adopcji wśród szerszej publiczności i inwestorów instytucjonalnych.