Top 10 Goldaktien zum Investieren (Februar 2025)

Versicherung für schwierige Zeiten

Gold übt seit jeher eine Anziehungskraft auf die Menschheit aus und war wahrscheinlich das erste Metall, das jemals zu einem reinen Produkt veredelt wurde. Es war das Metall der Götter und Könige und wurde schnell für den Handel genutzt. Es löste auch unzählige Anstürme aus und löste manchmal die gesamte Kolonisierung eines Gebiets wie Kalifornien aus.

Bis 1971 war Gold die Stütze des Dollars, der wiederum die Stütze jeder anderen Währung war. Nach diesem Datum scheint Gold zu einem barbarischen Relikt ohne wirtschaftliche Bedeutung degradiert worden zu sein. Zumindest im Westen, während in Indien und China Gold immer noch ein beliebtes Mittel ist, um die eigenen Ersparnisse vor möglichen Bankenkrisen und der Beschlagnahmung durch die Regierung zu schützen.

Auch wenn die meisten Zentralbanken nicht mehr wirklich monetarisiert sind, halten sie riesige Reserven in Hunderten und Tausenden von Tonnen und waren in den meisten 2010er Jahren auf Kauftour, mit einem massiven Anstieg im Jahr 2022.

Da der Goldpreis in den letzten Monaten gestiegen ist, möchten Anleger möglicherweise noch einmal einen Blick auf einen Sektor werfen, der viele Jahre lang nicht im Rampenlicht stand.

Beurteilung von Goldminen

Bergleute jeglicher Metalle sind auf eine begrenzte Ressource, Metallerz, angewiesen, die mit der Zeit erschöpft ist. Daher verfügt jedes Unternehmen nur über eine begrenzte Menge an nachgewiesenem und geschätztem Metall im Boden, bevor es zur Neige geht. Diese Reserven können durch die Suche nach neuen Vorkommen wieder aufgefüllt werden. Dies ist jedoch sehr schwer vorherzusagen. Daher ist es oft am besten, sich auf sicherere Daten wie bereits nachgewiesene Reserven zu verlassen.

Aus diesem Grund werden in diesem Artikel die Produktion, die Reserven und die insgesamt erwarteten Produktionsjahre jedes Bergmanns untersucht.

Eine weitere Kennzahl ist AISC (All-In-Sustainable-Cost), eine standardisierte Branchenkennzahl, die es ermöglicht, die „tatsächlichen“ Kosten des Bergbaus zu beurteilen, nicht nur die Cashkosten (Betriebskosten), sondern auch frühere und laufende Investitionsausgaben. Eine Mine mit einem niedrigen AISC wird auch dann profitabel sein, wenn der Goldpreis sinkt. Alternativ führt ein hoher AISC zu einem schnelleren Gewinnwachstum, wenn die Preise steigen. Je höher also der AISC, desto höher sind das Risiko und der potenzielle Ertrag, abhängig von den Schwankungen des Goldpreises.

Top 10 Gold Aktien

1. Newmont

Newmont Corporation (NEM + 2.5%)

Newmont ist insbesondere gemessen an der Marktkapitalisierung und der Produktion der größte Goldminenbetreiber der Welt seit der Übernahme von Newcrest im Mai 2023. Durch die Übernahme von Newcrest sind viele Gold- und Kupferreserven hinzugekommen, hauptsächlich in den sehr sicheren Gerichtsbarkeiten Kanadas und Australiens. Das Unternehmen schätzte außerdem aufgrund der Erfahrungen früherer Fusionen, dass dadurch Synergien in Höhe von 500 Millionen US-Dollar entstehen würden.

Im Jahr 2022 wurden 6 Mio. Unzen (Millionen Unzen) Gold, 35 Mio. Unzen Silber, 16 Mrd. Pfund Kupfer sowie etwas Blei und Zink produziert. Newmont-Minen konzentrieren sich auf Nord- und Südamerika sowie Australien. Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens lag im Jahr 1,211 bei 2022 $/Unze.

Es verfügt über Reserven von 95 Mio. Unzen Gold (15.8 Produktionsjahre). Das Management geht davon aus, dass die Produktion mindestens bis 2032 stabil bleiben dürfte, und kann dank Explorationsprojekten und Neuentdeckungen in bestehenden Minen auf eine lange Geschichte der Aufrechterhaltung der Mineralreserven zurückblicken.

Der Cashflow wird positiv, wenn der Goldpreis etwa 1,200 US-Dollar pro Unze erreicht, und für jede 400 US-Dollar, die zum Goldpreis hinzugefügt werden, kommt ein freier Cashflow von 100 Millionen US-Dollar hinzu. Dieser zusätzliche Cashflow führt auch zu einer steigenden Dividende, wobei jede Änderung des Goldpreises um 100 US-Dollar zu einer Änderung der Dividende um 0.5 bis 0.6 US-Dollar pro Aktie führt.

Quelle: Newmont

Aufgrund seiner relativ sicheren Gerichtsbarkeit und seiner enormen Größe ist Newmont eine gute Wahl unter den Goldminenunternehmen für Anleger, die Wert auf Sicherheit, eine gute Dividende und wenig Wert auf Wachstum legen.

2. Barrick Gold Corporation

Barrick Gold Corporation (GOLD + 1.63%)

Barrick Gold ist gemessen an der Marktkapitalisierung das zweitgrößte Goldminenunternehmen mit einem starken Fokus auf „Tier-1“-Vermögenswerte (größte Goldminen), bei denen das Unternehmen weltweit führend ist. Das Unternehmen produziert hauptsächlich in Nordamerika und Afrika.

Im Jahr 4.1 wurden 2022 Millionen Unzen (Moz) Gold und 440 Millionen Pfund (Mlb) Kupfer produziert. Es verfügt über Reserven von 76 Mio. Unzen Gold (18.5 Produktionsjahre). Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens lag bei etwa 1,200 $/Unze.

Es ist geplant, das Produktionswachstum langsam fortzusetzen, mit einer Produktionssteigerung von etwa 25 % bis 2029, abhängig vom Erfolg der Exploration.

Quelle: Barrick Gold

Da Minen in nicht-westlichen Jurisdiktionen als riskanter angesehen werden, bringt der afrikanische Teil des Portfolios Barrick in eine etwas spekulativere Position. Dennoch ist das Unternehmen sehr groß und verfügt über zahlreiche Minen in vielen Ländern, sodass ein einziger Konflikt mit einer lokalen Regierung seine Gewinne nicht radikal beeinträchtigen würde. Seine Reserven sind im Branchenvergleich sehr groß und die Produktion wächst. Es handelt sich also um einen Goldminen-Mega-Cap für Anleger, die eine langfristige Beteiligung mit mehr Wachstumspotenzial suchen.

3. Agnico Eagle Mines Limited

Agnico Eagle Mines Limited (AEM -0.46%)

Das Unternehmen produziert nur in Nordamerika und Finnland und fusionierte kürzlich mit dem kanadischen Unternehmen Kirkland Lake.

AEM produzierte im Jahr 3.1 2022 Millionen Unzen (Moz) Gold und 2.3 Moz Silber. Seine Reserven betragen 49 Mio. Unzen Gold (15.8 Produktionsjahre). Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens lagen bei sehr niedrigen 1,090 $/Unze. Es ist geplant, die Produktion weiterhin langsam zu steigern und bis 10 etwa 2030 % mehr zu produzieren.

Agnico-Eagle hat auch eine lange Geschichte steigender Dividenden, insbesondere seit 2010. Insgesamt hat das Unternehmen Dividenden in Höhe von 1.4 Milliarden US-Dollar an seine Aktionäre ausgeschüttet

Quelle: Agnico Eagle

Ein Goldminenunternehmen dieser Größe mit ausschließlich Vermögenswerten in westlichen Ländern ist ein sehr seltenes Profil. Angesichts der relativ langlebigen Reserven ist Agnico einer der sichereren Goldminenbetreiber auf dem Markt, insbesondere angesichts der wachsenden Produktion. Daher könnten Anleger, die Goldminenunternehmen ausschließlich aus Gründen der Kapitalsicherung betrachten, Agnico Eagle anderen Minenunternehmen vorziehen.

4. B2B-Gold

B2Gold Corp. (BTG + 3.21%)

Das Unternehmen produziert hauptsächlich in Afrika (Mali + Namibia) und auf den Philippinen. Es plant ein gewisses Wachstum (20 % bis 2026) durch die Erweiterung seiner bestehenden Minen (Fekola) und regionale Erkundung.

B2B produzierte im Jahr 1 2022 Million Unzen (Moz) Gold. Das Unternehmen verfügt über Reserven von 76 Moz Gold (18.5 Produktionsjahre). Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens lagen bei rund 1,033 $/Unze.

Quelle: B2Gold

Aufgrund der Lage der Minen ist dies eine riskantere Wette mit einem entsprechenden Abschlag auf die Unternehmensbewertung. Dieses Risiko wird teilweise durch sehr niedrige Produktionskosten und keine Schulden ausgeglichen. Dennoch ist das Unternehmen stark auf seine afrikanische Produktion angewiesen.

Mali kämpft seit vielen Jahren mit islamistischen Aufständen und zögert, das Problem zu lösen, ohne Hilfe zu leisten von der ehemaligen Kolonialmacht Frankreich und der inzwischen aufgelösten russischen Söldnergruppe Wagner. Inzwischen Namibia erwägt, Rohstoffproduzenten im Land zu zwingen, einen Teil ihres Betriebs an den Staat zu verkaufen.

Dies eignet sich also besser für Anleger, die bereit sind, im Gegenzug für höhere Dividenden und Wachstum ernsthafte Jurisdiktionsrisiken in Kauf zu nehmen.

5. AngloGold Ashanti Limited

AngloGold Ashanti Limited (AU -0.22%)

Das Unternehmen verfügt über aktive Minen an mehreren Standorten, geordnet nach Bedeutung: Afrika (60 %), Australien (20 %) und Lateinamerika (20 %). Es verfügt außerdem über eine große unerschlossene Lagerstätte in Nevada (8.4 Mio. Unzen).

AngloGold produzierte im Jahr 2.7 2022 Mio. Unzen Gold und 3.6 Mio. Unzen Silber. Es verfügt über riesige Reserven von 162 Millionen Unzen Gold (60 Produktionsjahre); Der größte Teil dieser Reserven befindet sich in afrikanischen Minen, gefolgt von Südamerika und noch zu erschließenden Projekten. Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens dürften für 1,420 bei rund 2023 $/Unze liegen.

AngloGold zeichnet sich im Vergleich zu anderen Bergbauunternehmen vor allem durch seine enormen Reserven aus, so dass die Sorge, dass dem Unternehmen das Erz für den Abbau ausgehen könnte, kein Problem darstellt.

Parallel zum aktuellen Betrieb strebt das Unternehmen nun die Entwicklung der größten Goldmine Afrikas in Ghana durch ein Joint Venture, Fusion, an AngloGolds Iduapriem-Mine zu Die Tarkwa-Mine von Gold Field. Die fusionierte Mine hätte eine Betriebsdauer von 18 Jahren und einen AISC von 1,200 $/Unze.

6. Sibanye Stillwater Limited

Sibanye Stillwater Limited (SBSW -0.25%)

Sibanye-Stillwater ist der weltweit größte Primärproduzent von Platin, der zweitgrößte Primärproduzent von Palladium und der drittgrößte Goldproduzent. Gold ist zwar nicht das einzige Produkt, Edelmetalle sind es aber auf jeden Fall. Der Großteil der Produktion erfolgt in Südafrika, einige auch in den USA.

Das südafrikanische Unternehmen verfügt außerdem über Vermögenswerte in den Bereichen Lithium und Batteriemetalle (Nickel, Kobalt usw.) und sieht eine starke Zukunft für Platin und Palladium in der entstehenden Wasserstoffwirtschaft.

Die Goldproduktion in Südafrika wurde durch die Störung des nationalen Stromnetzes unterbrochen, was zu einer geringeren Produktion im ersten Halbjahr 1 und einem vorübergehenden Anstieg der AISC führte. Sobald dies vorüber ist, sollte das Unternehmen in der Lage sein, wieder 2022–1 Mio. Unzen pro Jahr zu erreichen.

Quelle: Sibanye

Für 2023 erwartet das Unternehmen eine Produktion im Bereich von:

• 2-1.3 Mio. Unzen der Platinmetallgruppe (einschließlich Palladium), davon 500-535 Unzen aus den US-Betrieben, dazu kommen 450-500 Unzen aus dem Recycling.
• 756-788 Koz Gold.
• 5-10 kt Batteriemetalle.

Mit seiner komplexeren Mischung aus Metall und Platin ist Silbanye eine komplexere Investition als die meisten Goldminenunternehmen. Es ist gleichermaßen gut aufgestellt, um von einem Anstieg der Edelmetallpreise wie von der grünen Wende zu profitieren. Schließlich ist ein gutes Verständnis der Situation in Südafrika, einschließlich Protesten und Stromknappheit, erforderlich, um die Risiken der Kernaktivitäten des Unternehmens vollständig einschätzen zu können.

Dennoch wird Sibanye-Stillwater nach einem schwierigen Jahr im Jahr 2022 mit einem erheblichen Abschlag im Vergleich zur Konkurrenz gehandelt, was eine gute Wertchance darstellen könnte.

7. Regis Resources Limited

Regis Resources ist ein australisches Goldminenunternehmen mit zwei aktiven Minen in Westaustralien und einer in der Entwicklung in Ostaustralien.

Quelle: Regis-Ressourcen

Regis produzierte im Jahr 437,000 2022 Unzen Gold. Das Unternehmen verfügt über Reserven von 14 Millionen Unzen Gold (32 Produktionsjahre). Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens beliefen sich für 1,556 auf 2022 $/Unze.

Regis Resources plant, die Produktion bis 500,000 auf 2025 Unzen/Jahr zu steigern. Durch das Mcphillamys-Projekt würden weitere 200,000 Unzen pro Jahr hinzukommenDie endgültige Investitionsentscheidung soll im Jahr 2024 getroffen werden.

Langfristig schätzt das Unternehmen, dass es großes Potenzial hat, neue Lagerstätten in dem Gebiet zu finden, das es bereits ausbeutet, da es 90 % der gesamten „Grünsteingürtel“ besitzt, die bekanntermaßen reich an Gold sind, insbesondere die riesige Lagerstätte mit 160 Mio. Unzen am Kalgoorlie-Norseman-Gürtel. Daher könnten die aktuellen Reserven das Potenzial der bestehenden Bergbaulizenzen radikal unterschätzen.

Regis Resources bietet große Reserven in einem sehr sicheren Rechtsgebiet, da Australien als bergbaufreundliches Rechtsgebiet bekannt ist, sogar noch mehr als die USA oder Kanada. Es handelt sich also um ein Unternehmen für Anleger, die eine ausgewogene Mischung aus Wachstum, langfristigen Reserven und langfristigem Potenzial für ein viel größeres Wachstum über einen Zeitraum von mehr als 10 Jahren suchen.

8. Tagundnachtgleiche Gold

Equinox Gold Corp. (EQX -1.2%)

Es ist bekanntermaßen schwierig, ein Bergbauunternehmen aufzubauen. Damit ein Goldminenunternehmen ein solides Wachstumsprofil hat, ist es am besten, ein relativ kleines Unternehmen auszuwählen.

Equinox produzierte im Jahr 25,601 nur 2018 Unzen Gold und im Jahr 0.6 2022 Mio. Unzen Gold. Das Unternehmen verfügt über Reserven von 17 Mio. Unzen Gold (28.3 Produktionsjahre). Die AISC (All-In-Sustainable-Cost) des Unternehmens war ziemlich hoch, von 1,500 $ bis 1,950 $.

Das Unternehmen ist hauptsächlich in Amerika (Kanada, USA, Mexiko und Brasilien) tätig. Gemessen an den Standards der Bergbauindustrie handelt es sich um ein neues Unternehmen, das sich auf Wachstum durch Akquisitionen und die Eröffnung neuer Minen konzentriert.

Es ist geplant, die aktuelle Produktion bis zum Ende des Jahrzehnts zu verdoppeln, insbesondere durch das Greenstone-Projekt, geplant als eine der größten Goldminen Kanadas.

Zwischen teuren AISC und aggressivem Wachstum, das massive Investitionsausgaben erfordert, muss das Unternehmen den Goldpreis über 2,000/Unze halten, um wirklich Gewinn zu machen.

Dies ist also ein gutes Unternehmen für eine aggressive Wette auf den Goldpreis, ähnlich wie der Einsatz einer hohen Hebelwirkung auf die Goldzukunft. Allerdings wird es wahrscheinlich zu einem schweren Verlust, wenn der Goldpreis unter 1900 $/Unze bleibt.

9. Franco-Nevada Corporation

Franco-Nevada Corporation (FNV -0.27%)

Wenn es darum geht, in goldbezogene Aktien zu investieren, gibt es eine Alternative zu Bergbauunternehmen.

Lizenzunternehmen stellen Finanzierungen für den Bau von Goldminen bereit und erhalten dafür entweder einen künftigen Prozentsatz der Gesamteinnahmen des Projekts oder die „kostenlose“ Lieferung eines Prozentsatzes des produzierten Goldes.

Dies macht Lizenzunternehmen in der Regel weniger anfällig für Goldpreisschwankungen, da sie die Ausbeutungskosten nicht selbst tragen, sondern einen Teil des Bergbauumsatzes (und nicht der Einnahmen) erhalten.

Dieses Geschäftsmodell existiert, weil Banken und andere Kreditgeber neuen Bergbauprojekten skeptisch gegenüberstehen und es ihnen oft an den Fähigkeiten und der Erfahrung mangelt, sie gut zu beurteilen.

Lizenzgebührengesellschaften fungieren also als Brücke zwischen den Finanzmärkten und den Goldminenbetreibern, die eine allzu große Verwässerung vermeiden wollen. Da die meisten Lizenzgebühren „unbefristet“ für ein Bergbaugebiet gelten, profitieren sie auch von den Bemühungen der Bergleute, immer wieder neue Reserven zu finden und den Betrieb alter Minen aufrechtzuerhalten.

Franco-Nevada war ein Pionier bei der Schaffung des Bergbaugebührensektors. Seit seiner Gründung weist es eine jährliche Wachstumsrate von 17 % auf und bietet eine große Diversifizierung der Vermögenswerte und Gerichtsbarkeiten:

• Etwas mehr als die Hälfte seiner Lizenzgebühren stammt aus Gold, aber das Unternehmen beschäftigt sich auch mit Silber, Öl, Gas und anderen Ressourcen.
• 41 % befinden sich in Nordamerika und weitere 50 % in Lateinamerika.

Quelle: Frankeno-Nevada

Die Reserven der lizenzgebührenproduzierenden Minen können einen Betrieb von rund 17 Jahren finanzieren. Franco Nevada verfügt über insgesamt 419 Vermögenswerte, von denen 113 produzieren, 45 in der Entwicklung und 261 in der Explorationsphase sind.

Durch die Kombination seines guten Rufs, seiner Erfolgsbilanz und seines Fokus auf qualitativ hochwertige Rechtsgebiete ist Franco-Nevada eine gute Möglichkeit, Goldinvestitionen zu diversifizieren und sich gleichzeitig auf Vermögenswerte mit relativ geringem Risiko zu konzentrieren. Darüber hinaus hat sich die Aktie im Laufe der Zeit erheblich verschärft, sodass sich die Aktie in 10 Jahren fast verzehnfacht hat.

Dieser hervorragende Ruf hat jedoch auch eine Kehrseite, da das Unternehmen oft unter einer relativ hohen Bewertung leidet, was die Qualität des Unternehmens und seine Wahrnehmung durch die Märkte als überlegene Alternative zu den meisten Bergbauunternehmen und Bergbau-ETFs widerspiegelt.

10 Sandstorm Gold Ltd.

Sandstorm Gold Ltd. (SAND -0.95%)

Während Franco Nevada ein sehr ausgereiftes Lizenzunternehmen ist, haben es neue Konkurrenten nachgeahmt und sind in den Sektor eingestiegen, indem sie Projekte außerhalb Amerikas ins Auge gefasst haben.

Sandstorm hat sein Vermögensportfolio von 3 im Jahr 2009 auf 250 im Jahr 2022 erweitert.

Die Vermögenswerte von Sandstrom produzieren derzeit 93,000 Unzen Gold, mit einem Ziel von 125-160 Unzen im Zeitraum 2024-2028. Die Einnahmen stammen hauptsächlich aus Gold und Silber, wobei Gold voraussichtlich drei Viertel ausmachen wird^th der langfristigen Lizenzgebühren.

Quelle: Sandstorm Gold

Die Hauptstrategie von Sandstorm besteht darin, sich auf die Minen mit den niedrigsten Kosten zu konzentrieren, wobei 54 % seiner Vermögenswerte laut AISC im günstigsten Quartil liegen (Franco-Nevada hat nur 11 % im günstigsten Quartil). Dies bedeutet oft auch, dass man sich riskantere Jurisdiktionen anschaut, in denen Arbeitskräfte billiger sind und selbst vielversprechende Einlagen größere Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung haben.

Quelle: Sandstorm Gold

Sein größtes Kapital ist Hod Maden in der Türkei (12 % des Nettoinventarwerts / NAV. Weitere große Vermögenswerte befinden sich in Peru, Südafrika, Brasilien, Chile und der Mongolei. Insgesamt macht Sandstorms Fokus auf günstige Produktionskosten das Unternehmen profitabler und setzt es riskanten Gerichtsbarkeiten aus.

Dies macht Sandstorm Gold zu einer Option für Anleger, die Zugang zu einem diversifizierten Angebot an kostengünstigen Goldminenunternehmen suchen. Obwohl sich fast keines der Vermögenswerte in den besten Jurisdiktionen befindet, sollte die allgemeine Diversifizierung und Präsenz auf drei Kontinenten einen gewissen Schutz bieten.